報(bào)告品種：豆油、菜油、棕櫚油

2024年8月華東油脂調(diào)研背景：在全球經(jīng)濟(jì)增速放緩，國(guó)際金融市場(chǎng)劇烈動(dòng)蕩，各類風(fēng)險(xiǎn)較多背景下，國(guó)內(nèi)棕櫚油市場(chǎng)上半年度整體呈現(xiàn)上漲行態(tài)勢(shì)，年初至五月的高歌猛進(jìn)，為棕櫚油吸引了較大關(guān)注。進(jìn)入下半年后，國(guó)際印度市場(chǎng)超買棕櫚油現(xiàn)貨，但國(guó)內(nèi)進(jìn)口倒掛，近月庫存較低，且伴隨印尼關(guān)稅炒作等因素極大的影響棕櫚油波動(dòng)，市場(chǎng)資金強(qiáng)勢(shì)進(jìn)入棕櫚油，仍然是國(guó)內(nèi)亮眼品種。

豆油市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)5-7月大豆整體進(jìn)口量預(yù)期偏多，國(guó)內(nèi)需求是否持續(xù)支撐，后續(xù)又該面臨哪些問題；棕櫚油市場(chǎng),整體基本面偏弱，但受美豆、宏觀因素影響，盤面價(jià)格高，后續(xù)又該如何發(fā)展；菜系市場(chǎng)，加籽延續(xù)增產(chǎn)趨勢(shì)，國(guó)內(nèi)買船積極，大供應(yīng)壓力尚存，又將面臨怎樣的機(jī)遇與挑戰(zhàn)？華東為油脂油料及其重要的產(chǎn)銷地，我們將深入企業(yè)了解脂市場(chǎng)后期走勢(shì)，解析市場(chǎng)，尋求新機(jī)遇。

調(diào)研企業(yè)：上海某油脂企業(yè)A

該企業(yè)目前暫時(shí)沒有壓榨線，主要以精煉非轉(zhuǎn)豆及小品種油為主。從需求端來看，按往年銷售節(jié)奏來看，中秋前的備貨應(yīng)早已結(jié)束，但是實(shí)際上國(guó)內(nèi)終端消費(fèi)較差，大型企業(yè)銷售進(jìn)度也不足50%。

棕櫚油來看，其價(jià)格相對(duì)較高，國(guó)內(nèi)買船、洗船較多，但需求也差，不論是華南地區(qū)還是華東地區(qū)目前已到剛需用量；菜油來看，供應(yīng)端相對(duì)較大，盡管三菜基差最低可拉至-200，但下游接貨意愿仍然較差，終端也難以走貨；玉米油來看，現(xiàn)階段企業(yè)一直處于催提狀態(tài)，6月份的貨目前仍未提完，主要原因還是受下游需求的拖累；葵油來看，較其他油脂相比理論情況相對(duì)較好，現(xiàn)在國(guó)外發(fā)船到國(guó)內(nèi)需要繞道好望角，航線變長(zhǎng)，到國(guó)內(nèi)大概需要100天的航期，新作葵油到港延長(zhǎng)，因此國(guó)內(nèi)完全依靠現(xiàn)有舊作葵油，供應(yīng)相對(duì)緊張，因此價(jià)格堅(jiān)挺，但同時(shí)也因?yàn)楦邇r(jià)影響，其喪失性價(jià)比優(yōu)勢(shì)，因此即使葵花籽油有需求，其消費(fèi)需求也并不如意。

整體來說，油脂不論是基差也好，還是盤面也好，整體均持看空態(tài)度。

調(diào)研企業(yè)：上海某油脂機(jī)構(gòu)B

該機(jī)構(gòu)國(guó)內(nèi)團(tuán)隊(duì)2005年創(chuàng)立，工作內(nèi)容一是負(fù)責(zé)科技研發(fā)，包括食品類、加工技術(shù)等，二是對(duì)于技術(shù)的支持與推廣。

首先對(duì)于馬來西亞在全球油脂行業(yè)的地位進(jìn)行簡(jiǎn)單概述，馬來西亞在國(guó)際油脂低位相對(duì)較高，屬于第五大油脂生產(chǎn)國(guó)，，占據(jù)了世界油脂生產(chǎn)總量的8.2%，同時(shí)也是世界上第二大棕櫚油出口國(guó)，2023年馬來西亞棕櫚油出口量達(dá)1520萬噸，相當(dāng)于全球油脂總出口量的15.7%，其中占全球棕櫚油貿(mào)易的29.7%。

其次詳細(xì)講解了馬來棕櫚油的產(chǎn)銷等數(shù)據(jù)，2023年全球棕櫚油總消費(fèi)量8153萬噸，印尼、印度、中國(guó)、歐盟、馬來占總消費(fèi)的57%，其中印尼占比24%，印度占比12%，中國(guó)、歐盟均占比8%，馬來占比5%，中國(guó)位列第三位。

從馬來毛棕櫚油的產(chǎn)量數(shù)據(jù)來看，2023年全年產(chǎn)量為1855萬噸，月均120萬噸左右，今年對(duì)比去年數(shù)據(jù)來看基本保持增長(zhǎng)趨勢(shì)，增長(zhǎng)比例10.6%，其中馬來西亞半島增產(chǎn)10.7%，沙巴減產(chǎn)4.9%，沙撈越增產(chǎn)4.3%。

從馬來西亞棕櫚油出口目的地來看，中國(guó)占比增加明顯，2024年1-7月出口到中國(guó)1557噸，占比10.5%，與第二名歐盟的差距縮小至不到2%，與第一名印度也僅相差2.7%，與2023年同期相比增長(zhǎng)量較多。

總體來講，數(shù)據(jù)量稍有下降，但下降僅有1.4%左右，相比于豆油、葵油來說中國(guó)對(duì)于棕櫚油的消費(fèi)量相對(duì)堅(jiān)挺，進(jìn)而影響其價(jià)格也相對(duì)堅(jiān)挺。在消費(fèi)方式上，中國(guó)買家在以往食用的基礎(chǔ)上更多的是利用棕櫚油的某些特性去作為特種油脂使用，用于食品加工（面包、巧克力、薯片、冰淇淋等）或者日化品（洗面奶、洗發(fā)水等）等行業(yè)，由原來單一化的用途向多元化的方向發(fā)展。

最后對(duì)于馬來西亞棕櫚樹翻種的問題，該機(jī)構(gòu)表示翻種實(shí)際上是一個(gè)持續(xù)且漫長(zhǎng)的過程（目前國(guó)內(nèi)老齡數(shù)占比在10%以上），由于新樹三年內(nèi)無收入利益可言，基本全靠政府補(bǔ)貼，所以多數(shù)種植園對(duì)于翻種態(tài)度較為消極，只有在產(chǎn)量低至無法滿足需求或者政府強(qiáng)制介入的時(shí)候才會(huì)進(jìn)行翻種，但若政府介入，其必然需要付出更高的預(yù)算補(bǔ)貼，因此就目前而言，國(guó)內(nèi)的翻種并沒有大范圍的實(shí)施。

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