他的父親是成長股大師菲利普·費雪，但是他幾乎從未在父親的蔭庇下生活。他曾經(jīng)打過零工，幫別人做投資咨詢，向別人提供一些有關(guān)股票、行業(yè)的信息狀況來賺一點錢。最困窘的時候，他甚至到酒吧去彈吉他賺取生活費。在“狼狽不堪”的日子里，他開始認真地思索自己的優(yōu)勢，認真規(guī)劃自己的職業(yè)生涯。最終，他從一個人的企業(yè)開始，創(chuàng)立了今天規(guī)模巨大的費雪投資公司。他是肯·費雪，一個喜愛寫作，樂于把自己多年來聽到的、看到的，自己的、別人的成功經(jīng)驗和失敗教訓(xùn)告訴大家的人，希望對大家的創(chuàng)富之路有所幫助。

目前，肯·費雪著有的書籍有《超級強勢股》、《榮光與原罪——影響美國金融市場的100人》、《華爾街的華爾茲》、《費雪論創(chuàng)富》等等，他的著作一版再版，成為暢銷書，受到投資界的一致推崇。下面這本書籍《股票投資就問三個問題》，就是肯·費雪的著作之一，或許能對你的投資之路起到一定的幫助。

《股票投資就問三個問題》

作者：肯·費雪

內(nèi)容簡介

本書是美國當今著名的投資大師、《福布斯》專欄權(quán)威股票推薦人、費雪全球投資咨詢公司總裁肯·費雪的力作。本書主要圍繞三個問題，一是我的觀念中哪些是錯誤的？二是他人覺得深不可測的事情，我能了解多少？三是大腦中究竟是什么在誤導(dǎo)我？

肯費雪在書中詳細解釋了每一個問題，之后運用大量富有說服力的事例向讀者演繹了如何在實際情況中應(yīng)用這些問題，分析宏觀股市、分支股市及個人證券，弄清影響股市漲跌的各種因素，從而占據(jù)獨特的優(yōu)勢，避開股票投資誤區(qū)和風(fēng)險，洞悉股市走向。

作者簡介

肯?費雪，《福布斯》雜志“投資組合策略”專欄的知名作家，費雪投資公司的創(chuàng)立者、董事長兼首席執(zhí)行官。在2011年《福布斯》雜志美國400富豪排行榜中排行第263位，在2011年《福布斯》雜志全球身價超十億富豪榜中排名第736位。2010年，《投資顧問》雜志將他選為過去30年中最有影響力的30個人之一。

名家書評

我相信，要成為更成功的投資者，你今年要做的事就是讀這本書。

——美國CNBC電臺股市節(jié)目主持人 詹姆斯·吉姆·克藍瑪

《股票投資就問三個問題》對股票投資者來說是一筆巨大的財富。肯·費雪使他的讀者突破傳統(tǒng)投資思維的固定模式，他提出的問題對于渴望通過股票投資賺錢的人來說，是最好的“營養(yǎng)”。 

——弗蘭克林資源公司總裁 格雷戈里·杰森

金錢管理大師肯·費雪以他20多年的投資經(jīng)歷啟發(fā)了我們的讀者。投資者會發(fā)現(xiàn)這是一本讓人開闊眼界、獲得經(jīng)驗、取得成功的好書。 

——福布斯公司總裁 斯蒂芬·福布斯 

投資中最重要的三個問題

毫無疑問，本書的主要內(nèi)容是“三個問題”，而這“三個問題”，是作者在長期職業(yè)生涯中積累下來的經(jīng)驗，是作者認為投資中必須使用的三個必要問題。

不過，作者也表示，“三個問題”的說法也不完全正確，事實上只有一個真正關(guān)鍵的問題，只是他不知道怎么將這一個問題表達出來，讓大家在日常投資中便捷地運用，于是他將問題分成三部分，便于敘述。

那么，這唯一的關(guān)鍵問題是什么？經(jīng)濟學(xué)理論很清楚地說明：市場投資唯一可靠的依據(jù)是當你了解某個領(lǐng)域的操作方式時，掌握別人不知道的信息。這是一個不公平卻有效的優(yōu)勢，但是如果通過正確的方法獲得這個優(yōu)勢，那么這完全是合法的、道德的，甚至是不過分的。這個根本問題的根本是：你能知道哪些別人不知道的信息？

如果不去考慮“你能掌握哪些別人不知道的信息”這個問題，那么想要在投資上達到目的或者勝人一籌是不可能的。如果你憑借他人都知道的信息作出投資決定，那么你一定失敗，因為股市不會偏愛你一個人。

股市總是能把大眾都知道的信息大打折扣，人們一看到這樣的信息，就會以一致的想法預(yù)測股市走勢，并且做出投資決定?？傊?，人們是在信息廣泛傳播之后才作出盡量快的反應(yīng)。

換種說法，可能你比其他投資者聰明一些，智慧一些，或者專業(yè)知識更加豐富一些，但是經(jīng)濟學(xué)理論告訴你，這還不夠。無論你多聰明，假設(shè)你覺得憑借共有的新聞和信息，就能在股市立于不敗之地，那么你是在自欺欺人。

所以根本問題是如何獲得別人未知的信息。在這本書中，作者會告訴大家如何才能獲得別人未知的信息，他為此構(gòu)造了一個讓讀者容易接受的投資三問框架。只要讀者弄懂了他所說的投資三問，就擁有了戰(zhàn)勝股市的戰(zhàn)略要求。

第一個問題是我的觀念中哪些是錯誤的？

1. 常見的大眾謬誤包括：高PE股票的風(fēng)險高于低PE的風(fēng)險，政府的巨額財政赤字是不好的，美元疲軟對于股市不利，利率升高對股市不利，降低對于股市有利，石油價格升高對于股市和經(jīng)濟都不利，經(jīng)濟增長快的國家的股市比經(jīng)濟增長慢的國家的股市更好，價格便宜的股票比價格高的股票好，成長快的公司股票比成長慢的公司股票好，美國的債務(wù)太多。

2. 你相信這些觀點基于兩個原因：它們聽起來符合常識，而你沒有挑戰(zhàn)常識的意識；你身邊的人都傾向于認同這些觀點，而你沒有向大眾挑戰(zhàn)的傾向。

3.要想在投資中獲得成功，你就要對一切成見進行質(zhì)疑，尤其是你覺得完全了解的事情，投資是一門實踐性科學(xué)，不是一門技術(shù)。

通過問題一，你可以發(fā)現(xiàn)自己的認知錯誤，接著發(fā)現(xiàn)大眾的錯誤，而此時你已改正了錯誤。一旦你明白了這個道理，你就能不斷提高自己的判斷力，得益于獲得別人不知道的信息，降低自己犯錯的潛在可能性。 

第二個問題是他人覺得深不可測的事情，我能了解多少？

1.如果你認識的人大都跟你一樣認為某支股票價格會上漲，或者大家贊同某個事件將會造成某種影響，這時你還堅信自己是正確的。這種心態(tài)是一種警示：你錯了。獨立思考才是正確的方法，跟別人走同樣的路是沒有成效的。 

2.如果你不止一次地在媒體上讀到或者聽到關(guān)于某個投資理念或者重要事件的消息，那么它不會在現(xiàn)實中出現(xiàn)。因為在幾個評論家思考、撰寫這些新聞的時候，這些新聞就逐漸變成了舊聞。 

3.越是古老的論點，它起的作用就越小。

4.過去5年里熱門的股票在未來5年里不再是熱門的，反之亦然。 

5.投資專家們（券商、經(jīng)濟學(xué)家、分析師）也能夠?qū)⑿畔⒌膬r值大打折扣，它們除了了解同行或者顧客在網(wǎng)上獲得的信息，不知道其他信息。

你可以使用問題二來擺脫盲目的投資狀態(tài)，用問題二來挖掘別人難以挖掘的信息。然而，如果你不能很好地控制自己的大腦，以上所說的理論還是不能讓你從過去的錯誤中走出來。成功的投資是反直覺的，你必須時刻提醒自己注意這一點，你必須有反叛精神。

第三個問題是大腦中究竟是什么在誤導(dǎo)我？

1. 投資最大的敵人是你的大腦，更準確的說，最大的缺陷是大腦的進化程度。

2. 許多人認為投資者的投資動力是貪婪和恐懼。但行為學(xué)家不同意這種看法，他們認為投資者的動力不是貪婪和恐懼，而是增強自豪感、避免挫折感，貪婪和恐懼只是表面現(xiàn)象。

3. 另一個導(dǎo)致投資決策失誤的錯誤行為是過分自信。我們喜歡認為自己很聰明，但是任何醫(yī)生都會告訴你，你感覺良好的癥狀對你來說毫無益處。

4. 事后偏見，人們會夸大自己的預(yù)見能力，與此同時，常常忽略自己的認知錯誤。投資者總是認為自己擁有某種特殊能力或者某種知識，能夠預(yù)測出正確的結(jié)果。

5.積累遺憾，避免驕傲。在資本市場中，驕傲意味著短期回避損失，過度自信，事后偏見以及任何不利的想法，包括在底部賣出股票。研究表明，不自信的人在投資上比過度自信的人更容易成功。

其實很多認知錯誤都可以避免，一旦你開始運用問題三來抵制大腦中的固有偏見，你就學(xué)會了控制過度自信、積累錯誤教訓(xùn)，使用基準指數(shù)，制定策略，學(xué)會對比衡量，并且關(guān)注長期效益。 

網(wǎng)友書評

豆瓣網(wǎng)友penddy：更像經(jīng)濟學(xué)家的的小費雪

經(jīng)濟學(xué)家教人投資、致富，恐怕除了學(xué)生、公司管理人員，沒有多少人愿意聽。

但是如果身家十幾億美元，管理300多億美元的經(jīng)濟學(xué)家教人投資，相信大家還是會趨之若鶩的。

本書通篇看來，較大的特色是通過三個問題給了一種思考模式，這種思考模式用來獲取別人不知道的信息，從而保障投資的成功。作者鼓勵你通過這種思考模式發(fā)現(xiàn)一些別人沒有發(fā)現(xiàn)的信息，比如作者發(fā)現(xiàn)的市銷率投資法。發(fā)揮一下，按照作者的說法，這些指標和技術(shù)指標很類似，因為也是大家都了解后過期，推而廣之，一些技術(shù)指標在最開始發(fā)明時也符合作者的思路，比如RSI之類。

為了證明這種模式，作者大范圍展開，從市盈率和股市收益的關(guān)系、通貨膨脹、行為經(jīng)濟學(xué)、基準指數(shù)、黃金和股市、財政赤字、貿(mào)易順差逆差、GDP、短長期利差和股市收益、供求關(guān)系、股市漲跌方向預(yù)測等多方面說開去，讀起來雖句句入理，但卻有很明顯的學(xué)術(shù)風(fēng)格，也許是多年報紙專欄執(zhí)筆緣故，文風(fēng)也很犀利。

供求關(guān)系的講解，更是教導(dǎo)讀者預(yù)測供求關(guān)系，從而掌握別人不知道的信息。 

再隨后的部分，可以看到作者推崇自上而下組合配置，即先選擇投資的形式是股票、債權(quán)還是其他，然后選擇行業(yè)，最后再選擇股票。 

作者的大部分操作思路都來自對產(chǎn)業(yè)、經(jīng)濟方向、股市方向的預(yù)測，且提出這些需要超乎常人的思路、更強的統(tǒng)計分析能力、以及層出不窮的想法。作者三次預(yù)測到熊市的到來，相信這也是作者對自己的方法和操作能力自信的原因之一。

盡管我提醒自己不要有確信偏見，即不要只對自己支持的觀點報以確信態(tài)度，而對其他觀點都否定，但至少此時，就此書而言還是感覺小費雪和老費雪的思路和理念有很大差別，也許是為了不再老費雪的陰影下發(fā)展，小費雪走出了不同的一條路。 

作者對許多常見錯誤認識的剖析和三個問題自問的思維方式是本次讀此書的最大收獲。

關(guān)于持倉比例的看法，也很有參考意義。作者提到只需要在大幅下跌時采取持有現(xiàn)金或者其他保守策略，就可以大幅戰(zhàn)勝基準指數(shù)，從而戰(zhàn)勝絕大部分投資者，而其它時機，離場是錯誤決策的可能性超過了是正確可能性的決定，所以應(yīng)該在場。

成功的道路各有不同，個人認為作者的思考模式適合普通個人投資者用在思考上，但如果以宏觀經(jīng)濟的預(yù)測、自上而下配置的方法可能更適合基金，而不適合個人投資者，或者說，至少在目前我得理解來說，不適合我。

按照個人語言表述一下這三個問題，供自己理解：

第一個問題：有什么是你認為理所當然但其實不是的？有什么是你認為存在因果關(guān)系或直接相關(guān)性但其實不是的？

第二個問題：有什么因素是別人沒有思考過相關(guān)性或因果關(guān)系，但你可以發(fā)現(xiàn)的？

第三個問題：你對問題的認識是否存在著盲區(qū)和偏差？

七禾網(wǎng)研究中心根據(jù)網(wǎng)絡(luò)綜合整理

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