通過對比2023年同期的價格波動幅度發(fā)現(xiàn)，2024年以來，原油價格波動幅度與2023年同期相當，但聚酯系PX、PTA、短纖波動性顯著下滑。

“雖然PX仍受調油需求提振，但調油邏輯影響自2022年以來逐年減輕。另外，盡管PX、乙二醇新增裝置不多，但面臨存量裝置博弈以及終端需求增量有限的拖累?！睆V發(fā)期貨能化首席分析師張曉珍稱。

實際上，PX和乙二醇是年初機構普遍看多的品種。2024年，PX和乙二醇裝置投產增速放緩，且聚酯及終端需求對上游的支撐進一步增強。然而，從年初至今的市場表現(xiàn)看，并沒有實現(xiàn)預期走勢。

“具體到PX，從2023年10月開始，中國和整個亞洲地區(qū)PX裝置開工率均穩(wěn)定在近年來的高位，以至于2023年四季度和2024年一季度PX持續(xù)累庫。一季度，在5月合約臨近交割的背景下，套保壓力導致PX價格下行。二季度，盡管亞洲PX裝置有集中檢修計劃，但整體力度不及預期。前期PX加工費表現(xiàn)良好，部分裝置推遲檢修計劃，加之日韓檢修裝置不多，2024年春檢規(guī)模較2023年偏小。與此同時，PTA裝置檢修更為集中，PX去庫幅度有限，其絕對庫存高企壓制價格反彈?！睆垥哉浞Q。

乙二醇市場上，產能增速放緩，但存量裝置偏多，供應彈性較大。尤其在煤價偏弱的情況下，煤化工裝置開工率明顯提升，二季度海外裝置陸續(xù)重啟?！霸谶M口增加預期下，乙二醇市場預期從去庫轉向累庫，市場心態(tài)偏空?！睆垥哉淙缡钦f。

業(yè)內人士普遍認為，影響化工市場的主要因素有宏觀情緒、原油價格走勢、化工品自身供需等，2024年，部分化工品價格邏輯發(fā)生變化。

“2024年上半年，化工品整體價格表現(xiàn)不及成本端，被動跟漲動力不足。究其原因，部分品種仍處于產能增加階段，其生產利潤被壓縮，產業(yè)鏈利潤集中在上游?！蔽锂a中大期貨研究院化工油品組組長謝雯表示。

“與地產相關性較高的品種，如PVC，庫存持續(xù)高企，基差表現(xiàn)偏弱，但絕對價格受到宏觀政策提振；聚酯系，尤其是PX和PTA，仍受供需和成本主導，盡管1—4月油價受地緣政治風險加劇影響走勢偏強，但PX和PTA在高庫存現(xiàn)實和弱需求預期下跟漲乏力，從而導致PX、PTA和原油的價差持續(xù)收縮?！睆垥哉浞Q。

在業(yè)內人士看來，近期，對化工市場的影響因素中，宏觀的權重加大。在海內外宏觀不確定性因素較多的情況下，化工品價格走勢受宏觀和成本端的影響較大。如建材類和烯烴類，整體走勢將好于芳烴。

“從自身基本面來看，PX、石油苯、PVC、燒堿全年投產力度較小，PP、甲醇、純苯目前庫存位于5年同期最低水平，上述品種的低投產、低庫存將繼續(xù)正向指引行情?！敝x雯表示，需要注意的是，近期房地產優(yōu)化調整政策頻發(fā)、大規(guī)模設備更新和消費品以舊換新政策落地，建材、家電、設備涉及的化工品將出現(xiàn)消費端的驅動力。

后期，在基礎化工板塊中，市場看多的是烯烴與PVC。同時，純苯、甲醇這樣的低庫存品種，也有做多機會。

“就烯烴和PVC而言，第一，房地產市場政策頻出，竣工端的建材、家居板塊表現(xiàn)可期；第二，前期PVC價格在高庫存狀況下走勢偏弱，價格處于絕對低位，后續(xù)存在估值修復動力。”謝雯補充說，雖然PP和LLDPE有投產壓力，但這兩個品種的裝置有檢修預期，下游需求也存在回暖可能，其價格也有階段性上行動力。