5月27日，國內期市開盤，黑色系飄綠，鐵礦石延續(xù)夜盤走勢跌逾2%，動力煤跌逾1%。農產品飄紅，豆二漲逾1%。

邁科期貨：發(fā)運大增鐵礦下跌，黑色系進入調整期

成材方面，上周產量仍在增長，近兩日資訊機構產量數據出爐關注增產瓶頸；需求端，鋼價處于調整期，投機需求難釋放，疊加淡旺季切換期，市場成交不溫不火昨日降至21萬噸水平，根據近期成交情況看，預計本周表觀消費量降至450萬噸以下，庫存降幅或將縮窄。近期鋼價調整的邏輯暫無變化，盤面下方關注3430/3380兩檔支撐。

鐵礦方面，昨日公布的海外發(fā)運數據大幅回升，澳洲、巴西皆有明顯增量，兩國發(fā)運回升從節(jié)性上看較為合理，但巴西回升幅度略超預期，巴西發(fā)運受疫情影響的邏輯短期有所證偽，引發(fā)市場多頭離場盤面連續(xù)下跌；需求端，鋼廠鐵水產量及開工率新高，但近期疏港并不及之前高位水平，進口礦日耗也有所下降，鋼廠正在進行其他原料進行替代。整體看，邊際轉弱引發(fā)下跌但中期基本面良好，港口庫存未連續(xù)累積前下跌空間有限，近期關注680附近支撐。

焦炭方面，“以煤定焦”政策使得焦炭現貨提漲預期強烈，市場主流觀點認為焦炭有4輪提漲（目前進行第3輪），上周產量的收窄也在加強這一邏輯，但需要注意的是目前盤面已經反應4輪提漲預期且短期升水現貨，成材盤面回調下短期或難繼續(xù)上漲；需求方面，鋼廠高產需求良好；后續(xù)驅動仍向上但短期有回調可能。

焦煤方面，兩會過后內煤供應有轉松預期，蒙煤通關回升，海運煤進口政策仍有不確定性；需求端，下游采購良好，去產能政策預期影響焦煤需求，短期或偏弱運行節(jié)奏跟隨黑色板塊。

期貨：前期螺紋空單繼續(xù)持有，原料逢反彈進行短空操作；做空鋼廠利潤頭寸繼續(xù)持有；螺紋10-01正套長期持有。