報告品種：花生

一、調(diào)研背景

從近年花生產(chǎn)量趨勢來看，繼2022年大幅減產(chǎn)之后，2023年及 2024年處于產(chǎn)量連續(xù)向上修復(fù)的過程。今年種植季，花生面積增加明顯，河南面積增幅 20%，全國增加 10%左右。產(chǎn)量取決于面積與單產(chǎn)，面積定型情況下，最終是否增產(chǎn)由單產(chǎn)決定。目前處于河南春花生收獲及上市初期，7-10天后蒜茬花生即將上市，麥茬花生處于關(guān)鍵生長期。而今年黃淮地區(qū)遭遇不利氣候，5-6月份干旱持續(xù)時間較長，7月旱澇急轉(zhuǎn)并呈現(xiàn)連陰雨天氣，雨水普遍較多，且局部地區(qū)受災(zāi)。值此時點，市場聚焦于河南產(chǎn)區(qū)單產(chǎn)表現(xiàn)，我司調(diào)研團隊于8月12日出發(fā)，進行為期一周的河南單產(chǎn)調(diào)研，以期對河南產(chǎn)量前景進行預(yù)判。

二、調(diào)研結(jié)論

1、極端天氣實質(zhì)影響（非理論影響，是調(diào)研走訪過程中實際所見）：

2、河南單產(chǎn)表現(xiàn)及各縣市區(qū)變動估算

河南地區(qū)5-7月份先后經(jīng)歷了持續(xù)干旱和雨水偏多兩個階段，從各縣市區(qū)的單產(chǎn)表現(xiàn)來看，坐果率相比去年普遍下滑，單產(chǎn)和品質(zhì)皆有下降。2024年河南整體單產(chǎn)下降可以定性（低于2023年，也低于 2021年），且單產(chǎn)下滑程度超出預(yù)期。白沙產(chǎn)區(qū)下滑幅度大于大花生產(chǎn)區(qū)。綜合河南各縣市區(qū)面積占比以及單產(chǎn)下滑幅度進行估算，河南新季花生單產(chǎn)下降幅度13.5%。結(jié)合河南地區(qū)種植面積增加 20%（駐馬店地區(qū)最終改種大豆較多，增種幅度需適當(dāng)下調(diào)），河南地區(qū)總產(chǎn)量相比去年約增加4%。結(jié)合東北、山東、內(nèi)蒙面積增長和生長狀況，估計2024年全國新季花生增產(chǎn)3.5%。

對于河南天氣災(zāi)害看法：河南地區(qū)年年受災(zāi)，不必過分放大，今年總體屬于中等產(chǎn)量年景。

注：

（1）今年花生顯著特點是不同地塊產(chǎn)量和質(zhì)量差異較大，取樣具有一定局限性，結(jié)果僅供參考，不作為交易依據(jù)。

（2）由于去年豐產(chǎn)，對比基數(shù)較高，今年單產(chǎn)普遍低于去年。

3、新米上市節(jié)奏與陳米冷庫消耗

春花生：因部分區(qū)域提前開收（尉氏），部分地區(qū)推遲收獲（淮陽），導(dǎo)致河南開封尉氏、安陽內(nèi)黃、淮陽、平頂山與河北唐山、秦皇島，上市時間重疊（8月中下旬）。

麥茬：駐馬店和南陽種植延遲，往年收獲中秋前后，今年預(yù)計9月底，東北今年種植整體提前1-2 周，但吉林和黑龍江積溫較低，收獲恐無法提前 1-2周，遼寧收獲預(yù)計國慶節(jié)前后，因此豫南麥茬米與遼寧春米收獲時間重疊（國慶前后）。

上述兩時間點集中供應(yīng)壓力較大，下游消費恐無法托起。

目前冷庫庫存依然較多，但新米開秤價較高，水分較高，市場認可度低，冷庫貨便宜，因此冷庫米當(dāng)下仍具備走貨優(yōu)勢，消耗時間尚存。但因下游消費不佳，走貨速度偏慢。當(dāng)下由于冷庫貨較為便宜，湖北外調(diào)新米價格下滑速度較快。

4、商油價差演變趨勢預(yù)估

可以預(yù)見，今年花生品質(zhì)相對較差，爛果、發(fā)黃、芽頭比例增加，飽果率降低，可能造成油料米比例走高、食品米比例下降的現(xiàn)象。因此商油價差預(yù)計再度出現(xiàn)較大程度分化。而商油價差分離現(xiàn)象對通貨米價格以及盤面價格走勢的影響，將主要取決于食品米與油料米的需求差異。

5、價格預(yù)判：2024年與2021年對比（供需及價格）

價格方面，2021 年最低點 3.7元/斤，盤面主力合約最低價格 7800 元/噸。2024年新季花生雖單產(chǎn)表現(xiàn)不佳，但最低價格預(yù)期未必需要上調(diào)，原因如下：

（1）從兩年度供給與需求的對比情況來看，結(jié)轉(zhuǎn)庫存同樣較高，種植面積持平，今年單產(chǎn)情況低于2021 年，但需求方面低于 2021 年。

（2）新季花生品質(zhì)較差，油料比率將上升，商油價差可能再度分離。若商品米需求起不來，通米價格將由油料主導(dǎo)。

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