8月12日，國內期市收盤多數下跌，滬金、滬銀封跌停；能化品多數下跌，純堿跌逾3%，瀝青、20號膠跌近2%；基本金屬多數下跌，滬銅、滬鉛、滬錫跌逾1%；農產品多數下跌，棕櫚油、紅棗跌逾2%；黑色系漲跌不一，動力煤、錳硅漲逾1%。

金銀大跌的原因，分析師表示，周二有關俄羅斯注冊首個新冠肺炎疫苗的消息提振了市場的信心，打壓了避險資產黃金。　　

據金十數據分析，債券收益率急劇上升，這導致了部分獲利回吐，然后跌勢進一步擴大。實際利率走高也是導致黃金價格大跌的原因，美國PPI數據良好，給市場又一個重新評估利率和預期的理由。 

此外，中國央行昨天下午公布的7月份金融數據顯示，信貸和M2及社會融資規(guī)模均大幅不及預期，這個數據也值得交易者留意。

道明證券認為，與前幾個月相比，現在的黃金頭寸膨脹，這可能導致更大程度的回調。事實上，看漲黃金的說法已經耗盡了看漲者的大部分預期，盡管總體頭寸配置尚未極端，但頭寸規(guī)模已經膨脹。還有跡象表明，散戶對黃金的興趣正在放緩，這可能會影響未來的看漲情緒。

經過這次大跌，不少交易者對金價的觀點或許已經完全由多轉空。不過，一些分析師卻仍在堅持長期看漲的觀點，他們認為，金價不太可能出現像3月中旬那樣的重大調整。一些支撐金價上漲的基本面因素依然存在，例如疫情、地緣風險、投資者的風險偏好等等。

德商銀行分析師Carsten Fritsch指出，備受市場期待的金銀價格調整已經開始，但無需絕望，預計在出現一些獲利了結后，貴金屬將恢復漲勢。過去四周的上漲幅度過大，這一點從極高的RSI值和明顯偏離100天移動均線中可以清楚地看出。他認為，黃金和白銀的長期前景仍然樂觀，價格可能會在當前修正結束后再次上漲。

道明證券則認為，相對于黃金，白銀的價格回落是一個更好的購買機會。其策略師指出，考慮到白銀強勁的投資需求和工業(yè)需求，再加上微觀結構抑制了白銀交易員的賣盤，因此在回調時買入白銀是一個有吸引力的機會。

不過，目前來看，金價的回調尚未結束，對于短線交易者來說，此時盲目抄底的風險很大。

南華期貨貴金屬分析師薛娜認為，自7月21日黃金突破密集振蕩區(qū)間之后短期快速上漲了超13%，短期漲幅過大，多頭持倉有獲利了結的需求，是近日黃金價格下跌的主要原因。“此外，美國新增確診新冠肺炎病例數近期有下降趨勢，疫情好轉令市場的避險需求有所下滑。美國近期公布的經濟數據也好于市場預期，經濟向好也令市場的避險需求有所下降。”薛娜介紹，且美國上一輪救助計劃于7月底到期，新一輪救助計劃兩黨遲遲未能達成協議，美國總統特朗普簽署行政令提供額外失業(yè)補助，但總規(guī)模不大，美國未能持續(xù)大量放水救市，對于黃金也有一定的利空影響，但該影響相對較小。

“白銀價格出現補漲意味著金銀進入了牛市后期。”寶城期貨金融研究所所長助理程小勇表示，原因在于白銀補漲代表流動性外溢效應已經擴張至任何低估值的資產，且從歷史上來看，貴金屬牛市后期，金銀比價修復通常是通過白銀補漲來實現的。至于其他因素如產出因疫情干擾、避險需求之類并非影響金銀價格走勢的主因。黃金、白銀供應和價格都是正相關的，即白銀供應下降對應的也是價格下跌周期，且避險需求對金銀價格提振是短期的。

程小勇表示，由于美聯儲幾乎排除實施負利率的可能，這意味著美元名義利率在后市繼續(xù)下降的空間有限，有地板效應。除非通脹超預期大幅上行，不然美元實際利率在當前低位繼續(xù)下行也是有限的。而且，美國7月份非農就業(yè)數據超預期，美國第二輪財政刺激政策難產，美聯儲寬松政策沒有加碼，這都意味著金銀比價面臨較大的調整壓力。

短期而言，薛娜表示仍需關注美國疫情的發(fā)展情況，警惕秋冬季節(jié)來臨新冠肺炎疫情和流感再次暴發(fā)。此外，還需關注美國兩黨近期關于新一輪救助計劃的談判。兩國將于8月15日審查第一階段貿易協議，預計第一階段協議將繼續(xù)執(zhí)行，對市場的影響可能不大。

總體來看，薛娜認為黃金當前仍然是在上漲趨勢行情中，隨著美國經濟的復蘇，美國通脹預期仍然是向上，但黃金在短期大漲之后，未來一段時間市場可能更傾向于修整行情，再次出現大行情的可能性不大。因此建議長線趨勢投資者繼續(xù)多單持有，中短線投資者謹慎做多，市場短期不確定性較大，可能會有一段時間的調整。