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大連圣亞異地項目擴張加速:國金證券12月14日評

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2016-12-14 16:24:58 來源:國金證券

大連圣亞(600593)


事件簡述


公司擬與三亞中改院教育文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展投資有限公司合作共同投資建設圣亞海洋科技館·鯨世界項目,項目總投資為:29,479 萬元。擬與遼寧邁克集團股份有限公司之全資子公司大連易和房地產(chǎn)集團有限公司達成合作意向,共同投資開發(fā)建設大白鯨千島湖水岸城項目,項目總投資為:88,191 萬元。與營口海濱天沐實業(yè)有限公司擬合作開展營口鲅魚圈大白鯨世界海岸城項目及簽署相關合作協(xié)議,一期項目總投資約為 78,145 萬元。擬與廈門西海灣郵輪城投資有限公司簽署《廈門郵輪城魔幻海洋王國項目房租租賃協(xié)議》,開發(fā)建設“廈門郵輪城魔幻海洋王國項目”,總投資預計為 38,178 萬元。擬與杭州野生動物世界有限公司、蘇州時夏企業(yè)管理中心(有限合伙)合作投資建設杭州野生動物園Ⅱ期—龍暉海洋王國項目,項目總投資為:100,288 萬元。


公司全資子公司圣亞投資有限公司擬收購深圳市奧美投資基金管理有限公司80%股權(quán)作為基金管理人,收購標的的轉(zhuǎn)讓價格為人民幣 140.45 萬元。事件分析


公司異地項目拓展加快,多地布局海洋項目:公司大本營在大連和哈爾濱,業(yè)績經(jīng)營的季節(jié)效應較強。目前為止已布局三亞、廈門、千島湖、營口、杭州、鎮(zhèn)江、瓦房店、浙江淳安、蕪湖、淮安等項目,通過全國范圍的布局復制推廣公司海洋主題公園經(jīng)營模式的成功經(jīng)驗。隨著迪斯尼和環(huán)球影城強勢進駐國內(nèi)市場,消費熱情和市場認可將進一步激活。在主題公園呈現(xiàn)爆發(fā)性增長的背景下公司進行全國性的海洋主題公園擴張是明智的選擇,新項目有望帶動公司的業(yè)績大幅提升。


通過非公開發(fā)行債券和旅游文化私募基金投資來解決資金需求:公司通過非公開發(fā)行 5 億元的債券以及申請不超過 10 億元人民幣的旅游文化私募基金投資額度用于公司旅游文化相關項目投融資來解決異地項目的資金問題。同時投資 140.45 萬元收購奧美投資的 80%的股權(quán),奧美投資將成為公司私募基金的基金管理人。公司的基金投資業(yè)務與公司業(yè)務發(fā)展契合度較高,滿足各異地項目的資金需求。


從旅游目的地景點向城市文娛綜合體進階,緊密結(jié)合主題公園和商業(yè)地產(chǎn),滲透城市親子居民市場:主線 1——入駐商業(yè)地產(chǎn),異地復制大白鯨世界兒童樂園;主線 2——瞄準城市近郊,建立以海洋復合業(yè)態(tài)為主的大白鯨世界海岸城及配套項目;主線 3:——結(jié)合旅游目的地建立第五代海洋主題公園。各海洋公園綜合體項目不斷的籌備落地中,未來成長性明確。


盈利調(diào)整與投資建議


在不考慮蕪 湖項目的業(yè)績增厚的情 況下, 2016E-2018E 的凈利潤 為0.45/0.48/0.49 億 元 , 增 速 為 4.4%/7.88%/0.69% , EPS 分 別 為0.37/0.39/0.40 元,對應目前股價的 PE 分別為 100/93/92 倍,維持增持評級。

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