目前進(jìn)入上市公司年報(bào)披露季節(jié)。由于受疫情影響，企業(yè)復(fù)工一再推遲，這也導(dǎo)致了目前上市公司年報(bào)披露的節(jié)奏較為緩慢，截止2月26日，滬深兩市也只有12家上市公司發(fā)布2019年年報(bào)。但其中9家年報(bào)凈利潤同比增長公司的市場表現(xiàn)較為良好。

那么，當(dāng)前年報(bào)的披露對市場行情會帶來哪些影響呢？個人以為，這種影響不足以影響全局，但對一些個股走勢的影響則在所難免。

之所以說年報(bào)披露難以對整體走勢構(gòu)成大的影響，關(guān)鍵在于行情的走勢總體上已經(jīng)反映出了市場對上市公司年度業(yè)績的預(yù)期。畢竟目前上市公司的業(yè)績披露總體上還是比較透明的。比如，有季報(bào)披露、半年報(bào)披露等。而在三季報(bào)的披露過程中，一些上市公司還對年報(bào)的業(yè)績進(jìn)行了預(yù)測披露。而且在年報(bào)出臺之前，一些業(yè)績變動較大的公司，也還進(jìn)行了業(yè)績預(yù)告。所以上市公司的年度業(yè)績，在很大程度上還是比較透明的了。也正因如此，市場也對此作出了相應(yīng)的反應(yīng)，其股價(jià)的走勢，基本上反應(yīng)了市場的預(yù)期。

但盡管如此，年報(bào)對個股行情的影響還是比較大的。比如，從市場總體來說，隨著年報(bào)的披露，市場的炒作會回歸到業(yè)績這條主線上來。雖然一些藍(lán)籌股的股價(jià)近年來也已經(jīng)炒到了較高的位置，業(yè)績未必能夠支持這些公司的股價(jià)走強(qiáng)。但某些業(yè)績優(yōu)良、股價(jià)并未高估的公司，其股價(jià)還是有可能被進(jìn)一步推高。而更重要的是，一些沒有業(yè)績支撐的公司，其股價(jià)的炒作肯定會受到影響。

而從個股來說，這種影響主要表現(xiàn)在這樣幾個方面。一是業(yè)績不如預(yù)期，甚至是業(yè)績變臉，或大幅虧損的公司，這些公司的股價(jià)肯定會受到市場的打壓。如果是前期受到市場炒作的股票，這類股票隨著年報(bào)的披露出現(xiàn)跳水行情的可能性較大。特別是一旦遇上了商譽(yù)地雷等重大利空，對這類公司的沖擊較大，這是投資者尤其要回避的。

二是業(yè)績優(yōu)于市場預(yù)期的公司，這類股票通常會受到市場的追捧。雖然總體上說，上市公司的業(yè)績趨于透明，但四季度通常也是上市公司業(yè)績大幅波動的季節(jié)，有的公司有業(yè)績包袱需要處理，而有的公司卻可以收到各種補(bǔ)貼等，于是反映在年報(bào)上，有的公司年報(bào)可能優(yōu)于預(yù)期。而這種公司的股價(jià)往往會有一定的炒作空間。至于業(yè)績與預(yù)期大致相符的公司，其股價(jià)大幅波動的可能性不大。

三是有業(yè)績題材的公司，其股價(jià)會受到市場的炒作。這個業(yè)績題材包括兩個方面，一是高派現(xiàn)，這是管理層提倡的分配方式。如果派現(xiàn)金額較高的話，是會受到市場炒作的。二是高送轉(zhuǎn)，這是比較受市場追捧的一種分配方式。雖然高送轉(zhuǎn)是一個零和游戲，但這個游戲卻給市場提供了炒作的空間。而A股市場是一個并不成熟的市場，市場投機(jī)炒作的氣氛較濃。因此高送轉(zhuǎn)很容易受到市場的追捧。而上市公司本身也不需要付出真金白銀，相反還能推高股價(jià)，這也是上市公司比較喜歡的一種分配方式。

當(dāng)然，對于高送轉(zhuǎn)題材的股票，投資者也需要區(qū)別對待。比如，對于高送轉(zhuǎn)方案推出前，股價(jià)已經(jīng)大幅走高的公司，這類公司的高送轉(zhuǎn)或許早已構(gòu)成了內(nèi)幕交易，因此投資者沒有必要追高買進(jìn)。同時(shí)對于那些業(yè)績平庸公司的高送轉(zhuǎn)，投資者也要保持一份警惕，這類公司高送轉(zhuǎn)的背后往往都是有陰謀存在的，如大股東及董監(jiān)高的減持等。只有那些成長性看好，股價(jià)沒有大幅炒高的上市公司高送轉(zhuǎn)，投資者才可以適時(shí)跟進(jìn)。