[導語]由于7月份原油價格整體仍維持在偏高位置波動，成本端支撐相對較為穩(wěn)固，加之7月初市場普遍對需求改善存在一定預期，7月上旬華北地區(qū)瀝青現(xiàn)貨價格出現(xiàn)了小幅上行。但受到剛性需求恢復不及預期的影響，基本面對華北瀝青現(xiàn)貨價格利好提振不足，7月下旬華北瀝青現(xiàn)貨價格出現(xiàn)緩慢下跌，瀝青價格整體維持窄幅波動，華北市場7月份仍缺乏明顯上行基礎(chǔ)。

7月份華北瀝青現(xiàn)貨價格先漲后跌 月度均價環(huán)比小幅上行

截至2024年7月25日，華北地區(qū)7月份瀝青現(xiàn)貨均價為3575元/噸，環(huán)比下跌了32.63元/噸，下跌幅度為0.92%。其中7月份最高價為3590元/噸，出現(xiàn)在7月中上旬，最低價在3555元/噸，出現(xiàn)在7月下旬。從波動幅度來看，華北市場瀝青價格波動幅度為35元/噸，較去年同期價格波動幅度有所收窄。

從綜合角度分析，瀝青剛性偏弱是現(xiàn)貨市場缺乏持續(xù)上行基礎(chǔ)的主要原因，盡管7月初原油價格走勢偏強，對瀝青現(xiàn)貨市場存在提振，但由于基本面難以為瀝青現(xiàn)貨價格提供有效利好支撐，瀝青現(xiàn)貨市場信心不足，華北市場瀝青現(xiàn)貨價格在上漲后出現(xiàn)回落，月度均價環(huán)比漲幅受限。

原油價格整體維持偏高運行 成本端支撐相對穩(wěn)固

從成本端來看，截至7月26日，本月美原油均價81.49美元/桶，較上月漲3.53%，同比去年漲7.18%；布倫特原油均價84.79美元/桶，較上月漲2.16%，同比去年漲5.78%。盡管7月下旬，原油價格出現(xiàn)下跌，但整體來看，7月份原油價格仍維持在偏高位置運行，成本端支撐相對穩(wěn)固。

7月份原油價格整體呈現(xiàn)先漲后跌的行情走勢，7月上旬由于市場對于美國夏季需求的預期逐步兌現(xiàn)，加之美國原油庫存持續(xù)下降，油價受到明顯提振，原油價格明顯走強，對瀝青現(xiàn)貨價格也存在利好。雖然下旬由于宏觀方面的高利率環(huán)境引發(fā)的經(jīng)濟及需求擔憂、以及美國選情引發(fā)的避險情緒，均對油市形成利空壓制，原油價格出現(xiàn)下跌，但整體來看，7月份成本端對瀝青現(xiàn)貨價格支撐較為穩(wěn)定。

華北開工負荷率與煉廠庫存均出現(xiàn)上漲 瀝青基本面偏弱持續(xù)

盡管7月份成本端始終存在一定支撐，但由于華北市場基本面偏弱的情況持續(xù)，限制了華北瀝青現(xiàn)貨價格上行，華北瀝青現(xiàn)貨價格明顯缺乏持續(xù)上行基礎(chǔ)。

截至7月24日，7月份華北地區(qū)月平均瀝青裝置開工負荷率為42.38%，環(huán)比上漲了1.47個百分點，區(qū)域內(nèi)瀝青產(chǎn)量較6月份有所增加，疊加7月份北方地區(qū)多雨，華北市場瀝青需求整體表現(xiàn)欠佳，截至7月24日，華北地區(qū)煉廠庫容率約為27%，較6月份上漲了1個百分點。

整體來看，7月份華北市場瀝青基本面難以為區(qū)域內(nèi)瀝青現(xiàn)貨價格提供有效的利好支撐，這使得華北市場信心不足，下游備貨采貨情緒較為謹慎，帶動7月下旬華北市場瀝青現(xiàn)貨價格出現(xiàn)了一定幅度的回落。

綜合而言，7月份成本端為華北地區(qū)瀝青現(xiàn)貨價格提供了較強的底部支撐，但由于基本面偏弱持續(xù)施壓華北市場瀝青現(xiàn)貨價格，華北市場瀝青價格明顯缺乏持續(xù)上行的動力，月度均價環(huán)比漲幅受限。

短期來看，由于8月份北方降雨減少，華北市場瀝青剛性需求或?qū)⒅鸩交謴?，隨著瀝青基本面改善，8月份華北市場瀝青現(xiàn)貨價格利好提振有望增強，區(qū)域內(nèi)瀝青現(xiàn)貨價格漲幅存在擴大可能。

(卓創(chuàng)資訊 耿雯)