我是2007年5月30日入市的，一晃到現(xiàn)在已整整13年了。這篇文章我主要講自己的投資經(jīng)歷，讓大家看一看我這個(gè)普通的小散戶，十幾年以來(lái)在股市中所經(jīng)歷的點(diǎn)點(diǎn)滴滴，如何從什么都不懂，到基本形成自己的投資體系，如果能對(duì)廣大網(wǎng)友有一點(diǎn)點(diǎn)啟發(fā)，我會(huì)很開(kāi)心。

一、接觸股票

我讀書(shū)的時(shí)候沒(méi)學(xué)過(guò)金融方面的知識(shí)，剛開(kāi)始聽(tīng)說(shuō)炒股好像是1999年，當(dāng)時(shí)我在一個(gè)偏僻的小地方當(dāng)老師。我們學(xué)校有一個(gè)年齡比我稍大的年輕老師炒股，偶爾和我們聊一聊股票，慢慢的在我頭腦中有了股票和炒股這樣的詞匯。

記得有一段時(shí)間，他幾乎天天眉飛色舞的給我們講買的股票又漲了多少了，已賺了多少錢之類的?，F(xiàn)在來(lái)看，估計(jì)是1999年5、6月份那段時(shí)間，上證指數(shù)短短1個(gè)多月漲了70%。通過(guò)那位同事我慢慢對(duì)股票有了一點(diǎn)點(diǎn)概念，當(dāng)時(shí)我對(duì)股票并不感興趣，我更感興趣的是編程與服務(wù)器架設(shè)等計(jì)算機(jī)軟硬件方面。

我工作的學(xué)校離家比較遠(yuǎn)，女兒出生之后，老婆既要上班又要帶孩子，非常辛苦。當(dāng)時(shí)公立學(xué)校老師的調(diào)動(dòng)非常難，我嘗試過(guò)多次都沒(méi)有成功，萬(wàn)般無(wú)奈，只好辭職。再次聽(tīng)到有人談股票時(shí)，我已經(jīng)辭職去了一家私企。同事中有一個(gè)曾經(jīng)開(kāi)發(fā)過(guò)證券軟件，自己對(duì)股票也比較有研究。大概是2005年到2006年這段時(shí)間，在一起聊天時(shí)他就跟同事們講，如果想買股票的，現(xiàn)在是比較好的機(jī)會(huì)。他還給我們推薦了一些炒股方面的書(shū)籍，隨著他跟我們?cè)谝黄鹆墓善钡拇螖?shù)多了，我慢慢的開(kāi)始關(guān)注股票行情。

大概是2007年元旦前后，我參加一個(gè)聚會(huì)，閑聊中我的一個(gè)老師和我們聊起了股票這個(gè)話題。他的一個(gè)同學(xué)在銀行上班，已經(jīng)通過(guò)炒股賺的錢買了一套房子。正好我也計(jì)劃著買房子，聽(tīng)說(shuō)炒股這么賺錢，內(nèi)心有一點(diǎn)點(diǎn)心動(dòng)。

二、進(jìn)入股市

隨著2007年股市不斷的瘋狂上漲，身邊越來(lái)越多的同事開(kāi)始投入股票市場(chǎng)。到2007年5月，我們辦公室已經(jīng)只有幾個(gè)人沒(méi)開(kāi)戶了。在大家的慫恿下，我終于在2007年5月30日去證券公司營(yíng)業(yè)廳開(kāi)了證券賬戶。這個(gè)日期為什么記得比較清楚呢？因?yàn)楫?dāng)時(shí)隨著股市瘋狂上漲，監(jiān)管層已經(jīng)開(kāi)始調(diào)控，把印花稅從單邊征收改為雙邊征收。幾天之內(nèi)上證指數(shù)從4300多點(diǎn)下跌到3400多點(diǎn)，我去開(kāi)戶的那天好像就是大跌的第1天。開(kāi)戶時(shí)我還在開(kāi)玩笑說(shuō)，多跌一點(diǎn)好讓我進(jìn)場(chǎng)。

開(kāi)戶之后什么都不懂，稍微熟悉了一下證券軟件的用法之后，我就迫不及待的入場(chǎng)操作。感覺(jué)早買早賺，晚一點(diǎn)就會(huì)錯(cuò)過(guò)一個(gè)億似的。但是我完全是個(gè)小白，也不知道應(yīng)該買點(diǎn)什么。我有個(gè)最簡(jiǎn)單的想法，一定要買最便宜的。剛好有同事在買權(quán)證，跟說(shuō)介紹說(shuō)權(quán)證非常爽，不但便宜而且可以買了馬上賣，一天可以操作很多次，不像股票買了要第二天才能賣出。更重要的是權(quán)證比股票的漲幅大多了，一天賺100%都可能，真是太刺激了。聽(tīng)同事唾液橫飛的講了一通，我也動(dòng)心了。因?yàn)槲沂窃谡猩套C券開(kāi)的戶，證券賬戶綁定的也是招商銀行的卡，我一看有招行權(quán)證，心想其它的也不熟悉，就買這個(gè)。于是在同事的熱情指導(dǎo)下我買了招行權(quán)證，成交價(jià)是好像是5毛多。因?yàn)閯傞_(kāi)始膽子小，一共只買了5000元。

買了后第二天我就被安排出差了，也沒(méi)時(shí)間關(guān)注行情。當(dāng)時(shí)手機(jī)是諾基亞的功能機(jī)，不像現(xiàn)在可以在手機(jī)上裝個(gè)證券軟件，隨時(shí)查看行情。幾天后下午我緊趕慢趕，終于在收盤前回到了公司。一進(jìn)辦公室就有同事恭喜我，說(shuō)我買的招行權(quán)證大漲。我迫不及待的打開(kāi)證券賬戶一看，招行權(quán)證價(jià)格好像超過(guò)了1.3元，我已賺了超過(guò)100%。我有點(diǎn)暈，趕緊在收盤前賣出了全部招行權(quán)證。當(dāng)時(shí)周圍一片稱贊之聲，大家一致要求我請(qǐng)客，我非常高興的答應(yīng)了。

入市第一筆交易就賺超過(guò)100%，我非常得意。但是得意之后，更多的是后悔，為什么不多買一點(diǎn)呢？越想越后悔，終于忍不住第二天把自己能動(dòng)用的全部資金轉(zhuǎn)入證券賬戶。

于是一棵鮮嫩的韭菜就這樣出現(xiàn)了。做任何事情，剛?cè)胄袝r(shí)就太順，往往不是好事，這會(huì)產(chǎn)生錯(cuò)覺(jué)，以為干這行很簡(jiǎn)單，從而對(duì)困難準(zhǔn)備不足。

三、連續(xù)虧損

剛進(jìn)入股市的新股民一般都有這樣一些特點(diǎn)：

1、沒(méi)有自己明確的選股標(biāo)準(zhǔn)，一般是看哪個(gè)漲得好就買哪個(gè)，或者看別人買哪個(gè)就買哪個(gè)。

2、沒(méi)有自己明確的買賣標(biāo)準(zhǔn)，大部分是憑感覺(jué)?；蛘呖偨Y(jié)一下說(shuō)，就是沒(méi)有自己的投資體系。我也和所有新股民一樣，糊里糊涂的炒股幾個(gè)月，居然還賺了不少錢，在2007年那波牛市中，真是想不賺錢都難，買啥都漲。在這個(gè)期間，我還參加了網(wǎng)上的一個(gè)炒股大賽，并進(jìn)入了業(yè)余組前3名，記得好像主要買的是中體產(chǎn)業(yè)和豐樂(lè)種業(yè)，但其實(shí)當(dāng)時(shí)真的什么都不懂，完全是靠運(yùn)氣。

好日子很快就到頭了，隨著2008年金融危機(jī)的到來(lái)，從買啥都漲變成了買啥都跌。整個(gè)這一波大跌中，我大概一共虧損了60%多，算是虧的比較少的，同事中好像最多有虧90%的。

大虧之后，我開(kāi)始學(xué)習(xí)投資方面的知識(shí)。先后看過(guò)不少投資方面的名著，這些書(shū)籍對(duì)我當(dāng)時(shí)的交易到底有沒(méi)有帶來(lái)什么影響，我已記不清了。唯一記得的是我在網(wǎng)上學(xué)習(xí)的股票籌碼圖技術(shù)，曾經(jīng)用過(guò)很長(zhǎng)一段時(shí)間。

我以籌碼圖上的山峰為界，每向上一點(diǎn)就賣出一點(diǎn)，到上邊沿全部賣完，每向下一點(diǎn)就買進(jìn)一點(diǎn)，到下邊沿就滿倉(cāng)。在之前的連續(xù)虧損中我認(rèn)識(shí)到，盤中臨時(shí)做出的買賣決定，大部分都是錯(cuò)的。反思之后我決定所有的交易委托都在開(kāi)盤之前就下好，盤中不做任何操作，股價(jià)到達(dá)委托位置就自動(dòng)成交，收盤之后再總結(jié)決定第二天的委托價(jià)位，這種操作方式有點(diǎn)類似現(xiàn)在的條件單。

籌碼圖技術(shù)曾經(jīng)讓我爽了很長(zhǎng)一段時(shí)間，在振蕩行情時(shí)這種方法特別管用，有過(guò)很多次我當(dāng)日的買進(jìn)價(jià)就是當(dāng)日的最低點(diǎn)，當(dāng)日的賣出價(jià)就是當(dāng)日的最高點(diǎn)。但是這種方法有一個(gè)巨大的缺點(diǎn)，如果股價(jià)一旦突破上沿和下沿就慘了，跌破下沿會(huì)滿倉(cāng)套牢，漲過(guò)上沿則完全踏空。被套過(guò)幾次之后，也沒(méi)有想到更好的解決辦法，后來(lái)就慢慢放棄了。

四、嘗試價(jià)投

我們公司附近的一個(gè)小區(qū)有一個(gè)退休的老大爺，有一次他家里的電腦壞了，聽(tīng)說(shuō)我在軟件公司上班，就請(qǐng)我去給他看一下電腦出什么問(wèn)題了。閑聊中，我知道了他是個(gè)老股民，他聽(tīng)說(shuō)我也炒股，馬上就打開(kāi)了話匣子。他是個(gè)忠實(shí)的價(jià)值投資者，都是精選股票然后持有很多年。他給我講了他的兩個(gè)得意之作，四川長(zhǎng)虹和振華港機(jī)都盈利超過(guò)10倍。他問(wèn)我買的什么股票，我說(shuō)持有的是一個(gè)ST股，我至今記得他當(dāng)時(shí)看我的眼神。

老大爺很熱情，后來(lái)經(jīng)常邀請(qǐng)我去他家玩，陪他聊天，他也跟我講一些他的投資方法。他的選股方法很特別，就是經(jīng)?？葱侣劼?lián)播，如果發(fā)現(xiàn)哪家上市公司在新聞聯(lián)播中出現(xiàn)了，他就把這支股票放入備選池，然后進(jìn)行深入研究。他同時(shí)持有的股票一般不超過(guò)3支，一旦確定了目標(biāo)后，建倉(cāng)周期比較長(zhǎng)，退出周期也比較長(zhǎng)。記得當(dāng)時(shí)他還給我介紹了正在持有的兩支股票，大族激光和安琪酵母。安琪酵母就是我們宜昌本地的上市公司，他說(shuō)對(duì)安琪研究的比較多，安琪是一家好公司，他說(shuō)這輩子都沒(méi)準(zhǔn)備賣出了。

在他的影響下，我慢慢對(duì)價(jià)值投資產(chǎn)生了興趣。遺憾的是后來(lái)沒(méi)過(guò)多久，他就去世了，我還沒(méi)有來(lái)得及學(xué)會(huì)他的投資精髓。如果時(shí)間再長(zhǎng)一點(diǎn)，我可能也會(huì)成為堅(jiān)定的價(jià)值投資者。

在嘗試性的做價(jià)值投資的過(guò)程中，我發(fā)現(xiàn)自己很難成為老大爺那樣的價(jià)值投資者。第一，我覺(jué)得自己沒(méi)有他那樣的戰(zhàn)略眼光。第二，我沒(méi)有能力把公司分析的很透徹。他給我講為什么投安琪時(shí)，分析了安琪的方方面面，包括公司高層、市場(chǎng)地位，行業(yè)前景等等。第三，他是退休后在家炒股打發(fā)時(shí)間，可以做到心如止水，而我正年輕，很難有他那樣的耐心。

五、轉(zhuǎn)向量化

后來(lái)讓我決定走量化投資的道路，是因?yàn)橹袊?guó)中鐵。第一次買中鐵是剛上市的時(shí)候，當(dāng)時(shí)我剛進(jìn)股市，哪個(gè)漲的好就買哪個(gè)，中鐵上市后一路上漲，好像是在第一個(gè)漲停后，我10元左右追了進(jìn)去。后來(lái)2008年股災(zāi)，與我持有的其它股票相比，中鐵算是跌的比較少的，所以我一直拿著沒(méi)賣。后來(lái)幾年中鐵走勢(shì)一直不好，緩慢下跌，最低跌到2塊多。我認(rèn)為隨著中國(guó)的高鐵建設(shè)高速發(fā)展，中國(guó)中鐵不可能永遠(yuǎn)不漲，而且中鐵這種公司基本不可能破產(chǎn)，所以跌下來(lái)后我還補(bǔ)了幾次倉(cāng)，最后成本在5塊多。

2014年下半年，中國(guó)中鐵開(kāi)始上漲，并很快就過(guò)了我的成本線。2014年底，漲到10元后調(diào)整了一段時(shí)間，2015年繼續(xù)大漲，最高漲到了24元。在這近一年的大漲中，我一股都沒(méi)賣，因?yàn)槲耶?dāng)時(shí)想的是要像老大爺一樣盈利10倍以上。后面隨著股災(zāi)來(lái)臨就悲劇了，股災(zāi)1.0就跌到了10塊多。后面反彈了一點(diǎn)，緊接著股災(zāi)2.0又來(lái)了，在連續(xù)3個(gè)跌停之后，我實(shí)在受不了，全部清倉(cāng)。

中國(guó)中鐵的過(guò)山車對(duì)我打擊很大，最初買入價(jià)為10元，持有了7年，最低跌到2塊多，最高漲到24元，最后賣出價(jià)只有9元。雖然因?yàn)檠a(bǔ)倉(cāng)攤低了成本，最后還是賺了不少錢，但是這次經(jīng)歷讓我對(duì)于買賣點(diǎn)的把握完全失去了信心。上漲的時(shí)候太貪，想著要賺10倍，下跌的時(shí)候又太恐懼，賣點(diǎn)極差。

在接下來(lái)一段時(shí)間，我開(kāi)始深入反思。經(jīng)過(guò)反思，我認(rèn)為像我這樣的小散戶，不適合做股票價(jià)值投資。

第一，我覺(jué)得做股票價(jià)值投資有點(diǎn)像戰(zhàn)場(chǎng)上的指控官，需要考慮的點(diǎn)太多，方方面面的情況都要考慮到，任何一個(gè)被自己忽視的不起眼的地方，以后都有可能給自己帶來(lái)慘痛的教訓(xùn)。比如我自己曾經(jīng)有這樣一個(gè)投資邏輯，每個(gè)家庭都會(huì)買汽車，中國(guó)的汽車保有量會(huì)非常大，而汽車都會(huì)加油，所以可以長(zhǎng)期持有中國(guó)石油和中國(guó)石化。這個(gè)邏輯看起來(lái)沒(méi)什么不對(duì)，但是這只是考慮了一個(gè)點(diǎn)而已，如果要投資中國(guó)石油，也許需要分析的遠(yuǎn)不只這一個(gè)點(diǎn)。那么如何規(guī)避自己不擅長(zhǎng)分析股票的弱點(diǎn)呢，我認(rèn)為只有選擇投資指數(shù)基金，特別是ETF，非常適合像我這樣的散戶投資者。

第二，我認(rèn)為像我這樣的小散戶，應(yīng)該把交易中的每一步都精確量化，交易時(shí)不能有一點(diǎn)點(diǎn)主觀的成份。只有這樣才能避免沖動(dòng)，避免坐過(guò)山車，才能把賬面上的錢放到口袋里。對(duì)于散戶投資者來(lái)說(shuō)，賺到的都是賬面上的，虧損的都是實(shí)打?qū)嵉娜嗣駧牛苍S很多人都有過(guò)這種經(jīng)歷。

多年來(lái)我一直從事編程相關(guān)工作，業(yè)余時(shí)也寫過(guò)不少量化回測(cè)，經(jīng)過(guò)思考之后，我決定試一試“ETF+趨勢(shì)+量化”的思路，而且盡量做短線，賺到手了就跑，別一直拿著坐過(guò)山車。

決定了方向之后，我開(kāi)始選擇ETF，反復(fù)對(duì)比了當(dāng)時(shí)最主要的4個(gè)寬基ETF，包括510050、510300、510500和159915，我發(fā)現(xiàn)159915最適合我的短線趨勢(shì)量化思路。159915在這幾個(gè)寬基ETF中波動(dòng)最大，趨勢(shì)有一定的持續(xù)性，成交量也比較大。然后我開(kāi)始寫程序測(cè)試，測(cè)試結(jié)果也驗(yàn)證了我的想法，159915的測(cè)試收益最高。

自此，我開(kāi)始重點(diǎn)投資ETF，而且是以159915等寬基指數(shù)ETF為主。雖然自我主要投資ETF以來(lái)，159915的價(jià)格從最高2.7元跌到最低1.1元，到現(xiàn)在也只有2元左右，但是僅僅在這一個(gè)ETF上賺的錢，比我之前投資多年股票賺的都要多。后來(lái)，我又增加了通過(guò)動(dòng)量輪動(dòng)來(lái)選擇交易標(biāo)的，通過(guò)多品種多周期分散來(lái)管理資金，最后形成了現(xiàn)在的投資體系：“指數(shù)基金 + 動(dòng)量輪動(dòng) + 趨勢(shì)跟蹤 + 量化交易 + 機(jī)械執(zhí)行 + 適當(dāng)分散”。

1、買什么？“指數(shù)基金+動(dòng)量輪動(dòng)”，買漲得最好的指數(shù)基金，永遠(yuǎn)只騎快馬。

2、怎么買？“趨勢(shì)跟蹤”，跟隨價(jià)格，漲了就買，跌了就賣，打得贏就打，打不贏就跑。

3、如何執(zhí)行？“量化交易+機(jī)械執(zhí)行”，把投資策略固化成數(shù)學(xué)模型，用模型代替人為的主觀判斷，然后嚴(yán)格按模型給出的信號(hào)機(jī)械執(zhí)行。

4、如何進(jìn)行資金管理？“適當(dāng)分散”，通過(guò)多品種多周期的分散讓資金有序進(jìn)出。

現(xiàn)在我的投資體系中，沒(méi)有任何主觀的成份，全部都是量化的。實(shí)踐證明，這套投資體系基本滿足了我的要求，可以把賬面的錢及時(shí)裝進(jìn)口袋，并且收益相當(dāng)不錯(cuò)，我覺(jué)得這是適合我們大部分散戶投資者的一套體系。

行為金融學(xué)中講，價(jià)格是有規(guī)律的，有兩種價(jià)格規(guī)律將長(zhǎng)期有效，即：短期動(dòng)量效應(yīng)和長(zhǎng)期反轉(zhuǎn)效應(yīng)。價(jià)格短期有慣性，前段時(shí)間漲的還會(huì)繼續(xù)漲，前段時(shí)間跌的還會(huì)繼續(xù)跌，這就是動(dòng)量效應(yīng)，也叫慣性效應(yīng)。但不管是什么金融產(chǎn)品，價(jià)格都不會(huì)一直上漲，從長(zhǎng)期來(lái)看，漲多了就會(huì)跌，跌多了就會(huì)漲，這就是長(zhǎng)期反轉(zhuǎn)效應(yīng)。這兩種價(jià)格規(guī)律都因?yàn)槿藗兊恼J(rèn)知和行為偏差造成的，不僅存在于股票市場(chǎng)上，也存在于外匯、期貨等其它金融市場(chǎng)。我的投資體系中主要就是應(yīng)用了短期動(dòng)量效應(yīng)，只要股票市場(chǎng)還是人在參與，只要人性不會(huì)變，這樣的價(jià)格規(guī)律就不會(huì)變。