隨著上市公司2018年年報以及2019年一季報的披露，最近一個時期，上市公司“爆雷”現象接連不斷，奇葩事件也接連發(fā)生。有的公司賬面上躺著上百億的資金卻兌付不了十幾億元的到期債務，有的公司賬面數百億的資金平空無故地消失，有的公司由于各種各樣的原因突然帶上了ST帽，有的公司董監(jiān)高質疑自家公司財務數據的真實性，表示不能對報表的真實性負責。

在A股市場，地雷年年有，今年地雷更大更多而且也更奇葩，投資者稍不留意就踩上去了，即便留意了，也仍然躲不過今年的地雷，有的公司甚至將機構投資者一炸就是一大片。因此，面對今年A股市場的“雷聲滾滾”，這已經不是投資者“躲雷”的問題了。在上市公司將“雷”埋下的情況下，“雷”的爆炸是遲早的事情，投資者想躲都躲不開。所以，這涉及到的是A股市場如何“掃雷”的問題，只有將“雷”掃清了，才能避免“雷”的引爆帶給投資者的傷害，才能還市場一個干凈的投資環(huán)境。

那么，資本市場如何打贏“掃雷”這場戰(zhàn)役呢？關鍵就在于監(jiān)管到位。如果對上市公司“埋雷行動”睜一只眼、閉一只眼，那么這埋下的“雷”當然總會有爆炸的那一天。而且會有越來越多的上市公司來參與“埋雷”，讓資本市場的“雷”越埋越多，最終讓投資者在這個市場上寸步難行，讓資本市場變成一個“雷區(qū)”。因此，這就要求監(jiān)管部門對上市公司的“埋雷”行為加以干預、加以禁止，也即是監(jiān)管要到位。

那么，什么是監(jiān)管到位呢？它至少包括了這樣幾方面的內容。首先是有違法違規(guī)行為的發(fā)生，就有監(jiān)管的跟上，甚至只要有違法違規(guī)嫌疑的行為發(fā)生，就有監(jiān)管跟上。這個問題很重要，不能讓違法違規(guī)者有僥幸的心理。而在這個問題上，對違法違規(guī)嫌疑行為的監(jiān)管，就顯得尤為重要。比如，有的公司賬面存在上百億甚至數百億元的資金，但另一方面卻在大規(guī)模借債融資，這本身就存在財務造假的嫌疑，監(jiān)管部門就應及時介入。又比如，本次爆雷的康美藥業(yè)，300億貨幣資金平空消失，公司方面稱是“會計差價”，而經證監(jiān)會查證屬于“財務造假”，這也表明了監(jiān)管到位的重要性。

其次是對違法違規(guī)對象要監(jiān)管到位，不能有漏網之魚。上市公司的違法違規(guī)行為往往不是孤立的。比如財務造假，不僅涉及到直接的責任人相關的會計人員，也涉及到財務負責人（財務總監(jiān)），主管領導，公司總經理、董事長。而在中介方面，可能還涉及到保薦機構，相關的審計事務所等。所以，當上市公司違法違規(guī)行為東窗事發(fā)后，對有關責任人的監(jiān)管應一并跟上，而不能讓某個環(huán)節(jié)、某些責任人成為漏網之魚而免受法律的制裁。讓所有的違法違規(guī)對象都受到監(jiān)管，這也是監(jiān)管到位的重要表現形式。

此外，就是對違法違規(guī)行為的處罰要到位，這也是衡量監(jiān)管是否到位的重要標準。對違法違規(guī)行為的監(jiān)管是否到位，其標準只是一個，就是要重罰。這種處罰由兩部分組成，一是依法作出的經濟處罰（即罰款）與刑事判罰，二是依規(guī)作出的行政處罰。從目前的法律來看，對違法違規(guī)行為的處罰通常都較輕，不論是罰款還是判刑，都缺少必要的震懾力。比如，對虛假信息披露，對單位的頂格處罰是60萬元，對個人的頂格處罰是30萬元，而因此被判刑的案例更是少之又少。在這種情況下，當然需要通過修法來加大對違法違規(guī)行為的處罰力度，但另一方面也需要加大行政處罰的力度。比如，加大市場禁入的力度，吊銷有關當事人的從業(yè)資格，或宣布其不適合擔任上市公司高管職務，吊銷保薦機構與審計事務所的執(zhí)業(yè)資格等，讓違法違規(guī)者受到應有的處罰，而不是讓違法違規(guī)者逍遙法外。