聚丙烯下游行業(yè)眾多，從2022年聚丙烯下游消費(fèi)結(jié)構(gòu)來看，下游消費(fèi)占比較大產(chǎn)品主要集中在拉絲、低熔共聚、均聚注塑。消費(fèi)量排名前三產(chǎn)品占比聚丙烯2022年消費(fèi)總量52%，其中拉絲類主要應(yīng)用領(lǐng)域為塑編、網(wǎng)繩、漁網(wǎng)等，是目前聚丙烯最大下游應(yīng)用領(lǐng)域，占聚丙烯總消費(fèi)量32%。其次是薄壁注塑、高熔纖維、高熔共聚類，分別占2022年聚丙烯下游消費(fèi)總量7%、6%、6%。

一、塑編終端需求疲軟，缺乏進(jìn)一步利好刺激

拉絲料是聚丙烯下游最重要的需求部分，約占32%；塑編的原料來源為PP拉絲+PP粉+再生PP，三者占比大概在55%、25%及20%，其中PP拉絲占比最大。經(jīng)過前期的高速發(fā)展，塑編產(chǎn)業(yè)行業(yè)規(guī)模不斷擴(kuò)張，但隨著2018年環(huán)保政策的開展，部分規(guī)模較小、競爭力偏低的企業(yè)被逐漸淘汰，導(dǎo)致2019年塑編產(chǎn)量出現(xiàn)下滑，而2020年公共衛(wèi)生事件給產(chǎn)業(yè)帶來考驗的同時也給工廠帶來了機(jī)遇。2022年受全球通脹影響，塑編在訂單及成本的雙重壓力下，產(chǎn)量再次出現(xiàn)萎縮。

隨著天氣轉(zhuǎn)涼，或?qū)Σ糠值貐^(qū)塑編工廠開工有所拖累。當(dāng)前終端需求疲軟，整體進(jìn)入淡季模式。建筑方面，當(dāng)前部分施工項目因天氣轉(zhuǎn)冷無法進(jìn)行，水泥袋需求表現(xiàn)萎縮；化肥方面，下一用肥周期大約在12-1月冬蠟肥，以及春節(jié)前后2-3月的返青肥，目前處于需求空檔期，主要儲備性需求為主，對于高價抵觸情緒較濃。當(dāng)前供需矛盾仍存，塑編行情缺乏進(jìn)一步利好消息，市場謹(jǐn)慎態(tài)度增加。

二、注塑傳統(tǒng)領(lǐng)域穩(wěn)中有進(jìn)，新領(lǐng)域有望拓展

注塑料的生產(chǎn)占比36%左右，其中，共聚注塑占到22%，均聚注塑占到14%。注塑行業(yè)為汽車、建筑、家用電器、食品、醫(yī)藥等提供制品。汽車、家電及電子電氣是注塑最大的傳統(tǒng)應(yīng)用領(lǐng)域，我國仍是全球最大的汽車市場，家電市場總體穩(wěn)中有進(jìn)，成為注塑產(chǎn)品最主要應(yīng)用領(lǐng)域。除了傳統(tǒng)的應(yīng)用領(lǐng)域，注塑行業(yè)新的市場空間正在不斷打開，是塑料制品的重要組成及潛力所在。

三、終端新增訂單不足，BOPP采購熱情不高

BOPP薄膜主要產(chǎn)品可分為普通型BOPP薄膜和功能性BOPP薄膜；下游主要應(yīng)用于包裝、印刷、電子電器、新能源等領(lǐng)域。隨著近年來下游食品包裝、膠帶的需求不斷增加以及BOPP薄膜行業(yè)產(chǎn)能的持續(xù)增長，我國BOPP薄膜的產(chǎn)量及消費(fèi)量也呈現(xiàn)持續(xù)上漲的態(tài)勢。BOPP薄膜需求結(jié)構(gòu)中，食品包裝的需求占比最大，占總需求的50%，隨著快遞物流的不斷發(fā)展，膠帶的需求也隨之上升，在BOPP薄膜下游需求中的占比也不斷提升，達(dá)22%，其次為服裝包裝領(lǐng)域，需求占比為12%。

伴隨著產(chǎn)能的高速提升，行業(yè)產(chǎn)能利用率從80%以上水平逐步下滑到55%以下，2021年由于現(xiàn)貨價格上漲帶來利潤明顯好轉(zhuǎn)，開工提升到58%。BOPP行業(yè)面臨產(chǎn)能過剩、開工下滑的問題。預(yù)計短期市場交易剛需推動為主，BOPP樣本企業(yè)原料庫存天數(shù)較上周+6.68%。

四、房地產(chǎn)弱預(yù)期影響下，PP管材投產(chǎn)受壓

2019-2023年P(guān)P管材裝置的投產(chǎn)有所放緩，2022年福建聯(lián)合、東明石化、萬華化學(xué)、中韓石化陸續(xù)試產(chǎn)PP管材料，但并未實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。雖然產(chǎn)能豐富，但真正實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)的石化企業(yè)與牌號僅有一半左右，一方面是因質(zhì)量不穩(wěn)定，另一方面因新牌號在價格及質(zhì)量口碑上缺乏優(yōu)勢，很難較快沖擊或者替代到已經(jīng)在市場成熟化的牌號。同時，房地產(chǎn)恢復(fù)的預(yù)期偏差，2023年研發(fā)、試產(chǎn)管材料的企業(yè)較少，暫無新增PP管材企業(yè)實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，年內(nèi)試產(chǎn)PP管材的企業(yè)僅有遼陽化工、鎮(zhèn)海煉化試產(chǎn)PPR管材，但并未試實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。房地產(chǎn)弱預(yù)期下，PP管材開工率維持穩(wěn)定。

五、總結(jié)

2016年-2020年以來,聚丙烯表觀需求量不斷增長，聚丙烯需求年均增速8%。但2020年以后PP表觀消費(fèi)增速放緩，絕對數(shù)值上月度表觀消費(fèi)量仍處于高位。2023年10月聚丙烯表觀消費(fèi)量316.65萬噸，較9月增加20.59萬噸，2023年1-10月累計表觀消費(fèi)量在2876.18萬噸，同比去年2698.02萬噸增長6.6%。2023年以來，受宏觀環(huán)境影響，傳統(tǒng)消費(fèi)領(lǐng)域增量有限，且油價高位下，部分產(chǎn)品缺乏競爭力，導(dǎo)致下游平均開機(jī)負(fù)荷較今年以來處于低位。

目前國內(nèi)聚丙烯需求結(jié)構(gòu)前三位是注塑、拉絲、膜料。拉絲料主要用于生產(chǎn)塑編袋，用于糧食、化肥及水泥的包裝，在2020年以前是最大的消費(fèi)領(lǐng)域。2020年以來，注塑制品消費(fèi)占比超過塑編領(lǐng)域，成為聚丙烯消費(fèi)的最大市場，其主要應(yīng)用在家電、日用品、玩具、洗衣機(jī)、汽車和周轉(zhuǎn)箱上。隨著以塑代鋼理念的推進(jìn)，在耐用品消費(fèi)領(lǐng)域有發(fā)力空間，不過受宏觀經(jīng)濟(jì)影響較大?？傮w消費(fèi)結(jié)構(gòu)正在從傳統(tǒng)的塑編領(lǐng)域向應(yīng)用領(lǐng)域更加廣泛、高端化、個性化的終端領(lǐng)域延伸。