“五一”假期過后，玉米期價一改頹靡之勢，走出連續(xù)上漲行情，目前已經(jīng)接近今年波動區(qū)間上沿。市場人士表示，當(dāng)前玉米期價波動主要是受兩個方面影響，一是前期利空情緒有所釋放，二是基本面存在季節(jié)性支撐。

據(jù)方正中期期貨玉米分析師侯芝芳介紹，本年度玉米期價重心下移的驅(qū)動主要是供應(yīng)寬松預(yù)期，而供應(yīng)寬松預(yù)期在本年度前期體現(xiàn)最為明顯，既有豐產(chǎn)兌現(xiàn)帶來的情緒沖擊，又有基層農(nóng)戶集中售糧帶來階段性壓力，同時下游養(yǎng)殖利潤偏差，外盤玉米價格持續(xù)刷新低點(diǎn)。隨著時間的推移，市場對于供應(yīng)寬松預(yù)期已經(jīng)有所消化，市場焦點(diǎn)也向預(yù)期修正的方向轉(zhuǎn)移?！坝衩淄黄拼饲暗恼鹗巺^(qū)間，除了受到周邊農(nóng)產(chǎn)品普漲帶動，原因主要有三點(diǎn)。”徽商期貨農(nóng)產(chǎn)品分析師劉冰欣告訴期貨日報記者，第一，五一假期間，受巴西洪澇災(zāi)害以及阿根廷玉米單產(chǎn)受損影響，市場預(yù)估南美玉米產(chǎn)量可能進(jìn)一步調(diào)低，因此美玉米近期震蕩偏強(qiáng)。第二，4月30日中儲糧集團(tuán)公司發(fā)布公告，自2024年5月6日起將暫停中央儲備小麥輪出銷售，直至本年度新季小麥集中上市收購基本結(jié)束，其后如恢復(fù)將另行公告。小麥拍賣的暫停意味著價格將止跌回穩(wěn)，間接帶動玉米走強(qiáng)。第三，國內(nèi)方面，由于產(chǎn)區(qū)陳糧愈發(fā)稀少，農(nóng)戶手中余糧寥寥，貿(mào)易商存在一定的惜售心理。

記者了解到，當(dāng)前基層售糧進(jìn)度進(jìn)入尾聲。數(shù)據(jù)顯示，截至5月7日，東北三省一區(qū)售糧進(jìn)度為95%，華北地區(qū)售糧進(jìn)度為86%。格林大華期貨玉米分析師張曉君表示，糧源轉(zhuǎn)移至中間環(huán)節(jié)，市場階段性供給減少，受成本支撐，現(xiàn)貨價格將偏強(qiáng)運(yùn)行。但受制于南北價格持續(xù)倒掛、進(jìn)口谷物成本較低、華北小麥即將上市、政策性糧源投放預(yù)期、下游消費(fèi)相對疲弱等壓力，預(yù)計階段性上漲空間相對有限。

“具體來看，東北地區(qū)正值春耕春播時期，基層上量不多，貿(mào)易商出貨意愿較強(qiáng)，但現(xiàn)貨銷售不暢?！睆垥跃治龇Q，一方面，東北地區(qū)深加工企業(yè)庫存處于相對高位，采購態(tài)度較為謹(jǐn)慎；另一方面，南北價格持續(xù)倒掛，東北糧源外運(yùn)受阻，當(dāng)?shù)厣罴庸て髽I(yè)庫存偏高，采購意愿平淡，部分企業(yè)小幅下調(diào)收購價，短期東北地區(qū)現(xiàn)貨偏弱運(yùn)行。華北地區(qū)基層供給高峰已過，貿(mào)易商麥?zhǔn)镇v庫基本完成，市場階段性供給減少，深加工企業(yè)廠門到貨車輛減少，現(xiàn)貨價格偏強(qiáng)運(yùn)行。然而，新作小麥即將上市，關(guān)注新麥?zhǔn)欠駮τ衩仔纬商娲?/p>

需求方面，劉冰欣分析稱，節(jié)后生豬或迎來消費(fèi)淡季，影響飼料企業(yè)生產(chǎn)積極性，飼料企業(yè)以滾動補(bǔ)庫為主，采購積極性依然不高，消費(fèi)增量空間有限。同時，新麥即將收割上市，部分華北谷物貿(mào)易企業(yè)開始騰庫收新麥，對玉米的采購需求也有所減量。目前華北地區(qū)仍有余糧，價格較東北產(chǎn)區(qū)偏弱亦是不爭的事實(shí)。好在進(jìn)口玉米數(shù)量后期有望減少，5月后由于各地逐漸進(jìn)入春耕階段，玉米銷售高峰已過，玉米底部空間預(yù)計有限。

展望后市，侯芝芳認(rèn)為，短期玉米期價受到季節(jié)性因素支撐呈現(xiàn)偏強(qiáng)走勢，不過，當(dāng)前季節(jié)性因素變化并不足以改變玉米市場年度寬松預(yù)期，玉米期價上行空間也受限，當(dāng)前的上漲依然定義為階段性上漲，并不是整體趨勢的變化。

“中長期來看，本年度我國玉米產(chǎn)需缺口仍存，替代和進(jìn)口仍是補(bǔ)充產(chǎn)需缺口的主要途徑，進(jìn)口谷物相對充足且進(jìn)口成本維持低位，進(jìn)口窗口持續(xù)開啟，2023/2024年度我國玉米供需格局由偏緊轉(zhuǎn)向基本平衡，繼續(xù)維持替代品定價邏輯。”張曉君說。

在劉冰欣看來，從消費(fèi)角度而言，后市依然不樂觀，但供應(yīng)端小麥拍儲暫停，對國內(nèi)整體谷物而言依然是利好。玉米現(xiàn)階段產(chǎn)區(qū)余糧愈發(fā)稀少，華北雖然還有一定庫存壓力，但整體而言賣壓已過，市場的目光將逐漸轉(zhuǎn)向美國和國內(nèi)新季玉米的播種及天氣情況。后市玉米有望溫和反彈，建議投資者關(guān)注逢低布多機(jī)會，或關(guān)注買近賣遠(yuǎn)的套利策略。