保險資金買盤兇猛 市場繼續(xù)強勢

觀點：消息面上，國務(wù)院：發(fā)布《關(guān)于支持返鄉(xiāng)下鄉(xiāng)人員創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新促進農(nóng)村一二三產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展的意見》，提出采取財政貼息、融資擔(dān)保、擴大抵押物范圍等綜合措施，努力解決返鄉(xiāng)下鄉(xiāng)人員創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新融資難問題。外匯局：將配合境外投資相關(guān)管理部門進行真實性合規(guī)性審核，打擊虛假對外投資行為，促進對外直接投資健康有序發(fā)展。萬科A:恒大再度增持！目前持有萬科股份占總股本約14.07%。社保基金：理事會網(wǎng)站公布基本養(yǎng)老保險基金托管機構(gòu)評審結(jié)果，工商銀行、中國銀行、交通銀行和招商銀行入選。債市：中金所10年期國債期貨主力合約1703周二收跌0.71%，報98.93，創(chuàng)上市以來最大單日跌幅。市場方面，近期股市買盤最為積極的仍是保險資金，藍籌股不斷加倉買入，推動價格上漲，同時無視其他一切利空因素，我們認為短期來看，這種模式有望繼續(xù)下去。

交易策略方面，建議開盤賣出IF1612合約空單，持倉多單。

銅預(yù)計價格需要較長時間調(diào)整

銅昨晚下挫，價格在6000美金再次遇到阻力，技術(shù)上看，似乎短期難再聚集力量開始再一次的大幅上漲?；久嫖覀円恢闭J為出現(xiàn)了跟價格背離的一些信號。資金帶來的上漲勢頭太猛，回調(diào)起來幅度也大，年底波動情緒化。從這兩天的交易看，年底預(yù)計資金難再次燃起熱情大幅買進商品，預(yù)計后期各路資金以謹(jǐn)慎交易為主。謹(jǐn)慎操作，多個適當(dāng)平倉觀望，等待價格調(diào)整充分再考慮買進。

美元調(diào)整延續(xù) 金弱銀強看震蕩

【外盤、消息】隔夜，COMEX金報收于1191.1，日線小陽表現(xiàn)為低位震蕩，日均線及MACD下行還未有效扭轉(zhuǎn)，周線上調(diào)整形態(tài)維持，支撐1170，壓力1210；COMEX銀報收于16.680，日線報收十字小陰，仍收在5、10日均線之上，日均線及MACD下行減緩，短線保持反彈意愿，支撐16.2，壓力17.0。

消息面：美國三季度實際GDP年化季環(huán)比修正值3.2%，增速創(chuàng)兩年新高，預(yù)期3%，初值2.9%。美國11月諮商會消費者信心指數(shù)107.1，創(chuàng)2007年7月份以來新高，預(yù)期101.5，前值98.6修正為100.8。美聯(lián)儲理事Powell稱，美聯(lián)儲加息可能性顯然自11月份早起開始增強。歐元區(qū)11月經(jīng)濟景氣指數(shù)106.5，預(yù)期106.8，前值106.3。歐元區(qū)11月消費者信心指數(shù)終值-6.1，持平于預(yù)期和初值。法國三季度GDP季環(huán)比初值0.2%，同比初值1.1%，均持平于預(yù)期和前值。

【現(xiàn)貨倉單及基金持倉】11月29日上期所黃金倉單873千克，較上日持平；白銀倉單1872008千克，較上日增加39300千克；最新的黃金ETF持倉885.04噸，較上日持平；白銀ETF持倉量10766.50噸，較上日持平。

【期貨走勢】昨晚內(nèi)盤方面，滬金低開震蕩，日均線及MACD下行維持，日K線呈低位的震蕩態(tài)勢，周日線弱勢調(diào)整未變；滬銀昨晚低開回升，5、10日均線及MACD仍勾頭向上，短線反彈意愿維持，只是還未有擺脫日均線系統(tǒng)的束縛?；久嫔?，美國三季度GDP及消費者信心指數(shù)均創(chuàng)近年新高，經(jīng)濟數(shù)據(jù)總體向好，美聯(lián)儲12加息仍是高概率事件。基金持倉方面，黃金、白銀ETF持倉及最新的CFTC非商業(yè)凈多頭寸持續(xù)減少，市場信心削弱。美元在階段強勢未壞的情況下陷入日線及調(diào)整，牽制了金銀的下行。另外，周末的意大利公投也為市場帶來不確定性。金銀短線下行壓力減緩，短線企穩(wěn)震蕩態(tài)勢，但階段性調(diào)整還未得到有效扭轉(zhuǎn)。相對而言，白銀表現(xiàn)仍略強于黃金。金AU1706支撐270，壓力277；AG1706支撐4150，壓力4260。

【操作策略】金中階段性調(diào)整，短線偏弱震蕩，1706參考270-277區(qū)間短線交易；銀中期強勢弱化，短線有反彈意愿，1706參考4150支撐輕倉短多。

鋼材礦石震蕩調(diào)整

周二晚外盤原油、CRB指數(shù)、倫銅收跌，大宗商品震蕩走勢；美元指數(shù)收跌，短線技術(shù)上有震蕩修正要求。鋼材現(xiàn)貨上漲，鐵礦石650元/噸，漲15；唐山鋼坯2730，持平；上海螺紋3190，漲20。11月上旬全國粗鋼日均產(chǎn)量預(yù)計226.50萬噸，旬環(huán)比增加2.34萬噸，增幅1.04%。截止11月上旬末，重點鋼企鋼材庫存為1291.48萬噸，比上一旬末增加43.93萬噸，增幅3.52%。鋼材產(chǎn)量仍然居高不下，鋼廠焦炭庫存處于低位水平，對原料形成支撐，煤炭供需緊平衡的局面仍然維持，支持煤價高位運行。唐山二級焦炭到廠2170-2210元/噸。受煤炭持續(xù)漲價影響，成本抬高，國內(nèi)鋼廠一直持續(xù)漲價轉(zhuǎn)移成本，近日鋼廠又繼續(xù)漲價挺價。國務(wù)院會議再次強調(diào)鋼鐵去產(chǎn)能的任務(wù)，工信部牽頭督查組再赴江蘇調(diào)查，要求拆除中頻爐，江蘇部門鋼廠主動停產(chǎn)配合檢查，江蘇中頻爐產(chǎn)量約1391萬噸，占2015年全省粗鋼產(chǎn)量約12.65%。供給端的收縮，給市場帶來想象空間，在成本支撐下，市場心態(tài)偏好，部分貿(mào)易商惜售封庫趁機拉漲。期貨市場資金主導(dǎo)，投機資金炒作下，波動加劇，黑色系轉(zhuǎn)調(diào)整，短線看現(xiàn)貨是否跟跌，螺紋期貨貼水拉大后的支持，以及資金獲利兌現(xiàn)的持續(xù)情況，預(yù)計礦石螺紋震蕩調(diào)整走勢。操作上，礦石螺紋波段輕多減出不持；短線交易日內(nèi)為主。

市場修復(fù)過熱情緒 商品看漲氛圍暫時弱化 膠回撤修復(fù)過高升水

商品市場在集體瘋狂后，，市場看漲情緒遭受重挫，在監(jiān)管壓力加大，以及央行收緊貨幣影響下，市場開始修正之前資金過熱情緒。昨天，在黑色系及有色系暴跌帶動下，膠高位跳水，期價大幅回落，多頭人氣急速減弱，多數(shù)商品持倉大減，多頭資金紛紛選擇主動撤離。膠自身由于前期期價漲速過快，導(dǎo)致期現(xiàn)價差過大，煙片進口窗口也打開，其大幅度回撤修復(fù)升水，本身也屬合理走勢。從膠大的供需關(guān)系看，需求強勁復(fù)蘇還在持續(xù)，停割期供應(yīng)減少才剛剛開始，社會庫存低水平等，主導(dǎo)膠上漲的邏輯還在，膠昨天的大回撤還難以否定反彈趨勢，短期回調(diào)可能更加有利于反彈持續(xù)較長時間。因此，在遠期升水修復(fù)后，期價整固一陣，還可能重新走強。操作上，趨勢多單止損點位設(shè)在17600，跌破以前，還可以持有；新多需要等待市場情緒平復(fù)一陣后，再擇機跟進。

PP支撐有效可試多

【現(xiàn)貨市場】T30S出廠價：中石油——華北8500、華東8500、華南8800、西南8700、西北8200-8300、東北8600；中石化——華北8650-8950、華東8600-8700、華南8600-8750。煤化工競拍情況：神華榆林掛賣量850噸、成交629噸，神華包頭掛賣量1152噸、成交882噸，神華寧煤掛賣量1100噸，成交670噸，神華新疆掛賣量450噸，成交400噸。

【期貨走勢】1701前20持倉：多頭94,063（-11,992），空頭91,228（-13,611）；1705前20倉：多頭89,791（+1,300），空頭97,385（-165）。1705大幅度回調(diào)，但未跌破MA20支撐以及近五日低點；1705低點已落至MA40且刷新11月18日的低位。圖形上5月仍強于1月，且主力合約面臨換月，資金流入1705有支撐。PP1701-PP1705價差61（+131），L1701-PP1701價差1179（+92），L1705-PP1705價差1240（+133）。

【今日漲跌】震蕩

【操作策略】操作重心轉(zhuǎn)移至1705，日內(nèi)支撐不破則可在低位試多，支撐8240、壓力8700。

油脂正常調(diào)整 多單繼續(xù)以靜制動

隔夜美盤豆系整體回調(diào)，市場評論為獲利了結(jié)所致。美豆-1.1%，豆粕+1.5%，豆油-0.9%。

而從美農(nóng)11月的報告看，大豆單產(chǎn)被進一步提高至52.5蒲式耳/英畝的記錄高點，較10月單產(chǎn)再提高1.1蒲式耳?；久姹３謮毫Γ拗朴诂F(xiàn)實性的低價區(qū)，市場目前進入低位震蕩過程。

美國生物燃料：美國環(huán)保署（EPA）將2017年生物柴油摻和標(biāo)準(zhǔn)從2016年的19億加侖上調(diào)至20億加侖，2018年上調(diào)至21億加侖。將總再生燃油摻和量從2016年的181.1億加侖，上調(diào)至2017年192.8億加侖，+6%

我們在10月27日，鑒于美豆出現(xiàn)突破形態(tài)，我們將重新尋求介入遠期多單。目前維持這一判定，但整體交易時間段將放長。

以菜籽油1705對應(yīng)7080一線為參考，輕多尋求介入機會。目前菜籽油是體系中最為明確的品種。同時鑒于菜籽油走勢繼續(xù)獨立，多單在6960一線觸發(fā)增持機會。

今日市場將進行正常調(diào)整過程，中軸對應(yīng)為：5月 豆油7050，棕櫚油6120，菜籽油7450， 上下震蕩幅度50點。各合約之間強弱差異一致。

本次調(diào)整節(jié)奏看為正常，多單或者繼續(xù)以靜制動。

粕類區(qū)間交易

【外盤、消息】外盤因獲利了結(jié)，美豆粕收326.6跌3.4跌幅1.03%。

【現(xiàn)貨市場】現(xiàn)貨方面，昨日豆粕現(xiàn)貨報價穩(wěn)定，豆粕現(xiàn)貨報價上漲，山東日照3600元/噸，天津漲30至3520元/噸，秦皇島3450元/噸，東莞3420元/噸。菜粕現(xiàn)貨報價小幅上漲，安徽2500-2520元/噸，江蘇連云港2500-2520元/噸，湖北宜昌地區(qū)2520-2540元/噸，營口2660噸，成都2300-2350元/噸。

【期貨走勢】夜盤兩粕震蕩回落，1701豆粕減倉1.4萬，1705豆粕減倉9.9萬，1701菜粕減倉2.2萬，1705菜粕增倉4.5萬。

【操作策略】外盤由于獲利了結(jié)，高位回落。昨日建議參考1705豆粕3000,1705菜粕2520一線，該線之上則有繼續(xù)上行可能，空間50-100。 如未能收回，則建議前多注意調(diào)倉。夜盤兩粕隨整體氛圍也進行回調(diào)， 1705豆粕2920-2970,1705菜粕2420-2500運行，考慮整體大趨勢暫未破，建議區(qū)間下沿可嘗試補回多單，如能站穩(wěn)區(qū)間上沿，則多單可持有過夜。

白糖警惕調(diào)整風(fēng)險

【外盤】ICE 3月原糖期貨合約收跌0.28美分，或1.4%，報19.66美分/磅。因油價下跌及基金削減多頭頭寸。

【消息】1.美國商品期貨交易委員會（CFTC）最新報告顯示，截至11月22日當(dāng)周，對沖基金及大型投機客持有的原糖凈多頭倉位為216,714手，較前周減少36,191手，為連續(xù)第八周回落，創(chuàng)逾半年最低，較9月底創(chuàng)下的紀(jì)錄高位萎縮三成以上。2.28日從廣西舉行的糖業(yè)16/17年榨季工作會議上了解到，受糖價回升、甘蔗收購價上調(diào)、產(chǎn)量增加等因素影響，與上個制糖期相比，本榨季廣西甘蔗種植戶有望增收30億元。

【期貨走勢】雖然大宗商品市場普跌，但國內(nèi)糖市傳聞進口配額減少，春節(jié)備貨期開啟，主產(chǎn)區(qū)受天氣影響開榨放緩以及部分集團計劃開榨延后，新糖上市緩慢，節(jié)前供應(yīng)偏緊，同時商務(wù)部進口糖調(diào)查的政策預(yù)期仍在，鄭糖夜盤仍保持強勢，不過仍需警惕調(diào)整風(fēng)險。

【操作策略】追高謹(jǐn)慎，低多止盈觀察。

雞蛋期價關(guān)注40日均線支撐

觀點：短期內(nèi)雞蛋缺乏內(nèi)生的上漲能量，基本面上面臨的供應(yīng)壓力偏大；同時基雞蛋短期需求提振趨于結(jié)束。隨著雞蛋合約資金集中離場，雞蛋期價波動能量將有所減弱。我們預(yù)計，在春節(jié)備貨季到來之前，雞蛋期價或難大幅走強；但同時在沒有空頭資金主動入場打壓的情況下，其下跌空間或也將受限---后市期價維持偏弱震蕩的概率較大。技術(shù)上看，目前雞蛋1701合約中多空雙方或圍繞3600關(guān)口展開爭奪，今日需關(guān)注10日均線及20日均線對期價的壓力及40日均線的支撐作用。 

操作建議：短線交易。