周一A股市場出現(xiàn)了震蕩中重心有所回穩(wěn)的態(tài)勢。其中，上證綜指在早盤一度有所疲軟，但隨著北向資金的涌入帶來的邊際買力增強以及以汽車產(chǎn)業(yè)鏈為代表的經(jīng)濟復(fù)蘇主線的活躍，上證綜指等主要股指有所回升。只是光刻機概念股獲利回吐，使得科創(chuàng)50指數(shù)有所不振。但隨著復(fù)蘇主線的回歸，存量資金有望形成合力，抬升A股估值中樞。

存量資金分歧漸收斂

從今年以來的A股市場成交演繹來看，滬深兩市是典型的存量資金博弈特征。所以，決定中短線方向的核心引擎關(guān)鍵在于存量資金的態(tài)度?？上У氖牵谇岸螘r間，存量資金的分歧一直很大，甚至在某些關(guān)鍵因子方面，還存在著較為尖銳的態(tài)勢。體現(xiàn)在盤面交易金額數(shù)據(jù)中，就是北向資金在8月以及9月上旬的持續(xù)凈流出，這其實也是A股市場在此周期內(nèi)持續(xù)調(diào)整的誘因之一。

不過，在近幾個交易日，一方面是因為一系列的經(jīng)濟數(shù)據(jù)陸續(xù)分布，顯示出我國宏觀經(jīng)濟增長已現(xiàn)向上拐點的趨勢。強有力的數(shù)據(jù)彌補了前期市場參與者對中國經(jīng)濟的分歧，經(jīng)濟復(fù)蘇漸成共識。體現(xiàn)在盤面中，就是北向資金在周一出現(xiàn)凈流入的態(tài)勢以及旅游股等復(fù)蘇主線反復(fù)活躍的走勢。

另一方面則是因為行業(yè)政策的分歧收斂。在8月份，醫(yī)藥股出現(xiàn)一波急促殺跌，主要由于醫(yī)藥行業(yè)的新政策改變了存量資金對未來醫(yī)藥行業(yè)的定價模式。但隨著輿論暖風(fēng)的頻吹，醫(yī)藥股自上周以來開始出現(xiàn)了震蕩回升的態(tài)勢，在周一，部分創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈以及化學(xué)藥產(chǎn)業(yè)鏈個股延續(xù)著上周的反彈趨勢，說明存量資金漸趨認可醫(yī)藥行業(yè)的投資價值，這有利于A股市場后續(xù)行情的演繹，至少意味著滬深兩市“出血點”在減少。

復(fù)蘇主線或?qū)?dān)當(dāng)彈升引擎

由此可見，雖然場外資金仍然猶豫不決，仍未有大力加倉的態(tài)勢，畢竟在周一成交金額仍然只有不足7000億元，顯示出市場的交投依然清淡。但是，從盤面來看，市場存量資金的分歧在減少，意味著市場的拋壓也在減少，市場的做多合力的力量在持續(xù)增強。此時，如果A股所處的環(huán)境進一步出現(xiàn)新的積極樂觀的信息，A股的彈性就會迅速釋放出來。

即便暫時未有新的樂觀增量信息，市場彈性尚不足予以積極期待。但A股也會因為分歧的收斂而使得多頭的做多能量有所聚集，從而推動著A股估值中樞有所上移。這一方面是因為經(jīng)濟復(fù)蘇合力預(yù)期顯現(xiàn)將抬升A股上市公司的業(yè)績中樞，進而抬升A股的估值中樞；另一方面則是A股的多頭在某些板塊或某些領(lǐng)域形成了新的做多引擎，從而有望牽引A股重心的上移。體現(xiàn)在盤面中，就是前文提及的醫(yī)藥股等行業(yè)預(yù)期開始改善的主線以及以旅游股為代表的復(fù)蘇主線。

其中，復(fù)蘇主線的揚升動能更為強硬一些。主要是因為復(fù)蘇主線范圍較廣，不僅僅是旅游股主線，而且還包括食品飲料、汽車等產(chǎn)業(yè)鏈主線。另外，房地產(chǎn)利好政策的持續(xù)落地也會激發(fā)順周期的房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈，比如說家居、家電等細分領(lǐng)域成為復(fù)蘇主線的新核心成員。如此一來，復(fù)蘇主線既有宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)回升以及行業(yè)積極信息的支撐，也有存量資金預(yù)期漸趨一致后所帶來的邊際增量買盤。所以，復(fù)蘇主線有望成為短線A股的彈升引擎，進而牽引著A股震蕩回穩(wěn)。因此，在操作中，仍宜高倉位運作，同時將倉位方向更多地放置在復(fù)蘇主線中。