銅陷入震蕩

倫敦銅繼續(xù)維持區(qū)間震蕩的行情，昨天繼續(xù)復(fù)制前一天走勢，價格下跌，跌破4800美金后遇原油反彈，銅價也跟隨反彈。市場對各國在經(jīng)濟(jì)上的各種后續(xù)政策感到失望，中國企業(yè)投資下降，銅今年繼續(xù)過剩，產(chǎn)量增加。經(jīng)歷了上半年大宗商品的上漲，價格下跌沒有追空資金，同樣現(xiàn)貨市場也比較穩(wěn)定，國內(nèi)現(xiàn)貨升水維持的不錯，預(yù)計庫存增加減少幅度都不會大。倫敦銅現(xiàn)貨貼水在快進(jìn)入第三個周三時候有所放大，后續(xù)庫存還有繼續(xù)增加的可能。銅國內(nèi)走勢繼續(xù)維持區(qū)間

37000-39000.建議37500下方不要追空，靠近37000可以短線買進(jìn)，38500上方可以少量做空。

鋼材礦石關(guān)注盤面資金動向

周四晚外盤原油、CRB指數(shù)收漲、倫銅收跌，外盤大宗商品調(diào)整后短線修正；美元指數(shù)反彈，短線調(diào)整走勢。鋼材現(xiàn)貨漲跌互現(xiàn)，鐵礦石460元/噸，持平；唐山鋼坯2090，跌20；上海螺紋2370，跌30。近日環(huán)保風(fēng)越刮越廣，覆蓋江蘇、浙江、山東、河南和安徽幾省，受此影響，8月鋼材產(chǎn)量預(yù)計將下降200-300萬噸；鋼廠商家借機(jī)拉漲情緒較高，沙鋼漲價70元/噸。現(xiàn)貨拉漲后，終端用戶對高價位接受度不高，市場成交疲軟，價格有所松動。目前在到貨成本和限價支撐下，現(xiàn)貨價格回落空間應(yīng)該不大。7月26日政治局對下半年經(jīng)濟(jì)工作定調(diào)適度擴(kuò)大總需求，實施積極財政政策，供應(yīng)和政策面均給資金帶來想象空間。近期資金推動下螺紋礦石期貨強(qiáng)勢上漲，短線拉高出現(xiàn)獲利壓力。后市期貨仍看資金動向，預(yù)計維持偏強(qiáng)震蕩市。操作上，礦石螺紋波段交易多單輕持，螺紋1610止損線2420，礦石1609止損線455，短線交易日內(nèi)為主。

遠(yuǎn)期升水繼續(xù)溫和擴(kuò)大 近月期價重心緩慢下移 是目前資金化解巨量庫存矛盾的重要方法

很長時間內(nèi)，膠上主要矛盾仍就集中在如何巨量到期消化庫存上，我們之前說要化解現(xiàn)有庫存矛盾有兩種辦法，一是近月超跌，跌破現(xiàn)貨價格，引進(jìn)消費買盤，化解到巨量期庫存；一是遠(yuǎn)期出現(xiàn)極高升水，讓有實盤消化能力的資金變相正套，矛盾后移。隨著9月交割不斷臨近，膠期價走勢似乎是按照兩種辦法的中間路線在走，一方面近月重心逐步下移，往現(xiàn)貨靠攏，期現(xiàn)價差收窄，但繼續(xù)保有少許升水；一方面遠(yuǎn)期明顯抗跌，但不主動拉升期價，遠(yuǎn)近月價差不斷拉大，吸引有能力消化實盤的資金參與變相正套，這似乎是目前能想到的最合理最平和化解辦法。如果這樣化解矛盾的方法一直延續(xù)到9月交割，則多空機(jī)會都會減少，特別是好的新空介入機(jī)會，需要更加有耐心。若多頭只是防守，新空介入的安全點位就較難尋找。操作上，1～9月升水未拉大超過2000點以前，建議只持有9月空單，新空只能在期價反抽過程介入，9月空頭阻擊點位可下移至10900，止損11300。

PP著重上方壓力

【現(xiàn)貨市場】T30S出廠價：中石油——華北8000、華東8150-8300、華南8250、西南8050、西北8050-8100、東北8100；中石化——華北8000-8300、華東7900-8250、華南8150（+150/250）。煤化工競拍情況：神華榆林掛賣量870噸、成交598噸，神華包頭掛賣量1480噸、成交978噸，神華寧煤掛賣量690噸、成交588噸。

【期貨走勢】1609前20持倉：多頭198,761（-5,765）、空頭181,217（-3,413），凈多17,544。1701前20持倉：多頭139,188（+5,330）、空頭147,678（+1,970），凈空8,490。PP1609-PP1701價差749（-30），L1609-PP609價差789（+20），L1701-PP1701價差1388（-55）。1609走勢非常平穩(wěn)，基本看不出突破寬幅震蕩區(qū)間的跡象；1701雖沖擊區(qū)間上邊界未果，但日線上的短期上行趨勢還未被破壞，且技術(shù)指標(biāo)也偏強(qiáng)。

【今日漲跌】震蕩

【操作策略】1609保持8200-8400區(qū)間內(nèi)震蕩，日內(nèi)交易或場外觀望為主；1701重點關(guān)注上方壓力，實現(xiàn)突破后可少量跟多，反之維持震蕩思路，日內(nèi)支撐7400、壓力7600。

短信：PP1609日內(nèi)8200-8400震蕩，1701有效突破7600后可少量跟多、支撐7400。PP著重上方壓力

【現(xiàn)貨市場】T30S出廠價：中石油——華北8000、華東8150-8300、華南8250、西南8050、西北8050-8100、東北8100；中石化——華北8000-8300、華東7900-8250、華南8150（+150/250）。煤化工競拍情況：神華榆林掛賣量870噸、成交598噸，神華包頭掛賣量1480噸、成交978噸，神華寧煤掛賣量690噸、成交588噸。

【期貨走勢】1609前20持倉：多頭198,761（-5,765）、空頭181,217（-3,413），凈多17,544。1701前20持倉：多頭139,188（+5,330）、空頭147,678（+1,970），凈空8,490。PP1609-PP1701價差749（-30），L1609-PP609價差789（+20），L1701-PP1701價差1388（-55）。1609走勢非常平穩(wěn)，基本看不出突破寬幅震蕩區(qū)間的跡象；1701雖沖擊區(qū)間上邊界未果，但日線上的短期上行趨勢還未被破壞，且技術(shù)指標(biāo)也偏強(qiáng)。

【今日漲跌】震蕩

【操作策略】1609保持8200-8400區(qū)間內(nèi)震蕩，日內(nèi)交易或場外觀望為主；1701重點關(guān)注上方壓力，實現(xiàn)突破后可少量跟多，反之維持震蕩思路，日內(nèi)支撐7400、壓力7600。

鄭醇逢低布局

【現(xiàn)貨】：陜西1500，川渝1700，兩湖1950，河南1680，內(nèi)蒙1470，蘇州1860，寧波1950，山東1750，華南1880，東北1680.

【盤面】 據(jù)卓創(chuàng)資訊，陜西延長中煤榆林能化150萬噸/年渣油裂解制烯烴裝置已于本周初開始陸續(xù)停車檢修，其180萬噸/年甲醇及下游MTO裝置計劃下周初開始停車檢修，此次檢修時間約45天。供需面：主產(chǎn)區(qū)生產(chǎn)企業(yè)出貨壓力緩解，短時守穩(wěn)撐市，后期市場將陸續(xù)到貨，關(guān)注下游消耗進(jìn)展。目前市場依舊維持窄幅盤整格局，進(jìn)口貨源在供給面上存在著一定壓力，下游支撐主要寄托在烯烴的開工上，場內(nèi)僵持格局暫難打破。預(yù)計場內(nèi)主基調(diào)更易向技術(shù)靠攏，相關(guān)聯(lián)化工品雖有些無序不穩(wěn)，不過鄭醇整體節(jié)奏感不差，近期再次關(guān)注低位布局機(jī)會。

【操作建議】：主力多單上提止盈繼續(xù)持有，參考1890；1701短多依托1990持有，新單仍可在1950點位附近布局。

玻璃多單止盈上提持有

【現(xiàn)貨】：交割廠庫5mm白玻價格參考（除河北區(qū)外均存有150左右升水）：河北安全1060，河北德金1032，山東金晶1360，山東巨潤1240，湖北億鈞1220，武漢長利1220.

【盤面】據(jù)卓創(chuàng)資訊，國內(nèi)浮法玻璃市場上行趨勢明顯，成交良好，企業(yè)庫存普遍得到削減。華北沙河正大、迎新、長城價格上調(diào)0.1-0.3元/平方米，部分廠仍有繼續(xù)提價計劃；其他區(qū)域小幅跟隨。盤中玻璃期價依舊強(qiáng)勢維持，主力已臨近交割月，且期貨升水現(xiàn)貨，追多風(fēng)險亦需值得注意。預(yù)計減持壓力將隨價格拉漲逐步逼近，穩(wěn)健者可保持觀望，已有多單提高止盈持有即可。

【操作建議】：主力多單上提保護(hù)至1130，穩(wěn)健者可考慮逢高逐步減倉兌現(xiàn)。趨勢預(yù)期偏穩(wěn)，等回調(diào)后擇機(jī)低吸遠(yuǎn)月。

鄭煤逢低介入遠(yuǎn)月

【現(xiàn)貨】：規(guī)格5500大卡：秦皇島港山西優(yōu)混430元/噸，廣州港510元/噸，京唐港430元/噸。

【盤面】：秦皇島港口庫存8.3日269萬噸（8.2日265萬噸）：截至8月4日，沿海六大電廠平均庫存量為1110.9萬噸，平均日耗總77.7萬噸，可用天數(shù)14.3天。1-6月份，全國全社會用電量27759億千瓦時，同比增長2.7%，增速比上年同期提高1.4個百分點。場內(nèi)依舊受大型煤企價格政策刺激引導(dǎo)，動煤趨勢依舊向好，當(dāng)前正值夏季用煤高峰旺季，供需兩端數(shù)據(jù)均有支持，盤面操作上應(yīng)可考慮換月，1701仍有炒作空間期待。

【操作建議】主力趨勢多單逐步減持換月；遠(yuǎn)月依托20-40日線持有布局多單。