因?yàn)槟厦来蠖沟奶鞛?zāi)越來(lái)越明確，并且減產(chǎn)預(yù)期越來(lái)越嚴(yán)重。豆粕從2011年底開(kāi)始，除了在1月中旬有一個(gè)100多點(diǎn)的回調(diào)外，截止到3月上旬幾乎是一路上漲的。我中間稍微做了一些加減倉(cāng)的動(dòng)作，基本上一直保持1萬(wàn)多手的持倉(cāng)，那時(shí)的利潤(rùn)已經(jīng)到了3000萬(wàn)左右。當(dāng)時(shí)我心里想著，這一波豆粕我后續(xù)還能掙好幾個(gè)3000萬(wàn)，一定要好好抓住后面的上漲機(jī)會(huì)。

在3月中旬1209合約是主力合約，1301也慢慢活躍起來(lái)，但成交量還不大。我看到1301只比1209高10個(gè)點(diǎn)左右，想著在牛市格局中，遠(yuǎn)月合約應(yīng)該要比近月合約更貴一點(diǎn)才合理，再說(shuō)4個(gè)月的倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)也不止10塊錢吧。我后續(xù)看漲，當(dāng)然就感覺(jué)1301比1209便宜了，又想著后續(xù)總要移倉(cāng)到1301的，并且等大部分交易者移倉(cāng)的時(shí)候，1301會(huì)強(qiáng)于1209，于是就想“占個(gè)便宜”、“先下手”，先于別人把倉(cāng)位移到1301，這樣等其他人移倉(cāng)過(guò)來(lái)的時(shí)候，就等于是給我抬轎子了。

在豆粕1301合約3200多的位置，我逐步把13000手單子從1209換到1301，價(jià)格到了3300左右的時(shí)候，我加倉(cāng)2000手，到3380時(shí)，再加倉(cāng)3000手。我當(dāng)時(shí)的想法是，在低位把倉(cāng)位加足了，等漲起來(lái)就不用再加倉(cāng)了。

就這樣，我在非主力合約1301上有了18000手單子，而且倉(cāng)位很重。當(dāng)時(shí)1301總持倉(cāng)只有二三十萬(wàn)手，而且算的還是雙邊（多頭+空頭）的持倉(cāng)，我一個(gè)人單邊18000手單子，占總持倉(cāng)的比例已經(jīng)比較大了（同期1209合約總持倉(cāng)量有一百二三十萬(wàn)手）。

我換倉(cāng)之后1301一直沒(méi)有強(qiáng)于1209，反而隨著時(shí)間的推移，在4月份1301比1209還偏弱了，1209在4月份是震蕩上升，而1301則是震蕩下跌。（后來(lái)我才想明白，我占了1301合約這么多的倉(cāng)位，主力如果去推動(dòng)1301的價(jià)格，就像是為我義務(wù)勞動(dòng)了，他也能看到我的持倉(cāng)，當(dāng)然不愿意太主動(dòng)去拉高1301的價(jià)格了。而后來(lái)到了四五月份豆粕價(jià)格下跌，則是1301比1209跌幅更大，這完全有可能是因?yàn)槲以谶@個(gè)合約上持倉(cāng)太多，主力故意要打我出來(lái)，所以把1301價(jià)格壓得更低。）

世界大豆兩個(gè)最大的主產(chǎn)區(qū)是南美和美國(guó)，在2012年南美因干旱而減產(chǎn)已是事實(shí)。后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注的必然是美國(guó)大豆的種植和收獲情況。雖然整個(gè)4月豆粕價(jià)格平淡無(wú)奇，不過(guò)截至到2012年4月下旬，豆粕1209合約已經(jīng)從階段底部的2700多漲到了3400多，有了700元左右的漲幅，對(duì)豆粕來(lái)說(shuō)，700個(gè)點(diǎn)已經(jīng)不少了。我的利潤(rùn)也在4月上旬超過(guò)了5000萬(wàn)，而我依然期待豆粕后續(xù)的上漲，3400點(diǎn)還是便宜了，畢竟有南半球減產(chǎn)的支撐，價(jià)格應(yīng)該跌不到哪里去，如果北半球再確認(rèn)減產(chǎn)，那么3400就太便宜了，4400也有可能。

2012年5月初，我了解到國(guó)內(nèi)的大豆正處在去庫(kù)存狀態(tài)。去庫(kù)存是大豆上漲的必須條件，2003年去庫(kù)存，大豆大漲，2007年去庫(kù)存，大豆大漲，2012年也是去庫(kù)存。大豆的剛性需求保持良好，中國(guó)對(duì)大豆的需求特別大，一個(gè)月消費(fèi)550萬(wàn)噸左右，主要用于飼料和食用油，山東的壓榨企業(yè)一個(gè)月壓榨100萬(wàn)噸左右。中國(guó)政府原本幾百萬(wàn)噸大豆庫(kù)存，2012年上半年，由于南美減產(chǎn)，我國(guó)的大豆庫(kù)存處在去庫(kù)存的狀態(tài)。

5月10日美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布報(bào)告，把大豆期末庫(kù)存數(shù)據(jù)調(diào)低到2.10億蒲式耳，低于4月份預(yù)估的2.50億蒲式耳，也低于業(yè)內(nèi)預(yù)期，于是美豆當(dāng)晚上漲2%左右。

5月11日早上，CBOT亞洲電子盤還處在昨天收盤的高位，而中國(guó)豆粕期貨開(kāi)盤只是略微高開(kāi)，隨后就持續(xù)下跌。我一看這盤面，很像棉花2010年10月15日的情況，就是說(shuō)很可能有主力機(jī)構(gòu)知道2012年5月11日CBOT大豆晚上要跌，所以他提前出貨，于是我在3250左右減倉(cāng)7500手，剩下10500手。

果然5月11日美盤大豆跌了3.28%，下一個(gè)交易日5月14日（中間有一個(gè)周末）國(guó)內(nèi)豆粕期貨直接低開(kāi)低走并且打到了跌停板。只可惜我當(dāng)天剛好外出，沒(méi)有關(guān)注盤面，剩下的10500手多單也就挨到了一個(gè)跌停板。雖說(shuō)5月14日當(dāng)天外出錯(cuò)過(guò)平倉(cāng)機(jī)會(huì)是吃到一個(gè)跌停板的部分因素，但主要原因還是自己在5月11日沒(méi)有把單子全部平掉。按照我以往的做法，應(yīng)該是11日把單子全部平掉，14日在跌停板再全部買回來(lái)或部分買回來(lái)。（這一次的錯(cuò)誤，讓我之前的盈利回吐很多，也使得在后續(xù)豆粕的上漲中運(yùn)作得相當(dāng)吃力）

5月14日豆粕1301以3118的價(jià)格跌停后，之后的兩個(gè)星期都在100個(gè)點(diǎn)左右的區(qū)間里震蕩，雖然始終沒(méi)有觸及我事先設(shè)好的止損位3000點(diǎn)，但這樣的行情波動(dòng)和我心理預(yù)期的跌停后會(huì)在短期內(nèi)上漲的情況差別較大，讓我相當(dāng)難受。

6月1日，我在3100左右把10500手單子全部平倉(cāng)。6月4日下跌，我逢低買回3000手，后面幾天賺了一點(diǎn)后走掉，后來(lái)再逐步建倉(cāng)，但始終沒(méi)有拿回原來(lái)的18000手單子。

按理說(shuō)，如果我看漲，價(jià)格沒(méi)有跌到我預(yù)先設(shè)定的止損位，為什么我會(huì)被震出場(chǎng)并且后續(xù)沒(méi)有一次性把平掉的單子全部買回來(lái)呢？除了自己在操作中犯了較多的錯(cuò)誤外，另一個(gè)較大的原因是因?yàn)槲疫@一次對(duì)大豆、豆粕價(jià)格的看漲不像以前看待大蒜和棉花那么堅(jiān)定，是因?yàn)檫@次我并不是100%確定大豆會(huì)上漲。

這一次（在2012年6月），我對(duì)豆粕、大豆價(jià)格上漲的確定性只有70%左右。為什么只是70%，而不是100%呢？

原因有以下六個(gè)：

1、大豆連續(xù)多年豐收，全球庫(kù)存較高。即使出現(xiàn)減產(chǎn)，若不嚴(yán)重，價(jià)格會(huì)漲但也不會(huì)大幅上漲。中國(guó)政府為了保護(hù)國(guó)內(nèi)豆農(nóng)利益，在過(guò)去的幾年中，大豆的收儲(chǔ)量達(dá)到了1000萬(wàn)噸左右，國(guó)家對(duì)大豆市場(chǎng)的調(diào)控能力增強(qiáng)了。國(guó)家的拋儲(chǔ)拍賣對(duì)價(jià)格的抑制是顯而易見(jiàn)的。

2、南美和美國(guó)大豆產(chǎn)區(qū)都在鞭長(zhǎng)莫及的地方，不便于我去實(shí)地考察，我無(wú)法獲得更加直觀的調(diào)研信息。

3、我在中國(guó)從各個(gè)渠道獲取南美和美國(guó)大豆的信息可能會(huì)有偏差，這種偏差可能是我的理解偏差、也可能是傳播者的信息偏差、還可能是發(fā)布者故意設(shè)計(jì)的偏差。即使沒(méi)有偏差或偏差很少，至少我獲取信息也比自己調(diào)研會(huì)延后一些時(shí)間。

4、美國(guó)的大豆和玉米相比，比價(jià)關(guān)系也是差的，美國(guó)的農(nóng)民也不是傻子，種大豆和玉米的維護(hù)成本差不多，種玉米收入要比大豆多，按理說(shuō)他們也會(huì)多種玉米少種大豆，可是我逐步得到的數(shù)據(jù)卻是大豆播種面積沒(méi)有減少，會(huì)不會(huì)是在美國(guó)種大豆有政府的經(jīng)濟(jì)補(bǔ)貼？另外玉米能年年種，但大豆有個(gè)特性是喜生地，如果年年種則會(huì)導(dǎo)致單產(chǎn)下降，美國(guó)那邊的大豆產(chǎn)區(qū)如何解決這個(gè)問(wèn)題？這兩方面的疑問(wèn)我當(dāng)時(shí)還不是很清楚，一定程度上制約了我的分析判斷。（后來(lái)才通過(guò)國(guó)家糧油中心的朋友了解到，2012年美國(guó)種大豆和玉米都沒(méi)有補(bǔ)貼，但不管是種玉米還是大豆，效益都是歷史上最好的。同時(shí)，“據(jù)說(shuō)”美國(guó)比較重視土地的保養(yǎng)，有明確的休耕和輪作制度，大豆和玉米是輪種的，某些地這兩年種大豆，下兩年種玉米，一定程度上解決了“喜生地”的問(wèn)題，所以大豆總體播種面積沒(méi)有減少。）

5、現(xiàn)在整個(gè)商品市場(chǎng)的金融屬性越來(lái)越強(qiáng)，不同商品的聯(lián)動(dòng)性越來(lái)越高，其他商品的漲跌也會(huì)影響到大豆的漲跌。而在2011年-2012年上半年，整個(gè)商品市場(chǎng)基本上處在熊市階段，這就限制了大豆的上漲幅度。同時(shí)歐債危機(jī)成為影響商品漲跌的一個(gè)重要原因，歐債危機(jī)時(shí)不時(shí)地“發(fā)作”一下，對(duì)商品的價(jià)格波動(dòng)影響較大。總體上來(lái)說(shuō)，整個(gè)商品市場(chǎng)不具備牛市格局和牛市背景。（著名投資家孫老師在2012年8月初指出，農(nóng)產(chǎn)品的10年大牛市已經(jīng)結(jié)束，接下來(lái)會(huì)進(jìn)入2年左右的寬幅調(diào)整期）

6、還有比較重要的是，在我的記憶中，南美和北美大豆產(chǎn)區(qū)同時(shí)出現(xiàn)自然災(zāi)害的情況沒(méi)有發(fā)生過(guò)，2012年會(huì)不會(huì)發(fā)生，是一個(gè)未知數(shù)。

所以說(shuō)，在預(yù)測(cè)中，有確定的東西，也會(huì)有不確定的東西，是否值得操作，怎么操作就要看確定性有多高還有后續(xù)的條件變化。在大豆和豆粕的操作上，重點(diǎn)就是看北半球大豆產(chǎn)區(qū)的天氣情況和減產(chǎn)情況。

從2011年12月到2012年6月初，在豆粕上我原本在4月初利潤(rùn)已經(jīng)超過(guò)5000萬(wàn)，而到了6月初，利潤(rùn)卻只剩下1000多萬(wàn)，回吐非常嚴(yán)重。利潤(rùn)的回吐主要是因?yàn)槲以诓僮髦蟹噶宋鍌€(gè)錯(cuò)誤：

1、這一次做豆粕，我的確定性只有70%，按理說(shuō)倉(cāng)位不能太重?？墒俏倚睦锵胍斑M(jìn)一步做大”的欲望比較強(qiáng)，沒(méi)有充分考慮風(fēng)險(xiǎn)性，把可動(dòng)用投入期貨的資金高倉(cāng)買入，又在價(jià)格上漲后有加倉(cāng)動(dòng)作，于是一遇到回調(diào)資金就會(huì)向下波動(dòng)。如果是小資金，這點(diǎn)波動(dòng)幅度我還是扛得住的，但這次我投入的資金量比較大，資金向下波動(dòng)的數(shù)字有點(diǎn)大，我心里就有點(diǎn)擔(dān)心，減一下倉(cāng)則讓自己安心一些（事后證明不減倉(cāng)才是正確的）。

我操作大蒜和棉花之后，給自己一個(gè)倉(cāng)位規(guī)劃是這樣的，如果長(zhǎng)期看漲，確定性90%以上的，倉(cāng)位50%左右，確定性較高但仍需要驗(yàn)證的，倉(cāng)位30%左右；短期看漲，確定三天內(nèi)100%必漲的，倉(cāng)位可以達(dá)到80%。價(jià)格到了止損位或是基本面不符合預(yù)期則應(yīng)出場(chǎng)。運(yùn)作一波完整的行情，虧損承受能力最大是投入資金的50%。做期貨，如果方法對(duì)路，又有勇敢和堅(jiān)定的心，能夠持續(xù)付出、持續(xù)努力，那么成功是早晚的事，在某一波行情中賺到大錢也是可能的。賺了大錢之后，絕大部分人還會(huì)在市場(chǎng)中繼續(xù)交易，這就會(huì)遇到大資金回撤、虧損的問(wèn)題。大資金的虧損和小資金不同，小資金虧完了還可以輕松地從頭再來(lái)，大資金一下子虧太多無(wú)論從財(cái)富上還是心態(tài)上對(duì)操作者都是極大的打擊。賺了大錢之后，比如從小資金開(kāi)始做，賺到了1千萬(wàn)或1個(gè)億，那么應(yīng)該把20%左右的資金配置成固定資產(chǎn)，剩下的80%可以按照一定的比例在不同的金融市場(chǎng)進(jìn)行投資。大資金不管是做期貨、股票或是其他金融投資，投入本金稍微虧一點(diǎn)那都是正常的，是價(jià)格正常波動(dòng)的反應(yīng)而已，但最大的虧損一定要控制好，最好控制在30%以內(nèi)，放到最大也只能是50%。因?yàn)橹灰约旱哪芰€在，對(duì)市場(chǎng)的理解還是合理的，那么抓住一波行情翻一倍還是可以期待的，但如果虧損超過(guò)了50%甚至虧損大半，一方面證明自己在資金把控能力上還存在較多問(wèn)題，肯定是犯了大的錯(cuò)誤，另一方面，要翻幾倍把本金賺回來(lái)就很不容易了，還有第三方面，那就是這么多錢虧掉了，心態(tài)肯定會(huì)出問(wèn)題，要調(diào)整自己的心態(tài)也需要一段時(shí)間（有些人可能一輩子都調(diào)整不過(guò)來(lái)）。

此次我操作豆粕，明顯是違背了原則，倉(cāng)位放得重了。

2、在4月初，豆粕的上漲行情不在爆發(fā)點(diǎn)，做多的力量沒(méi)有強(qiáng)到一定程度，我卻重倉(cāng)殺進(jìn)。當(dāng)時(shí)的豆粕，不會(huì)像棉花在2010年9月中旬價(jià)格在19600的時(shí)候，行情會(huì)噴涌而上，沒(méi)人能控制得了它的上漲，當(dāng)時(shí)的豆粕不在暴漲的節(jié)骨眼上，主力搗騰的空間比較大，也有可搗騰的時(shí)間（在這樣的時(shí)間和價(jià)位上利于主力搗騰攤低成本和建好倉(cāng)位，不利于重倉(cāng)殺進(jìn)的其他投資者）。

3、5月11日明明知道短期要跌，卻沒(méi)有全部平倉(cāng)，導(dǎo)致后續(xù)的操作非常被動(dòng)。

4、我事先設(shè)置的止損價(jià)是3000點(diǎn)（如果價(jià)格跌到3000以下，則說(shuō)明我預(yù)判豆粕上漲的前提條件變了，如果條件變了，操作上也要跟著變），價(jià)格沒(méi)有跌到3000點(diǎn)我本不應(yīng)該全部平倉(cāng)，但真的看著行情較大幅度的波動(dòng)（不利于自己持倉(cāng)方向的波動(dòng)），自己也就有了“臨時(shí)的想法”，違背了事先制定的計(jì)劃。

5、從4月下旬到6月初，棉花期貨價(jià)格大幅下跌。我沒(méi)有做棉花，本來(lái)棉花價(jià)格的下跌和我是沒(méi)有關(guān)系的，我研究的是大豆的基本面，大豆的基本面還是好的，棉花價(jià)格的下跌和大豆不會(huì)有大的關(guān)系?？墒牵以诤团笥褌兘涣鞯倪^(guò)程中，聽(tīng)到做棉花的大戶A在期貨上輸了不少錢，并且錢是輸給了另一個(gè)大戶B。我就想，大戶A的水平和能力遠(yuǎn)在我之上，他這次居然也栽了一個(gè)跟頭，雖然沒(méi)有傷筋動(dòng)骨，但輸?shù)舻臄?shù)字也比較大了，看來(lái)再厲害的人在期貨市場(chǎng)看錯(cuò)方向也是正常的，看錯(cuò)了止損晚了輸一些錢也是正常的，更何況市場(chǎng)上可能還有著更厲害的“對(duì)手”。既然大戶A也會(huì)虧錢，我虧錢就更正常了，雖然我沒(méi)有放棄看漲豆粕的觀點(diǎn)，但還是覺(jué)得出來(lái)一下比較“安全”，免得利潤(rùn)回吐過(guò)大。這是我自己不夠堅(jiān)定，受了外部不相干信息的干擾，有背我做交易的原則。

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