股市繼續(xù)弱勢震蕩

觀點：基本面方面，央行：周三進行1000億元7天期逆回購操作，中標利率2.25%。另外，公開市場有1200億元7天期逆回購到期。5月4日國務院會議，決定——1、對促進民間投資政策落實情況開展專項檢查；2、部署推動制造業(yè)與互聯網深度融合；3、確定培育和發(fā)展住房租賃市場的措施；4、部署推進通用航空發(fā)展。海關總署：決定開展《中國人民銀行黃金及黃金制品進出口準許證》“非一批一證”管理試點工作。試點海關為北京、上海、廣州、南京、青島、深圳海關。自2016年6月1日起施行。國資證券化：地方國資系76家停牌，各地國企改革提速，25省市國資證券化率將超50%，市場人士預計，未來幾年30萬億元國有資產可望入市。市場方面，短期股市缺乏實質性利好支持，個股方面缺乏持續(xù)性，投機性交易為主，存量資金博弈將導致整體市場出現弱勢震蕩格局，在經過連續(xù)的反彈之后，股市有望出現階段性下行。

交易策略方面，建議繼續(xù)持倉空單，波動操作。

（倍特期貨 杜輝）

銅弱勢震蕩

倫敦銅庫存繼續(xù)增加，價格下跌，黑色系走回長期基本面，價格下跌，目前黑色系對商品的影響減弱，銅的走勢也開始趨近基本面。國內比價依舊偏低，進口銅缺乏，但是庫存未見大幅減少，消費最旺季逐漸過去，后續(xù)面臨壓力。前期建議的空頭繼續(xù)持有。

（倍特期貨策略分析師   許勁松)

美元繼續(xù)反彈 金銀延續(xù)調整

【外盤、消息】隔夜，國際金銀下探回升仍小幅收跌。COMEX金報收于1282.1，日線連收三陰，期價處在春節(jié)高點附近徘徊，日均線及MACD上行開口收斂，短線突破的有效性和上行的持續(xù)性均未得到確認，支撐1272，壓力1308；COMEX銀報收于17.435，日均線及MACD上行開口收窄，短線維持調整態(tài)勢。周線強勢維持，仍看強勢中的震蕩調整,支撐17.3、16.8，壓力17.8。

消息面：美國4月ADP就業(yè)人數+15.6萬，預期+19.5萬，前值從+20萬修正為+19.4萬。美國4月ISM非制造業(yè)指數55.7，創(chuàng)四個月新高，預期54.8，前值54.5。美國3月工廠訂單環(huán)比1.1%，預期0.6%，前值-1.7%修正為-1.9%。美國3月耐用品訂單環(huán)比終值0.8%，持平于預期和前值。歐元區(qū)3月零售銷售環(huán)比-0.5%，預期-0.1%，前值0.3%，同比2.1%，預期2.6%，前值2.7%。

【現貨倉單及基金持倉】5月4日上期所黃金倉單801千克，較前一日持平，白銀倉單1892586千克，較前一日增加7212千克；黃金ETF持倉825.54噸，較前一日增加0.07%；白銀ETF持倉量10538.31噸，較前一日持平。

【期貨走勢】昨晚內盤走勢上，滬金高開回落回補了日線缺口，并考驗5日均線支撐，日MACD紅柱縮短，由于對節(jié)后高點突破未確認，上行意愿略有減弱，但強勢特征還未被完全否定；滬銀高開受壓5日均線后回落并下破10日均線，日均線MACD上行開口收窄，短線技術上保持著調整勢頭。周線強勢未變，但也存在向5周均線回靠的要求?；久嫔?，昨晚公布的美國經濟數據中，雖ADP就業(yè)人數不及預期，但ISM非制造業(yè)指數及工廠訂單均好于預期，加之之前兩們美聯儲官員均未否定6月份加息的可能，美元短線保持了反彈態(tài)勢，這讓金銀短線上行意愿減弱?；鸪謧}方面，金ETF持倉繼續(xù)小幅推高，白銀ETF維持相對高位。另外，英國公投仍是一個潛在不確定性影響因素?？傮w來看，美元反彈構成了金銀的短線壓力，但其他方面的因素對金銀的偏多效應不變，對于金銀繼續(xù)按調整對待。AU1606支撐266，壓力270，AG1606支撐3710，壓力3830。

【操作策略】金中期強勢基調維持，短線回試支撐，1606再度短線為主，日內區(qū)間參考266-270；銀中期看漲，短線調整，1606多單平倉觀望，如有靠近5周均線機會再次建多。

（倍特策略分析師： 張中云）

鋼材礦石維持震蕩調整 短線或有反抽確認

周三晚外盤原油、CRB震蕩盤整，倫銅下跌，美元指數反抽，力度一般，止跌預計還需要回踩確認，外盤大宗商品處調整中。鋼材現貨方面，鐵礦石500元/噸，持平；唐山鋼坯跌50，報2300；上海螺紋2750，跌40；4月中旬粗鋼產量環(huán)比增0.09%，說明供應在持續(xù)回升。5月幾家鋼廠計劃復產，5月供應預計會逐步回升，行業(yè)預計5月產能利用率上升1.3%，日均產量上升3.0萬噸。鋼廠庫存周環(huán)比增17%，終端用戶庫存也在增加，僅社會庫存在降，庫存狀況在分化，對鋼價支持作用在弱化。后市關鍵看需求是否進一步改善，或能維持，以決定供應回升、庫存回升后，供需狀況是否發(fā)生大轉變，決定著價格走勢。在現貨普跌氛圍下，螺紋期貨增倉跌破2400整數關口，主動打壓性強，短期關注現貨價格下跌幅度，關系黑色系期貨調整力度，期貨短線預計會反抽2400確認，震蕩難免。操作上，螺紋礦石短線輕空交易思路，可輕倉維持買礦空螺紋套利。

（倍特期貨 劉明亮）

商品市場熱度減退 膠反彈乏力 反彈高位拉鋸戰(zhàn)

交易所連續(xù)抑制措施作用逐步顯現，商品市場資金炒作熱情開始消退，資金有序退出，商品價格輪番回落，市場逐步趨于冷靜，領頭羊黑色系高位出現大震蕩，但對其他工業(yè)品影響已大大減弱。外圍因東京市場連續(xù)休市，國內膠在沒有參考的情況下，節(jié)后高開低走，盡管節(jié)后持倉仍有較大增加，但在商品市場整體資金炒作熱情消退的情況下，膠走勢亦顯疲態(tài)，特別是5月正式進入交割月后，龐大的庫存壓力壓制近月期價走低，遠月繼續(xù)呈現抵抗性下跌。盡管從持倉及遠期走勢看，抄底多頭資金并沒有徹底放棄，但遠期升水拉大后，遠期反彈將嚴重受限，加上整體市場情緒轉淡，膠單獨走強難度極大。5月交割結束前，恐膠期價都難有大的反彈機會，后續(xù)需要關注1～9月升水，以此作為介入的重要參考。目前9～5月升水已超出450點，主動做多前提不再，升水未修復以前，放棄主動做多，擇機等待更遠期升水拉大后的短空阻擊機會。

（倍特策略分析師：馬學哲）

PTA中長期壓力仍在 高位震蕩為主

【現貨市場】隔夜原油價格寬幅震蕩，美國EIA原油庫存高于預期，原油沖高回落，加拿大大火影響油砂產量推升油價。隔夜PX價格回落5美金報價807美金CFR中國。昨日PTA現貨價格弱勢穩(wěn)定為主，華東主流成交4770一線，成交一般，下游聚酯產銷延續(xù)疲軟。夜盤PTA期貨受原油推漲的影響一度沖高，但尾盤回落。

【期貨走勢】中長期看PTA產業(yè)端仍然壓力較多，一方面預期檢修裝置婦產，另一方面經濟持續(xù)疲軟，需求端看不到好轉。利好因素則來自原油高位所帶來的成本支撐，但后期看，加工利潤壓縮概率較大，綜合來看若原油震蕩上行，則PTA或維持弱勢上行的走勢，若原油價格依然疲軟，則PTA期貨價格難言樂觀。PTA產業(yè)端仍利好寥寥。

【操作與策略】短期檢修有支撐，但長期看難言樂觀，但當前原油價格強勢，對價格形成支撐，操作上趨勢單觀望，波段和日內關注反彈做空的機會，短期看4760以上壓力較大，日內期貨價格反彈至該位置以上關注做空機會，但不宜追漲殺跌。

（倍特期貨策略分析師魏昭鵬）

塑料需求不足 短期仍有回調壓力

【現貨市場】受制于需求不足，塑料期貨走勢短期仍然疲軟，盡管5月份國內線性檢修仍處高位，但短期仍難抵疲軟的需求。昨日石化價格延續(xù)下調，貿易商降價出貨為主，華北主流線性成交價格再8500-8650一線，華東主流線性成交價格在8600-8950一線。華南線性成交價格略高，主流成交價在9000到9100一線。昨日現貨總體下滑50元。

【期貨走勢】短期供給寬松，下游需求不足，加之前期炒作后貿易環(huán)節(jié)普遍有貨，消費淡季，貿易商降價出貨為主，心態(tài)不佳，短期現貨仍震蕩走跌的概率大，但當前5月石化裝置檢修仍較為密集，對期貨或有支撐，加之國內宏觀面并未出現顯著惡化，大幅下跌的可能性亦并不大。或震蕩下行為主。

【操作與策略】需求端疲軟，供給端壓力促使價格下行。塑料期貨短期弱勢震蕩回落的概率大，但遠月貼水以及集中檢修對價格仍有支撐，趨勢單建議觀望，波段和日內逢反彈壓力位關注波段空單機會，短期波段壓力位在8350一線，不追漲殺跌。價差方面買9空1的正套持倉可持有。

（倍特期貨策略分析師魏昭鵬）

PP利好缺乏 震蕩偏空

【現貨市場】T30S出廠價：中石油——華北6850-6900（-100）、華東7050、華南7000（-200）、西南6900（-150）、西北6750-6800、東北6950（-100）；中石化——華北6900-7100、華東6850-7000、華南6950（-150）。煤化工拍賣情況：神華榆林競拍1520噸、成交405噸，神華包頭競拍488噸、成交300噸，神華寧煤競拍680噸、成交210噸，延長競拍824噸、成交684噸。

【期貨走勢】1609成交有所回升，結束七連降。前20持倉：多頭增加10,227手、空頭增加9,115手，凈空減至4,797手。日線實體跌至MA40以下，MACD及KDJ均為死叉指示，短線目標可看向60日線和布林下軌所處的6600一線?，F貨下調后基差接近于平水，施加期貨向下動力。成本支撐減弱，油價繼續(xù)微跌。

【今日漲跌】震蕩偏空

【操作策略】短線逢高沽空思路，目標看向MA60，1609短期支撐6600、壓力7150。

（倍特期貨 陳吟）

鄭醇抵抗式修整延續(xù)

【現貨】：陜西1770，川渝1800，兩湖2100，河南1850，內蒙1800，蘇州1905，山東1910，華南1930，東北1900.

【盤面】據卓創(chuàng)信息，內地甲醇調整有限，目維持高位整理。因供應量有限加之烯烴采購穩(wěn)固，本周西北貨源依舊偏緊，挺價之余針對傳統下游客戶可售有限，出貨無壓。而隨著大唐多倫46萬噸/年、寧夏寶豐60萬噸/年、神華寧煤100萬噸/年的烯烴裝置都在5-6月份計劃檢修，市場需求易受影響?？偟膩砜?，趨勢上甲醇價格仍會受益于下游的積極開工，且外圍原油表現企穩(wěn)，有力于穩(wěn)固價格重心抬升。短期上部分烯烴裝置檢修與技術上的雙頭回踩穩(wěn)固形態(tài)亦存牽制，因此建議穩(wěn)健者繼續(xù)等待追機，規(guī)避震蕩。

【操作建議】：短期面臨形態(tài)修正，短空以2030做盈損參考。

(倍特期貨  李闖）

焦煤焦炭震蕩

【現貨市場】現貨市場，4月份陜西省原煤產量同比減少545.26萬噸，下降17.65%，環(huán)比下降8.26萬噸，下降0.32%。云南鹽津煤礦發(fā)生瓦斯爆炸至6人死亡。環(huán)渤海四港庫存小幅增加。綜合來看，供給側變動明顯，下游需求有所好轉，而供應狀況仍無明顯改善，下游上漲對焦煤焦炭支撐力度加強，現階段焦點在下游需求能否支撐目前高價，從品種看，煤炭有所分化，煤弱炭強，焦煤震蕩回落，做空不易參與，建議觀望。

【期貨走勢】短期供應受到影響，需求端亦存在補庫需求，大漲后價格重新尋找支撐，建議焦煤觀望，焦炭輕多。

【今日漲跌】震蕩

【操作策略】焦煤1609，觀望。焦炭1609，支撐1000。依托支撐位持有老單。

（倍特策略分析師：范宙）