盡管A股市場(chǎng)相對(duì)"便宜"的股價(jià)對(duì)投資者構(gòu)成一定的吸引力，但仍有必要正視自身存在的一些問(wèn)題，并著手解決這些問(wèn)題。這些問(wèn)題不解決，就很難形成健康發(fā)展局面，即便股價(jià)"便宜"帶來(lái)的吸引力也只是階段性、局部性的。這也是目前A股盡管股價(jià)便宜，但仍然低迷的原因所在。

實(shí)事求是地說(shuō)，中國(guó)股市確實(shí)是比較便宜了。不僅超過(guò)半數(shù)的上市公司股票市值跌到了50億元以下，而且很多公司的股票市值跌到了20億元以下。截止8月30日，滬市股票平均市盈率為13.65倍；深市股市平均市盈率為22.96倍，其中深市主板平均市盈率為15.75倍，中小板為26.87倍，創(chuàng)業(yè)板36.26倍。五大銀行股的市盈率在4.8倍到6.1倍之間，在全世界范圍內(nèi)都是比較便宜的了。

而截止同一天，美股的市盈率已全面超過(guò)A股市場(chǎng)。當(dāng)天，美國(guó)納斯達(dá)克綜合指數(shù)股票平均市盈率為37倍，已超過(guò)A股創(chuàng)業(yè)板；同時(shí)美國(guó)道瓊斯工業(yè)指數(shù)股票平均市盈率為33.1倍；美國(guó)標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)股票平均市盈率為25.13倍。就市盈率指標(biāo)來(lái)稱量，A股已比美股便宜。

那么，中國(guó)股市是不是"實(shí)在太便宜了"呢？這個(gè)說(shuō)法應(yīng)該有些夸張，不排除是國(guó)內(nèi)輿論的一種炒作而已。雖然目前的中國(guó)股市確實(shí)有些便宜，投資者在一些股票上確實(shí)可以考慮建倉(cāng)，但A股的這種"便宜"，顯然還沒(méi)有達(dá)到"太便宜"的地步。

比如同樣截止8月30日，香港恒生指數(shù)股票平均市盈率為11.88；韓國(guó)股市KRX 100指數(shù)的平均市盈率為10.09倍，日本主板股票平均市盈率為14.53倍。與這些周邊股市相比，A股其實(shí)也沒(méi)有多少"便宜"可占，甚至還高于香港與韓國(guó)。特別是與香港相比，截止8月30日，恒生AH溢價(jià)指數(shù)為116.61，這意味著同時(shí)在A股與港股上市的內(nèi)地公司，其A股價(jià)格平均比港股高出16.61%。因此，認(rèn)為中國(guó)股市"實(shí)在太便宜"的說(shuō)法還是站不住腳的。

其實(shí)，對(duì)于一個(gè)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，是不是具有吸引力，其影響因素是多方面的。其中價(jià)格因素確實(shí)是一個(gè)非常重要的因素。就此而論，A股確實(shí)是適合投資選擇的標(biāo)的之一。那么，為什么面對(duì)價(jià)格相對(duì)便宜的A股，A股走勢(shì)仍然還是非常低迷呢？

當(dāng)然，這里有對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展預(yù)期問(wèn)題。實(shí)際上，在高價(jià)房已綁架中國(guó)經(jīng)濟(jì)的背景下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)何時(shí)能擺脫高價(jià)房的束縛而進(jìn)入良性發(fā)展，這也確實(shí)是市場(chǎng)非常關(guān)心的一個(gè)問(wèn)題。

而從A股市場(chǎng)自身來(lái)說(shuō)，也有很多問(wèn)題有待解決。這些問(wèn)題的存在嚴(yán)重制約了A股市場(chǎng)的健康發(fā)展。比如，A股市場(chǎng)是一個(gè)重視融資的市場(chǎng)，而融資制度又存在巨大的缺陷。任何一家公司上市，都會(huì)給市場(chǎng)帶來(lái)大量的限售股，A股市場(chǎng)也因此淪為限售股股東的提款機(jī)。實(shí)際上，A股市場(chǎng)很多公司的上市，并非是基于公司發(fā)展的需要，而是基于公司原始股股東套現(xiàn)的需要。這些企業(yè)IPO上市后，原始股東們唯一要做的事情就是套現(xiàn)，包括上市公司的高管們?yōu)榱颂赚F(xiàn)而辭職，還有上市公司的大股東也進(jìn)行"清倉(cāng)式減持"。因此，盡管目前的A股"很便宜"，但限售股股東的持股成本更加低廉，甚至是"零成本"，因此，限售股股東的減持始終是源源不斷，而股價(jià)炒高了，減持套現(xiàn)也將更加厲害。

又比如，在A股市場(chǎng)，很多違法違規(guī)行為得不到嚴(yán)厲查處，投資者的利益常常會(huì)因此而受到損害。如上市公司在信息披露上弄虛作假，用各種利好來(lái)配合大股東減持等，這些都得不到從嚴(yán)的查處。很多的查處，即便是"頂格處罰"，也就是罰款60萬(wàn)元，這僅僅只是撓癢癢而已。如此一來(lái)，違法違規(guī)行為在A股市場(chǎng)更加猖蹶，投資者的利益受到廣泛的傷害，投資者的信心因此更加缺失。

再比如，A股市場(chǎng)在違法違規(guī)行為猖蹶的同時(shí)，投資者的利益得不到有效的保護(hù)。雖然目前A股市場(chǎng)上有不少保護(hù)投資者權(quán)益的措施，如先行賠付等，但這些措施對(duì)投資者權(quán)益的保護(hù)都是極為有限的。很明顯的一點(diǎn)是，面對(duì)ST長(zhǎng)生因?yàn)?quot;問(wèn)題疫苗"所導(dǎo)致的公司股價(jià)的節(jié)節(jié)走低，投資者的損失十分慘重，但投資者的賠償問(wèn)題卻始終都沒(méi)有提到日程上來(lái)。在投資者賠償問(wèn)題上，市場(chǎng)千呼萬(wàn)喚的集體訴訟始終都不能引入到A股市場(chǎng)。因此，在A股市場(chǎng)，投資者的利益是缺少有效保護(hù)的。如此一來(lái)，投資者也很難對(duì)股市充滿信心。

正因如此，盡管目前A股市場(chǎng)相對(duì)"便宜"的股價(jià)對(duì)投資者構(gòu)成一定的吸引力，但A股市場(chǎng)仍然有必要正視自身存在的一些實(shí)質(zhì)性問(wèn)題，并著手解決這些問(wèn)題。這些實(shí)質(zhì)性的問(wèn)題不解決，A股市場(chǎng)就很難形成健康發(fā)展的局面。即便股價(jià)"便宜"帶來(lái)的吸引力也將只是階段性的、局部性的。這也正是目前A股盡管股價(jià)"便宜"，但市場(chǎng)仍然低迷的原因所在。