前期滬膠期貨價格回升明顯，主力2005合約持續(xù)反彈至13000元/噸以上，絕對水平處于近兩年高點。不過，受基本面數據趨弱影響，加之技術阻力位限制，滬膠短期或在底部區(qū)間上限13500元/噸附近遇阻回調。

輪胎出口月同比持續(xù)下滑

輪胎開工率重心下移。2019年國內輪胎行業(yè)開工狀況總體平穩(wěn)，全鋼胎開工率基本維持在73%以上，半鋼胎開工率基本維持在68%以上，但開工率運行重心相比2018年明顯下降，受元旦放假影響，近期開工率一度明顯回落，目前有所恢復，截至1月10日，全鋼胎開工率71.8%，半鋼胎開工率70.1%。

輪胎產量勉強持穩(wěn)。截至2019年11月，國內輪胎產量累計達到7.676億條，同比2018年的7.65億條溫和增長0.34%；11月當月輪胎產量為7247萬條，同比下降0.21%，自10月連續(xù)兩月同比回落。同時，輪胎出口回歸弱勢。2019年前8個月國內輪胎出口維持增長，9月開始回歸弱勢，11月輪胎出口量降至3941萬條，同比下降6%，連續(xù)三個月同比下降，累計同比增長率由8月的5.1%降至11月的2.93%。

終端汽車產銷降幅較大

2019年國內汽車行業(yè)步入寒冬，產銷下降明顯。根據中汽協最新數據，2019年全年國內汽車產銷量分別為2572.1萬輛和2576.9萬輛，同比分別下降7.5%和8.2%。其中，乘用車全年產銷分別為2136萬輛和2144萬輛，同比分別下降9.2%和9.6%，商用車全年產銷分別為436萬輛和432萬輛，同比產量增長1.9%，但銷量下降1.1%。

天膠供應寬松進口回落

受東南亞主產區(qū)減產及主產國限制出口政策影響，加之國內輪胎消費自身存在走弱預期，2019年上半年國內天膠進口回落明顯。三季度受國內天膠去庫存、膠價走強等因素提振，天膠進口一度恢復；四季度天膠進口再次回歸弱勢，10月進口量僅為16萬噸，同比下降16%，11月進口量為20萬噸，同比下降26%。截至2019年11月，國內共計進口天膠221萬噸，同比下降4.33%，需求不振導致天膠進口下降明顯。

期現貨庫存雙雙回升

2019年6月以來，青島地區(qū)一直處于去庫階段，但近期呈現回升跡象，數據顯示，截至2019年11月22日，青島地區(qū)天然橡膠一般貿易庫存達到33.77萬噸，月環(huán)比上漲15.49%。國內期貨庫存亦處回升期，其中，滬膠倉單回升至23.5萬噸以上，20號膠期貨倉單維持在8366噸。

總體來看，國內天膠去庫存告一段落，基本面因素趨弱，加之臨近春節(jié)，輪胎開工下降，短期滬膠在13500元/噸阻力位附近受阻回調。