七禾網18、目前我國玉米的下游需求主要分為哪幾個板塊？2020年，玉米下游的需求有沒有增長？

王晨：我國玉米下游需求主要包括飼料用玉米、食用玉米、玉米淀粉（淀粉糖及醇、變性淀粉、發(fā)酵產品、高分子產品）、工業(yè)用玉米（燃料乙醇和食用酒精）四大類。

2020年玉米下游需求中，飼料用和工業(yè)用玉米占總消費量的85%以上，飼料用玉米增加的可能性最大，來自于養(yǎng)殖業(yè)復蘇預期。同時工業(yè)用玉米也存在增加的可能，而玉米淀粉屬于涵蓋范圍最廣，使用領域更加細化的產業(yè)，但隨著國內經濟增速放緩，下游產能擴大造成企業(yè)開工率明顯下降，預計玉米淀粉產能增速也將放緩，食用玉米保持穩(wěn)定。

七禾網19、從年度產量、庫存和需求預期來看，我國玉米的供應是否有缺口？缺口有多大？

王晨：目前按照2019年國內玉米產量2.6億噸和2018 年臨儲玉米結轉庫存 5700 萬噸的數據分析，正常年份，我國每年玉米飼料消費大約在1.5億噸左右，按照豬料占比50%和禽料占比40%計算，每年的豬飼料和禽飼料的玉米消費分別在7500萬噸左右和6000萬噸左右。如果今年生豬存欄下降40%，則豬飼料中玉米的消費將下降3000萬噸左右。如果今年禽類存欄上升15%，則禽飼料中玉米的消費將上升900萬噸左右。整體看，禽飼料需求出現(xiàn)上升，但是仍不能彌補掉豬飼料的下降部分，今年玉米飼料消費部分將減少 2000萬噸左右。

2019 年國內玉米深加工行業(yè)產能繼續(xù)擴張，但下游企業(yè)開工和利潤情況較2018 年明顯下降，深加工玉米消費量增長較 2018年放緩，2019年全年深加工玉米消費總量6833萬噸，較2018年增長3.20%，即200萬噸左右。2019年玉米淀粉（含淀粉糖）的玉米用量在3728萬噸，較2018年的下跌3.32%；酒精的玉米用量在1890萬噸，同比2018年增加12.50%；味精玉米的用量在434萬噸，同比2018年增加13.26%；賴氨酸玉米的用量在444萬噸，同比2018年增加29.37%。

所以根據上述數據分析，即使國內工業(yè)用和淀粉加工玉米保持2019年的增長，目前看國內的飼料用玉米的下降幅度是能夠覆蓋增長部分，出現(xiàn)缺口的可能性不大。同時進入2020年國內冠狀病毒疫情和整體經濟回落的影響，對于玉米加工業(yè)的影響也將逐漸顯現(xiàn)出來，只有生豬復養(yǎng)的數據變化，對整體供應是關鍵的影響因素，我們保持謹慎的態(tài)度。

七禾網20、請您談談目前我國的進出口政策對大豆和玉米價格漲跌的影響？

王晨：從出口角度判斷，國內大豆和玉米的出口量跟總量比九牛一毛，可以忽略不計。從進口角度判斷，根據《農產品進口關稅配額管理暫行辦法》國家發(fā)展改革委制定了2020年糧食進口關稅配額申請和分配細則。玉米年度進口配額依舊保持在720萬噸，沒有變化，近幾年玉米進口也一直沒有達到這個上限，所以玉米品種受進出口的影響，可以暫時忽略，主要關注國內產需政策。

大豆的進口將是2020年關注的主要焦點。中美貿易協(xié)商的進展，進口關稅的調整，進口大豆和肉制品的數量變化，進口南美大豆和蛋白替代品的數量，都將直接影響大豆、豆油和豆粕價格漲跌。目前可以確定的因素是國內恢復生豬養(yǎng)殖將對蛋白需求增加，進口美國和南美大豆總量比2019年會有增加，數額還難以估計，加之CBOT大豆處于歷史性的低位，總體對進口豆價有利多影響。如果中美貿易出現(xiàn)新的惡化局面，將會繼續(xù)出現(xiàn)增加南美大豆和替代蛋白的進口，也將是利多影響。只有出現(xiàn)國內非洲豬瘟疫情或禽流感等對養(yǎng)殖業(yè)沉重打擊的事件再次出現(xiàn)，才有可能出現(xiàn)利空題材。

七禾網21、請您談談目前我國的收藏放儲政策對大豆和玉米價格漲跌的影響？

王晨：近幾年玉米大豆沒有收儲計劃，只有種植補貼政策。

2019/2020年度國內大豆產量略增5.1%，總需求略減2.8%；期末庫存289萬噸，下降26.1%。其中庫存僅剩余2017/2018年度大豆，其余年份全部拋售完畢。因2020年缺乏臨儲大豆拍賣，市場很難出現(xiàn)低價大豆，當年產量不足需求，需要消耗陳豆庫存。所以，大豆維持價格偏強觀點。

最近三年的臨儲玉米成交情況看，2018年成交1億噸，實際上有4500萬噸左右市場庫存會在2019年消耗，也就是結轉庫存量4500萬噸。這也就是為什么2019年玉米走勢疲弱的原因之一。從今年的市場情況看，今年玉米拍賣成交量大幅下降，中間環(huán)節(jié)貿易商、終端用糧企業(yè)都沒有囤糧，對比去年4500萬噸的轉結庫存，今年度的轉結量大幅下降，預計結轉到2020年消耗的玉米量在1500萬噸左右。總體判斷2020年玉米拍賣計劃仍舊會繼續(xù)，庫存數量下降對整體玉米的消費存在利多影響。

七禾網22、請您談談我國的種植補貼政策對大豆和玉米價格漲跌的影響？

王晨：國內大豆是2014年退出臨儲收儲，玉米是2016年退出臨儲收儲，相繼改為市場化加種植補貼政策。

例如2019年，黑龍江省繼續(xù)實行玉米、大豆生產者補貼政策，在上年基礎上適當提高玉米生產者補貼標準。大豆生產者補貼標準保持在每畝300元左右，且高出玉米生產者補貼200元以上。

2020年的種植補貼政策還沒有出臺，但預計與2019年接近，目的都是為深入推進種植結構調整，促進米豆合理輪作，調動農民種糧積極性，保障農民種植玉米和大豆的基本收益。這類補貼都是間接影響市場價格，同時大豆的補貼高于玉米，是為了響應國家擴大大豆種植面積的政策。玉米補貼低于大豆，將對面積產生減少的影響，有輕度利多影響。而大豆補貼雖然增加，但國內大豆主要消費依賴于進口的局面難以改觀，所以大豆價格依舊取決于市場需求端的變化。

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沈良、果圓訪談整理

2020-2-10

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