【股指國債】

股指：2月官方制造業(yè)PMI49.0%，連續(xù)7個月位于榮枯線之下，并創(chuàng)逾3年新低；財新PMI為48.0，創(chuàng)5個月以來新低，經濟數據依舊疲弱。央行降準流動性再寬松刺激下，周二A股觸底反彈，滬指收復2700點，成交未有效放大。期指收高，積弱已久的期指難言反轉，短期震蕩偏空。

國債：國債期貨昨天波動較大，全天收跌，最近房價有加速趕頂跡象，沈陽的0首付去庫存很可能帶來示范效應導致信貸繼續(xù)擴張，建議對債市保持謹慎。操作上空單持有。

【金屬能源化工】

滬銅：【信息解讀】1、各國發(fā)布制造業(yè)PMI數據。中國2月官方制造業(yè)PMI 49.0，創(chuàng)2011年11月以來新低，且連續(xù)第七個月低于榮枯線，１月為49.4。另外，財新制造業(yè)制造業(yè)PMI數據顯示，中國2月財新制造業(yè)PMI 48.0，為五個月來最低，連續(xù)12個月低于榮枯分界線，預期48.4，前值48.4。受季節(jié)性影響，制造業(yè)生產和市場需求均有所回落。這對于工業(yè)旺季需求復蘇的預期反而增強，銅價因此上漲。2、美國制造業(yè)出現了改善。美國供應管理協會（ISM）公布數據顯示，美國2月ISM制造業(yè)指數49.5，高于預期的48.5，亦高于1月的48.2，ISM制造業(yè)指數繼1月之后再度上漲也反映了美國經濟在經過冬季較差經濟環(huán)境影響后在逐步恢復，這推高美國股市，對銅需求恢復是利好。3、俄俄羅斯能源部長Alexander Novak的講話稱，大批產油國已經同意凍結原油產量，就這一策略將在本月達成最終決議。他表示15個國家支持穩(wěn)定石油產量的決定，這些國家的原油產量占全球原油產量的73%。他還表示即使沒有伊朗的加入這一決定也將有效。此信息提振油價，但API數據顯示2月28日當周美國原油庫存增長超預期，油價回吐早先漲幅。油價近期的波動也影響著大宗商品的價格。4、倫銅庫存繼續(xù)下降，由前日的19.56下降至19.35，庫存的持續(xù)下降對銅價給予支撐。

【操作建議】倫銅指數面臨4750的短期壓力，如突破，上方壓力在4850一線；滬銅1604合約短期壓力36500，突破后上方壓力37200一線，支撐35500。操作上，短線可做多，但仍需謹慎，中長期仍可逢低做多。