周二A股市場(chǎng)延續(xù)了近期成交清淡的格局。不僅僅是個(gè)股行情活躍度在降低，而且滬深兩市的成交金額也創(chuàng)下了2023年的年內(nèi)新低。不過(guò)，高速公路股等高股息率類個(gè)股出現(xiàn)資金凈流入的態(tài)勢(shì)，且醫(yī)療板塊也出現(xiàn)了結(jié)構(gòu)分化中重心上移的趨勢(shì)?？磥?lái)，成交清淡的盤面也漸漸浮現(xiàn)出存量資金積極調(diào)倉(cāng)的方向。

積極舉措或重塑A股估值坐標(biāo)

其實(shí)，就盤面來(lái)看，滬深兩市在周二出現(xiàn)成交低迷且指數(shù)窄幅震蕩的格局已屬韌性十足。一方面是因?yàn)殚L(zhǎng)假將至，假期效應(yīng)開始顯現(xiàn)，越來(lái)越多的存量資金開始降低操作頻繁。另一方面則是北向資金凈賣出，給A股短線走勢(shì)仍然造成了較強(qiáng)的邊際拋壓力量。

不過(guò)，得益于近期積極舉措相繼落地，A股市場(chǎng)的生態(tài)環(huán)境出現(xiàn)了積極變化。尤其是近段時(shí)間的增量信息顯示出A股市場(chǎng)的功能正在悄然變化，不僅僅是因?yàn)楣δ苻D(zhuǎn)變的背后會(huì)推動(dòng)著A股市場(chǎng)估值中樞的重估，而且還會(huì)圍繞功能偏重的轉(zhuǎn)向會(huì)出臺(tái)一系列舉措。其實(shí)，已有積極措施落地，比如說(shuō)分紅與減持的掛勾，再比如說(shuō)調(diào)整險(xiǎn)資投資端的風(fēng)險(xiǎn)因子引導(dǎo)中長(zhǎng)線資金的進(jìn)場(chǎng)。也就是說(shuō)，越是注重投資回報(bào)功能的重塑，越需要引進(jìn)更多的中長(zhǎng)線資金，以鑄就更為堅(jiān)固的A股基石，而且還會(huì)從制度層面推動(dòng)上市公司積極分紅，提振A股參與者的獲得感。

這對(duì)于A股市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，是一個(gè)較為積極的信號(hào)，不僅是更多的存量資金開始轉(zhuǎn)向配置更多權(quán)重的高股息率個(gè)股，這可能也是近期公路股、煤炭股、石化股等高股息率跑贏A股主要股指的邏輯之所在。而且還會(huì)讓更多資金感受到當(dāng)前A股估值坐標(biāo)正在重塑，既會(huì)帶來(lái)估值中樞的上移，也會(huì)吸引更多的資金涌入A股，從而帶來(lái)更強(qiáng)的維穩(wěn)能量，這可能也是周二A股在北向資金持續(xù)凈減持的背景下仍然頑強(qiáng)回穩(wěn)的動(dòng)能之所在。

積極調(diào)倉(cāng)或帶來(lái)新的能量

更為重要的是，A股市場(chǎng)的現(xiàn)金分紅率其實(shí)并不低。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，近五年，A股上市公司分紅金額逐年增長(zhǎng)，累計(jì)分紅8.2萬(wàn)億元，分紅金額已超過(guò)當(dāng)年融資額。2022年，我國(guó)境內(nèi)市場(chǎng)共有3291家滬深上市公司進(jìn)行了現(xiàn)金分紅，占2022年末上市公司總數(shù)的67.1%，全年現(xiàn)金分紅總額達(dá)到2.06萬(wàn)億人民幣，其中歸屬于A股股東的分紅金額1.62萬(wàn)億元。而當(dāng)前滬深兩市總市值一直在80萬(wàn)億左右波動(dòng)，這就意味著A股整體的股息率已達(dá)2%，這說(shuō)明了A股仍然有著強(qiáng)大的自我造血能力，這也是A股存量資金勇于持股的底氣源泉。

受此積極引導(dǎo)，當(dāng)前A股市場(chǎng)的存量資金的確開始了新的調(diào)倉(cāng)，一方面是積極加大對(duì)高股息率個(gè)股的配置力度，今年以來(lái)其實(shí)已有較大動(dòng)作，石化股的超額收益率就是最好的例證。甚至連北向資金在近期持續(xù)減持的過(guò)程中，也在加倉(cāng)高股息率個(gè)股，比如說(shuō)招商公路7月31日時(shí)北向資金持股2478.04萬(wàn)股，9月18日時(shí)已持有5325.96萬(wàn)股，這段時(shí)間里凈買入了2847.92萬(wàn)股，假設(shè)成交均價(jià)是9.5元，那么相當(dāng)于北向資金凈買入了約2.7億元。如此信息就意味著高股息率的確成為短線A股存量資金的一個(gè)重要調(diào)倉(cāng)方向。另一方面則是醫(yī)療、汽車等產(chǎn)業(yè)信息積極樂(lè)觀或邊際改善信息增多的板塊也有資金調(diào)倉(cāng)加倉(cāng)的方向。此類個(gè)股的震蕩回穩(wěn)給A股注入了新的支撐能量。因此，短線A股雖然窄幅震蕩，但存量資金調(diào)倉(cāng)積極且方向較為明了，有望給A股參與者帶來(lái)新的期望。