周三A股市場出現(xiàn)震蕩行情，創(chuàng)業(yè)板指在盤中出現(xiàn)數(shù)波小幅跳水態(tài)勢，說明獲利盤減持意愿較為堅(jiān)決。不過，主板市場相對強(qiáng)硬，中國國旅等旅游股、中信證券等券商股在盤中一度拉升，使得上證綜指的走勢相對強(qiáng)硬。

看來，市場熱點(diǎn)有輪換的態(tài)勢，這也就意味著市場資金正通過熱點(diǎn)輪換達(dá)到收益最大化的目的。

高估值品種承壓漸增

其實(shí)，在周二的盤面中，已經(jīng)透露出周三需要調(diào)整的信號，比如，一向有A股“聰明資金”稱號的北上資金在周二出現(xiàn)了凈流出的態(tài)勢。再比如，以拓維信息為代表的前期火爆的在線教育等概念股出現(xiàn)了高位放量沖高受阻的態(tài)勢，顯示近期獲利豐厚的籌碼有利用高位震蕩減持的苗頭。所以，在周三，此類個股一改前期的強(qiáng)勢格局而出現(xiàn)了放量調(diào)整，進(jìn)而成為大盤下跌的壓力源泉，也是創(chuàng)業(yè)板指、中小板指等近期強(qiáng)勢指數(shù)跌幅較大的誘因之一。

更何況，在周三早盤，還出現(xiàn)了一個新的壓力信息，那就是央行在公開市場操作中新增了一句意味深長的表述，“隨著央行逆回購不斷到期，春節(jié)后央行通過公開市場操作投放的短期流動性已基本收回?！边@或表明，為穩(wěn)定受疫情影響的市場情緒而采取的短暫超常規(guī)流動性舉措將告一段落。敏感資金迅速嗅出短線流動性格局微變，資本市場的浮力下降。在此背景下，因流動性寬松而有溢價的科技股等品種面臨壓力。受此影響，前期熱門股紛紛急挫，姚記科技等題材股更是沖擊跌停板，放大了市場的擔(dān)憂情緒。

資金轉(zhuǎn)向低估值品種

不過，盤面顯示，獲利盤在減持高估值品種的同時，并未出現(xiàn)大批量離場的態(tài)勢。一方面是因?yàn)榈凸乐灯贩N迅速企穩(wěn)回升，其中包括復(fù)工產(chǎn)業(yè)鏈主線的相關(guān)受益類品種，比如中國國旅為代表的旅游股、春秋航空為代表的航空運(yùn)輸股、溫氏股份為代表的生豬產(chǎn)業(yè)鏈個股等。如此的熱點(diǎn)流向，說明各路資金對后續(xù)走勢仍然較為看好，不愿意離場，而是在減持前期獲利盤后，轉(zhuǎn)向了估值較低且未來業(yè)績相對確定的產(chǎn)業(yè)鏈的龍頭品種。

另一方面是成交金額依然保持旺盛的態(tài)勢。其中，滬市的成交金額達(dá)到3813億元，已逼近4000億元關(guān)口，如此就驅(qū)動著滬深兩市的成交金額突破萬億元大關(guān)，顯示A股市場真的進(jìn)入到活躍周期，也意味著增量資金仍然在小幅加倉。

這也得到了更有力信息的佐證，比如，北上資金在看到A股市場主流資金轉(zhuǎn)向低估值品種之后，他們在周三再度返回A股，出現(xiàn)凈流入的態(tài)勢。與此同時，滬深兩市的融資余額也持續(xù)穩(wěn)步增長，也已越過萬億大關(guān)。如此的信息說明市場參與者對后續(xù)走勢仍然較為看好，仍然在嘗試性加杠桿，意圖獲得更為樂觀的收益率。

綜上所述，短線A股市場的走勢固然面臨著浮力有所降低的壓力，但是，如果考慮到未來穩(wěn)增長、保就業(yè)的要求，流動性不會過于收緊，因此，A股市場的浮力不會陡然失速。與此同時，疫情數(shù)據(jù)的樂觀、復(fù)工面的拓展，中國宏觀經(jīng)濟(jì)重新步入正常軌道，這就為各路資金尋找新的投資機(jī)會提供了更為穩(wěn)定的環(huán)境。所以，當(dāng)前A股市場成交活躍的態(tài)勢有望進(jìn)一步延續(xù)，從而助力A股市場企穩(wěn)。

看來，市場尚未到大幅減倉的節(jié)點(diǎn)。因此，在操作中，建議市場參與者宜調(diào)倉，加大對業(yè)績確定性與當(dāng)前估值相匹配品種的研究力度，其中，券商股、自主可控產(chǎn)業(yè)鏈個股、物流產(chǎn)業(yè)鏈的龍頭品種、生鮮類龍頭品種、分級診療受益類龍頭品種等，均可納入重點(diǎn)關(guān)注的股票池。