股市反彈無力 短期繼續(xù)調整

觀點：消息面上，政治局：中共中央政治局10月28日召開會議，分析研究當前經濟形勢和經濟工作。中共中央總書記習近平主持會議。會議指出，要有效實施積極的財政政策，保證財政合理支出，加大對特困地區(qū)和困難省份支持力度。要堅持穩(wěn)健的貨幣政策，在保持流動性合理充裕的同時，注重抑制資產泡沫和防范經濟金融風險。要落實供給側結構性改革各項任務，抓緊完成年度重點改革任務。外管局：外匯管理部門未對匯兌和跨境收付等采取新的管制措施。下一步，外管局將加強跨境資金流動監(jiān)測預警，保持對外匯違法違規(guī)高壓打擊態(tài)勢。證監(jiān)會：依法對4宗案件作出行政處罰。包括3宗信息披露違法違規(guī)案，1宗內幕交易案。市場方面，上周五股市沖高回落，顯示市場追買資金不足，同時政治局明確提出，一直資產泡沫和防范金融風險，在目前貨幣整體流動性較多，杠桿較大的背景下，未來央行貨幣政策有可能繼續(xù)收緊，市場利率提升，所以我們認為股指仍將繼續(xù)調整。

交易策略方面，繼續(xù)持有股指期貨IF1612合約空單。

銅有反彈需求

倫敦國內庫存雙雙減少，國際銅持續(xù)走強，國際銅注銷倉單12萬噸，預計庫存還會繼續(xù)減少，國內銅上周庫存減少，雖然現貨有所走弱，但是仍然保持升水狀態(tài)。國際銅的現貨貼水在縮窄因此價格依然處于震蕩向上的節(jié)奏中。整個商品氣氛被黑色系帶動傳導，加上最近消費確實偏旺盛，有色雖然跟著基本面在波動，目前確實不易輕易做空，前期的多頭繼續(xù)持有，38500附近可以適當平倉觀望，但是不到做空時機。

郵件門讓金銀恢復反彈 上行空間暫謹慎

【外盤、消息】上周五晚，國際金銀先抑后揚震蕩收高。COMEX金報收于1278.2，日線重新守住反彈形態(tài)。周K線報收小陽，并刺穿5周均線壓力，但需關注反彈空間能否有效擴大，支撐1265，壓力1306；COMEX銀報收于17.795，日線小陽維持反彈勢頭，但未有效突破區(qū)間。周K線小陽報收未有效改變弱勢，5周均線壓力未有效突破，反彈空間還未打開，支撐17.5，壓力18.0。

消息面：美國三季度實際GDP年化季環(huán)比初值2.9%，為2014年三季度最快增速，預期2.6%，前值1.4%。美國10月密歇根大學消費者信心指數終值87.2，創(chuàng)2014年10月來新低，預期88.2，初值87.9；9月終值91.2。歐元區(qū)10月經濟景氣指數106.3，預期104.9，前值104.9。美國聯邦調查局（FBI）稱,重新調查民主黨籍總統(tǒng)候選人希拉里所涉電郵案。

【現貨倉單及基金持倉】10月28日上期所黃金倉單909千克，較前一日持平；白銀倉單1597856千克，較前一日增加9835千克；最新的黃金ETF持倉942.59噸，較前一日持平；白銀ETF持倉量11395.28噸，較前一日持平。CFTC公布的截止10月25日當周，黃金非商業(yè)凈多頭寸196980張，較前一周增加9.67%；白銀非商業(yè)凈多頭寸57073張，較前一周減少3.73%。

【期貨走勢】上周晚內盤方面，滬金低開高走，沖破280的整數關口，日線反彈再度恢復，周線也跨越5周均線壓力，但期價接近前期高位震蕩區(qū)間下沿的壓力，是否進一步突破需要觀察；滬銀平開高走，日線守10日均線支撐，短線反彈形態(tài)維持有效，但5周均線及4100整數關口還未有效站上，進一步反彈空間也需要觀察?；久嫔希绹径菺DP數據好于預期，消費信心指數差于預期，一好一壞影響相互抵消。但美國聯邦調查局突然宣布重新調查希拉里所涉電郵案，讓大選的不確定性增大。美元、道指、原油紛紛走跌，市場憂慮情緒增加為金銀提供了支撐，金銀短線反彈勢頭得到恢復和延續(xù)，但對上行空間仍持謹慎。AU1612支撐278，壓力282；AG1612支撐4040，壓力4100。

【操作策略】金中期強勢被破壞，短線反彈修復，1612參考278-282區(qū)間謹慎短多交易；銀中期漲勢被破壞，短線震蕩反彈，1612繼續(xù)參考10日均線支撐輕倉持多。

PP趨勢繼續(xù)

【現貨市場】T30S出廠價：中石油——華北8300、華東8400、華南8800、西南8600、西北8200-8250、東北8400；中石化——華北8150-8450、華東8200-8350、華南8700。煤化工競拍情況：神華榆林掛賣量1188噸、成交1180噸，神華包頭掛賣量1544噸、全部成交，神華新疆掛賣量200噸，無成交。

【期貨走勢】1701前20持倉：多頭237,037（+15,457）、空頭263,045（+16,333）。PP量價齊升，勇創(chuàng)16個月新高。1701周線上看仍處于加速上行階段，上方較明顯的壓力在8600-8700之間?；久嫔?，?；霎a品時間推遲至11月中旬之后，供應增量的擔憂可以暫時放下。PP1701-PP1705價差434（+51），L1701-PP1701價差1463（-3）。

【今日漲跌】震蕩偏多

【操作策略】基本面阻礙上行的障礙暫時掃除，根據技術圖形PP仍將繼續(xù)上漲趨勢，多單可以繼續(xù)持有，以日線實體跌穿MA5為止損信號；1、5正向套利繼續(xù)持有。

焦煤焦炭震蕩上行

【現貨市場】現貨市場，數據方面，據統(tǒng)計局公布的最新數據顯示，1-9月煤炭開采和洗選業(yè)實現主營業(yè)務收入15950.7億元，同比下降8.2%；1-9月煤炭開采和洗選業(yè)實現利潤總額351.8億元，同比增長65.1%。價格方面， 唐山焦炭市場價持穩(wěn)，供需多觀望待市，二級焦（CSR55）承兌到廠價1740-1750元/噸，優(yōu)質（CSR60）主流1790-1800元/噸；山西焦炭市場博弈，太原一級焦（CSR65）外報承兌出廠價1680-1700元/噸。綜合來看，供給緊張狀況有所緩解，但短期低庫存問題對現貨支撐強勁，近期政策頻傳，走勢或復雜化，建議以前期多頭持倉為主，新單謹慎。

【期貨走勢】限產調整改善供給，但低庫存問題難以迅速解決，近期政策頻傳，建議以前期多頭持倉為主，新單謹慎。

【今日漲跌】震蕩上行

【操作策略】焦煤1701依托1180持有多單，焦炭1701，依托1600持有多單。

油脂明顯降溫 多單逐步介入遠期

隔夜美盤豆系受到買盤獲利了結壓力，大豆價格大幅回落，油粕再次轉換，油脂偏強。美豆-1.1%，豆粕-2.4%，豆油+0.5%。

而從美農10月的報告看，大豆單產被進一步提高至51.4蒲式耳/英畝的記錄高點，基本面保持壓力，但限制于現實性的低價區(qū)，市場目前表現出更多的抗跌性。

我們在27日，鑒于美豆出現突破形態(tài)，我們將重新尋求介入遠期多單。目前維持這一判定，但整體交易時間段將放長

以菜籽油1705對應7080一線為參考，輕多尋求介入機會。

今日市場將處于明顯降溫狀態(tài)，各合約均圍繞夜盤收盤價一線做窄幅整理，上下震幅40點，多單今日不做增持。

白糖高位震蕩 待會議指引

【外盤】ICE 3月原糖期貨收跌0.43美分，或1.9%，報22.16美分/磅，此為9月26日來最低。盡管預計下周巴西公布的甘蔗壓榨數據將下滑，但技術性賣盤向市場施壓。

【消息】1.印度正在考慮下調進口關稅以控制糖價和提升該國國內糖市供應。2.巴西50公斤包的冰糖價格達到100.68雷亞爾(32.12美元)，創(chuàng)下紀錄新高，因甘蔗收割較預期提前結束，且全球連續(xù)第二年出現供應短缺。

【期貨走勢】原糖下破前期震蕩區(qū)間，國內第一輪拋儲結束，供應端改善，鄭糖技術面形成背離，將面臨短期拋壓，但接下來糖會以及進口糖調查聽證會等政策面消息令市場對其仍有所寄托，同時夜盤跌破整數關口后也缺乏空頭及拋盤打壓，因此預計調整空間有限，高位震蕩為主，待會議指引。

【操作策略】日內短線可依托20日均線輕倉做多，壓力6850。

棉花期價維持突破狀態(tài)

隔夜美國棉花+1.7%，市場評論為減產預期和美元下挫。

10月美農報告要點為：全球庫存繼續(xù)調低247萬包。其中中國庫存調低250萬包。  

中棉方面，3128B報15365

國儲棉拋售在9月30日結束，最終本次儲備棉出庫成交264.83萬噸，其中國產棉成交235.22萬噸，進口棉成交29.61萬噸。整體成交情況良好。

國內目前處于新棉上市的高峰期，從新棉價格的走勢看，整體較為穩(wěn)定，但低等級棉走量依舊較差。另有傳聞稱：新疆兵團3128B報價14800-15000，略低于市場預期。

在27日，CF1701突破15200的區(qū)間上沿壓力，進行突破，并在隨后保持了突破的有效性，我們認為在CF1701不跌破15085之前，此突破信號均得到維持，多單維持，滾動交易

同時，從標準級和地等價棉花的價差看，目前也處于低位，同樣顯示，棉花下行空間不足。

雞蛋期價延續(xù)短線寬幅震蕩

觀點：近期雞蛋期價維持短線大幅震蕩的格局?，F貨市場供求狀況在近期維持偏緊狀態(tài)；但隨著天氣影響逐步結束，雞蛋需求將回歸平淡。因此，短期雖然雞蛋期價走勢堅挺，但從本月份開始上半年補欄的雞苗全部進入產蛋高峰期，后期供應不斷增加，而需求則或將趨于平淡。因此我們預計，雞蛋期價短線反彈或將結束而開啟震蕩回調走勢。技術上看，上周雞蛋1701合約多空雙方在3600一線附近形成爭奪，本周初仍需重點關注10日均線的支撐作用。 

操作建議：短線交易。