策略：地量弱勢震蕩。市場繼續(xù)維持地量震蕩格局，兩市成交略微放大，達到4300 億元。期貨市場下跌、美聯(lián)儲議息會議召開等因素對市場信心構(gòu)成壓制。建議繼續(xù)關(guān)注安全邊際高、業(yè)績增長穩(wěn)定的低估值板塊及個股，如耐用消費品行業(yè)中增長穩(wěn)定的領(lǐng)軍企業(yè)、某些周期品子行業(yè)中景氣復(fù)蘇度較高的企業(yè)、具備景氣回升預(yù)期的企業(yè)等，建議關(guān)注云南鹽化（002053）、南京醫(yī)藥（600713）、麗珠集團（000513）、沱牌舍得（600702）等。

市場：綜合管廊、海綿城市啟動穩(wěn)定經(jīng)濟增速。15 城市進入中央財政支持地下綜合管廊試點名單，14 城市入圍中央財政支持海綿城市建設(shè)試點名單；此消息一方面對管線、建材、工程機械等板塊形成利好效應(yīng)，另一方面顯示政府開始啟動定向基建投資以刺激經(jīng)濟的動向，具有系統(tǒng)性利好效應(yīng)。為積極應(yīng)對經(jīng)濟下行壓力，政府在持續(xù)落實固定資產(chǎn)投資項目，以穩(wěn)定經(jīng)濟增速，避免剛剛轉(zhuǎn)好的3 月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)在以后月份出現(xiàn)反復(fù)，相關(guān)地域的基建類公司業(yè)績有望得以改善。

云南鹽化（002053）：一季報符合預(yù)測，全年業(yè)績有望超預(yù)期。氯堿產(chǎn)品銷量同比下滑導(dǎo)致營收下降，但鹽硝業(yè)務(wù)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化帶動Q1 綜合毛利率較上年同期增長15.5 個百分點至54.5%，保守估計2016 年鹽硝業(yè)務(wù)將實現(xiàn)3 億凈利潤。鹽改市場化競爭來臨，公司作為率先實現(xiàn)產(chǎn)銷一體化的云南省鹽業(yè)龍頭企業(yè)，將顯著受益于鹽業(yè)改革的市場化進程；天然氣業(yè)務(wù)空間廣闊，作為云南能投集團旗下唯一的A 股上市公司，公司后續(xù)資產(chǎn)注入預(yù)期強烈。公司2016 年H1 盈利預(yù)告超過市場預(yù)期，隨著資產(chǎn)置換的推進，我們看好其全年業(yè)績表現(xiàn)；暫不考慮此次資產(chǎn)置換，預(yù)計公司2016-2018 年EPS 分別為0.78 元、1.09 元和1.25 元，對應(yīng)動態(tài)PE 分別為35 倍、25 倍和22 倍，維持“買入”評級。