股市弱勢盤整 維持震蕩行情

觀點：消息面上，證監(jiān)會：對4宗案件作出行政處罰和市場禁入決定。包括對欣泰電氣保薦人興業(yè)證券和會計師事務(wù)所興會計師事務(wù)所作出行政處罰，新華都信批違規(guī)案，證券從業(yè)人員私下接受客戶委托買賣證券案等。財政部：樓部長表示，財政部將會同有關(guān)部門，借鑒聯(lián)合研究報告提出的改革建議，繼續(xù)推動醫(yī)藥衛(wèi)生服務(wù)領(lǐng)域改革創(chuàng)新。統(tǒng)計局：8月1日將發(fā)布中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)月度報告、中國非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)月度報告。市場方面，由于目前股市缺乏實質(zhì)性利好以及利好預(yù)期導(dǎo)致目前市場做多情緒不高，成交量下滑明顯，融資融券數(shù)據(jù)方面開始回落。但由于目前缺乏杠桿以及社會資本荒的局面，導(dǎo)致股市連續(xù)下行的格局較難出現(xiàn)，所以反復(fù)震蕩成為目前的主流。

交易策略方面，維持股指反復(fù)震蕩為主，建議IF主力合約在3150點附近平倉空單。

銅陷入震蕩

銅繼續(xù)區(qū)間震蕩行情，周末公布的中國CPI數(shù)據(jù)下降，市場對經(jīng)濟(jì)觸底的預(yù)期增加。周末美元大幅度下跌，支持銅價低位反彈。國內(nèi)前期資金熱情退潮后，價格目前漲跌兩難，沒有形成大幅漲跌的理由。倫敦銅庫存下降注銷倉單減少，國內(nèi)銅庫存繼續(xù)下降，銅基本面中性偏弱，雖然報產(chǎn)量增加，但是庫存沒有反應(yīng)出來，短期看依舊維持區(qū)間震蕩行情，區(qū)間37000-39000.

美GDP遠(yuǎn)不及預(yù)期 金銀維持企穩(wěn)態(tài)勢

【外盤、消息】上周五晚，COMEX金報收于1357.6，日線中陽，5、10日均線上行，MACD下行開口進(jìn)一步收窄，短線企穩(wěn)特征增強(qiáng)。周線報收為中大陽線，中期上漲態(tài)勢守住未壞，支撐1335，壓力1380；COMEX銀報收于20.415，守穩(wěn)在日均線之上，日MACD下行開口收窄。周線報收平開中陽，中期多頭形態(tài)未變，支撐20.0，壓力20.8。

消息面：美國二季度實際GDP年化季環(huán)比初值1.2%，預(yù)期2.5%，前值下修為0.8%。美國7月密歇根大學(xué)消費者信心指數(shù)終值90，預(yù)期90.2，初值89.5；6月終值93.5。歐元區(qū)二季度GDP季環(huán)比初值0.3%，持平于預(yù)期，前值0.6%，同比初值1.6%，預(yù)期1.5%，前值1.7%。歐元區(qū)7月CPI同比初值0.2%，預(yù)期和前值均為0.1%。歐元區(qū)7月核心CPI同比初值0.9%，預(yù)期0.8%，前值0.9%。

【現(xiàn)貨倉單及基金持倉】7月29日上期所黃金倉單912千克，較前一日持平，白銀倉單1925879千克，較前一日增加14975千克；黃金ETF持倉958.09噸，較前一日持平；白銀ETF持倉量10877.53噸，較前一日持平。CFTC公布的截止7月26日當(dāng)周，黃金非商業(yè)凈多頭寸278955張，較前一周減少2.43%；白銀非商業(yè)凈多頭寸96077張，較前一周增加1.79%。

【期貨走勢】上周五晚內(nèi)盤方面，滬金高開后下探，受到5、10日均線支撐后再度回升，5、10日均線向上勾頭，MACD下行開口收窄，短線止跌企穩(wěn)特征明顯；滬銀高開后窄幅震蕩，日線維持企穩(wěn)態(tài)勢，技術(shù)上仍屬偏強(qiáng)的橫盤區(qū)間。基本面上，美國7月利率會議維持利率不變，且保持了鴿派言論。最新公布的二季度GDP初值遠(yuǎn)不及預(yù)期，再度削弱了加息的可能，美元進(jìn)一步大幅走低，這給金銀提供了支撐，金銀技術(shù)上的企穩(wěn)特征得到強(qiáng)化，繼續(xù)按偏強(qiáng)震蕩對待。AU1612支撐287，壓力294，AG1612支撐4380，壓力4600。

【操作策略】金中期強(qiáng)勢未壞，短線企穩(wěn)回漲，1612參考5、10日均線支撐短線偏多交易；銀中期看漲，短線偏強(qiáng)震蕩，1612多單輕持，如上沖不過前高仍可平多換手。另“空金買銀”的套利單繼續(xù)持有。

鋼材礦石關(guān)注資金持續(xù)性

周五晚外盤原油、CRB指數(shù)、倫銅收漲，外盤大宗商品調(diào)整后預(yù)計有震蕩修正；美元指數(shù)大跌，短線調(diào)整。鋼材現(xiàn)貨上漲，鐵礦石445元/噸，漲5；唐山鋼坯2050，跌50；上海螺紋2370，漲10。唐山限產(chǎn)結(jié)束；近日環(huán)保風(fēng)越刮越廣，覆蓋江蘇、河南和內(nèi)蒙古3省，據(jù)統(tǒng)計受環(huán)保督查影響的建筑鋼材日均減產(chǎn)4.6萬噸以上，鋼坯日均減產(chǎn)1萬噸，生鐵日均減產(chǎn)1萬噸；受此影響，8月鋼材產(chǎn)量預(yù)計將下降200-300萬噸；鋼廠商家借機(jī)拉漲情緒較高。26日政治局對下半年經(jīng)濟(jì)工作定調(diào)適度擴(kuò)大總需求，實施積極財政政策，供應(yīng)和政策面均給資金帶來想象空間。上周資金推動下螺紋礦石期貨強(qiáng)勢上漲，不過推高后資金兌現(xiàn)獲利也較為積極。后市現(xiàn)貨看價格上漲后成交如何，決定現(xiàn)貨價格能否穩(wěn)??；期貨仍看資金持續(xù)性，短線預(yù)計偏強(qiáng)震蕩市。操作上，礦石螺紋波段交易維持輕多，短線交易日內(nèi)為主。

庫存矛盾未化解前 膠震蕩下跌回歸現(xiàn)貨趨勢難改

隨著9月交割時間越來越近，上周開始，膠走勢明顯趨弱，短期主要矛盾仍集中在巨量到期庫存消化上。上周末由于美國二季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于預(yù)期，加上日本量化寬松也不及市場預(yù)期，美元大幅度跳水，外圍商品因此受到支撐，周五晚間國內(nèi)商品也跟隨反彈。國內(nèi)商品市場資金炒作熱度較之幾周前已明顯降溫，但資金因素是長期影響商品整體走勢的重要砝碼，商品間相互情緒影響已成常態(tài)，而商品基本面獨立主導(dǎo)作用下降，難持續(xù)對商品走勢起核心主導(dǎo)作用。膠目前圍繞遠(yuǎn)期升水變化來完成基本面與資金面影響力的轉(zhuǎn)化，1～9月升水應(yīng)該一直維持在1250～1650點之間，資金炒作情緒上來時，升水?dāng)U大，反之，升水縮小?，F(xiàn)階段庫存主導(dǎo)的期價震蕩回歸現(xiàn)貨趨勢依舊難改，操作上，老空繼續(xù)持有；1～9月升水拉大接近1600點，期價反抽過程，可擇機(jī)新空介入9月合約；升水縮小至1300點左右，可考慮空單減磅，滾動操作。9月期價若意外站穩(wěn)11600，空單止損回避。

PTA前低短期技術(shù)性反彈 但能否持續(xù)仍需觀察

【現(xiàn)貨市場】周五原油價格探底回升，小幅企穩(wěn)。受弱勢美元的影響。周五PX價格大幅下跌14美金報價790美金CFR中國，上游石腦油價格依然疲軟。受周五白盤期貨價格大跌的影響，現(xiàn)貨價格華東主流回落至4515一線，下游整體產(chǎn)銷偏弱。

【期貨走勢】周五白盤，PTA期貨一度大幅下跌并觸及前低之后，夜盤支撐反彈。但當(dāng)前產(chǎn)業(yè)面利空因素仍然壓制，并未出現(xiàn)利好因素。但值得注意的是，周五收盤后，PTA倉單出現(xiàn)大規(guī)模的注銷跡象，工廠大規(guī)模的注銷倉單基于何緣由，能否持續(xù)值得觀察，至少倉單的減少對短期行情形成支撐。但在未有明顯利好因素出現(xiàn)前，仍難以持續(xù)看好PTA期貨。

【操作與策略】基本面利空因素壓制，但短期原油企穩(wěn)后，PTA期貨短期企穩(wěn)的概率大，原油企穩(wěn)后持續(xù)性值得觀察。還有就是倉單注銷的情況是否具有持續(xù)性，操作上空單離場觀望，底多可背靠4500一線介入持有，波段交易為主，不追漲殺跌。

塑料期貨拉漲現(xiàn)貨走強(qiáng) 9月塑料仍看好一線

【現(xiàn)貨市場】周四塑料期貨大幅拉漲后，周五期貨高位震蕩?，F(xiàn)貨價格再次小幅報高，其中神華競拍價格仍然延續(xù)大幅溢價的格局，石化價格普遍上調(diào)50元左右，其中華北線性主流價格8850-9100，華東線性主流價格在9800-9250，華南線性主流價格在9400-9450區(qū)間，整體成交氛圍尚可。

【期貨走勢】月底現(xiàn)貨價格堅挺，支撐期貨價格，后期利好因素漸具備，8月份檢修裝置再次增多，隨著9月份中下旬旺季備貨的到來，塑料價格后期仍有支撐。當(dāng)前石化庫存并不高，無降價動力，且多頭情緒偏好，料震蕩走強(qiáng)的概率高，仍密切關(guān)注現(xiàn)貨價格的表現(xiàn)。

【操作與策略】期貨周四大幅拉漲后，短期基本小幅升水于華北低端現(xiàn)貨價格，8月份進(jìn)入交割月前最

后一個月，期貨價格料緊貼現(xiàn)貨價格為主，期貨大漲后，連續(xù)大漲的概率也不高，料震蕩上行為主，操作上低位多單背靠9100持有。價差方面對9月支撐仍強(qiáng)，買9空1正套持有。

PP短期難有大行情

【現(xiàn)貨市場】T30S出廠價：中石油——華北7800、華東8000-8150、華南8050、西南7900、西北7750-7800、東北8000；中石化——華北7800-8100、華東7800-8100、華南7900。煤化工競拍情況：神華榆林掛賣量820噸、成交625噸，神華包頭掛賣量784噸、成交734噸，神華寧煤掛賣量620噸、成交614噸。

【期貨走勢】1609前20持倉：多頭211,804（-19,383）、空頭196,455（-17,445），凈多15,349手。PP回落，但日線實體仍高于均線系統(tǒng)，技術(shù)指標(biāo)指示不明確，整體看依然是高位寬幅震蕩節(jié)奏?；久娑嗫諍A雜：油價進(jìn)入技術(shù)性熊市，美金計價進(jìn)口PP價格繼續(xù)松動，國內(nèi)PP下游制品開工率維持低位；但8月份PP裝置停車檢修計劃明顯增多，據(jù)卓創(chuàng)資訊預(yù)計損失產(chǎn)量在35萬噸左右，在下方有明顯支撐。

【今日漲跌】震蕩

【操作策略】PP持續(xù)近一月的高位震蕩行情將繼續(xù)，操作上以日內(nèi)交易或場外觀望為主，1609波動區(qū)間8000-8400，1701波動區(qū)間7100-7450。

鄭醇低位抗跌整理

【現(xiàn)貨】：陜西1500，川渝1700，兩湖1950，河南1680，內(nèi)蒙1450，蘇州1850，寧波1910，山東1700，華南1870，東北1680.

【盤面】據(jù)卓創(chuàng)，國內(nèi)甲醇整體裝置開工負(fù)荷為62.65%，環(huán)比上漲1.79%；西北地區(qū)的開工69.12%，環(huán)比上漲6.17%。沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇庫存大幅走高至98.81萬噸，整體沿海地區(qū)甲醇整體可流通貨源增多至38.80萬噸附近。下游方面，烯烴負(fù)荷恢復(fù)至83%左右，其他下游依舊低迷。盤中鄭醇走勢尚不穩(wěn)定，區(qū)間下沿?zé)o序整理，此階段變盤概率增大，不過預(yù)期低位買盤支持較強(qiáng)，激進(jìn)者可適當(dāng)參與低位試探性布局，由于已臨近換月階段，遠(yuǎn)月亦可擇機(jī)參與。

【操作建議】：尚已觸及區(qū)間下沿1850，低位買盤逐步輕試。

玻璃短線仍有調(diào)整

【現(xiàn)貨】：交割廠庫5mm白玻價格參考（除河北區(qū)外均存有150左右升水）：河北安全1048，河北德金1024，山東金晶1340，山東巨潤1240，湖北億鈞1220，武漢長利1180.

【盤面】據(jù)卓創(chuàng)資訊，重點監(jiān)測省份生產(chǎn)商庫存總量為2353萬重量箱，較上期減少93萬重量箱，減幅3.80%。國內(nèi)浮法玻璃市場延續(xù)強(qiáng)勁走勢，華北沙河市場長城、迎新部分厚度漲0.2-0.6元/平方米不等，德金、長紅、吉恒源漲0.1元/平方米，出貨維持良好；華東市場昆山臺玻漲1元/重量箱，部分廠家意向8月初漲價；華南市場信義、玉峰、富明漲2元/重量箱。盤中玻璃小幅下滑調(diào)整，主因當(dāng)前行情交投均較謹(jǐn)慎，連續(xù)走勢尚難維持，預(yù)計短線波動仍有調(diào)整可能，趨勢多單依托40日線繼續(xù)看。

【操作建議】：低位多單依托40日線持有，持穩(wěn)可擇機(jī)加倉。

鄭煤氛圍向好

【現(xiàn)貨】：規(guī)格5500大卡：秦皇島港山西優(yōu)混430元/噸，廣州港510元/噸，京唐港430元/噸。

【盤面】：秦皇島港口庫存7.28日273萬噸（7.27日266.5萬噸）：截至7月29日，沿海六大電廠平均庫存量為1127.9萬噸，平均日耗總76.4萬噸，可用天數(shù)14.76天。最新一期環(huán)渤海5500大卡動力煤價格指數(shù)報收于430元/噸，較上一期上漲9元/噸。據(jù)卓創(chuàng)，下游電廠方面，南方高溫天氣持續(xù)，電廠近七天平均日耗已達(dá)70萬噸，且仍有向上的趨勢，高煤耗帶動電廠北上拉運的積極性增加?？偟膩砜?，在當(dāng)前港口庫存低位以及下游積極拉動背景下，8月份大型煤企仍有上調(diào)價格預(yù)期，場內(nèi)多方信心增強(qiáng)，操作上趨勢多單繼續(xù)維持。

【操作建議】主力多單繼續(xù)依托40日線持有；遠(yuǎn)月依托20-40日線試多。

焦煤焦炭震蕩

【現(xiàn)貨市場】現(xiàn)貨市場，數(shù)據(jù)方面，山西省統(tǒng)計局日前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，上半年山西省規(guī)模以上原煤產(chǎn)量為38932萬噸，比去年同期下降14.4%，6月山西省規(guī)模以上原煤產(chǎn)量為6511萬噸，比去年同期下降27.7%，去產(chǎn)能效果初顯。價格方面，山西焦炭市場上漲，太原準(zhǔn)一級（CSR60）承兌出廠價850-860元/噸，介休優(yōu)質(zhì)二級焦830-860元/噸，長治二級焦830元/噸左右；唐山焦炭部分漲30元/噸：二級焦（CSR55）承兌到廠價970-1000元/噸，優(yōu)質(zhì)（CSR60）1020-1060元/噸。綜合來看，供給側(cè)變動效果顯著，下游需求有所好轉(zhuǎn)，供應(yīng)狀況緩慢改善，現(xiàn)貨堅挺，關(guān)注近月焦炭。

【期貨走勢】短期供應(yīng)受到影響，需求依然較強(qiáng)，價格震蕩上行。

【今日漲跌】震蕩

【操作策略】焦煤1609，依托740。焦炭1609，依托1050。輕倉持有多單。