周一A股市場(chǎng)出現(xiàn)了沖高受阻回落的態(tài)勢(shì)。其中，上證綜指在早盤一度在央企股、游戲股的牽引下出現(xiàn)強(qiáng)勁揚(yáng)升的態(tài)勢(shì)?？上У氖?，由于中國(guó)建筑（601668）等央企建筑股賣盤漸趨沉重，股價(jià)節(jié)節(jié)走低，收出長(zhǎng)長(zhǎng)上影線，從而使得市場(chǎng)人氣有所散淡，主要股指震蕩回落。不過，滬深兩市成交金額破萬億元，似乎醞釀著新的變局。

交易擁擠使資金大調(diào)倉

近年來的A股市場(chǎng)形成一個(gè)顯著的特征，就是一旦某個(gè)投資主線吸引了大量的場(chǎng)內(nèi)交易型資金的關(guān)注，形成了特別明顯的交易擁擠度，此時(shí)就意味著此投資主線的龍頭品種的股價(jià)就將出現(xiàn)寬幅震蕩的走勢(shì)，投資主線的上升趨勢(shì)就會(huì)被打破。2021年初的食品飲料股為代表的大消費(fèi)主線、2022年7月的光伏為代表的新能源股主線，均如此。

今年以來A股市場(chǎng)最為閃亮的投資主線無疑就是央企股以及數(shù)字經(jīng)濟(jì)概念股。其中，數(shù)字經(jīng)濟(jì)概念股擁有更多的科技屬性，打開了估值溢價(jià)空間，彈性空間更為樂觀一些。但對(duì)于央企股來說，由于下游需求相對(duì)穩(wěn)定，所以，股價(jià)的漲升動(dòng)能更多來源于游資熱錢涌入所帶來的拔估值的交易情緒，有著天然的估值天花板的反壓。所以，一旦形成交易擁擠度，估值的天花板壓力就會(huì)增強(qiáng)，就會(huì)推動(dòng)著籌碼的快速止盈，進(jìn)而帶來短線強(qiáng)大的殺傷力，有望復(fù)制前文提及的大消費(fèi)主線、新能源股主線的高位回落的走勢(shì)。

據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在上周，央企股投資主線就占到了A股交易金額的一成以上的比例。在當(dāng)前存量資金博弈的大背景下，如此成交比例就意味著央企股的交易擁擠度已達(dá)到一個(gè)極限，均值回歸的規(guī)律就會(huì)發(fā)揮其效應(yīng)，所以，在周一盤中，央企建筑股以及基礎(chǔ)通信運(yùn)營(yíng)商等個(gè)股就出現(xiàn)了盤中巨震回落的走勢(shì)，這也是上證綜指等主要股指在盤中受阻回落的直接牽引力量。

市場(chǎng)熱點(diǎn)或?qū)⒃俣容唲?dòng)

不過，在如此巨震的同時(shí)，有兩個(gè)新的信息引起了市場(chǎng)參與者的關(guān)注，一是成交量方面的信息。比如說滬深兩市成交金額突破了1萬億，以往的經(jīng)驗(yàn)也顯示出一旦熱點(diǎn)輪動(dòng)，資金調(diào)倉力度加大，成交金額就會(huì)有所活躍。所以，周一A股成交金額的放大也從一個(gè)側(cè)面佐證了存量資金開始調(diào)倉。再比如說北上資金的動(dòng)向。在以往的A股，只要北上資金為代表的外資有凈流入，A股主要股指難以出現(xiàn)深幅回落。所以，周一A股北上資金仍然凈流入，隱含著A股盤中的震蕩主要來源于本土交易型資金的輪動(dòng)，而不是中長(zhǎng)線配置資金的撤離。

二是儲(chǔ)能等近期調(diào)整較為充分的賽道股在盤中有所活躍，這可能也是創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50指數(shù)在盤中有所回穩(wěn)的動(dòng)力源泉之一。如果打開創(chuàng)業(yè)板指的日K線圖，可以看出，此指數(shù)已在近三年的低位區(qū)域，說明以創(chuàng)業(yè)板指為跟蹤方向的ETF基金等配置型資金已無利可圖，進(jìn)一步殺跌的動(dòng)能在減弱，從而意味著他們更愿意在當(dāng)前位置處尋找新的做多方向。與此同時(shí)，儲(chǔ)能等龍頭品種在今年以來的調(diào)整幅度也較大，尤其是上周出現(xiàn)了加速下行的態(tài)勢(shì)，有著最后一跌的K線態(tài)勢(shì)。投資主線的K線趨勢(shì)與資金意愿就形成了一定程度的共振，從而有望釋放出資金回流調(diào)整充分的賽道股的苗頭。

綜上所述，短線A股沖高受阻以及熱點(diǎn)品種的盤中巨震，在一定程度上說明了存量資金意欲尋找新的投資方向，目前來看，儲(chǔ)能、芯片等硬科技品種或是一個(gè)可選方向。故，短線A股仍有一定的支撐力度，今年以來的火爆主線或?qū)⒂兴菡衲暌詠碚{(diào)整充分的品種或?qū)⒂兴钴S，在如此切換中達(dá)到一個(gè)新的平衡點(diǎn)。