目前來(lái)看，乙二醇開(kāi)工負(fù)荷較高，供應(yīng)壓力較大，需求端雖有回暖預(yù)期，但是在終端市場(chǎng)疲軟的大背景下，供大于求格局難以實(shí)質(zhì)性改善。因此，乙二醇弱勢(shì)格局難以改變。

開(kāi)工負(fù)荷高于去年同期水平

目前，乙二醇現(xiàn)貨價(jià)格較去年同期高15%左右，成本端變化有限，在這種情況下，國(guó)內(nèi)乙二醇生產(chǎn)企業(yè)整體經(jīng)營(yíng)情況好于去年。截至8月1日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)一體化乙二醇、煤制乙二醇、MTO乙二醇的虧損分別為145元/噸、650元/噸、1245元/噸，較前期和去年同期均有所好轉(zhuǎn)，特別是煤制乙二醇虧損僅為去年同期的一半。由于經(jīng)營(yíng)狀況有所改善，國(guó)內(nèi)乙二醇開(kāi)工負(fù)荷高于去年同期水平。截至8月6日，國(guó)內(nèi)乙二醇綜合開(kāi)工負(fù)荷為61.1%，較去年同期上升7.84個(gè)百分點(diǎn)。其中，煤制乙二醇開(kāi)工負(fù)荷為55%，較去年同期上升12.13個(gè)百分點(diǎn)；石油制乙二醇開(kāi)工負(fù)荷為65.13%，較去年同期上升4.67個(gè)百分點(diǎn)；MTO制乙二醇開(kāi)工負(fù)荷為55.59%，較去年同期上升27.17個(gè)百分點(diǎn)。8月中旬左右，國(guó)內(nèi)有3套共計(jì)140萬(wàn)噸/年產(chǎn)能裝置將會(huì)檢修或者轉(zhuǎn)產(chǎn)，但也有復(fù)產(chǎn)計(jì)劃的裝置，國(guó)內(nèi)乙二醇裝置供應(yīng)相對(duì)穩(wěn)定。

海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)顯示，上半年國(guó)內(nèi)累計(jì)進(jìn)口乙二醇320.7萬(wàn)噸，較去年同期上升11.45萬(wàn)噸，同比上升3.70%。目前，乙二醇到港量較多，8月進(jìn)口量上升的概率較大。

雖然國(guó)內(nèi)乙二醇供應(yīng)量上升，但是目前乙二醇庫(kù)存卻低于去年同期水平。截至8月1日當(dāng)周，華東地區(qū)乙二醇港口庫(kù)存為62.19萬(wàn)噸，較去年同期下降37.25萬(wàn)噸，同比下降37.46%。近一個(gè)月，乙二醇港口庫(kù)存維持在60萬(wàn)~70萬(wàn)噸的水平，整體庫(kù)存壓力不大。

下游需求短期回暖

近期，聚酯行業(yè)開(kāi)工負(fù)荷小幅回落。截至8月7日，國(guó)內(nèi)聚酯行業(yè)開(kāi)工負(fù)荷為84.12%，較去年同期下降5.24個(gè)百分點(diǎn)。聚酯行業(yè)經(jīng)營(yíng)情況有所好轉(zhuǎn)，滌綸長(zhǎng)絲均實(shí)現(xiàn)盈利，聚酯切片也有125元/噸的利潤(rùn)。在這種情況下，前期檢修的聚酯裝置近期有望復(fù)產(chǎn)，聚酯開(kāi)工負(fù)荷有望提升。由于終端消費(fèi)一般，聚酯庫(kù)存有所上升，特別是滌綸長(zhǎng)絲POY庫(kù)存明顯高于去年同期水平，聚酯企業(yè)存在一定的去庫(kù)存壓力。

目前終端紡織、服裝行業(yè)表現(xiàn)疲軟。海關(guān)總署近期公布的數(shù)據(jù)顯示，7月紡織服裝出口超預(yù)期下降。當(dāng)月紡織服裝出口額268億美元，同比下降0.5%。出口負(fù)增長(zhǎng)主要受服裝出口下降拖累，7月服裝出口同比下降3.6%，紡織品出口同比增長(zhǎng)4%。初步分析，服裝出口下降的主要原因是出口價(jià)格下跌迅速。二季度，服裝出口價(jià)格整體下跌9.3%，下跌趨勢(shì)進(jìn)一步延續(xù)到三季度。截至8月7日，國(guó)內(nèi)織造行業(yè)開(kāi)工負(fù)荷為66.1%，較去年同期下降1.9個(gè)百分點(diǎn)。

綜上所述，乙二醇庫(kù)存壓力有限，但是企業(yè)開(kāi)工負(fù)荷高于去年同期，進(jìn)口也有增加預(yù)期，整體供應(yīng)壓力較大。需求方面，短期聚酯行業(yè)利潤(rùn)改善，開(kāi)工有望回升，但是受制于自身庫(kù)存，回升幅度有限。加上終端紡織、織造表現(xiàn)不佳，需求難有明顯起色。在這種情況下，乙二醇整體供大于求格局難以改變，將延續(xù)弱勢(shì)格局。