近日，一家名不見經(jīng)傳的中概股公司受到國內(nèi)市場的極大關(guān)注。受關(guān)注的原因，不是這家公司的上市，也不是這家公司曾有4500%的漲幅，而是這家公司的退市。最近納斯達克計劃讓這家名叫“穩(wěn)盛金融”的中國貸款擔(dān)保公司摘牌退市。

其實，在美國股市，上市公司退市是司空見慣的事情。在有的年份里，退市的上市公司數(shù)量甚至比上市的上市公司數(shù)量還要多。所以，上市公司在美國退市沒什么值得大驚小怪的。而“穩(wěn)盛金融”在美國的退市之所以受到國內(nèi)股市的關(guān)注，實在是因為“穩(wěn)盛金融”退市的理由在A股市場聞所未聞，讓國內(nèi)投資者“開了眼”。

根據(jù)相關(guān)報道，納斯達克計劃讓穩(wěn)盛金融摘牌退市的理由是穩(wěn)盛金融違反了幾條上市法規(guī)。穩(wěn)盛金融曾一度跳漲4,500%，而該公司還無法解釋背后原因。換一個說法，穩(wěn)盛金融退市的原因是因為該公司股票是一只妖股，而公司方面卻不能解釋穩(wěn)盛金融成為妖股的原因。

稱穩(wěn)盛金融為“妖股”是名符其實的。該股2015年10月起在納斯達克上市，2016年上半年的股價，一直在略超10美元附近，6月底開始明顯上漲，在2017年2月一度漲至465美元，股價飆漲4555％。之后穩(wěn)盛金融開始轉(zhuǎn)為跌勢，至5月底股價已跌至20美元附近。6月初穩(wěn)盛金融再次開啟暴漲模式，6月5日大漲46%，6月6日暴漲107%，6月7日猛漲153%報收205.01美元。隨后該股被納斯達克實施停牌至今，近日，又有了退市通知的出臺。

因為是妖股，所以被勒令退市，美國股市退市制度的嚴(yán)厲，由此可見一斑。這對于A股市場無疑是具有借鑒意義的。畢竟退市制度問題，也是A股市場近幾年來非常敏感的一個問題，如果A股市場向美國股市取經(jīng)，也讓妖股退市，這足以震懾A股市場的各種妖魔鬼怪。當(dāng)然，A股敢不敢讓“妖股”退市，也是一個需要正視的現(xiàn)實問題。

A股市場一直被認(rèn)為是一個“只吃不拉”、“只進不出”的市場。A股退市制度一直飽受各界的詬病。而之所以如此，其中一個很重要的原因在于，A股市場的退市制度過于寬松。比如，A股上市公司常見的一個退市標(biāo)準(zhǔn)是三年虧損退市，這個條件無疑是很寬松的了。問題是即便三年虧損，也不直接退市（創(chuàng)業(yè)板除外），還要“以觀后效”一年。如果上市公司扭虧了，就不用退市了。而且為了規(guī)避三年虧損，上市公司通常還會通過做賬的方式來調(diào)節(jié)盈虧，即虧兩年賺一年。此外，各地政府還不斷地向上市公司提供各種補貼，力助上市公司保殼。如此一來，因為三年虧損而退市的公司就寥寥無幾。又比如，強制退市制度，這是最近兩年股市推出的一項強化退市工作的新制度，但在實際執(zhí)行的過程中，仍然存在“放水”現(xiàn)象，雖然出現(xiàn)了欣泰電氣這樣的強制退市公司，但也有的公司并沒有被強制退市。如此一來，A股市場自然是“只吃不拉”、“只進不出”了。

因此，與美國股市相比，A股市場的退市制度基本上是形同虛設(shè)。實際上，如果A股市場讓妖股也退市，那么，一些上市公司的股票也就不敢妖也不能妖了。而且從上市公司層面來說，首先就會“降妖”、“鎮(zhèn)妖”，不會對股價的妖孽走勢睜一只眼閉一只眼，至于配合機構(gòu)興風(fēng)作浪的事情也就更加不可能發(fā)生了?？梢姏]有嚴(yán)厲的退市制度，也是對市場上各種違法違規(guī)行為的一種縱容。

當(dāng)然，A股退市制度之所以過于寬松也有一定的客觀原則。比如，在退市過程中對投資者保護不力，以至每一家公司的退市都在一定程度上構(gòu)成對投資者的傷害。這個問題確實是需要予以重視并加以解決的。所以對于退市制度，一方面要向美國股市學(xué)習(xí)，執(zhí)行嚴(yán)格的退市標(biāo)準(zhǔn)，但另一方面也要切實保護投資者利益，在這個問題上，美國股市現(xiàn)成的經(jīng)驗也是可供A股市場借鑒的。