周四A股市場(chǎng)出現(xiàn)了震蕩分化中回穩(wěn)的態(tài)勢(shì)。其中，AI投資主線呈現(xiàn)出整體回落態(tài)勢(shì)，科創(chuàng)50指數(shù)一度隨之走低。但在保險(xiǎn)股、醫(yī)藥股等投資主線強(qiáng)勁拉升的感染下，不僅僅是上證50指數(shù)等主要股指收出中陽(yáng)K線，而且科創(chuàng)50指數(shù)在尾盤也漸漸收復(fù)失地?？磥?lái)，短線A股在醞釀著新的漲升引擎——基本面驅(qū)動(dòng)的投資主線。

業(yè)績(jī)浪或取代估值修復(fù)

近期A股市場(chǎng)的活躍資金主要是交易估值修復(fù)，其代表主要有兩個(gè)，一是中特估主線，包括中字頭的能源股、基礎(chǔ)運(yùn)營(yíng)商股；二是AI產(chǎn)業(yè)風(fēng)口所帶來(lái)的傳媒類、游戲類個(gè)股。從市場(chǎng)演繹的內(nèi)在動(dòng)能來(lái)說(shuō)，估值修復(fù)的敵人主要是股價(jià)漲幅和市場(chǎng)投資風(fēng)格的飄移。

也正因?yàn)槿绱?，有分析人士指出?dāng)前估值修復(fù)的交易邏輯面臨著一定的變數(shù)，一方面是因?yàn)榇祟悅€(gè)股漲幅較大，性價(jià)比優(yōu)勢(shì)迅速降低。另一方面則是在一季度業(yè)績(jī)報(bào)表的推動(dòng)下，估值修復(fù)主線的相關(guān)領(lǐng)域的龍頭品種的業(yè)績(jī)其實(shí)與今年以來(lái)的股價(jià)漲幅相比較，可以講并不匹配，這其實(shí)也意味著此類個(gè)股的估值泡沫時(shí)隱時(shí)現(xiàn)。所以，在近幾個(gè)交易日，估值修復(fù)邏輯推導(dǎo)下的相關(guān)領(lǐng)域的龍頭股價(jià)出現(xiàn)了回落，在周四更是跌幅居前，成為A股主要的做空能量源泉。

不過(guò)，主要股指仍然表現(xiàn)出相對(duì)強(qiáng)硬的走勢(shì)，尤其是上證50指數(shù)、上證綜指等主要股指，這主要得益于當(dāng)前主流資金根據(jù)陸續(xù)公布的一季度業(yè)績(jī)信息開(kāi)始重新審視當(dāng)前各行業(yè)以及相對(duì)應(yīng)的龍頭股的業(yè)績(jī)演繹趨勢(shì)，進(jìn)而開(kāi)始重新調(diào)倉(cāng)、配置。比如說(shuō)中國(guó)平安的一季度業(yè)績(jī)超預(yù)期，機(jī)構(gòu)資金迅速給出積極回應(yīng)，以近萬(wàn)億總市值的龐大身軀而躋身于漲停板行列，這既說(shuō)明了業(yè)績(jī)的強(qiáng)勁推動(dòng)力，也說(shuō)明了當(dāng)前A股的流動(dòng)性仍然充沛，只要有契機(jī)，巨大的流動(dòng)性就有能力去推高任何一個(gè)資產(chǎn)。

回穩(wěn)趨勢(shì)較為清晰

如此的走勢(shì)特征其實(shí)也說(shuō)明了后續(xù)A股市場(chǎng)的走勢(shì)值得期待。一是因?yàn)榱鲃?dòng)性依然較佳。不僅僅是滬深兩市已持續(xù)18個(gè)交易日的成交金額破萬(wàn)億元，而且連保險(xiǎn)股這樣的龐大的身軀都能夠較為輕松地沖上漲停板，這就說(shuō)明了只要有題材、有催化劑，A股就有回升的能量。而目前一季度業(yè)績(jī)披露的信息也顯示出醫(yī)藥、光伏等諸多產(chǎn)業(yè)的龍頭品種的業(yè)績(jī)趨勢(shì)非常強(qiáng)勁，所以，機(jī)構(gòu)資金的回流以及巨大的流動(dòng)性的確有望抬升此類個(gè)股的估值中樞，從而推動(dòng)著主要股指重心的上移。

二是因?yàn)槎叹€A股的驅(qū)動(dòng)力由產(chǎn)業(yè)風(fēng)口轉(zhuǎn)向業(yè)績(jī)浪。體現(xiàn)在盤面中，就是跌幅榜前列的個(gè)股大多是題材股或者性價(jià)比不高的個(gè)股。而漲幅榜前列的個(gè)股，大多是今年一季度業(yè)績(jī)超預(yù)期且產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)非常清晰、樂(lè)觀的產(chǎn)業(yè)類的龍頭品種，比如說(shuō)眼科醫(yī)療為代表的醫(yī)療服務(wù)類個(gè)股；保險(xiǎn)類個(gè)股；這就說(shuō)明了當(dāng)前A股回升趨勢(shì)是有著業(yè)績(jī)支撐配合的，揚(yáng)升的基礎(chǔ)更為扎實(shí)，從而有望吸引更多的資金回補(bǔ)當(dāng)前A股的揚(yáng)升主線，比如說(shuō)在周四午盤休市時(shí)，北上資金還凈流出27億余元，但周四交易日收盤時(shí)，北上資金則是凈流入18億元，如此的數(shù)據(jù)就說(shuō)明了業(yè)績(jī)浪引導(dǎo)下的A股更易得到更多資金的認(rèn)可。

由此不難看出，短線A股的走勢(shì)更為扎實(shí)，更能夠吸引更多的資金回流，所以，A股的走勢(shì)仍可期待。在操作策略上，仍建議不要頻繁追漲殺跌，畢竟短線跌幅大的，可以隨時(shí)反抽。短線漲幅大的，均值回歸的力量也會(huì)使得此類個(gè)股隨時(shí)回落。所以，緊扣自己認(rèn)可的投資主線不動(dòng)搖。