全筑股份(603030)

核心觀點：

正式開啟建筑裝飾智能施工的設備制造公司與上海大學簽訂研制施工機器人的合作協(xié)議。施工機器人在未來有望解決行業(yè)技術(shù)工人短缺及人力成本攀升的問題。

住宅全裝修是大勢所趨，公司直接受益

各地出臺相關(guān)文件進一步推進住宅全裝修，住宅全裝修是大勢所趨，上市裝飾企業(yè)尤為受益。

有選擇的擁抱互聯(lián)網(wǎng)，不斷實現(xiàn)業(yè)務創(chuàng)新

公司主要在裝修后服務實現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)化。控股子公司全筑易為互聯(lián)網(wǎng)家居軟裝O2O 電商平臺。依托自身資源在B2B2C 的項目中也將嫁接互聯(lián)網(wǎng)。

定增募集資金助力公司向人居生活服務轉(zhuǎn)型

員工持股計劃彰顯信心，實際控制人擔保收益

投資建議

此次公司與上海大學簽訂研制施工機器人的合作協(xié)議，標志著公司正式開啟建筑裝飾智能施工設備的研發(fā)及制造。近期，上海、浙江、廣西等地出臺相關(guān)文件進一步推進住宅全裝修，以全筑股份為代表的上市裝飾企業(yè)尤為受益。目前公司定位從人居環(huán)境塑造向人居生活服務轉(zhuǎn)型，在裝修后服務、定制裝修領域加速互聯(lián)網(wǎng)化，定增募集資金到位后有望實現(xiàn)快速擴張。公司推出了第一期員工持股計劃，彰顯信心，我們看好公司未來發(fā)展，維持“買入”評級，預計2016-2018 年EPS 為0.63、0.76、0.91 元。

風險提示

此次協(xié)議以研發(fā)為主，后續(xù)生產(chǎn)、營銷還沒有具體規(guī)劃，預計短時間難以產(chǎn)生收益；新業(yè)務推進不達預期；投資增速加速下行。