一、調(diào)研背景

2023年菜系供需博弈愈演愈烈。菜油終端需求表現(xiàn)較差，菜粕逐步進(jìn)入水產(chǎn)淡季，加之油廠壓榨利潤(rùn)呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。宏觀以及油脂延續(xù)悲觀情緒。6月以來(lái)油脂盤(pán)面價(jià)格大幅上漲，菜油更是一改前期頹勢(shì)，漲幅持續(xù)放大，為深入了解2023年菜系種植、生產(chǎn)、加工、收購(gòu)、倉(cāng)儲(chǔ)、進(jìn)出口等產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)狀和發(fā)展情況，進(jìn)入川渝主產(chǎn)區(qū)和主銷(xiāo)區(qū)，調(diào)研市場(chǎng)情況。

二、調(diào)研路線

成都——重慶

企業(yè)7

簡(jiǎn)介：產(chǎn)能2500噸，精煉600噸，一年壓榨了61萬(wàn)噸豆子，今年計(jì)劃60萬(wàn)噸左右，銷(xiāo)售覆蓋川內(nèi)為主，80-90%（預(yù)計(jì)12萬(wàn)噸左右的豆油）在川內(nèi)銷(xiāo)售，下游主要面向終端，覆蓋宜賓、內(nèi)江、眉山、德陽(yáng)等地，一般到川南運(yùn)費(fèi)70-80元/噸，除非貨很緊張才會(huì)向重慶倒流。

油脂消費(fèi)：這波行情上漲的時(shí)候，終端提價(jià)很慢，因?yàn)槊媾R虧損，行情和消費(fèi)整體是脫離的。6月20號(hào)端午前消費(fèi)比較差，催提多，端午節(jié)后催提現(xiàn)象減少，雖然下單數(shù)量不大，但是比較積極，到月底后，客戶買(mǎi)貨意向相對(duì)比較積極。6-7月份上漲對(duì)于客戶買(mǎi)貨提供的是副作用，因?yàn)槭窍M(fèi)淡季，消費(fèi)好轉(zhuǎn)主要有幾方面原因，一個(gè)是終端客戶庫(kù)存很低（手頭資金不多，買(mǎi)貨就不多，隨用隨采為主），這導(dǎo)致了買(mǎi)貨的頻率在不斷提高，6月庫(kù)存壓力相對(duì)比較大，現(xiàn)在完全沒(méi)有銷(xiāo)售壓力；銷(xiāo)售存在比較強(qiáng)的季節(jié)性，一般6-7月份會(huì)是最難的，8-9月份普遍相對(duì)看好，7月下旬開(kāi)始會(huì)有陸陸續(xù)續(xù)的買(mǎi)貨，對(duì)下半年預(yù)期會(huì)相對(duì)看好，現(xiàn)在市場(chǎng)情緒悲觀主要是因?yàn)橛X(jué)得大豆到港多，不買(mǎi)貨，本輪上漲還是國(guó)外，現(xiàn)在國(guó)內(nèi)只是心態(tài)比較好，基本面還是沒(méi)有明顯改善。

豆油庫(kù)存：豆油庫(kù)存壓力一般，正常1000-2000噸，很少到3000噸以上，現(xiàn)在銷(xiāo)售比較好主要源于下游客群做終端，受貿(mào)易商影響小，當(dāng)前貿(mào)易商受基差偏弱影響，出貨慢，這也間接影響到采購(gòu)。

豆粕需求：豆粕現(xiàn)在需求比較好，提貨壓車(chē)，日常庫(kù)存在1000噸左右，現(xiàn)在庫(kù)存在幾百噸左右，和盤(pán)面關(guān)系比較大，每年6-7-8月行情比較好，都是比較暢銷(xiāo)時(shí)期，市場(chǎng)需求比較好。

大豆供應(yīng)：由于豆粕需求比較好，大豆曾經(jīng)出現(xiàn)短暫供應(yīng)減少，6月曾經(jīng)停機(jī)幾天。后面看到船問(wèn)題不大，重慶地區(qū)洪澇主要影響下游，現(xiàn)在工廠船只運(yùn)送到重慶沒(méi)有問(wèn)題，繼續(xù)往上游也比較順利，前期三峽水位雖然偏低，但是可以通過(guò)減載運(yùn)送到，只是運(yùn)費(fèi)的問(wèn)題。

物流：江蘇到重慶的運(yùn)費(fèi)80-100元/噸左右，可能看排隊(duì)，如果過(guò)閘快，便宜一些，一般還是水運(yùn)居多，因成本優(yōu)勢(shì)。

大豆庫(kù)存：公司整體正常庫(kù)存，2-3萬(wàn)噸，設(shè)計(jì)庫(kù)容5萬(wàn)噸左右，一是為了保持運(yùn)力，二是保持正常生產(chǎn)。

企業(yè)8

公司介紹：公司主要做糧油板塊，包括飼料和糧油，飼料方面直接在產(chǎn)地收購(gòu)，給儲(chǔ)備和飼料廠做供應(yīng)，油脂板塊主要做貿(mào)易，包括重慶本地和華東、華南，公司目前期貨工具以套保為主，現(xiàn)貨方面主做基差交易。

油脂貿(mào)易量：油今年做了3萬(wàn)噸，以豆油為主，菜油數(shù)量很少。

產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)：重慶地區(qū)油脂人均消費(fèi)量54公斤/年，其中豆油居多，菜油用量相對(duì)較少，一般在菜豆價(jià)差到800以上后，菜油需求會(huì)下滑；從企業(yè)方面，益海、紅蜻蜓、中糧菜油用的多一點(diǎn)，其他工廠包括豆油、棉油。小包裝紅蜻蜓多一點(diǎn)，中包裝中糧、益海居多。

后市行情觀點(diǎn)：目前基差有反彈跡象，對(duì)7-9月豆油基差相對(duì)看好，主要因?yàn)橹貞c地區(qū)8-9月期間容易出現(xiàn)限電，同時(shí)也是油脂消費(fèi)高峰期，單邊行情以短空長(zhǎng)多為主；策略以滾動(dòng)做多基差為主。

物流：當(dāng)前從長(zhǎng)江上游運(yùn)輸無(wú)太大問(wèn)題，一般從華東發(fā)貨到重慶130元/噸，緊張時(shí)候150-160元/噸；現(xiàn)在華東豆油基差250，重慶500，柴油價(jià)格下跌后，小船數(shù)量增多，造成擁堵，以前過(guò)閘5-7天，現(xiàn)在15天。

終端庫(kù)存：一直維持偏低狀態(tài)。

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