七禾網(wǎng)16、有人認(rèn)為波浪理論只能做事后分析，您怎么看？

云飛揚：有一句老話，叫做“會者不難，難者不會”。每當(dāng)遇到困難時，我總會想，人連月球都能上去，還有什么做不到的呢？一切皆有可能，不怕做不到，就怕連想都不敢想。既然波浪理論可以比較合理地解釋過去，那么從概率上講，必然存在著一種浪形預(yù)期會符合未來的走勢。

“波浪理論只能做事后分析”的說法，顯然屬于臨難而退、放棄努力的借口。三重研判法就是研判市場頂?shù)椎挠行侄?，有時可以走在K線前面。

七禾網(wǎng)17、您表示中國傳統(tǒng)哲學(xué)和經(jīng)典書籍對您的交易幫助比較大，請問哪些書籍對您交易幫助比較大？您從中學(xué)到了什么？

云飛揚：東方歷史文化博大精深，比西方的技術(shù)更富有哲理和指導(dǎo)意義?！吨芤茁岳分姓f：“卦者，時也；爻者，適時之變者也?！?，這與需要審時度勢、通權(quán)達(dá)變的金融市場是有著天然的一致性?！兑捉?jīng)》從卦序系列的義理來看，其經(jīng)過混蒙、開發(fā)、動亂之變而后達(dá)到安定興旺、繁榮之變，在邏輯上反映出它和股市盛衰之變的統(tǒng)一性，從而給人以三方面的啟示：首先要“變通”。就是強調(diào)參與者要順應(yīng)市場變化的趨勢，靈活運用市場規(guī)律，盡量使自己處于主動地位?！白兺ㄕ撸r者也”。其次要“趣時”。就是對時勢的認(rèn)識和時機的把握上，保持敏銳的市場感覺，隨機應(yīng)變?！暗滥⒂谌r”。再次要“知幾”。風(fēng)起青萍之末，凡事都有一個開端。如果及時辨察“動之微” 的苗頭，便能因勢利導(dǎo)，把握先機，事半功倍，成就大事業(yè)。

金融大鱷索羅斯也研究中國傳統(tǒng)哲學(xué)，他特別喜歡王陽明，說他是行動的哲學(xué)家，還曾說要真正讀懂莊子，才可能治大國若烹小鮮。索羅斯2001年來中國與季羨林大師對話中西方哲學(xué)，并建議市場人士多從哲學(xué)的角度思考問題。他甚至更愿意被人稱為是一個哲學(xué)家，而不是投機大師。索羅斯2009年再次來中國時，帶來了兩本親筆簽名的著作《THE CRASH OF 2008 AND WHAT IT MEANS》，我曾有幸伏案研讀原著，感受大師的獨特風(fēng)采。

七禾網(wǎng)18、多數(shù)市場參與者認(rèn)為中國的股市是政策市，您是否認(rèn)同？

云飛揚：把紛繁復(fù)雜的股市片面理解為政策市，是一種因為市場難以捉摸，不得已而只能聽天由命的想法。如果是投資者說這句話，估計只是想找個借口來原諒自己。不可否認(rèn)，經(jīng)濟、財政、貨幣政策是影響股市大盤長期趨勢的重要因素，但是，即使是政府，也不能左右市場，否則的話世界上還會有股災(zāi)嗎？

事實上，很難依據(jù)政策或者事件來研判中短線走勢。股市上的多、空消息多數(shù)時候是并存的，就像市場同時具有顯性、隱性基因，只是不同的人在各自需要時拿過來說事兒而已。比如，利率是央行貨幣政策主要工具，但利率變動對經(jīng)濟與股市影響是相當(dāng)復(fù)雜的。加息意味貨幣政策收緊，社會資金量減少，但由此簡單推斷股市會下跌卻是不明智的。從結(jié)果上看，通過對國內(nèi)歷次加息降息與股市漲跌的關(guān)聯(lián)性統(tǒng)計分析，其影響似乎參半，并不存在加息就跌、降息就漲的必然性。

七禾網(wǎng)19、就您看來，中國的股市適合投機還是投資？

云飛揚：中國股市從1990年上海證券交易所成立至今的27年里經(jīng)歷了風(fēng)風(fēng)雨雨，特別是2007年和2015年前后的兩次牛市和股災(zāi)，市場劇烈起落動蕩，使數(shù)以億計的股市參與者體驗了虛擬財富的變幻得失，個股質(zhì)地再好也難以抵御系統(tǒng)風(fēng)險。投機就是低買高賣，目的是賺取差價；投資的目的是取得分紅等長期收益，但國內(nèi)股市分紅水平極低。所以，現(xiàn)階段只能以投機為主，這實在也是不得已而為之。

七禾網(wǎng)20、您覺得中國股市的本質(zhì)是什么？

云飛揚：從交易的角度，用一句話來概括，可以說“股市是交易股票、交流看法、交換風(fēng)險的金融場所”。從長遠(yuǎn)看，中國股市最終也必將進入投資階段，但是投機階段是市場初期的必經(jīng)之路。

七禾網(wǎng)21、您表示炒股不是單純?yōu)榱顺垂?，那您是為了什么?/span>

云飛揚：股市給了我炒股的工具，我卻用它來尋找真理。《易經(jīng)》有云：舉而措之天下之民，謂之事業(yè)。對我來說，金融市場的實踐已不單純是一件事情，而是畢生的事業(yè)。如果我的研究能使投資者朋友得到點滴啟發(fā)，就是工作的最大意義。

七禾網(wǎng)22、您對期權(quán)也有研究，現(xiàn)在商品期權(quán)已經(jīng)推出，您有沒有參與交易？對期權(quán)這個新的投資工具，您是否看好？

云飛揚：目前，期權(quán)也正日益吸引著投資者的濃厚興趣，因為期權(quán)是唯一可進行事前風(fēng)控的金融品種，被譽為金融衍生品皇冠上的明珠，其操作策略非常豐富多彩。但是，期權(quán)策略的成功使用有一個共性的條件，那就是必須對市場運行方向有事先的正確研判，沒有這個前提，一切理想化的策略就全部都是空談。任何期權(quán)策略都是建立在對市場未來走勢預(yù)期的基礎(chǔ)上，如果未來走勢符合預(yù)期，那么事先設(shè)定的策略就能奏效，可能實現(xiàn)預(yù)期的收益。如果未來走勢不符合預(yù)期，那么策略就失效，必然造成虧損。

期權(quán)不僅是投資保險工具，也是一個可以用來以小博大的獨特品種。在金融市場，期權(quán)應(yīng)該是最容易產(chǎn)生短期暴利的品種，在行情急劇變動時，可能在短時間實現(xiàn)成百上千倍的收益。有一個典型案例，就是在2015年股災(zāi)期間，指數(shù)下跌了37%，而一個50ETF認(rèn)沽期權(quán)價格上漲了10000多倍！所以，期權(quán)也可以被視為基于精準(zhǔn)研判的彩票。

我對商品期貨缺乏研究，無法判斷價格漲跌，所以不會參與商品期權(quán)交易。現(xiàn)在國內(nèi)股市只有一種上證50ETF期權(quán)，覆蓋面還比較窄，希望今后能有更多品種上市。努力提高大盤研判能力，也許有助于今后以小博大，成功操作指數(shù)期權(quán)。

七禾網(wǎng)23、在市場上這么多年，您有哪些感悟或者心得可以和投資者分享？

云飛揚：華爾街有一句老話“只有非主流才能入流”，提醒我們拋棄過往經(jīng)驗，打破傳統(tǒng)思維的禁錮和定式，甚至站在旁觀者的角度看問題。

我多年的感悟和心得，基本都寫在一本書里了，就是耗費十年時間撰寫的《浪的解析——股市大盤研判技法》，5月底即將由上海財經(jīng)大學(xué)出版社出版，屆時請各位投資者朋友多多批評指正。

可以預(yù)料的是，讀者朋友一定會提出許多疑問，比如，書中的精準(zhǔn)操作是湊巧蒙對了還是研判體系長期有效？是偶然操作成功還是以后還可以重復(fù)？既然研判這么準(zhǔn)，那么作者自己悶聲發(fā)財就是了，何必要把秘笈公之于眾？

五十而知天命。到了奔五的年紀(jì)，我認(rèn)為很多事情冥冥中都有命運安排，那些精準(zhǔn)操作也并非自己本事大，而是天意使然。股市是一所永遠(yuǎn)都不發(fā)畢業(yè)證書的學(xué)校，咱們都是市場學(xué)生。因此，我將研究波浪理論和股市分析方法視為人生使命，不僅要精通理論、勇于實戰(zhàn)，而且要善于提煉，更要樂于分享！寫書是將自己的理解認(rèn)識和經(jīng)驗教訓(xùn)做一個階段性總結(jié)，出書也是旨在拋磚引玉，希望引起更多朋友的興趣，大家一起切磋交流、共同提高，推動市場分析理論和技術(shù)的發(fā)展。

七禾網(wǎng)24、您是否可以分享一個最近的大盤研判案例？實際走勢是否符合預(yù)期？

云飛揚：最近的一篇微博是在4月10日晚上寫的，全文如下：“1月16日至2月22日的大盤走勢，可視為包含5小波的a浪反彈，之后的b浪只運行了7個交易日。3月3日至今，中證800指數(shù)日K線呈現(xiàn)出一個少見的擴展三角形，表示多空分歧日益明顯，拉鋸力度不斷加大，c浪整理很可能即將結(jié)束。中期走勢并不樂觀，甚至?xí)霈F(xiàn)較大回調(diào)。總體來看，目前的市場風(fēng)險要大于預(yù)期收益。”

實際大盤果然出現(xiàn)了連續(xù)回調(diào)，基本符合預(yù)期。除了浪形方面的分析，作出以上研判的依據(jù)還有，從1月16日的最低點上升到4月11日（上證指數(shù)出現(xiàn)今年最高收盤價）正好是55個交易日，55是重要的斐波那契數(shù)字，很可能發(fā)生向下的轉(zhuǎn)折。從去年11月29日高點跌下來到1月16日是34個交易日，34同樣是神奇的斐波那契數(shù)字，也發(fā)生了方向性轉(zhuǎn)折。

我現(xiàn)在不是每天寫微博，主要是在市場可能出現(xiàn)方向性轉(zhuǎn)折的時候做分析研判，波段操作也并不需要每天頻繁進出交易。

七禾網(wǎng)25、在交易這條路上，您對未來如何規(guī)劃？

云飛揚：從年近不惑開始學(xué)習(xí)，再跨界改行到金融行業(yè)很不容易。我對自己的要求是，首先要精通某一個方面，哪怕這個專業(yè)面很狹窄。所以，我選擇從多數(shù)投資人會感興趣，但也許沒那么多時間精力去搞明白的波浪理論入手。因為我覺得，在二級市場，似乎沒有比把握大盤漲跌更重要的事了，這是交易成功的基礎(chǔ)和關(guān)鍵。

今后希望能夠?qū)W以致用，發(fā)揮我的專長，為二級市場投資機構(gòu)提供大盤研判方面的咨詢和服務(wù)，也希望有機會與志同道合的有緣朋友一起開創(chuàng)資產(chǎn)管理事業(yè)。對于從事證券投資的公募、私募基金，如能采用一籃子股票的操作方法進行指數(shù)化投資，并依據(jù)合理分析研判，波段操作，就有可能規(guī)避個股的非系統(tǒng)風(fēng)險，取得穩(wěn)健收益，而且市場資金容量極大。

全球指數(shù)基金翹楚、美國先鋒基金的創(chuàng)始人約翰?博格爾，早在1974年就開始推行以指數(shù)為基準(zhǔn)進行投資的原則。在成立之初，基金規(guī)模只有1100多萬美元，經(jīng)過許多年的發(fā)展，先鋒集團成長為美國第二大基金管理有限公司，其股票指數(shù)投資部一共管理全球2萬億美元資產(chǎn)，整個部門員工卻只有70人左右。由于管理支出少、工作效率高，先鋒指數(shù)基金的管理費用非常低，僅為0.25%。這種基金公司主動讓利、以規(guī)模取勝的方法，對投資人無疑有著較大的吸引力，也值得我們學(xué)習(xí)借鑒。

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翁建平訪談?wù)?/strong>

2017-4-18

七禾網(wǎng)注：成績代表過去，未來充滿挑戰(zhàn)！