周四A股市場(chǎng)出現(xiàn)了震蕩中有所分化態(tài)勢(shì)。其中，新能源產(chǎn)業(yè)鏈個(gè)股仍然在分化中出現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)股，所以，牽引著創(chuàng)業(yè)板指震蕩回升。但是，中特估主線的相關(guān)龍頭品種的股價(jià)大幅回落使得上證綜指有所受阻回落，滬深兩市成交金額隨之萎縮至近9000億，交投激情的如此迅速降溫，為近期所罕見(jiàn)。

主線相繼退潮

今年以來(lái)的A股市場(chǎng)的活躍資金主要圍繞中特估主線、AI投資主線進(jìn)行布局。但一方面是因?yàn)榇祟愔骶€在今年以來(lái)漲幅過(guò)大，存在著均值回歸的壓力。其中，中特估主線的龍頭品種本身主要依賴估值坐標(biāo)的提升。所以，拔估值之后，估值重心的牽制力量迅速增強(qiáng)，股價(jià)再度揚(yáng)升的能量隨之減弱。

另一方面則是因?yàn)榇祟愔骶€的邏輯出現(xiàn)了新的信息。比如說(shuō)AI產(chǎn)業(yè)的廣闊前景對(duì)算力、存儲(chǔ)的邊際增量速度可能遠(yuǎn)低于股價(jià)的上漲幅度，估值的壓力由此增強(qiáng)。

體現(xiàn)在盤(pán)面中，就是無(wú)論是AI投資主線還是中特估投資主線，已有部分細(xì)分領(lǐng)域出現(xiàn)了清晰的頭部K線形態(tài)。其中，中特估投資主線的中藥類個(gè)股等品種的頭部態(tài)勢(shì)更為清晰，而AI投資主線的光模塊、服務(wù)器等相關(guān)龍頭品種的頭部形態(tài)也漸趨清晰。如此的K線形態(tài)就折射出主流的活躍資金正在不斷地退出，只有那些不愿意撤退的資金群體還在挖掘著數(shù)據(jù)要素資產(chǎn)。但，畢竟潮流已逝，不僅僅是個(gè)股的漲升力度在減弱、漲停個(gè)股數(shù)量在減少，而且成交金額也迅速萎縮，滬深兩市成交金額在周四不足9000億元。

新的均衡格局

成交金額的如此快速回落，就說(shuō)明了游資熱錢(qián)已在撤退。所以，市場(chǎng)交投會(huì)漸趨回歸平淡，不僅僅是個(gè)股行情的活躍度，而且還包括相關(guān)指數(shù)，尤其是上證綜指等今年以來(lái)表現(xiàn)相對(duì)強(qiáng)勢(shì)的股指。

也就是說(shuō)，A股市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)新一輪的均衡配置浪潮。比如說(shuō)主要股指的均衡，今年以來(lái)有著超額收益率的上證綜指可能在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)表現(xiàn)相對(duì)低調(diào)的走勢(shì)。但今年以來(lái)表現(xiàn)低迷的深證成指、深證100指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指可能會(huì)有所活躍。但也不會(huì)像今年以來(lái)的上證綜指那樣有著明顯的超額收益率。主要是因?yàn)槌山唤痤~已經(jīng)快速萎縮，主流的活躍資金已經(jīng)休整。所以，當(dāng)前A股只是部分活躍資金的“游擊戰(zhàn)”，會(huì)有局部的投資機(jī)會(huì)，就如同近兩個(gè)交易日的新能源產(chǎn)業(yè)鏈為代表的賽道股的回抽。但回抽力度有限。

綜上所述，在未來(lái)一段時(shí)間里，A股市場(chǎng)的表現(xiàn)可能會(huì)相對(duì)平淡一些，前期強(qiáng)勢(shì)的主要股指表現(xiàn)相對(duì)弱勢(shì)一些，前期弱勢(shì)的主要股指表現(xiàn)可能會(huì)相對(duì)強(qiáng)硬一些。相對(duì)應(yīng)的是，在主要股指均衡的同時(shí)，熱點(diǎn)分布方面也會(huì)出現(xiàn)一定程度的新均衡格局，前期強(qiáng)勢(shì)的主流熱點(diǎn)會(huì)持續(xù)分化、降溫；前期疲軟，但有著業(yè)績(jī)支撐的品種會(huì)有所活躍，不僅僅包括已經(jīng)相繼反彈的賽道股，也包括醫(yī)療、食品飲料等大消費(fèi)類主線。