股市放量上漲 多頭買盤積極

觀點：消息面上，央行：就7月金融數據大幅滑坡答問，稱今年以來貨幣信貸增長并不慢，不宜過度解讀個別月份的企業(yè)貸款數據。M1與M2增速“剪刀差”與“流動性陷阱”的假說之間相距甚遠。財政部：官員表示盡快推出第三批PPP示范項目，使出洪荒之力推動PPP健康持續(xù)發(fā)展。央行：為保持銀行體系流動性合理充裕，結合8月中旬MLF到期2370億元，對15家金融機構開展MLF操作共2890億元，其中6個月1515億元、1年期1375億元，利率與上期持平，分別為2.85% 、3.0%。市場方面，昨日股市大幅上漲，融資融券數據大幅增倉，買入資金增加。技術形態(tài)來看，滬深300指數已經突破今年2月份以來的橫盤震蕩整理平臺高位，成交量出現明顯增大，屬于放量突破形態(tài)。

交易策略方面，隨著股市買盤資金增多，放量突破前高，股指期貨IF1609可考慮開盤輕倉做多 。

銅弱勢

交割后銅維持區(qū)間震蕩行情，持倉繼續(xù)下降，但是幅度不大，交割后銅持倉下降至52萬手，疲弱的經濟數據和寬松的貨幣政策相互博弈，不過銅一直沒有資金的買入興趣。銅現貨目前小貼水，從保稅庫的貿易升水看，銅的進口依舊清淡。預計后續(xù)國內庫存增加幅度不大，但是倫敦庫存還有可能繼續(xù)增加。交易上看，目前價格沒有基本面的進一步走弱，銅價短期難有資金進入拋空，還是以區(qū)間震蕩為主，前期的震蕩區(qū)間不變37000-39000，目前下調做空的價位，37800上方建議可以適當做空。

金銀窄幅震蕩 短線仍陷調整

【外盤、消息】隔夜，國際金銀期價均陷窄幅震蕩走勢。COMEX金報收于1344.6，日線為十字小陰，5、10日均線及MACD下行，調整勢頭維持，短線關注40日均線支撐，支撐1335，壓力1355；COMEX銀報收于19.885，日線在5、10、20日均線之上報收上影小陽，短期日均線勾頭向下，MACD下行維持，調整態(tài)勢維持，但40日均線破，暫未擴大下調空間，支撐19.5，壓力20.3。

消息面：美國8月紐約聯儲制造業(yè)指數-4.21，預期2，前值0.55。美國舊金山聯儲主席Williams呼吁重新評估低利率時期的貨幣政策，稱美聯儲考慮上調或者取代2%的物價目標。

【現貨倉單及基金持倉】8月15日上期所黃金倉單912千克，較前一日持平，白銀倉單1935288千克，較前一日減少5193千克；黃金ETF持倉960.45噸，較前一日持平；白銀ETF持倉量10941.12噸，較前一日持平。

【期貨走勢】昨晚內盤方面，滬金在短期日均線之下窄幅震蕩，短期日均線及MACD保持下行態(tài)勢，短線調整勢頭延續(xù)；滬銀低開回穩(wěn)，上周調整低點及40日均線支撐未破，但短期日均線及MACD保持下行，短線調整勢頭維持，只是未進一步打開下調空間?；久嫔?，美國8月紐約聯儲制造業(yè)指數不及預期，美聯儲官員講話偏鴿派，美元維持短線弱勢，但道指繼續(xù)上行，市場避險情緒有限。非美方面，中國7月經濟數據顯示經濟仍全面降溫，日本二季度GDP不及預期，非美地區(qū)經濟仍不給力讓寬松貨幣環(huán)境仍有延續(xù)的基礎，對金銀具有中期支撐作用?；鸪謧}方面，短線也表現出一定的獲利平倉意愿?？傮w來看，金銀短線缺乏進一步的利多刺激，期價繼續(xù)陷于震蕩調整之中，但暫未打破寬幅的震蕩區(qū)間。AU1612支撐283，壓力290，AG1612支撐4320，壓力4450。

【操作策略】金中期強勢未壞，短線震蕩調整，1612參考283-290區(qū)間短線偏空交易；銀中期看漲，短線震蕩調整，1612參考4320-4450短線交易。“空金買銀”的套利單仍可持有。

鋼材礦石震蕩走勢

周一晚外盤原油、CRB指數、倫銅收漲，外盤大宗商品反彈走勢；美元指數盤整，短線震蕩走勢。鋼材現貨漲跌互現，鐵礦石448元/噸，跌2；唐山鋼坯2250，漲10；上海螺紋2430，持平。7月宏觀經濟數據顯示固定資產投資和房地產投資增速均下滑，繼續(xù)維持6月的下滑態(tài)勢，基建投資增速也出現下滑，很大程度上與7月洪澇災害、高溫等天氣影響有關；7月全國粗鋼鐵日均產量215.52萬噸，創(chuàng)3月以來新低，粗鋼產量下降還與環(huán)保限產減產等有關?，F貨市場短期到貨較緩慢，寶鋼、沙鋼漲價，對現貨價格形成一定支持。期貨市場螺紋昨日獲利盤回吐壓力下回調，但2500關口再度獲得買盤回補，扭住調整勢頭；礦石也有止住調整架勢；短線看資金回補情況，看能否在外盤大宗商品反彈帶動下市道轉強，短線預計震蕩走勢。操作上，礦石螺紋波段多單輕持，螺紋1610止贏線2470，礦石1701止損線410，短線交易日內為主。

膠遠期升水繼續(xù)拉大 資金加速后移庫存矛盾

商品市場工農強弱再次轉換，近期表現看，農產品在充分調整后，開始起穩(wěn)走強，工業(yè)品以黑色為首的反彈力度減弱，膠目前卻是工業(yè)品表現最強的品種之一。宏觀基本面看，7月國內經濟數據表現不佳，使得市場對未來貨幣寬松預期增強，商品集體獲得支撐；膠自身供需關系看，需求沒有明顯轉暖，但供應端減產預期對提振多頭信心起到關鍵作用，加之國內新膠庫存增速緩慢，到期庫存占比總庫存依舊偏大，導致遠期明顯強于近月，而原油短期的強勢反彈，對提振化工品整體走勢正面作用明顯。因此，盡管遠期升水拉大過快，且已經超過合理上限，但還不能完全說多頭短期投機已經過度，仍需要再耐心等待一陣。操作上，只建議原高位近月空單持有，遠期暫時還需要觀察，仍不建議馬上阻擊遠期合約。

PP難過上方壓力

【現貨市場】T30S出廠價：中石油——華北8100、華東8300-8450、華南8350、西南8100、西北7950-8000、東北8150；中石化——華北8000-8300、華東8150-8500、華南8250-8400。煤化工競拍情況：神華榆林掛賣量1097噸、成交923噸，神華包頭掛賣量806噸、全部成交，神華寧煤掛賣量830噸、成交680噸。

【期貨走勢】1701前20持倉：多頭175,019（+8,664）、空頭168,119（+13,054），凈多6,900；多頭優(yōu)勢有所縮減。PP1609-PP1701價差808，仍然過高，但從現貨看1609往下概率不大，推測1701仍有上行可能；然而上方空間不會太大，因L1701-PP1701價差基本穩(wěn)定在1400-1500的區(qū)間內，在L1701不出現大幅上漲的情況下，按當前價差測算PP1701的上行空間在100點以內。此外PP1701在7650面臨技術性壓力，基本面缺乏足夠利好，僅憑價差一項因素難以突破。

【今日漲跌】震蕩

【操作策略】短期仍維持高位震蕩思路，區(qū)間7320-7650，操作上高拋低吸為主。

鄭醇偏強震蕩 低多上提止盈

【現貨】：陜西1540，川渝1700，兩湖1950，河南1680，內蒙1530，蘇州1860，寧波1940，山東1750，華南1880，東北1680.

【盤面】 據卓創(chuàng)資訊，內地甲醇市場局部上調，近期烯烴采購穩(wěn)定，且西北地區(qū)裝置停車現象較多，區(qū)域內出貨壓力不大，本周繼續(xù)試探性小幅上推。目前盤面走勢較為僵持，移倉換月階段，震蕩亦顯偏強，由于供給面尚存壓力，因此價格上推進程尤為艱難，不過國際油價重新走穩(wěn)，且相關聯化工品聯動抗壓整理支持，總的來看，鄭醇圍繞技術大區(qū)間內走勢概率較大，低位多單上提止盈保護持有。

【操作建議】：主力已轉移至1701，日內依托2035持有多單；低位多單依托2000持有。

焦煤焦炭震蕩

【現貨市場】現貨市場，唐山焦炭市場穩(wěn)中觀望，二級焦（CSR55）承兌到廠價1140-1150元/噸，優(yōu)質（CSR60）1180-1190元/噸；山西焦炭市場僵持，太原準一級焦（CSR60）承兌出廠價900-950元/噸，臨汾地區(qū)900-930元/噸，汽運走貨稍有好轉；邯鄲焦炭市場觀望，邢臺準一級焦（CSR58-60）承兌到廠價1305-1050元/噸。綜合來看，供給側變動效果顯著，下游需求有所好轉，近期由于降雨問題，生產、運輸及低庫存問題支撐，現貨堅挺，依托支撐持多為主。

【期貨走勢】短期供應受到影響，需求依然較強，價格震蕩上行。

【今日漲跌】震蕩

【操作策略】焦煤1609，依托760。焦炭1609，依托1100。輕倉持有多單。

油脂外盤走升 國內注意現貨跟隨力度

隔夜，美盤出現反彈格局。市場評論為體系內均為受到豆油上升拉動。美豆+2.5%，美粕+1.8%，美豆油+3.55%。

從美農報告的數據看，其大豆單產上升至48.9蒲式耳，為歷史最高記錄，但限于前期的充分調整，以及玉米在歷史低位的原因，市場對此利空做出明顯的抵抗性。且解讀為利空出盡

我們認為所關注的核心要，即國儲在菜籽油拋售上收手始終不變，美豆處于突破狀態(tài)，油脂整體沒有下行的基本條件。

目前市場穩(wěn)定性明顯增加。

今日油脂延續(xù)進行溫和反彈，目標對應為：1月豆油6400，1月菜籽油6440，1月棕櫚油5550，持多交易狀態(tài)，但需注意要積極強化換手。

我們的策略為：少量多單維持倉位，關注豆系的整體反彈力度和節(jié)奏，并提高7月29日增持多單的止贏位。  增持止贏位的設定為：P1701對應5440，OI1701對應6360。

目前我們持多觀察，雖然市場反應熱烈，但我們不認為美農報告及其優(yōu)良率數據可以支持單邊漲勢，不建議追買。投資者需留意國內現貨跟進力度，并以提高止贏位為主。

粕類偏多滾動操作

【外盤、消息】外盤因美豆上漲帶動，美豆粕收333.3漲6.8漲幅2.08%。

【現貨市場】現貨方面，昨日豆粕現貨報價大連3190元/噸，河北秦皇島下跌20至3120元/噸，山東日照漲10至3100元/噸，江蘇連云港3120元/噸，廣東湛江漲20至3120元/噸。菜粕現貨報價：武漢2620元/噸，合肥2620元/噸，南京2630元/噸，南寧2600元/噸，成都2700元/噸。

【期貨走勢】夜盤兩粕震蕩偏強，1701菜粕增倉3.1萬，1701豆粕增倉3.8萬。

【操作策略】截止到8月14日當周，美豆優(yōu)良率持平于72%。截止到8月11日當周，美豆出口檢驗量為746,371噸，低于預估區(qū)間低端，大幅高于去年同期。Nopa報告顯示，7月美豆壓榨大豆1.43715億蒲，位于分析師預估區(qū)間低位，低于去年同期的1.45227億蒲。美豆粕7月出口量較6月下滑至579，417噸，低于去年同期的590,582噸。國內兩粕對待美農報告數據有利空出盡的意味，一路震蕩走高，夜盤維持較強氛圍，建議跟隨資金情緒持多，不追高，1701豆粕3000支撐，1701菜粕2400支撐，之上可維持偏多滾動操作。

白糖震蕩調整依舊

【外盤】ICE 10月原糖期貨收高0.27美分，或1.4%，報19.98美分/磅，因巴西雷亞爾重拾升勢，或令生產銷售放緩，不過巴西中南部主產區(qū)壓榨速度加快，繼續(xù)提升短期糖供應。

【消息】1.Unica表示，干燥天氣繼續(xù)利好糖產量，7月下半月產量較去年同期增加10.6%。7月下半月巴西糖廠共壓榨甘蔗4908萬噸，符合市場預期。糖產量為310萬噸，較7月上半月的283萬噸增加9.5%，乙醇產量觸及20.6億公升，上半月為19.1公升。2.來賓現今年以來最大范圍暴雨天氣，部分甘蔗受淹。3.俄羅斯糖生產商聯盟周一稱，俄羅斯年初以來的第五次甜菜測試顯示，甜菜平均根重由去年8月的411克增至417克。含糖量為14.39%，去年同期為14.43%。

【期貨走勢】原糖長期基本面保持良好，但短期受巴西甘蔗壓榨及雷亞爾走勢影響，波動加劇，寬幅調整為主。國內倉單流出緩慢，9-1價差再度走擴，基本面依舊疲弱，目前鄭糖主力跟隨原糖小幅反彈，但仍偏弱運行，預計維持震蕩調整走勢。

【操作策略】建議短線參與，壓力6150，6130，支撐6080,6050。

棉花關注回落過程 等待新的多頭機會

隔夜美棉回落3%，市場評論為投機盤離場，獲利壓力釋放，同時天氣憂慮減弱。

8月美農報告要點為：全球庫存繼續(xù)調低157萬包。但美國棉花庫存調高10萬包，產量調高8萬包。

中棉方面，3128B報14691-55。

國儲棉花拋售的具體辦法：(一)從5月份開始輪出。具體輪出時間為2016年5月3日-2016年8月31日的國家法定工作日。(二)輪出總量不超過200萬噸。原則上每日掛牌銷售數量不超過3萬噸，優(yōu)先安排進口棉輪出。

從拋售底價的計算辦法看，以中國棉花價格指數和國家棉花價格指數，以及國家cotlook價格指數為等權重，標的為3128B級。

本周拋售底價14399元/噸，下調144。

8月15日儲備棉輪出資源30026.824噸，實際成交17905.379噸，成交率59.63%，成交均價13750元/噸。截至8月15日，儲備棉輪出累計成交：1821277.74噸，進口棉成交總量：296306.06噸，成交率：98.16%。國產棉成交總量：1524971.68噸，成交率：90.71%。

從發(fā)改委棉花工作會議的新政看，預期拋售日期延長一個月，新增拋售量在65-70萬噸水平。應該說這一新政對市場的影響非常有限。

從過去一段時間棉價的波動看，CF1701在8月5日觸及我們的目標位15200。

我們將再次等待CF1701觸及14400一線，以獲得新一次的多頭機會。  

雞蛋期價或短線趨強

觀點：從近期雞蛋期現價格走勢上看，目前蛋價走勢總體弱于往年同期及市場之前預期。但目前已進入中秋備貨階段；受中秋備貨提振，雞蛋現貨需求也將有所好轉；同時豆粕、玉米等飼料原料相關品種價格止跌--這對蛋價形成支撐作用。因此，我們預計本周雞蛋期價或仍將維持橫盤震蕩格局，但短線走勢或將有所趨強。技術上看，1701合約期價目前在3400-3500間橫盤波動；近日需重點關注20日均線對期價的壓制。

操作建議：短線交易；1701合約期價確認突破20日均線后才宜短多