黃金抗通脹的屬性在今年發(fā)生了變化。

黃金以往被視為對抗通脹的避險資產(chǎn)。不過，現(xiàn)在全球通脹率接近2008年金融危機(jī)以來最低水平，而黃金年初至今卻依然強(qiáng)勁上漲，創(chuàng)下1974年以來最佳開年表現(xiàn)，這表明，黃金已經(jīng)不再只是抗通脹資產(chǎn)了。

按照彭博社的報道，今年，黃金和通脹呈現(xiàn)出明顯的負(fù)相關(guān)關(guān)系，程度之大為十二年來罕見。

這和以往明顯不同。在過去的高通脹時期，人們通常會買入黃金以對沖通脹。比如上世紀(jì)70年代末，美國通脹率一度高達(dá)15%，同期黃金創(chuàng)下當(dāng)時的史上最大漲幅。

彭博社認(rèn)為，這種轉(zhuǎn)變背后的其中一個原因是：低通脹可能代表美國經(jīng)濟(jì)依然疲弱，將妨礙美聯(lián)儲收緊政策。

“當(dāng)人們需要的時候，黃金是很好的抗通脹資產(chǎn)，尤其是在利率將不利于保護(hù)人們的時候?！盉ullionVault在線交易服務(wù)業(yè)務(wù)研究部門負(fù)責(zé)人Adrian Ash表示?！爱?dāng)前任何通脹提升都將被視為經(jīng)濟(jì)增長的征兆，如果美聯(lián)儲隨后快速加息，那將不利于黃金?！?/p>

換句話說，人們現(xiàn)在對于通縮的擔(dān)心反而有利于金價走升?！氨M管持有黃金是有成本的，但負(fù)利率政策卻讓黃金變得相對有吸引力，特別是在目前全球宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性較高的背景下?！比疸y策略師Joni Teves如此表示。

國債等其他一些傳統(tǒng)避險的資產(chǎn)已經(jīng)無法為投資者帶來收益，這也刺激了人們購買黃金。德國10年期國債收益率已經(jīng)處于零下方，且持續(xù)時間已超過一年。

人稱“末日博士”的麥嘉華認(rèn)為，當(dāng)其他投資回報難覓之時，黃金這種無收益率資產(chǎn)的魅力就會隨之增加。被稱為“新債王”的DoubleLine Capital掌門人Jeff Gundlach周二表示，看好黃金漲到1400美元/盎司。

但也有人持謹(jǐn)慎立場。高盛就維持對黃金偏空的看法，稱美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可能會進(jìn)一步導(dǎo)致美元走強(qiáng)，從而令金價承壓，短期目標(biāo)位看至1100美元/盎司。

國際金價當(dāng)前在1250美元上方。