放假期間利好居多 股指小幅反彈

觀點(diǎn)：消息面上，外管局：中國9月外匯儲備31663.8億，環(huán)比減少188億美元，連降三月，創(chuàng) 2011年5月以來新低，預(yù)期31800億，前值31852億。這是外匯儲備連續(xù)第三個月下降，且規(guī)模 降至2011年6月以來最低值。央行：行長周小川近日在G20財長和央行行長會議上指出，近期中 國部分城市房價上漲較快。中國政府對此高度重視，積極采取措施促進(jìn)房地產(chǎn)市場的健康發(fā)展 。央行：三季度例會定調(diào)，繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，更加注重松緊適度，靈活運(yùn)用多種貨幣 政策工具，保持適度流動性，實現(xiàn)貨幣信貸及社會融資規(guī)模合理增長。財政部：1-8月國有企 業(yè)利潤總額15418.2億元，同比下降1.3%。1-8月全國國有及國有控股企業(yè)營業(yè)總收入28.7萬億 元，同比增長0.2%。市場方面，節(jié)假日期間利好較多，對今日股市開盤有積極影響，另外房地 產(chǎn)市場城市頻頻限購政策出臺，也導(dǎo)致市場預(yù)期房價有望展開調(diào)整，社會資金部分分流股市， 尤其是低估值藍(lán)籌股，對股市有一定的正面支撐作用。我們認(rèn)為由于目前股市缺乏持續(xù)的賺錢 效應(yīng)，導(dǎo)致市場交易仍會較為謹(jǐn)慎，節(jié)后第一天參與資金并不會很多，謹(jǐn)慎情緒依然是主流。 所以，股指有望小幅反彈為主。

交易策略方面，建議繼續(xù)持倉股指期貨底倉多單，結(jié)構(gòu)調(diào)整為IF1612合約，觀察市場結(jié)構(gòu)走勢 ，等待出手時機(jī)。

銅沖高回落 震蕩下行為主

國慶長假，中國房地產(chǎn)大規(guī)模調(diào)控，新房銷售大幅量下降。銅價格回落，美元走強(qiáng)是原因之一，后續(xù)因為房地產(chǎn)銷售下滑，預(yù)計對消費(fèi)的影響會在年底體現(xiàn)。倫敦銅庫存總體增加，持倉下降。Comex也以減倉交易為主，國內(nèi)銅預(yù)計今天低開，后續(xù)的走勢還是要評估消費(fèi)和資金的力量。國際銅的交易看，國外現(xiàn)貨一直保持貼水，現(xiàn)貨壓力還是依舊偏大，國內(nèi)因為進(jìn)口少和消費(fèi)旺季，節(jié)前庫存大幅度減少，預(yù)計節(jié)后一周現(xiàn)貨還是以偏強(qiáng)為主，今天長假開盤第一天，觀望，還是以高空為主。

國慶鷹派言論重現(xiàn) 金銀重挫破壞中期形態(tài)

【外盤、消息】國慶期間，COMEX金下跌5.14%，報收于1259.6，技術(shù)上今年以來的上升趨勢線被下破，中期形態(tài)轉(zhuǎn)弱，期價重心再下一個臺階，中期支撐1200，壓力1300；COMEX銀下跌8.36%，報收于17.585，技術(shù)上連續(xù)下破了18.2這一重要技術(shù)關(guān)口以及今年以來的上升趨勢線，有C浪調(diào)整性質(zhì)，中期支撐16.5，壓力18.5。

消息面：美二季度GDP終值1.4%超預(yù)期。美國8月核心PCE物價指數(shù)同比1.7%，高于前值1.6%。美國9月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)終值91.2，初值89.8。美國9月ISM制造業(yè)指數(shù)51.5，前值49.4。美國9月ISM非制造業(yè)指數(shù)57.1，為2015年10月以來最高。美國9月非農(nóng)就業(yè)人口+15.6萬，預(yù)期+17.2萬，前值由+15.1萬修正為+16.7萬。美聯(lián)儲Mester稱，如果數(shù)據(jù)符合預(yù)期，11月份加息的理由可能仍然強(qiáng)有力。美聯(lián)儲Lacker稱，在加息上先發(fā)制人對穩(wěn)定通脹來說至關(guān)重要。美聯(lián)儲Evans稱，若數(shù)據(jù)維持穩(wěn)健，年內(nèi)加息是合適的，12月加息概率最大，但11月也有可能。英國二季度GDP季環(huán)比終值0.7%，預(yù)期和初值為0.6%。英國二季度GDP同比終值2.1%，預(yù)期和初值為2.2%。英國9月制造業(yè)PMI 55.4，創(chuàng)2014年6月來新高。英國首相May稱，將在明年3月底前觸發(fā)里斯本第50條款。歐元區(qū)9月CPI同比初值0.4%，升至2014年底最高水平。歐洲央行行長德拉吉：在經(jīng)濟(jì)得到真正提升之前都會保持低利率。

【現(xiàn)貨倉單及基金持倉】9月30日上期所黃金倉單912千克，較前一日持平，白銀倉單1634987千克，較前一日增加3910千克；截止10月7日最新的黃金ETF持倉958.90噸，較節(jié)前增加1.16%；白銀ETF持倉量11206.36噸，較節(jié)前減少0.57%。CFTC公布的截止10月4日當(dāng)周，黃金非商業(yè)凈多頭寸2455081張，較前一周減少15.89%；白銀非商業(yè)凈多頭寸75803張，較前一周減少10.67%。

【期貨走勢】受國慶長假外盤下跌影響，今日國內(nèi)滬金、滬銀必將補(bǔ)跌，滬金預(yù)期回到270-274區(qū)間震蕩；滬銀或觸及跌停。基本面來看，國慶長假公布的美國一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)偏好，以及美聯(lián)府官員連續(xù)的鷹派言論，讓市場對于美國在11、12月加息的擔(dān)憂上升，這是國慶期間外盤貴金屬大幅下挫的主因。但長假結(jié)束前的非農(nóng)數(shù)據(jù)略不及預(yù)期，降低了11月加息的可能?；鸪謧}方面，雖然CFTC公布的COMEX金、銀非商業(yè)凈多持倉在國慶這一周出現(xiàn)較大的減少。但在非農(nóng)公布后的周五，ETF黃金持倉卻出現(xiàn)了明顯的增加，這也說明市場對后市信心并未完全喪失。總體來看，金銀中期形態(tài)確實走壞，但由于加息預(yù)期的多變和反復(fù)，因此，對于加息預(yù)期推動下的跌勢暫時也不必過于悲觀，暫視為期價震蕩重心下移一個臺階。

【操作策略】金中期強(qiáng)勢被破壞，短線補(bǔ)跌，1612今日預(yù)計在270-274之間震蕩，暫時觀望；銀中期漲勢被破壞，今日補(bǔ)跌或觸及跌停，觀望。

鋼材礦石看外盤和房地產(chǎn)政策影響力度

節(jié)日期間外盤原油、CRB指數(shù)上漲、倫銅下跌，大宗商品仍處于區(qū)間震蕩走勢；美元指數(shù)大漲，突破前期箱體轉(zhuǎn)強(qiáng)。鋼材現(xiàn)貨漲跌互現(xiàn)，鐵礦石440元/噸，跌5；唐山鋼坯2110，漲20；上海螺紋2350，漲10。國慶期間，全國21個城市出臺樓市調(diào)控政策，一是限購二是提高首付比例，傳遞的政策導(dǎo)向很明確，短期對房地產(chǎn)成交會形成直接影響，而對鋼材的需求還需要時間的傳導(dǎo)，對在建需求影響有限，主要是將影響新開工建設(shè)，中期無疑是重大利空。節(jié)后現(xiàn)貨市場螺紋、鋼坯未降還有小漲，鋼廠也有漲價，很大程度上受成本支撐，鋼廠提價。據(jù)我的鋼鐵網(wǎng)調(diào)研，截至10月9日全國69家短流程鋼廠平均開工率81.24%，環(huán)比上周上升1.12%。目前雖然鋼廠利潤下降，但仍有幾十塊錢不等的利潤，鋼廠仍沒有減產(chǎn)動力，產(chǎn)量仍將高企。節(jié)后重點(diǎn)看需求狀況，后市如果需求沒有起色，或轉(zhuǎn)弱，隨著庫存的持續(xù)回升，供需矛盾將突出化，屆時成本支撐作用也將弱化。今日期貨盤面看外盤影響下高開力度，以及市場對房地產(chǎn)調(diào)控政策利空預(yù)期的認(rèn)識強(qiáng)度。操作上，礦石波段不持倉，螺紋波段空單持有，rb1701止贏線2360；短線交易日內(nèi)為主。

長假膠供應(yīng)緊張未緩解 震蕩偏強(qiáng)走勢延續(xù)

節(jié)日期間，商品漲跌不一，原油大幅攀升，有色系普遍下跌，膠一方面供應(yīng)緊張局面未有效緩解，一方面受到原油大漲，日元貶值等因素影響，國外主要市場膠價出現(xiàn)大漲。由于節(jié)日期間國內(nèi)需求基本停滯，也未出現(xiàn)新的利好消息，需求端暫無變化，膠在節(jié)日期間的大漲，主要還是歸結(jié)于東南亞主要產(chǎn)膠國惡劣氣候影響，導(dǎo)致市場對供應(yīng)擔(dān)憂加劇，期價走強(qiáng)。節(jié)日期間國內(nèi)除多個城市出臺抑制房價上漲的限購限貸措施外，未有更多消息；外圍歐洲金融動蕩，英鎊重挫，美元走強(qiáng)，商品除貴金屬外，市場整體氛圍較之節(jié)前變化不大。膠節(jié)后出現(xiàn)補(bǔ)漲無疑，但交易所庫存依舊龐大制約，以及遠(yuǎn)期高升水等原因，還難以看到持續(xù)性大漲條件，主力1月期價可能觸及節(jié)前高點(diǎn)，持續(xù)走強(qiáng)基礎(chǔ)依舊不牢。操作上，主力1月13300一線多單可跟進(jìn)持有，期價未跌破12800以前，短期強(qiáng)勢格局不變，期價觸及節(jié)前高點(diǎn)，適當(dāng)減磅；后續(xù)若1~11月升水拉大超過2200點(diǎn)，建議多單全部退出，即時擇機(jī)考慮是否參與空單阻擊。

PP日內(nèi)偏多

【現(xiàn)貨市場】T30S出廠價：中石油——華北7950、華東7950、華南8200（+100）、西南8100（+100）、西北7600-7650（+100）、東北8000（+100）；中石化——華北7800-8100（+100）、華東7900-7950、華南8100-8150（+100）。煤化工競拍情況：神華榆林掛賣量1708噸、成交1412噸，神華包頭掛賣量1056噸、成交1054噸，神華寧煤掛賣量950噸、全部成交。

【期貨走勢】PP1701前20持倉：多頭207,360（-15,591）、空頭222,295（-12,269）。日線圖上實體正好處在MA40和MA60相粘合構(gòu)成的壓力位處，MACD和KDJ均是金叉信號，現(xiàn)貨在8日和9日出現(xiàn)連續(xù)上調(diào)導(dǎo)致基差走高，此外原油較節(jié)前相比漲幅接近2%，種種跡象表明PP日內(nèi)有望延續(xù)偏多勢頭。PP1701-PP1705價差347（+2），L1701-PP1701價差1491（+63）

【今日漲跌】上漲

【操作策略】日內(nèi)突破MA40和MA60壓力后可順勢跟多，多1空5正套繼續(xù)持有。

鄭醇初見破位 多單跟進(jìn)

【現(xiàn)貨】：陜西1800，川渝1850，兩湖2100，河南1870，內(nèi)蒙1820，蘇州2110，寧波2200，山東1920，華南2140，東北1930.

【盤面】 據(jù)卓創(chuàng)資訊，供需面：供應(yīng)面基本穩(wěn)定，但西北個別大廠意外停車導(dǎo)致該區(qū)域內(nèi)供應(yīng)短時難有明顯增加，消費(fèi)市場整體現(xiàn)貨資源仍處于偏低水平，部分補(bǔ)空需求仍存。盤中鄭醇期價再次走高并觸及橫向區(qū)間上沿，從指數(shù)上看，已初有向上破位表現(xiàn)，投資者需保持關(guān)注。另一方面，外圍原油與原料煤炭價格企穩(wěn)，場內(nèi)炒作氛圍漸起，操作上可擇機(jī)試探性建立多單，盈損靈活把握。

【操作建議】：場內(nèi)利好氛圍漸起，多單可繼續(xù)跟進(jìn)，2070支持。

焦煤焦炭震蕩

【現(xiàn)貨市場】現(xiàn)貨市場，數(shù)據(jù)方面，10月1日～7日，全國鐵路日均發(fā)運(yùn)煤炭78962車，同比增長12.2%。北方五港存煤1434萬噸，比9月末增長5.6%，其中，秦皇島港存煤365萬噸，比9月末增長15.4%。價格方面，  10月9日，國家統(tǒng)計局公布2016年9月下旬流通領(lǐng)域重要生產(chǎn)資料市場價格變動情況，數(shù)據(jù)顯示，9月下旬，國內(nèi)二級冶金焦價格報1311.9元/噸，與上期相比，上漲55.2元/噸，環(huán)比上升4.4%。綜合來看，供給緊張狀況有所緩解，但短期低庫存問題對現(xiàn)貨支撐強(qiáng)勁，限產(chǎn)調(diào)整及抑制煤價效果難以快速見效，建議以多頭交易為主。

【期貨走勢】限產(chǎn)調(diào)整打壓價格，短期震蕩，焦炭區(qū)間震蕩對待，焦煤可依托支撐謹(jǐn)慎持多。

【今日漲跌】震蕩

【操作策略】焦煤1701依托840持有多單，焦炭1701，依托1140震蕩對待。

油脂溫和反彈

就當(dāng)前電子盤的表現(xiàn)看，相對節(jié)前，美國豆油的升幅是1%，但馬來棕櫚油跌幅為1.1%。美盤豆系整體在中國假期內(nèi)表現(xiàn)穩(wěn)定。

從美農(nóng)報告的數(shù)據(jù)看，其大豆單產(chǎn)至50.6蒲式耳，為歷史最高記錄，但限于前期的充分調(diào)整，以及玉米在歷史低位的原因，市場對此利空做出明顯的抵抗性。且解讀為利空出盡，表明市場情緒和一個月之前一致。

而從美農(nóng)9月的報告基調(diào)看，雖然市場做出利空出盡的解讀，但限制于龐大的供應(yīng)壓力，市場難以在任意方向上具有持續(xù)性，震蕩成為目前的主旋律。從目前美農(nóng)9月月度報告和最新的種植優(yōu)良率的現(xiàn)實看，最終豐產(chǎn)格局事實上已經(jīng)被確認(rèn)。

今日油脂以溫和反彈為為主，目標(biāo)對應(yīng)為：1月豆油6350，1月菜籽油6350，1月棕櫚油5550，日內(nèi)短線偏多操作。

我們在節(jié)前給予的策略是：如果OI1701觸及6260-6280區(qū)間，則少量多單介入，輕多持倉過節(jié)。這一策略在9月30日被激發(fā)。

今日可對此策略有效性進(jìn)行驗證。  

粕類外盤假日表現(xiàn)較平緩

【外盤、消息】外盤假日期間，美豆粕收300.5漲幅0.84%。

【現(xiàn)貨市場】現(xiàn)貨方面，昨日豆粕現(xiàn)貨節(jié)后報價較少，有報價的企穩(wěn)，山東日照3220元/噸，天津3230元/噸，秦皇島3240元/噸，東莞3310元/噸。菜粕現(xiàn)貨報價，營口2450元/噸，滁州2450元/噸，東莞2500元/噸，邢臺2400元/噸。

【期貨走勢】休假無夜盤。

【操作策略】外盤假日期間由于天氣良好，收割進(jìn)度加快令美豆受壓，但出口數(shù)據(jù)良好亦支撐盤面，美豆仍難改區(qū)間震蕩局面。國內(nèi)兩粕暫時缺乏趨勢性的機(jī)會，今日關(guān)注1701豆粕2850-2900,1701菜粕2150-2200，并以此區(qū)間能否有效突破作為強(qiáng)弱參考。

棉花現(xiàn)貨拉高 期價上漲跟進(jìn)

國慶期間，美棉相對回調(diào)1.6%，市場評論為投機(jī)資金對颶風(fēng)擔(dān)憂削弱。

8月美農(nóng)報告要點(diǎn)為：全球庫存繼續(xù)調(diào)低157萬包。但美國棉花庫存調(diào)高10萬包，產(chǎn)量調(diào)高8萬包。 

中棉方面，3128B報15352，相對節(jié)前上漲440元/噸。

國儲棉拋售在9月30日結(jié)束，最終本次儲備棉出庫成交264.83萬噸，其中國產(chǎn)棉成交235.22萬噸，進(jìn)口棉成交29.61萬噸。整體成交情況良好。

我們在節(jié)前給予的策略是：如果CF1701觸及14800-14900區(qū)間，則少量多單介入，輕多持倉過節(jié)。但9月30日，CF1701最低價格為14970，策略未能激發(fā)。

今日棉花強(qiáng)烈回升，CF1701指向15500一線，其它合約相應(yīng)跟隨，可以輕多參與，少量跟隨。

假期間原糖大幅震蕩 國內(nèi)將迎拋儲

【外盤】假期間ICE 原糖合約收跌0.17美分，或0.74%，報22.86美分/磅。全球供應(yīng)不斷收緊繼續(xù)支撐價格。

【消息】1.截至2016年9月30日云南省工業(yè)累計工業(yè)銷糖159.48萬噸，同比減少20.53萬噸，銷糖率83.48%，同比上年增長5.45%；工業(yè)庫存31.55萬噸，同比減少19.12萬噸。2.為保障食糖市場供應(yīng)和價格平穩(wěn)運(yùn)行，國家發(fā)展改革委、商務(wù)部、財政部決定于10月下旬投放第一批國家儲備糖，數(shù)量35萬噸，競賣底價為6000元/噸（倉庫提貨價）。3.JOB Economia預(yù)期巴西中南部2016/17年度甘蔗壓榨量將下降至6.32億噸，其在4月時預(yù)估為6.44億噸。

【期貨走勢】假期間原糖基本面變化不大，供需擔(dān)憂繼續(xù)支撐原糖價格，維持高位調(diào)整，但技術(shù)性壓力仍在。國內(nèi)方面，現(xiàn)貨報價保持堅挺，9月產(chǎn)銷數(shù)據(jù)預(yù)計整體仍偏好，不過目前鄭糖上漲的高度或已透支大部分利好，同時接下來淡季來臨，新季開榨，廣西甘蔗收購價定價以及月底拋儲，加上技術(shù)面超買修復(fù)，綜合來看鄭糖走勢上或?qū)⒚媾R短期拋壓。

【操作策略】日內(nèi)短線為主，參考壓力6800，6750，支撐6700，6650。

雞蛋期價延續(xù)弱勢

觀點(diǎn)：國慶長假期間，雞蛋基本面并無明顯里多提振蛋價，現(xiàn)貨市場穩(wěn)中有降。整體來看，目前雞蛋的供需關(guān)系趨于寬松，中期供應(yīng)壓力逐漸顯現(xiàn)；在沒有其他突發(fā)性利多出現(xiàn)的情況下，預(yù)計后市雞蛋期價或處于季節(jié)性下跌走勢之中。因此，我們預(yù)計節(jié)后基地期價或延續(xù)價格在節(jié)前的弱勢格局。技術(shù)上看，節(jié)前雞蛋1701合約期價下破3300關(guān)口后，期價的波動區(qū)間下移至3200-3300之內(nèi)；本周初期價的波動區(qū)間或仍將維持在3200-3300之內(nèi)。

操作建議：高位空單持有。