調(diào)研簡介

在永安期貨煤焦品種委員會和產(chǎn)融事業(yè)總部的支持下，前往內(nèi)蒙古調(diào)研煤焦市場，共計調(diào)研參觀5家企業(yè)。

調(diào)研行程：烏海煤礦→五原洗煤廠→巴彥淖爾→288口岸→包頭洗煤廠

調(diào)研內(nèi)容：聚焦當前市場熱點，烏海地區(qū)焦煤煤礦事故和未來供應(yīng)問題、蒙煤口岸通關(guān)量近期波動原因，蒙煤未來通關(guān)量預(yù)期、邊境蒙煤貿(mào)易情緒和交易模式、內(nèi)蒙洗煤廠當前實際洗選狀況。

總結(jié)：

烏海地區(qū)總產(chǎn)能4500萬噸，因煤礦事故影響產(chǎn)能約900萬噸，預(yù)計9月底逐步恢復(fù)，需要關(guān)注是否能兌現(xiàn)復(fù)產(chǎn)預(yù)期；蒙煤近期進口量下滑原因主要是個別長協(xié)貿(mào)易商發(fā)生頂庫壓力，庫存壓力緩解后通關(guān)量會有所回升，四季度預(yù)計日均通關(guān)量仍在1000車附近，上下約200車波動幅度；當前邊境貿(mào)易商情緒較為積極；洗煤廠因洗煤利潤較低，不愿承接小訂單，當前洗煤廠情緒整體不高。整體來看，目前處于供需偏緊狀態(tài)，供給端未來需關(guān)注復(fù)產(chǎn)兌現(xiàn)情況，需求端需關(guān)注鐵水產(chǎn)量。

正文：

煤礦A

基本情況介紹：烏海地區(qū)主產(chǎn)肥煤和1/3焦煤，在產(chǎn)產(chǎn)能約4500萬噸。受煤礦事故影響產(chǎn)能合計約1000萬噸，實地調(diào)研了一座大型露天礦的產(chǎn)量和質(zhì)量狀況，該煤礦日產(chǎn)量超過10萬噸原煤，預(yù)計原煤年產(chǎn)3000萬噸，年產(chǎn)精煤超過2000萬噸，煤礦的煤質(zhì)主要為A28-30，S1.3，G90以上，CSR70以上，巖相0.1洗選率在60-80%之間。

觀點：

a）煤礦事故對烏海周邊的中小型煤礦影響較大，許多露天礦在7月底停產(chǎn)，預(yù)計9月底陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)（但市場從6月份對于9月復(fù)產(chǎn)預(yù)期均較強，是否會推遲需要關(guān)注）。目前地方政府對煤礦事故的監(jiān)管較嚴格，要求煤礦內(nèi)部整頓并建成梯田道路模式。

b）烏海地區(qū)目前原煤供應(yīng)緊張，支撐精煤報價保持高位運行，但下游利潤虧損程度未有明顯好轉(zhuǎn)，當前焦化企業(yè)詢價積極性一般，采購原料煤態(tài)度謹慎，洗煤廠出貨緩慢，當?shù)責捊姑河袃r無市現(xiàn)象較為普遍，部分前期囤貨企業(yè)有降價清庫計劃，短期烏海煉焦煤市場小幅震蕩運行。

洗煤廠A

基本情況介紹：該洗煤廠主要洗選蒙5進口煤，位于五原地區(qū)的中小型洗煤廠，年洗煤產(chǎn)能120萬噸。

觀點：

a）原煤經(jīng)過浮沉試驗后，比重小于1.4或小于1.5的浮煤占入選煤的百分比，是評價煤的可選性的一項技術(shù)指標。它基本上可以反映洗煤廠的精煤回收率。按照80%的回收率計算，剩下20%包括：10%中煤、7%煤泥、3%矸石。

b）低于兩萬噸洗煤廠成本較高，接單意愿不強。

c）不主動做庫存，按訂單生產(chǎn)。

貿(mào)易商A

基本情況介紹：近期蒙古國進口煉焦煤市場偏強，下游自8月底開始大量采購，口岸出貨情況良好。當前蒙煤貿(mào)易長協(xié)四家，其余采用口岸貿(mào)易價格。自上周開始，多數(shù)貿(mào)易企業(yè)拉運積極，口岸通關(guān)車數(shù)大幅上漲，甘其毛都口岸于8月31日通關(guān)車數(shù)突破1400車，達到現(xiàn)階段年內(nèi)高點。本周以來受限于集裝箱周轉(zhuǎn)遲滯，監(jiān)管區(qū)庫存逐漸升至高位，口岸通關(guān)車數(shù)有所下滑。

目前甘其毛都仍然是蒙煤主流通關(guān)口岸，滿都拉口岸主要通關(guān)1/3焦煤和褐煤，未來或許是通關(guān)量的增長點，從交通便利性考慮，甘其毛都口岸也是最具性價比的地點。

觀點：

a）口岸蒙煤有頂倉壓力，這是近期降低的重要原因之一，導(dǎo)致現(xiàn)貨價格疲軟并帶來盤面升水。

b）口岸進口分為原煤和精煤，進口原煤占比90%，精煤主要為ER精煤。原煤價格為每噸1350元，精煤價格為每噸1580元，折盤面1630。

c）沙河驛周邊有眾多鋼廠，將煤炭運到沙河驛交割最合理且性價比最高。蒙煤的回收率一般為86.5%。

d）根據(jù)規(guī)劃，288口岸的通關(guān)配額為3500萬噸，目前已通關(guān)約2500萬噸，預(yù)計四季度通關(guān)量不會減少。該貿(mào)易商的利潤目前在每噸20-30元左右?？诎锻P(guān)與貿(mào)易利潤沒有直接關(guān)系，更多是根據(jù)進口配額來確定。

e）預(yù)計明年口岸通關(guān)量至少與今年持平。目前口岸通關(guān)量每天1500車的峰值，預(yù)計后續(xù)不會上升。

f）三季度的長協(xié)價為每噸81美元，預(yù)計四季度會上漲3-5美元，四季度長協(xié)價將在9月底公布，蒙古TT的定價是根據(jù)國內(nèi)價格機制來確定的，長協(xié)價更多基于國內(nèi)煤價和普氏價格。

g）當前口岸通車數(shù)下降重要原因是該貿(mào)易商庫容壓力較大。

貿(mào)易商B

觀點：

a）蒙煤的總通關(guān)貿(mào)易量中，長協(xié)占比60%，非長協(xié)占比40%。原煤進口占比90%，精煤占比10%。

b）該貿(mào)易商的庫存壓力不大，通關(guān)量下降與該貿(mào)易商庫存并無關(guān)系。

c）蒙煤通過均值日均千車，因為一些客觀因素每日約有200車的波動，故整個蒙煤日均通關(guān)量在800-1200車左右。

洗煤廠B

基本情況介紹：該洗煤廠洗選率約82%，A11，V28以下，CSR60，S0.7，粘結(jié)G75以上，主要通過口岸進口原料。

觀點：

a）表示從去年開始基本不做庫存?zhèn)湄?，實行剛需補庫。

b）二季度開始，蒙煤質(zhì)量下滑嚴重，主要原因是蒙古TT目前煤層質(zhì)量不太好，預(yù)計這種情況還會持續(xù)1年。洗選率普遍降低，好的貨源會放到競拍，貿(mào)易貨源的質(zhì)量相對較差。

c）矸石處理成本為每噸3元，煤泥可以和高卡動力煤混合成為低卡動力煤銷售。當前的洗煤成本利潤在每噸2萬噸以下為每噸50元，2萬噸以上為每噸40元左右。

（注：永安期貨發(fā)布調(diào)研報告的時間為9月13日）

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