12月18日，國內(nèi)期市大面積收漲，黑色系集體飆升，鐵礦石漲逾6%，動力煤漲停，熱卷漲逾4%，焦煤、螺紋、焦炭漲近4%；能化品中，苯乙烯、LPG漲逾3%，橡膠、原油漲逾2%；有色上漲，滬鋁、滬銅漲近2%；跌幅方面，雞蛋跌近2%。

華泰期貨：多地開始限電，動煤緊缺局勢短期難改

期現(xiàn)貨方面：主產(chǎn)地供應(yīng)進一步偏緊，市場采購熱情不減，由于煤管票等因素在產(chǎn)礦生產(chǎn)積極性不高。內(nèi)蒙古鄂爾多斯地區(qū)在產(chǎn)礦銷售良好，拉煤車有所增多，煤炭公路日銷量160萬噸左右徘徊，區(qū)域內(nèi)煤價上調(diào)10-43元/噸左右。陜西榆林地區(qū)部分礦受煤管票限制，部分煤礦生產(chǎn)不正常，供應(yīng)進一步壓縮，拉煤車只增不減，區(qū)域內(nèi)煤價上調(diào)3-39元/噸左右。晉北地區(qū)受核定產(chǎn)能即將用完緣故，煤礦進一步減產(chǎn)。下游電廠與化工廠等采購積極性不減，區(qū)域內(nèi)拉煤車排隊現(xiàn)象嚴(yán)重。

港口與進口方面：北方港口持續(xù)低庫存、優(yōu)質(zhì)貨源偏緊狀況短期內(nèi)仍無法改善。近期全國降溫明顯，電廠用煤提升，電廠庫存告急，部分電廠庫存可用天數(shù)低至個位數(shù)，因此采購意愿強烈，高價接貨現(xiàn)象增加。不過由于港口資源有限，因此成交偏少，大量船舶待港等貨。相關(guān)部門在表示后續(xù)將通過增加供給來調(diào)節(jié)需求，引導(dǎo)市場煤炭價格穩(wěn)定在一個較為合理的水平上，因此港口報價有所收斂；由于澳煤受到限制，對印尼煤需求熱情依然不減，由于印尼煤供應(yīng)有限，部分貿(mào)易商已經(jīng)捂貨惜售，等待高價再賣出。目前印尼（CV3800）小船型FOB40美金以上，（CV4700）FOB60美金。

需求與邏輯：近期降溫使得供暖企業(yè)對用煤需求進一步擴大，電廠為保發(fā)電任務(wù)，各大電廠機組全開發(fā)電，電廠日耗逐步高升，庫存下降過快。下游非電煤企業(yè)采購積極性不減，動力煤需求十分良好。但供給方面依然難以跟上，主產(chǎn)地受煤管票、安檢以及部分礦產(chǎn)能任務(wù)完成等限制，供應(yīng)增加就十分困難，而港口可交割貨源緊缺，因此動力煤供給形式依然不容樂觀。雖然相關(guān)部門表示會通過增加供給來調(diào)節(jié)，但需要一定時間。

鐵礦石現(xiàn)貨方面，天津、青島、唐山PB粉均有5到20的上漲。供給方面，澳洲檢修完畢，發(fā)運量略有回升。需求方面，昨日鋼聯(lián)公布的產(chǎn)銷數(shù)據(jù)顯示：五大材的產(chǎn)量以及消費周環(huán)比雖有回落，但仍處于歷史同期高位。基差方面，PB粉05基差120附近，金步巴05合約120附近，最受交割關(guān)注的卡拉拉05基差50附近，均處于大貼水的高位水平。

總體來看，隨著市場重新評估鐵礦的中期供需形勢，對中長期鐵礦石的供需維持緊平衡的觀點不變，近期由于黑色商品價持續(xù)上漲，監(jiān)管層頻出政策干預(yù)，導(dǎo)致市場流動性下降，抑制市場情緒，即便如此并不能改變鐵礦供需平衡持緊的格局，基于春節(jié)臨近，鋼廠補庫意愿強烈、海外消費的強勁復(fù)蘇，鐵礦遠(yuǎn)月的大基差、期貨高貼水，仍繼續(xù)推薦配置05/09合約多單。