股市下跌趨勢延續(xù) 短期弱勢震蕩

觀點(diǎn)：基本面方面，周三晚間發(fā)布中央一號(hào)文件，部署推進(jìn)農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革?！≈醒霑?huì)議：確定金融支持工業(yè)增效升級(jí)的措施，壯大實(shí)體經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)；決定推動(dòng)《中國制造2025》與“互聯(lián)網(wǎng)+”融合發(fā)展；支持化解過剩產(chǎn)能；支持銀行加快不良貸款處置；決定清理規(guī)范一批政府性基金收費(fèi)項(xiàng)目，持續(xù)為企業(yè)減負(fù)。彭博：中國央行要求香港中資行盡量避免人民幣銀行間拆借。市場方面，最新數(shù)據(jù)顯示，融資融券數(shù)據(jù)繼續(xù)下降，呈現(xiàn)19連降，隨著杠桿資金壓力的增大，資金減倉力度不減，股市仍目前面臨流動(dòng)性壓力，這也是目前下跌的主要因素。從目前大型機(jī)構(gòu)的策略上看，開始進(jìn)入金字塔型策略，昨日保險(xiǎn)資金開始進(jìn)行了稍微買入，預(yù)期后期跌的越深，買入資金力度越大，后續(xù)我們將密切跟蹤。

交易策略方面，建議繼續(xù)持倉空單。

（倍特期貨 杜輝）

美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議聲明偏鴿派 金銀反彈有望維持

【外盤、消息】隔夜，COMEX金繼續(xù)小陽推高，報(bào)收于1125.9，日均線及MACD進(jìn)一步多頭發(fā)散，周線上期價(jià)開始沖擊40周均線壓力，階段反彈仍在繼續(xù)，支撐1112，壓力1131；COMEX銀報(bào)收于14.515，日線收平開十字小陰呈調(diào)態(tài)勢，日均線金叉后轉(zhuǎn)為多頭排列，MACD上行開口。周線接近20周均線及震蕩區(qū)間高點(diǎn)，短線反彈形態(tài)維持，支撐14.1，壓力14.7。

消息面：美國12月新屋銷售54.4萬戶，創(chuàng)2015年2月份以來新高，預(yù)期50.0萬戶，前值由49.0萬戶修正為49.1萬戶。美國2015年新屋銷售創(chuàng)2007年以來最佳年度表現(xiàn)。美國FOMC利率決策區(qū)間維持在0.25%-0.50%不變。美聯(lián)儲(chǔ)決議聲明密切關(guān)注全球經(jīng)濟(jì)和金融局勢,重申經(jīng)濟(jì)狀況預(yù)計(jì)僅支持循序漸進(jìn)地加息。

【現(xiàn)貨倉單及基金持倉】1月27日上期所黃金倉單888千克，較前一日持平，白銀倉單794029千克，較前一日增加1073千克；黃金ETF持倉量669.23噸，較前一日增加0.76%；白銀ETF持倉量9662.41噸，較前一日持平。

【期貨走勢】昨晚夜盤交易中，滬金在240附近短線受阻后窄幅調(diào)整，但仍維持在前一次反彈高點(diǎn)之上，周、日線反彈形態(tài)維持；滬銀窄幅震蕩仍處在日均線系統(tǒng)之上，日均線多頭排列，MACD上行開口，周線也維持反彈形態(tài)，只是短線仍未有效站上20周均線及前兩次上沖高點(diǎn)3400這一整數(shù)關(guān)口，反彈空間還未有效打開?；久嫔希蛲砻缆?lián)儲(chǔ)會(huì)議聲明略偏鴿派，既對全球經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)出謹(jǐn)慎，也未否定16年進(jìn)一步加息這一大方向。因此就美聯(lián)儲(chǔ)這一聲明來看，屬于短多長空性質(zhì)。相關(guān)市場表現(xiàn)來看，原油繼續(xù)走穩(wěn)，道指回落震蕩，美元維持調(diào)整態(tài)勢，市場避險(xiǎn)情緒還在，但暫時(shí)沒得到進(jìn)一步強(qiáng)化。基金持倉方面，黃金ETF穩(wěn)中攀高，市場對后市的信心在謹(jǐn)慎中緩慢回升。綜合來看，金銀短期基本面維持中性偏多性質(zhì)，短線反彈仍有望延續(xù)。AU1606支撐237，壓力240、244，AG1606支撐3330，壓力3400。

【操作策略】金中期下行通道，短期階段反彈,1606以5日均線為盈損線，繼續(xù)持多或逢調(diào)整短多；銀中期下行通道，短線反彈，1606以3330為盈損位輕倉持多或逢調(diào)整跟多，如有效突3400可進(jìn)一步追多或加多。

（倍特策略分析師： 張中云）

螺紋鐵礦年前區(qū)間波動(dòng)運(yùn)行

【外盤】美國12月新屋銷售+10.8%預(yù)期+2%

【消息】習(xí)近平發(fā)表重要講話強(qiáng)調(diào)，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的根本目的是提高社會(huì)生產(chǎn)力水平，落實(shí)好以人民為中心的發(fā)展思想。要在適度擴(kuò)大總需求的同時(shí)，去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿、降成本、補(bǔ)短板，從生產(chǎn)領(lǐng)域加強(qiáng)優(yōu)質(zhì)供給，減少無效供給，擴(kuò)大有效供給，提高供給結(jié)構(gòu)適應(yīng)性和靈活性，提高全要素生產(chǎn)率，使供給體系更好適應(yīng)需求結(jié)構(gòu)變化。2015年全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額63554億元，比上年下降2.3%；實(shí)現(xiàn)主營活動(dòng)利潤58640.2億元，比上年下降4.5%。2015年12月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額8167.2億元，同比下降4.7%，降幅比11月份擴(kuò)大3.3個(gè)百分點(diǎn)。

【現(xiàn)貨價(jià)格】27日螺紋鋼現(xiàn)貨報(bào)價(jià)1860元/噸，較上一交易日持平，熱卷軋板現(xiàn)貨報(bào)價(jià)報(bào)價(jià)2000元，較上一交易日持平。27日普氏62%鐵礦石價(jià)格指數(shù)42.6美元，較上個(gè)交易日上漲1.1美元/噸。

【期貨市場】螺紋夜盤震蕩下行，鐵礦夜盤尾盤寬幅震蕩。螺紋鋼現(xiàn)貨報(bào)價(jià)企穩(wěn)，但近期鋼坯價(jià)格有所下滑，鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能整合勢在必行，但利潤回升后鋼廠是否又再次復(fù)產(chǎn)很難通過行政手段控制，長期來看螺紋鋼將在明年初期維持一個(gè)動(dòng)態(tài)平衡，鐵礦石方面海外礦山價(jià)格戰(zhàn)進(jìn)入白惡化階段，短期不會(huì)收手，鐵礦任將在底部徘徊。

【今日漲跌】今日早盤短線下跌

【操作策略】短期情緒上將影響商品走勢，螺紋鐵礦自身基本面不支持大漲，供給側(cè)改革難以徹底解決鋼材過剩局面，短期盤面依舊受資金影響較大，區(qū)間波動(dòng)為主難有趨勢行情，螺紋鐵礦空單退出暫不持倉，區(qū)間思路對待。

（倍特策略分析師：萬超宇）

膠節(jié)前觀望氣氛較濃 區(qū)間繼續(xù)收斂 難見突破

時(shí)間進(jìn)入春節(jié)長假前一周倒計(jì)時(shí)，在其他工業(yè)品強(qiáng)勁反彈的影響下，膠繼續(xù)被動(dòng)跟漲，多空資金在長假來臨前表現(xiàn)謹(jǐn)慎，膠波動(dòng)區(qū)間收斂，市場觀望氣氛較濃。春節(jié)長假前，工業(yè)品整體走勢偏強(qiáng)，隨著有色系企穩(wěn)，原油延續(xù)觸底反彈，工業(yè)品市場在節(jié)前呈現(xiàn)出易漲難下的格局。盡管膠自身基本面仍是最差的工業(yè)品之一，但受到整體看漲情緒影響，以及節(jié)前效應(yīng)，估計(jì)在節(jié)前膠都可能一直維持區(qū)間震蕩，上下都難突破，且日內(nèi)運(yùn)行多受到其他工業(yè)品整體情緒影響，走勢獨(dú)立性減弱。預(yù)計(jì)主力5月合約可能在很長時(shí)間都會(huì)維持在9800～10800之間運(yùn)行，基于真實(shí)現(xiàn)貨高貼水，以及庫存龐大的核心基本面，我們對膠中期膠走勢仍維持空頭思路，若其他工業(yè)品走強(qiáng)帶動(dòng)膠反彈至10500以上，趨勢空單可尋機(jī)介入，但若節(jié)前沒有好的介入機(jī)會(huì)出現(xiàn)，可放棄操作，安心過節(jié)。

（倍特策略分析師：馬學(xué)哲）

PTA窄幅區(qū)間震蕩為主 短期難打破

【現(xiàn)貨市場】盡管隔夜美國原油庫存增加，但俄羅斯企業(yè)釋放出跟歐派克產(chǎn)油國合作的消息，刺激油價(jià)大漲。隔夜PX價(jià)格上漲10美金報(bào)價(jià)704美金CFR中國，石腦油上漲7美金報(bào)價(jià)300美金，整體看上游原料段價(jià)格仍然較為疲軟。昨日PTA現(xiàn)貨價(jià)格小幅反彈，華東主流現(xiàn)貨成交價(jià)在4200一線。受制于早盤階段原油價(jià)格的疲軟，夜盤PTA期貨弱勢震蕩。

【期貨市場】短期PTA僵持局面延續(xù)，缺乏實(shí)質(zhì)性的因素指引，當(dāng)前PTA期貨盤面加工利潤較高，面臨一定的套保盤壓力，但多頭資金預(yù)期上游價(jià)格超低反彈，期貨價(jià)格大跌空間被限制。5月合約由于離交割月尚有時(shí)日，多空在該位置僵持不下，料短期4200-4400一線弱勢區(qū)間震蕩的局面難打破。

【操作與策略】僵持局面難打破，PTA維持窄幅區(qū)間震蕩的走勢，由于波動(dòng)區(qū)間收窄，資金參與度較低，短期參與價(jià)值不大，操作上波段臨近區(qū)間上下軌反向操作為主，不宜追漲殺跌。趨勢單仍耐心等待。

（倍特期貨策略分析師魏昭鵬）

塑料節(jié)前成交清淡 高位震蕩為主

【現(xiàn)貨市場】昨日PE市場價(jià)格部分上漲，各大區(qū)線性和高壓走高50-100元/噸，華北和華東個(gè)別低壓價(jià)格小漲50-100元/噸。線性期貨高開走高后震蕩，部分石化上調(diào)出廠價(jià)，市場得到支撐，商家多跟漲報(bào)盤。然下游工廠陸續(xù)休假，整體成交情況欠佳。華北地區(qū)LLDPE價(jià)格在 8700-8900元/噸，華東地區(qū)LLDPE價(jià)格在8750-8950元/噸，華南地區(qū)LLDPE價(jià)格在8900-9150元/噸。

【期貨走勢】節(jié)前石化低庫存支撐，加之月底銷售任務(wù)不大，限量出貨支撐現(xiàn)貨價(jià)格，現(xiàn)貨價(jià)格短期延續(xù)小幅上漲的局面，5月期貨受現(xiàn)貨堅(jiān)挺的支撐貼水繼續(xù)修復(fù)，當(dāng)前5月合約貼水華北低端貨200元，上方空間受限，但考慮到節(jié)前現(xiàn)貨或延續(xù)高位，期貨料高位震蕩為主。

【操作與策略】資金推動(dòng)，加之現(xiàn)貨堅(jiān)挺，節(jié)前塑料期貨延續(xù)高位震蕩的概率大，操作上8500附近波段多單可適當(dāng)減持離場，空單仍需等待技術(shù)位信號(hào)。短期原油反彈對心理層面亦存在一定支撐，價(jià)差方面買5空9的正套持倉仍建議持有。

（倍特期貨策略分析師魏昭鵬）

PP空單暫緩 因受油價(jià)干擾

【現(xiàn)貨市場】T30S出廠價(jià)：中石油——華北6250-6300（+50）、華東6300、華南6500、西南6250、西北6250-6300（+100）、東北6300，中石化——華北6250-6350、華中6200-6250、華東6200-6300、華南6500-6600（+100）。

【期貨走勢】PP日線實(shí)體大部分超過布林上軌，上一次出現(xiàn)該情況還要追溯到去年4月28日，日線級(jí)別各指標(biāo)超買嚴(yán)重，有修正需求；周線接近20周均線6236，該均線自去年5月末開始一直對K線保持壓制?，F(xiàn)貨價(jià)格雖有上調(diào)，但不及期貨漲幅，個(gè)別地區(qū)基差已接近平水，近一年多以來極少出現(xiàn)基差為負(fù)的情況，理論上期貨應(yīng)向下調(diào)整。PP雖有調(diào)整需求，但油價(jià)連續(xù)拉漲，站上20日線，對下游有支撐。

【今日漲跌】震蕩

【操作策略】空單暫緩，看20周均線壓制效果，日內(nèi)操作為主。1605日內(nèi)支撐6000、壓力6240。

（倍特期貨 陳吟）

焦煤焦炭震蕩

【現(xiàn)貨市場】現(xiàn)貨市場，煉焦煤市場運(yùn)行平穩(wěn)，價(jià)格主流穩(wěn)定，成交情況一般。春節(jié)將至，煤礦方面為迎新春正逐步降低生產(chǎn)率，據(jù)調(diào)查各大礦工人在春節(jié)期間會(huì)有3-7天不等的假期，近期西南地區(qū)煤炭供應(yīng)情況會(huì)逐漸趨緊。焦炭市場暫穩(wěn)運(yùn)行。近日鋼材市場震蕩偏弱，鋼企對原料采購并不積極，焦化廠開工率以及庫存均保持低位，河北焦炭市場繼續(xù)僵持觀望，臨近春節(jié)汽運(yùn)有所緊張，個(gè)別運(yùn)費(fèi)小幅拉漲，料短期焦炭弱穩(wěn)。綜合來看，焦煤焦炭供應(yīng)端影響增大，短期內(nèi)價(jià)格以震蕩為主。二級(jí)焦炭區(qū)域價(jià)格：河北唐山到廠720-740元/噸，山東630-640元/噸，江蘇600-620元/噸，山西500-510元/噸。

【期貨走勢】短期供應(yīng)受到影響，但需求端無明顯改善，焦煤焦炭被動(dòng)跟漲，預(yù)計(jì)短期內(nèi)震蕩。

【今日漲跌】震蕩

【操作策略】焦煤1605，依托550持有多單。焦炭1605，關(guān)注650處表現(xiàn)。

（倍特策略分析師：范宙）

鄭醇僵持整理

【現(xiàn)貨】：華東1780；華中1500；華北1400；華南1730；東北1650；西北1330；西南1680。

【盤面】據(jù)百川了解，內(nèi)地市場在陜北、內(nèi)蒙堅(jiān)挺及運(yùn)費(fèi)走高支撐下，貿(mào)易商價(jià)格推漲；河南、山西兩地維穩(wěn)，企業(yè)出貨順暢。西北寧夏地區(qū)由于前期價(jià)格較高，本周適當(dāng)回落。盤面氛圍仍顯僵持，抗跌情緒猶在，由于原油價(jià)格維持低位且尚無走出新一波趨勢，因此后期新興下游預(yù)期開工上亦顯得難以確定。預(yù)計(jì)短期內(nèi)價(jià)格仍以溫和整理為主，主要關(guān)注資金推動(dòng)方向順勢參與。

【操作建議】：盤面猶顯僵持，短期區(qū)間1740-1780，穩(wěn)健者規(guī)避震蕩，待區(qū)間破位后順勢輕倉參與。

(倍特期貨  李闖）