“新都退”的退市源于公司的違規(guī)擔(dān)保，那么違規(guī)擔(dān)保的責(zé)任人，就應(yīng)該為公司的退市負(fù)責(zé)，就該對(duì)投資者所蒙受的退市損失負(fù)責(zé)，而不是由投資者來承擔(dān)“新都退”退市所帶來的損失。在這個(gè)問題上，管理層應(yīng)該給投資者一個(gè)說法。

7月7日，“新都退”正式從A股市場(chǎng)摘牌，進(jìn)而退出A股市場(chǎng)。按照常理，上市公司從A股市場(chǎng)退市，這是一件很悲壯的事情。不過，從退市前兩個(gè)交易日“新都退”的走勢(shì)來看，“新都退”的退市絲毫都不悲壯，相反還有點(diǎn)轟轟烈烈。7月5日，“新都退”漲停，7月6日，上漲4.29%，“新都退”的漲勢(shì)意猶未盡。

而這種意猶未盡的走勢(shì)也讓市場(chǎng)對(duì)“新都退”的退市浮想聯(lián)翩，從而使得“新都退”的退市給市場(chǎng)留下了種種懸念，而這其中至少有這樣三大懸念牽扯著一些投資者的心跳。

第一大懸念：“新都退”會(huì)重新上市嗎？

“新都退”在退市前之所以能夠走出強(qiáng)勁的上升勢(shì)頭，這顯然與很多投資者在賭“新都退”的重新上市有關(guān)。并且這些賭“新都退”重新上市的投資者已經(jīng)不是小散戶了，因?yàn)閺?月1日起，證券類資產(chǎn)低于50萬元的投資者被限制參與退市整理期交易，所以，賭“新都退”重新上市的投資者基本上都是大戶、游資、機(jī)構(gòu)。這些投資者應(yīng)該是“很有想法”的投資者。

那么，“新都退”是否有可能重新上市呢？從制度設(shè)計(jì)上，這種可能性是存在的。而且退市之前，“新都退”公司還進(jìn)行了換將，這自然讓市場(chǎng)充滿了遐想。但實(shí)際上，這種重新上市的機(jī)會(huì)是很小的。實(shí)際上，到目前為止，退市的公司還沒有一家公司實(shí)現(xiàn)重新上市的。而之所以如此，是因?yàn)閷?shí)現(xiàn)重新上市是一件很困難的事情。

本來上市公司退市就是因?yàn)楣敬嬖诟鞣N各樣問題的緣故，而這樣的公司要滿足重新上市條件，無異于走蜀道。因?yàn)楝F(xiàn)階段申請(qǐng)重新上市，要求最近三年凈利潤均為正值且累計(jì)超過3000萬元（凈利潤以扣除非經(jīng)常性損益前后較低者為計(jì)算依據(jù)）；且最近三年經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~累計(jì)超過5000萬元；或營收累計(jì)超過3億元。象“新都退”這樣的公司，退市之前要實(shí)現(xiàn)正收益保殼尚且達(dá)不到要求，退市之后要達(dá)到重新上市的條件，其困難之大可想而知。

而從退市之前“新都退”的換將來說，這主要是股東之間的利益角逐，對(duì)于企業(yè)的發(fā)展并沒有太多的幫助。因?yàn)椤靶露纪恕蹦壳暗墓蓹?quán)極度分散。希望從“新都退”分得利益的不少，但能為“新都退”的發(fā)展來承擔(dān)責(zé)任的股東卻沒有。“新都退”走向退市，在很大程度上就是缺少大股東來為之負(fù)責(zé)的結(jié)果，這種情況退市后仍然很難解決。所以，“新都退”重新上市希望渺茫。

第二大懸念：“新都退”轉(zhuǎn)入“老三板”后會(huì)否上演“長油5”的故事？

退市公司轉(zhuǎn)入“老三板”一樣可以進(jìn)行交易，只不過，股票的流動(dòng)性遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于A股市場(chǎng)。而只要可以交易，股價(jià)一樣存在上漲的可能性。在這方面退市長油（轉(zhuǎn)板后改稱“長油5”）給退市公司樹立了榜樣。2014年6月5日退市長油退市時(shí)每股價(jià)格才0.83元，但進(jìn)入股轉(zhuǎn)系統(tǒng)后，通過破產(chǎn)重整，又恰逢2015年大牛市，“長油5”股價(jià)曾連續(xù)漲停，一路摸高至4.31元/股，漲幅逾419.3%，讓不少買入退市長油的投資者賺得盆滿缽滿。

那么，“新都退”能否上演“長油5”的故事？這個(gè)可能性幾乎不存在。因?yàn)椤伴L油5”是國資背景，所以能順利進(jìn)行破產(chǎn)重整，讓企業(yè)獲得新生。但“新都退”沒有為其發(fā)展負(fù)責(zé)的大股東，而且今年一季度，“新都退”的每股凈資產(chǎn)僅為0.0547元，遠(yuǎn)低于退市價(jià)1.70元/股，因此，“新都退”轉(zhuǎn)板老三板后，能維持目前的股價(jià)就該謝天謝地了，想象“長油5”那樣大幅上漲，幾乎不可能。

第三大懸念：“新都退”退市，投資者損失誰來賠？

也許這是最讓投資者關(guān)心的一個(gè)問題?！靶露纪恕?月24日進(jìn)入退市整理期，退市整理期的首個(gè)交易日除權(quán)除息后開盤參考價(jià)為7.96元/股。而7月6日該股票的收盤價(jià)為1.70元，公司股價(jià)跌幅高達(dá)78.6%。這意味著退市整理前持有該股票的投資者進(jìn)入退市整理期后損失慘重。這些投資者的損失誰來賠？這確實(shí)是一個(gè)需要正視的問題。當(dāng)然，不是每家公司的退市都要賠償投資者損失，但“新都退”的退市源于公司的違規(guī)擔(dān)保，那么違規(guī)擔(dān)保的責(zé)任人，就應(yīng)該為公司的退市負(fù)責(zé)，就該對(duì)投資者所蒙受的退市損失負(fù)責(zé)，而不是由投資者來承擔(dān)“新都退”退市所帶來的損失。因此，在這個(gè)問題上，管理層應(yīng)該給投資者一個(gè)說法，而不能讓退市制度成為一種損害投資者利益的壞制度。