七禾網(wǎng)11、您希望監(jiān)管部門如何扶持合規(guī)優(yōu)秀的私募機構(gòu)、期貨公司資管的發(fā)展？

喬俊峰：整個資產(chǎn)管理，大的政策應該是統(tǒng)一的，不能有政策套利的空間。但每類機構(gòu)有各自發(fā)展的邏輯和路徑，對私募機構(gòu)和期貨資管要結(jié)合它們各自的特性和與生俱來的能力，希望政策能有一些差異性的指導和扶持。比如期貨資管，本來跟投顧接觸比較緊密，投顧通道服務的合規(guī)性需要規(guī)范，也就是說要結(jié)合它的優(yōu)勢、它的不足可以統(tǒng)一地監(jiān)管。私募也有它的靈活性，是以投資為主的，和資產(chǎn)管理還有區(qū)別，運營、風控等方面可以和其他機構(gòu)合作，在鼓勵和制定政策方面，還是要結(jié)合它的特點。像杭州的玉皇山南基金小鎮(zhèn)，聚集和輻射功能發(fā)揮還是有效的。總體上要差異化地扶持，底線要一刀切，關(guān)鍵的風險點比如募集資金方面等大的政策是統(tǒng)一的，除了出臺統(tǒng)一的大政策，還應出臺差異化的扶持政策。期貨資管、私募資管發(fā)展大了，更有利于其他資管的發(fā)展，只有扶持這些比較弱的機構(gòu)，才有利于整個大板塊的發(fā)展。

七禾網(wǎng)12、對格林大華來說，股指期貨受限后，如何維持或加強券商股東與期貨公司的互相支持和業(yè)務互動？

喬俊峰：我們跟母公司是全方面的合作，在介紹業(yè)務方面公司專門有一些交叉的辦法。首先經(jīng)紀業(yè)務不能丟，雖然股指受限了，但是商品也是一塊領(lǐng)地，因為商品市場好，通過加強服務和加強協(xié)作，可以把商品期貨做好，服務能力得到提升；我們也在為母公司介紹證券客戶。同時在資管、投行、新三板和直投領(lǐng)域也要加強合作，給山西證券介紹相關(guān)業(yè)務、滿足客戶服務的同時，把兩家公司的所有資源和能力整合起來，為客戶提供解決方案。整體上做得不錯，股東也比較支持。

七禾網(wǎng)13、2016年大宗商品相對火爆，這對期貨公司來說，是否意味著較好的市場機會？

喬俊峰：商品市場火爆對期貨公司來說是好事，有了好的市場，利于新品種的推出，更好地為下一步股指期貨的服務奠定基礎(chǔ)。有好的行情，我們收入上才沒有太大的影響，從數(shù)據(jù)上看，行業(yè)整體收入預計降幅不到百分之十，幅度相對比較小。期貨公司的收入不低，投入也足，這給未來新的品種、新的業(yè)務的推出，和券商相互之間的交叉銷售、相互之間的合作都奠定了很好的基礎(chǔ)。

七禾網(wǎng)14、2016年，有一些資金流入商品期貨，就您看來這一現(xiàn)象會不會延續(xù)？在股指期貨受限的情況下，期貨市場的保證金規(guī)模能否再上一個臺階？

喬俊峰：這個主要看商品期權(quán)能不能推出，現(xiàn)在全球的商品基本到底部了，經(jīng)過這么多年的培育，大宗商品的機構(gòu)投資者需求也越來越大。通過子公司期現(xiàn)結(jié)合，以及和股東結(jié)合，我們也得到了很好的歷練。結(jié)合種種原因，未來期貨市場的保證金規(guī)模肯定能再上一個臺階。我個人判斷，明年期貨保證金規(guī)模突破5000億問題不是太大，如果股指開放了，規(guī)模還能上得更快。

七禾網(wǎng)15、如果把商品期貨分為：黑色、有色、貴金屬、能源化工、油脂、軟商品等板塊。貴公司最擅長哪個或哪幾個商品板塊的研發(fā)？

喬俊峰：目前我們聚焦的是農(nóng)產(chǎn)品、有色金屬和黑色產(chǎn)業(yè)，經(jīng)過這么多年，聚焦在這三個板塊。傳承了老格林的農(nóng)業(yè)和有色，以及山西特色的煤焦鋼，在這三個板塊里面的投入、試驗，目前實行的是“一套人員，兩塊牌子”，把研究前移，把研究和經(jīng)營有機地融合在一起。更長遠地，我們也在摸索風險管理板塊的平臺，通過數(shù)據(jù)化的定制、數(shù)據(jù)交換、數(shù)據(jù)積累和工具策略積累，為實體經(jīng)濟服務，為套期保值和風險管理提供量化的工具和服務。

七禾網(wǎng)16、貴公司是否注重和現(xiàn)貨產(chǎn)業(yè)的互動與服務？貴公司是否注重向優(yōu)秀的現(xiàn)貨企業(yè)學習？ 

喬俊峰：肯定是注重的，否則了解不透，沒有實踐是不行的。實際上這是把研究和投資的業(yè)務結(jié)合起來，新湖期貨的馬文勝也提出，必須向優(yōu)秀的現(xiàn)貨企業(yè)學習。上一題說的三個大宗產(chǎn)品板塊，我們跟現(xiàn)貨企業(yè)是有互動的，我們積淀的客戶數(shù)比較多，正在嘗試通過一些管理和技術(shù)系統(tǒng)的支撐，加強和現(xiàn)貨企業(yè)的互動和數(shù)據(jù)的交換以及策略的提供，最終幫助客戶實現(xiàn)價值提升。 

七禾網(wǎng)17、有專家認為，期貨公司應多做面對投資機構(gòu)和現(xiàn)貨產(chǎn)業(yè)這兩者的資源對接工作，并在兩者的互動中協(xié)助價值的創(chuàng)造。您怎么看？

喬俊峰：跟這兩者的資源對接，更有利于管理風險、提升專業(yè)服務能力、實體經(jīng)濟深入發(fā)展和我們的轉(zhuǎn)型工作，所以需要很好地對接。我們也要把自己的角色發(fā)揮好，期貨公司畢竟是一個中介機構(gòu)，專業(yè)投資能力和現(xiàn)貨產(chǎn)業(yè)方面的積淀也需要時間，在向這兩類機構(gòu)學習的同時，也能提升自己的能力和價值，最后共同為實體經(jīng)濟服務。

七禾網(wǎng)18、商品期貨期權(quán)可能會推出，您是否看好商品期貨期權(quán)？為什么？

喬俊峰：期權(quán)在國外已經(jīng)比較成熟，它是一種更好的風險管理工具，它能把風險和資產(chǎn)分離開來，更多的交易策略，更能滿足不同投資者的需求。整個市場參與者更多了，對市場的穩(wěn)健運行和風險的管理會更好。期權(quán)的策略有多樣化的特性，優(yōu)勢比較多。去年我在CBOE（芝加哥期權(quán)交易所）學了三周的期權(quán)，從我的角度來講，它是一個比較好的東西，更有利于我們管理風險和交易能力的提升，這方面國外有很成熟的經(jīng)驗。上證50ETF期權(quán)推出快兩年，所以商品應該突破，幾個商品交易所系統(tǒng)、業(yè)務研究等方面已經(jīng)準備了很多年，應該可以有序地推出。對期貨交易所、期貨公司、客戶都是大有益處的，對推進衍生品市場的良性互動和場外業(yè)務的發(fā)展也有很大的益處。一開始量不一定會有多大，但對我們長遠的發(fā)展，對實體經(jīng)濟和衍生品市場的結(jié)合，肯定是有很大的益處。

七禾網(wǎng)19、商品期貨交易所是期貨市場的主體。就您看來，期貨交易所應如何與期貨公司互動？期貨交易所應如何為現(xiàn)貨產(chǎn)業(yè)、投資機構(gòu)、普通投資者服務？

喬俊峰：我們一直的觀點是期貨交易所比較強，期貨公司比較弱，這么多年來期貨交易所為扶持期貨公司和投資者做了大量的工作，比如手續(xù)費減收、產(chǎn)業(yè)客戶的培訓和培育、各種產(chǎn)業(yè)大會、中介機構(gòu)的技術(shù)投入、人才培養(yǎng)等等。建議是更有序一些，立意更長遠一些，加強和認真總結(jié)這么多年來為支持實體經(jīng)濟、期貨公司發(fā)展做的工作，總結(jié)每家交易所各自的好處，交易所、期貨公司、監(jiān)管層加強研究，把各項支持和服務盡可能梳理優(yōu)化成為制度和體系，更有計劃地、更好地去推進。期貨交易所更重要的是產(chǎn)品的設計和創(chuàng)新業(yè)務的推動，在產(chǎn)品設計、市場研發(fā)方面交易所是有顯著優(yōu)勢的，要著力加強對機構(gòu)或期貨公司的培訓、業(yè)務的牽引和推動。

七禾網(wǎng)20、期貨公司如今有了期貨經(jīng)紀、投資咨詢、風險子公司和現(xiàn)貨子公司、資產(chǎn)管理等業(yè)務，由此期貨公司間的競爭體系發(fā)生了哪些重要變化？

喬俊峰：期貨公司目前整體收入還是主要源于經(jīng)紀業(yè)務，但誰對新業(yè)務，對資產(chǎn)管理，對現(xiàn)貨子公司把握得好，誰的份額、收入、利潤、人才吸引力就更大。表面上看新業(yè)務的收入體系沒有太大的變化，但實際上這兩年在資產(chǎn)管理業(yè)務、現(xiàn)貨子公司做好了，公司整體的經(jīng)營能力、對人才的吸引能力等方面都發(fā)生了比較大的變化。凡是在新業(yè)務領(lǐng)域占有先位，能長期注重研究，注重對機構(gòu)客戶的服務，注重對新業(yè)務的投入和有序推動的公司，競爭力就會發(fā)生很大的變化。