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基本信息

出版社: 中國人民大學(xué)出版社; 第1版 (2015年4月1日)

外文書名: Pioneering Portfolio Management: an Unconventional Approach to Institutional Investment,Fully Revised and Updated

平裝: 360頁

語種： 簡體中文

開本: 16

ISBN: 7300209696, 9787300209692

條形碼: 9787300209692

商品尺寸: 24.6 x 17.8 x 2.4 cm

商品重量: 599 g

品牌: 中國人民大學(xué)出版社

ASIN: B00Z9PJJLM

編輯推薦

《機構(gòu)投資的創(chuàng)新之路(典藏版)》有三大看點?？袋c一：圖書經(jīng)典，這本書是機構(gòu)投資者的制勝寶典?？袋c二：作者知名，被奧巴馬總統(tǒng)任命為美國經(jīng)濟復(fù)蘇顧問委員會委員，任期兩年。看點三：推薦者大牌，財政部長樓繼偉等人推薦。

作者簡介

作者：大衛(wèi)·F·史文森（David F.Swensen） 譯者：張磊 楊巧智 梁宇峰 張惠娜 

大衛(wèi)·F·史文森（David F.Swensen）早年師從諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎得主托賓，曾在華爾街嶄露頭角，后應(yīng)恩師之邀于1985年出任耶魯大學(xué)首席投資官，并在耶魯大學(xué)商學(xué)院教書育人，至今二十余年。史文森培養(yǎng)出的人才不僅在耶魯創(chuàng)造了佳績，也向哈佛大學(xué)捐贈基金、麻省理工大學(xué)捐贈基金、普林斯頓大學(xué)捐贈基金、洛克菲勒基金會、希爾頓基金會、卡耐基基金會等重要投資機構(gòu)輸出了領(lǐng)導(dǎo)力量。史文森主導(dǎo)的“耶魯模式”使他成為機構(gòu)投資的教父級人物。摩根士丹利投資管理公司前董事長巴頓·畢格斯說：“世界上只有兩位真正偉大的投資者，他們是史文森和巴菲特。”2009年2月，史文森被奧巴馬總統(tǒng)任命為美國經(jīng)濟復(fù)蘇顧問委員會委員，任期兩年。史文森還是另一本暢銷書《非傳統(tǒng)的成功——最好的個人投資方法》一書的作者。

目錄

第1章緒論 

第2章捐贈基金的目的 

第一節(jié)保持獨立性 

第二節(jié)增強穩(wěn)定性 

第三節(jié)創(chuàng)造優(yōu)越的教學(xué)環(huán)境 

第四節(jié)結(jié)論 

本章注釋 

第3章投資目標和支出目標 

第一節(jié)投資目標 

第二節(jié)支出政策 

第三節(jié)購買力評估 

第四節(jié)支出的可持續(xù)性評估 

第五節(jié)基金會的投資目標 

第六節(jié)異議觀點 

第七節(jié)結(jié)論 

本章注釋 

第4章投資理念 

第一節(jié)資產(chǎn)配置 

第二節(jié)擇時 

第三節(jié)證券選擇 

第四節(jié)結(jié)論 

本章注釋 

第5章資產(chǎn)配置 

第一節(jié)定量分析和定性分析 

第二節(jié)資本市場假設(shè) 

第三節(jié)檢驗資產(chǎn)配置 

第四節(jié)結(jié)論 

本章注釋 

第6章資產(chǎn)配置管理 

第一節(jié)再平衡 

第二節(jié)積極投資管理 

第三節(jié)杠桿 

第四節(jié)結(jié)論 

本章注釋 

第7章傳統(tǒng)資產(chǎn)類別 

第一節(jié)美國國內(nèi)股票 

第二節(jié)美國長期國債 

第三節(jié)國外發(fā)達市場的股票 

第四節(jié)新興市場股票 

第五節(jié)結(jié)論 

本章注釋 

第8章另類資產(chǎn)類別 

第一節(jié)絕對收益 

第二節(jié)實物資產(chǎn) 

第三節(jié)私人股權(quán) 

第四節(jié)結(jié)論 

本章注釋 

第9章資產(chǎn)類別管理 

第一節(jié)積極投資管理的游戲 

第二節(jié)外部顧問——個人品質(zhì)特征 

第三節(jié)外部顧問——組織機構(gòu)特征 

第四節(jié)投資管理報酬協(xié)議 

第五節(jié)結(jié)論 

本章注釋 

第10章投資步驟 

第一節(jié)積極管理還是被動管理 

第二節(jié)運行環(huán)境 

第三節(jié)組織結(jié)構(gòu) 

第四節(jié)使用中介機構(gòu) 

第五節(jié)投資決策過程 

第六節(jié)投資決策中的挑戰(zhàn) 

第七節(jié)業(yè)績評估 

第八節(jié)內(nèi)部控制 

第九節(jié)結(jié)論 

本章注釋 

附錄固定收益類別中的莠草 

第一節(jié)國內(nèi)公司債券 

第二節(jié)高收益?zhèn)?nbsp;

第三節(jié)資產(chǎn)支持證券 

第四節(jié)外國債券 

第五節(jié)固定收益資產(chǎn)2007年的收益更新 

第六節(jié)結(jié)論 

本章注釋 

致謝 

關(guān)鍵術(shù)語中英文對照 

關(guān)鍵術(shù)語注釋

文摘

2.分散化投資策略 

由于股票投資的風(fēng)險高，機構(gòu)投資者一般將國內(nèi)股票的持倉量控制在可承受范圍內(nèi)，同時增加大量的債券和現(xiàn)金投資來減輕投資組合的波動性。截至2005年6月30日，教育捐贈基金平均有53％的資產(chǎn)投資于國內(nèi)股票、23％投資于國內(nèi)固定收益證券、5％投資于現(xiàn)金，總共大約有81％的資產(chǎn)投資于國內(nèi)上市有價證券。 

這些教育捐贈基金將整整28％的組合資產(chǎn)集中投資到低收益的債券和現(xiàn)金中，因此承擔了巨大的機會成本。在過去80年內(nèi)，股票可以增值2600多倍，但捐贈基金為了分散投資將這部分資產(chǎn)投資于固定收益證券，而固定收益類證券中，公司債券同期只能增長100倍，長期國債增長71倍，現(xiàn)金僅僅增長18倍。 

捐贈基金將超過80％的資產(chǎn)投資于美國證券市場，而且其中整整一半的資產(chǎn)集中在國內(nèi)股票上，這種做法違背了分散化投資的基本原則。投資者如果將50％以上的組合資產(chǎn)投資于單一資產(chǎn)類別——國內(nèi)股票上，將面臨不必要的過度集中風(fēng)險。由于國內(nèi)股票和債券之間高度相關(guān)，集中投資于國內(nèi)股票的后果進一步惡化。由于利率在市場中發(fā)揮重要作用，利率上升（下降）會導(dǎo)致債券、股票價格同時下降（上升），因此，分散化投資的預(yù)期效果被降低。許多情況下，一個普通教育機構(gòu)的投資組合中，有超過五分之四的資產(chǎn)受同一經(jīng)濟因素影響，價格變動方向相同。 

要想在實現(xiàn)分散化投資的同時減少固定收益類投資的機會成本，投資者需要尋找那些與國內(nèi)上市有價證券相關(guān)度不高的高收益資產(chǎn)類別。對美國投資者來說，最常用的策略是在投資組合中加入一些外國股票。