今年的就業(yè)季，傳來了很多令人沮喪的消息，很多經(jīng)管的同學(xué)沒有找到工作延期畢業(yè)，包括我的學(xué)弟學(xué)妹們。

　　券商基金都正在大面積的降薪，私募的情況顯然不會更好，整個行業(yè)都處于冬天。

　　雖然市場本身每隔5年就有一個牛熊小輪回，但最近10多年，證券基金行業(yè)總體還是處于上升通道，慘到降薪不招人，行業(yè)面臨供給側(cè)出清的情況，還是20年前才出現(xiàn)過。

　　2004年

　　A股熊市進(jìn)入了第三年，券商紛紛陷入困境。曾經(jīng)的券商老大南方證券，面臨生存問題，被正式托管。我在北大讀大三，專業(yè)是金融。

　　我的興趣一直都是研究經(jīng)濟(jì)運行的邏輯，資產(chǎn)價格波動的規(guī)律，比如，股市的漲跌的規(guī)律。當(dāng)年互聯(lián)網(wǎng)上流行BBS，我在隔壁清華大學(xué)的水木清華BBS上，找到了一個活躍的相關(guān)版面，股票版。我活躍的在股票版上跟大家討論經(jīng)濟(jì)和股市，后來還做了一段時間的版主。雖然A股已經(jīng)熊了幾年，但我并沒有什么切身的不好的感受，畢竟我還停留在理論研究階段，沒有虧錢。

　　股票版的另一位版主網(wǎng)名叫做Rick，Rick本科就讀于清華，他已經(jīng)畢業(yè)2年多了，在一家券商做行業(yè)分析師。因為是清華子弟，Rick跟父母一起住在藍(lán)旗營，就在北大東門外。

　　一起做版主時間久了，比較熟悉，并且住的近，時而我會跟rick小聚聊天。我當(dāng)時已經(jīng)大三了，開始面臨下一步工作或?qū)W業(yè)的選擇。有一次我們在未名湖邊散步，發(fā)生了如下的對話：

　　我：如果我以后想做職業(yè)投資，我應(yīng)該找一個什么樣的工作呢？

　　rick：你需要先做研究員，一般是先進(jìn)券商做行業(yè)研究員，就像我現(xiàn)在的工作，然后跳槽到基金公司公司做研究員，幾年之后升為基金經(jīng)理。

　　那比如你現(xiàn)在的公司，你們給畢業(yè)生多少工資?。?/p>

　　本科3000，碩士5000。

　　這么低??！你們完全不尊重人才，去保潔賣洗發(fā)水都給1萬。

　　新人就是這樣的。

　　那你現(xiàn)在做了2年多了，你工資多少??？

　　1萬吧。券商現(xiàn)在就是這個水平。你如果能直接去基金公司那就很好，工資會高一些，做基金經(jīng)理也會更快。但他們不要應(yīng)屆生。

　　券商給學(xué)生工資之低的確令我吃驚，但并沒有動搖我的興趣。首先當(dāng)時的我對錢還沒有太多的概念，而且當(dāng)時的物價和房價水平，如果工資3，5千塊，相比其它同學(xué)偏低，但也談不上生活困難。更重要的，畢竟我興趣在這里，覺得探索經(jīng)濟(jì)和市場運行的規(guī)律，還是非常有趣的，我還是想長期做職業(yè)投資。于是我接著追問。

　　你們公司或者基金公司招同學(xué)做研究員，對同學(xué)有什么要求呢？

　　碩士學(xué)歷，工科背景，男生。

　　我發(fā)現(xiàn)自己好像一條都不符合。我有點失落，就算我不嫌棄這個工作工資低，但這個工作似乎還嫌棄我。不過，是我一直是個積極的人，我總是相信絕大部分東西都是可以努力爭取的。我決定我先讀個碩士，別的再想想辦法努力一下，爭取一下。

　　我本科在元培班，有很大的選課自由，因為我一直的好奇心，我選了不少別的專業(yè)的非常有趣的課程，結(jié)果自然分?jǐn)?shù)不高，于是，我的績點并不高，加上元培班當(dāng)時學(xué)校給到的資源并不多，我估計自己保研的希望很小，決定自己考研，考本校的光華管理學(xué)院。

　　整個2004年，A股除了1季度反彈之后，整3個季度持續(xù)下跌，我一邊認(rèn)真復(fù)習(xí)備考，一邊活躍的在股票版跟大家討論市場，討論A股為什么起不來。

　　2005年

　　年初，我考研成功了。課程變少，我等著讀研，空閑時間多起來，我花了不少時間研究股市。

　　A股繼續(xù)下跌。

　　那兩年，媒體上有很多討論。一些觀點認(rèn)為股權(quán)分置是制約股市上漲的一大制度頑疾，不可流通使得大小股東利益不一致，大股東不僅沒有動機(jī)推動股市上漲，反而更樂于掏空上市公司。

　　4月，上證指數(shù)1200點左右，證監(jiān)會推出了股權(quán)分置改革，非流通股向流通股讓渡一部分的利益，比如送股，以換取可流通變現(xiàn)的權(quán)利，實現(xiàn)大小股東的利益一致。我當(dāng)時覺得這是大利好，在股票版長篇累牘的分析，認(rèn)為后面會有牛市。然而A股的反應(yīng)非常平淡，基本沒有什么動靜。

　　4月底，南方證券正式宣布破產(chǎn)清算。A股進(jìn)入了最流暢的，毫無抵抗的2個月下跌。

　　6月，經(jīng)過2個月的持續(xù)下跌，上證指數(shù)到了998點的最低點。

　　當(dāng)時流行的觀點包括：

　　中國面臨嚴(yán)重的產(chǎn)能過剩，若干年都走不出來；四大國有銀行如果如實提壞賬，全都已經(jīng)資不抵債，實質(zhì)性破產(chǎn)，總之，中國經(jīng)濟(jì)和A股無藥可救。

　　如果當(dāng)時有張雪峰，估計會告訴當(dāng)時的我和我的同學(xué)們，不要去券商，不要去基金，不要進(jìn)證券行業(yè)。他看著在股票版活躍討論的我，估計會認(rèn)為這就是典型的誤入岐路，無藥可救。

　　Rick倒是發(fā)生了一些好的變化，他第一次上榜了新財富前三，于是順利跳槽升級，從第二梯隊的券商，跳到了當(dāng)時最頭部的券商，收入一定也上升了很多。

　　他跟我講過他進(jìn)入證券行業(yè)的故事：

　　Rick本科就讀于清華電子系，而且父母都是系里的老師，碩士畢業(yè)后，完全可以去微軟或者別的大科技公司的研究院。但是他喜歡研究股票，就想要去券商做研究員，因為當(dāng)時券商當(dāng)時的低谷環(huán)境，加上他也沒有金融的專業(yè)背景，所以找工作并不順利，選擇很少。他的一份工作在一家我都沒有聽說過的小券商，工資應(yīng)該是3000塊，工作地點在上海，需要只身一人去外地租房，跟住在父母家比，生活水平大幅下降。半年多后，才找到機(jī)會跳槽到之前那家第二梯隊的券商，回到北京工作。

　　對rick轉(zhuǎn)行進(jìn)證券行業(yè)的故事，我印象很深，當(dāng)時就挺佩服他的，一定程度也覺得自己面臨的困難可能也不算什么了，都是可以努力的。而且雖然他的路有點曲折，收入也不算高，但他的狀態(tài)很好，感覺總體是快樂的，讓人覺得很有正能量。這讓對我進(jìn)入證券研究投資行業(yè)工作，也多了不少信心。

　　我后來還聽說了股票版的另一位版友入行的故事，這位版友網(wǎng)名叫taohua，是清華化工系的博士，也是因為熱愛投資，堅定要轉(zhuǎn)行進(jìn)證券投資行業(yè)，同樣的，在當(dāng)時的市場環(huán)境，可能的選擇也是很少。他畢業(yè)后進(jìn)入了一家二梯隊的券商研究所。以當(dāng)時的大眾標(biāo)準(zhǔn)看，算不上什么好的選擇。當(dāng)然，我相信他也是愉快的。

　　2005年底，A股依然在1000點附近震蕩。我的碩士研究生的第一年，開始了第一份在券商研究所實習(xí)的工作。那家研究所當(dāng)時應(yīng)該算1.5梯隊，我的老板是策略研究員，他沒有全職的小弟小妹，幫他干活的就2個實習(xí)生，我和我的一位同學(xué)。整個研究所只有20多個人，大部分分析師都沒有助理，一位分析師通常覆蓋好幾個行業(yè)，比如我們座位旁邊的一位分析師，他在2個行業(yè)都是新財富前三。

　　跟現(xiàn)在一個行業(yè)動輒十幾個人，一個研究所幾百個人的配置比，可見當(dāng)時的券商研究是多么低迷。

　　2006年

　　市場終于開始上漲，我繼續(xù)實習(xí)生的工作，自己獨立做了一個小課題：中國和印度的比較研究，還幫策略研究員做了不少數(shù)據(jù)和圖表。

　　一年后，我在他的一篇大報告里看到了當(dāng)時我做的一些圖表，報告的標(biāo)題大約是：

　　中國股市迎來黃金十年

　　2006年夏天，股市熱了起來，上證指數(shù)半年多漲了50%，到了1500點。

　　我得到了第一份在基金公司的實習(xí)工作，我當(dāng)時是很激動的，每一天都很high的去上班。畢竟不是男生，也沒有工科背景的我，一直很擔(dān)心自己入不了行。

　　A股繼續(xù)上漲，幸運的我又得到了第二份在基金公司的實習(xí)。

　　我的同學(xué)們那時更喜歡投行和咨詢，但我對那些從頭到尾就沒有興趣，我只想去基金公司。

　　2006年底，上證指數(shù)到了2700點，是年初的2.5倍。

　　基金行業(yè)也開始加速發(fā)展，找人擴(kuò)產(chǎn)能。一下子很多基金公司都到學(xué)校來招應(yīng)屆生，雖然我依然沒有工科背景，依然不是男生，但是竟然拿到了好幾份offer，居然有了在頭部基金公司里選擇的可能。

　　回想起也就2年前，雖然知道自己進(jìn)入基金公司是希望渺茫的事情，但沒有放棄努力，當(dāng)時的感受真是覺得很幸運很欣慰。

　　2007年

　　我正式開始工作，成為一位買方分析師。

　　我喜歡這個工作，就像巴菲特說的一樣，每天跳著舞去上班。

　　別人周末晚上娛樂休息，我周末晚上還在繼續(xù)做研究。因為這個事情對我來說，跟打游戲一樣好玩。

　　市場越發(fā)火熱，上證指數(shù)到了6000點。

　　我所在的基金公司發(fā)行了公司成立以來的第一支百億基金。

　　2008年

　　百年一遇的金融危機(jī)，基金凈值普遍5折甚至3折。

　　我犯了錯誤，被市場嚇壞。有一次看著重點推薦的一只的股票的第二個跌停板，止不住流眼淚。

　　但是我做了很多復(fù)盤研究，學(xué)到了很多很多。

　　2010年

　　市場反彈了不少，我從研究員升為專戶投資經(jīng)理，開始管錢

　　2011年

　　A股再度進(jìn)入熊市。

　　我離開公募基金公司，開始我的私募基金生涯，成立了我的第一支宏觀對沖基金。

　　taohua也進(jìn)入了私募基金行業(yè)，創(chuàng)立了自己的私募基金投資公司。

　　2013年

　　我獲得了職業(yè)生涯的第一個金牛獎，也是金牛獎歷史上第一屆評選的對沖基金金牛獎。

　　Rick成立了自己的私募基金。

　　2015年

　　先暴漲再股災(zāi)，每天跟打仗一樣刺激。

　　我一季度很差，被客戶和渠道批評，當(dāng)時他們罵的真的挺難聽的。我有點意外，但也能理解。

　　后來市場大起大落，我躲過了股災(zāi)。到年底我的結(jié)果還不錯，被客戶和渠道表揚。

　　2017年

　　我二次創(chuàng)業(yè)，成立半夏投資

　　2018年

　　半夏正式運作的第一年，A股大熊市，雖然我判斷正確，沒有受傷，凈值還上漲，但大環(huán)境不好，我和同事很努力的四處奔波，公司和規(guī)模發(fā)展依然非常困難。

　　2019年

　　我錯過了藍(lán)籌股抱團(tuán)牛市，凈值不溫不火，規(guī)模停滯不前。

　　Rick和taohua的業(yè)績都很不錯，公司發(fā)展良好，規(guī)模都過了百億。我有點羨慕他們，有點小失落，但我對自己一直有信心，我相信自己也會好起來。

　　2023年

　　2020-2022我做得還不錯。

　　到2023年，rick，taohua和我的公司，都有著百億的管理規(guī)模，都成為了行業(yè)的主流，也都面臨一些挑戰(zhàn)和困難。

　　我聽說rick的基金有不小的回撤，面臨不小的壓力。

　　年初我在一個行業(yè)內(nèi)的論壇里遇到了Taohua，他的策略也面臨一些挑戰(zhàn)。

　　我所管理的基金，今年也出現(xiàn)了一些回撤，也感到有不小的壓力。

　　但我相信我們都會走過低谷，再上一層。

　　畢竟，我們在20年前市場最低谷，本行業(yè)最低谷的時候，即便都不確定自己是否真能進(jìn)入這個行業(yè)時，就已經(jīng)確定了自己職業(yè)目標(biāo)，并且毫不猶豫的堅持過，努力過。畢竟，因為我們的興趣和熱愛，過去20年，我們一直在學(xué)習(xí)，成長，進(jìn)步。我們一定都會堅持下去，不會逃避和退縮?，F(xiàn)在這些波折，又算什么呢？

　　我想對經(jīng)管的同學(xué)們說：

　　如果你并不喜歡證券投資這個行業(yè)，當(dāng)年只是因為收入和就業(yè)前景好選了相關(guān)專業(yè)，那最好果斷轉(zhuǎn)行。

　　證券投資行業(yè)的確進(jìn)入了產(chǎn)能出清的周期，即便股票市場有所回升，人員的需求大概率不會回升。更長期看，證券市場是非常殘酷的，每一輪熊市都會有很多人被淘汰。如果你沒有興趣，并不熱愛，那工作后的每一輪熊市，都會比你現(xiàn)在找工作更挑戰(zhàn)，更痛苦。

　　如果你真的熱愛證券投資這個行業(yè)，請不要放棄。跟當(dāng)年沒有碩士學(xué)位，沒有工科背景，不是男生的我相比，跟熊市最底部沒有專業(yè)背景又想要入行的rick和taohua比，你現(xiàn)在的情況，都不會更差。

　　市場無非周期波動，行業(yè)景氣度也是。別的現(xiàn)在景氣高的行業(yè)，遲早也會有低谷的一天。在行業(yè)的低谷和冬天，在職業(yè)生涯的挫折中，只有興趣和熱愛，會給我們帶來光和熱，會讓我們充滿能量和熱情，幫我們走過冬天。

　　何況，每一次危機(jī)，都是一次機(jī)會。每一次供給側(cè)出清，都孕育著下一輪牛市。因為危機(jī)和出清，會給出特別低估的價格，倒逼初深層次的改革和進(jìn)步。A股現(xiàn)在低迷，未來可能就是牛市。有獨立冷靜思考的你，相信一定會認(rèn)同這一點。

　　如果你是北大或清華的同學(xué)，跟當(dāng)年的rick，taohua和我一樣，真的熱愛證券研究投資這個行業(yè)，不在意短期的行業(yè)景氣度，不在意短期的收入，不在意他人的眼光和評價，愿意承受壓力，愿意持續(xù)學(xué)習(xí)和探，而你還沒找到工作，歡迎來半夏投資試一下。我們需要連續(xù)實習(xí)最少3個月以上，最好半年以上，實習(xí)工資1萬/月，可以覆蓋基本生活成本。如果實習(xí)后互相覺得合適，我們會給正式工作的offer。有意的同學(xué)請發(fā)簡歷到libei banxiafund.com，并附上簡單的自我介紹。

　　因為我們也沒有太多的崗位需求，并且希望能幫助到母校和兄弟學(xué)校的同學(xué)，所以本次只招清華北大的同學(xué)，其它學(xué)校的同學(xué)請見諒。