股市資金大舉流出 有望繼續(xù)下滑

觀點(diǎn)：基本面方面，中央財(cái)經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組會(huì)議，會(huì)議研究供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革方案、長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶發(fā)展規(guī)劃。習(xí)近平稱，在適度擴(kuò)大總需求的同時(shí)要去產(chǎn)能。統(tǒng)計(jì)局：索羅斯唱空中國經(jīng)濟(jì)言論僅是一家之言。中國經(jīng)濟(jì)依然長(zhǎng)期向好，有六大措施支撐，包括新型城鎮(zhèn)化潛力巨大；大國經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)明顯；創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)厚積薄發(fā)；人口紅利轉(zhuǎn)向人才紅利；國際市場(chǎng)預(yù)期改善；政策層面創(chuàng)新發(fā)展。穆迪：中國銀行業(yè)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)和貸款拖欠率增加。大股東集體爆倉：1月26日，A股再現(xiàn)千股跌停，市場(chǎng)最不愿見到的情景終于出現(xiàn)，上市公司大股東首次出現(xiàn)集體爆倉，致使股票1月27日同時(shí)停牌，這些公司分別為海虹控股、錫業(yè)股份、冠福股份和齊心集團(tuán)。市場(chǎng)方面，股市昨日暴跌，資金加速出局，隨著股市的逐步下探，杠杠資金爆倉壓力逐步加大，昨日已經(jīng)出現(xiàn)局部爆倉顯現(xiàn)，預(yù)期未來仍將進(jìn)一步擴(kuò)大，股市資金壓力巨大。所以我們認(rèn)為股市仍有進(jìn)一步下跌的空間。

交易策略方面，可考慮跟進(jìn)空單。

（倍特期貨 杜輝）

銅市場(chǎng)預(yù)計(jì)春節(jié)后的反彈行情

昨天股市大跌，銅逆勢(shì)走強(qiáng)，股市走低的時(shí)候銅市場(chǎng)表現(xiàn)出沒有追空資金介入，也沒有多頭止損出現(xiàn)，夜盤交易再次走強(qiáng)，國際銅在4500美金上方，國內(nèi)銅在35000元上方。昨天中央會(huì)議再次強(qiáng)調(diào)擴(kuò)大內(nèi)需的基礎(chǔ)上供應(yīng)端的改革，市場(chǎng)應(yīng)該有所顧忌春節(jié)后消費(fèi)旺季到來，以及國儲(chǔ)集中三個(gè)月收儲(chǔ)15萬噸對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)的影響，建議空頭止損，觀望。

（倍特期貨策略分析師   許勁松)

金銀反彈強(qiáng)化 焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向美利率會(huì)議

【外盤、消息】隔夜，國際金銀期價(jià)繼續(xù)走高。COMEX金報(bào)收于1120.6，日均線及MACD多頭發(fā)散，周線上5、10周均線及MACD上行，且期價(jià)有效突破前一次反彈高點(diǎn)，進(jìn)一步打開階段反彈空間，支撐1112，壓力1131；COMEX銀報(bào)收于14.535，日線大陽沖擊大區(qū)間上沿，日均線開始形成多頭排列，MACD上行開口。周線上5、10周均線及MACD轉(zhuǎn)平后開始向上勾頭，短線反彈增強(qiáng)，支撐14.1，壓力14.7。

消息面：美國1月諮商會(huì)消費(fèi)者信心指數(shù)98.1，預(yù)期96.5，前值96.5修正為96.3。美國11月S&P/CS20座大城市季調(diào)后房?jī)r(jià)指數(shù)環(huán)比0.94%，預(yù)期0.80%，前值0.84%修正為0.78%。德意志銀行表示，全球央行應(yīng)計(jì)劃達(dá)成類似于1985年的廣場(chǎng)協(xié)議（Plaza Accord），以支持中國的人民幣，遏制美元繼續(xù)走強(qiáng)。

【現(xiàn)貨倉單及基金持倉】1月26日上期所黃金倉單888千克，較前一日減少60千克，白銀倉單792956千克，較前一日增加1759千克；黃金ETF持倉量664.17噸，較前一日持平；白銀ETF持倉量9692.04噸，較前一日持平。

【期貨走勢(shì)】昨晚夜盤交易中，滬金、滬銀也繼續(xù)震蕩走高。滬金日線確認(rèn)對(duì)前一次高點(diǎn)的突破，周、日線均顯示階段反彈恢復(fù)，短期有望進(jìn)一步上行；滬銀期價(jià)開始向上沖擊，日均線在恢復(fù)多頭排列，MACD上行開口，周線再次突破20周均線，5周均線及MACD上行，反彈意愿增強(qiáng)。基本面上，雖然原油、道指如期出現(xiàn)反復(fù)，但美元繼續(xù)走弱。市場(chǎng)焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向今晚結(jié)束的美聯(lián)儲(chǔ)利率會(huì)議，市場(chǎng)預(yù)期會(huì)議言論會(huì)偏向鴿派，繼續(xù)為金銀提供支撐?；鸪謧}方面，這兩日ETF持倉未變，市場(chǎng)對(duì)后市的信心相對(duì)謹(jǐn)慎。中期來看，美國16年加息預(yù)期還是一大壓力。因此對(duì)于金銀仍按階段性反彈對(duì)待。AU1606支撐237，壓力240、244，AG1606支撐3330，壓力3400。

【操作策略】金中期下行通道，短期階段反彈恢復(fù),1606以5日均線為盈損線，繼續(xù)持多或逢調(diào)整跟多；銀中期下行通道，短線反彈，1606以3330為盈損位輕倉持多或逢調(diào)整跟多，如有效突3400可進(jìn)一步追多或加多。

（倍特策略分析師： 張中云）

螺紋鐵礦短期區(qū)間波動(dòng)運(yùn)行

【外盤】美國1月咨商會(huì)消費(fèi)者信心指數(shù)98.1預(yù)期96.5

【消息】2015年，全國鐵路累計(jì)完成貨運(yùn)量33.6億噸，同比下降11.9%，前三個(gè)季度分別下降9.4%、10.8%和13.9%，四季度下降13.4%，降幅有所收窄。全國鐵路完成貨物周轉(zhuǎn)量23754億噸公里，同比下降13.7%。2015年全社會(huì)完成貨運(yùn)量450.2億噸，同比增長(zhǎng)4.4%，完成貨物周轉(zhuǎn)量180583億噸公里，同比下降0.5%。

【現(xiàn)貨價(jià)格】25日螺紋鋼現(xiàn)貨報(bào)價(jià)1860元/噸，較上一交易日持平，熱卷軋板現(xiàn)貨報(bào)價(jià)報(bào)價(jià)2000元，較上一交易日持平。25日普氏62%鐵礦石價(jià)格指數(shù)41.5美元，較上個(gè)交易日下跌0.1美元/噸。

【期貨市場(chǎng)】螺紋夜盤強(qiáng)勁反彈，盤面多頭資金強(qiáng)推價(jià)格上行，鐵礦夜盤橫盤窄幅波動(dòng)。年前需求變化不大，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)穩(wěn)定，盤面資金年底前炒作供給側(cè)改革，資金行為影響短暫，無法對(duì)基本面形成性質(zhì)改變，鐵礦石需求長(zhǎng)期下滑，年前資金多以游擊形式推動(dòng)價(jià)格運(yùn)行。

【今日漲跌】今日早盤短線下跌

【操作策略】短期情緒上將影響商品走勢(shì)，螺紋鐵礦自身基本面不支持大漲，供給側(cè)改革難以徹底解決鋼材過剩局面，短期盤面依舊受資金影響較大，區(qū)間波動(dòng)為主難有趨勢(shì)行情，螺紋鐵礦空單退出暫不持倉，區(qū)間思路對(duì)待。

（倍特策略分析師：萬超宇）

膠維持震蕩膠著走勢(shì) 年前難突破

國內(nèi)股市繼續(xù)重挫，但相比之下，商品走勢(shì)依舊偏強(qiáng)，膠昨天白天繼續(xù)震蕩走弱，但夜間在有色系反彈帶動(dòng)下，再度起穩(wěn)反抽。春節(jié)前，如果沒有新的消息刺激，膠走勢(shì)恐難有任何突破，主力5月短期10000下方暫時(shí)難有拓展空間，但10500以上主動(dòng)反彈動(dòng)能也不夠，反彈空間有限。因商品絕對(duì)價(jià)格都偏低，但經(jīng)濟(jì)下行趨勢(shì)又較為明顯，工業(yè)品市場(chǎng)進(jìn)入極其震蕩膠著一年，難有流暢的趨勢(shì)性機(jī)會(huì)。因此，操作上，最忌諱追漲殺跌。由于市場(chǎng)情緒相互影響也增大，商品走勢(shì)獨(dú)立性減弱，膠自身基本面的主導(dǎo)力時(shí)強(qiáng)時(shí)弱，基于膠自身基本面無法看到真正見底條件，我們?nèi)跃S持偏空思路，但沒有好的阻擊點(diǎn)位出現(xiàn)以前，建議多看少動(dòng)，5月合約繼續(xù)在104000一線輕空阻擊，遇急跌空頭主動(dòng)換手，滾動(dòng)操作。

（倍特策略分析師：馬學(xué)哲）

原油拉升 節(jié)前PTA高位震蕩為主

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】近期市場(chǎng)不斷傳言歐派克或召開緊急會(huì)議討論原油問題，原油價(jià)格短期受到支撐，夜盤原油價(jià)格一度大幅拉漲，但在美國API原油庫存大超預(yù)期情況下，價(jià)格回落。隔夜PX價(jià)格下跌15美金報(bào)價(jià)694美金CFR中國，其中石腦油價(jià)格暴跌32美金，報(bào)價(jià)293美金，但夜盤PTA期貨受原油上漲提振，震蕩走高。昨日華東主流現(xiàn)貨成交價(jià)弱勢(shì)穩(wěn)定為主，主流在4170一線。

【期貨走勢(shì)】PTA基本面節(jié)前后缺乏實(shí)質(zhì)性的炒作因素，整體看仍然偏空因素居多，但原油價(jià)格中期底部或出現(xiàn)，PTA期貨亦面臨下跌空間被封殺的局面，多頭在此一線以時(shí)間換空間，走勢(shì)震蕩為主。該位置中期看或消化原油預(yù)期為主，等待原油走勢(shì)進(jìn)一步明朗。短期或高位震蕩為主，節(jié)前資金攪動(dòng)因素或偏大。

【操作與策略】短期PTA基本面并不支撐出現(xiàn)大幅波動(dòng)，操作上波段交易為主，維持4200-4400一線中期震蕩走勢(shì)觀點(diǎn)不變，操作上臨近上下軌，關(guān)注高拋低吸的波段交易機(jī)會(huì)，節(jié)日臨近，資金攪動(dòng)因素偏大，不宜追漲殺跌。謹(jǐn)慎參與為主

（倍特期貨策略分析師魏昭鵬）

塑料資金和情緒推動(dòng) 短期強(qiáng)勢(shì)料延續(xù)

【日評(píng)】昨日PE市場(chǎng)價(jià)格盤中整理為主，各地區(qū)部分因貨少價(jià)格略高50-100元/噸不等。線性期貨低開后大幅上揚(yáng)，加之市場(chǎng)部分貨源緊俏，個(gè)別原料價(jià)格受支撐小幅走高。但臨近年底，多數(shù)工廠陸續(xù)休假，整體成交難有放量。華北地區(qū)LLDPE價(jià)格在8600-8850元/噸，華東地區(qū)LLDPE價(jià)格在8750-8850元/噸，華南地區(qū)LLDPE價(jià)格在8800-9100元/噸。

【期貨走勢(shì)】夜盤原油一度大幅上漲，但受美國API原油庫存大增的影響盤中沖高回落，但市場(chǎng)開始預(yù)期歐派克召開緊急會(huì)議聚焦原油減產(chǎn)。塑料節(jié)前石化庫存處于低位，無壓力，臨近月底限量出貨，現(xiàn)貨價(jià)格高位堅(jiān)挺，多頭資金借節(jié)前情緒拉高近月期貨，當(dāng)前近月期貨相對(duì)主流現(xiàn)貨貼水在300以內(nèi)，有一定的壓力，但資金推動(dòng)仍然明顯。

【操作與策略】原油反彈，加之國家再次重申供給側(cè)改革，短期工業(yè)品或整體偏強(qiáng)，而塑料作為多頭主力陣地，短期或仍震蕩走高為主，節(jié)前貼水或進(jìn)一步收窄甚至平水。操作上趨勢(shì)單觀望，波段和日內(nèi)仍可關(guān)注回落短多機(jī)會(huì)。價(jià)差方面買5空9繼續(xù)持有

（倍特期貨策略分析師魏昭鵬）

PP維持高位沽空思路

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】T30S出廠價(jià)：中石油——華北6200-6250、華東6300（+50）、華南6500、西南6250（+50）、西北6150-6200、東北6300，中石化——華北6250-6350（+100）、華中6200-6250（+50/100）、華東6200-6300（+100）、華南6400-6500。

【期貨走勢(shì)】主力多頭積極增倉推動(dòng)期價(jià)站上6000，收盤價(jià)高出布林上軌，KDJ、W&R、RSI全部超買。主流地區(qū)基差300元/噸以內(nèi)，將月初下跌一般，屬于偏低，若現(xiàn)貨無大幅調(diào)漲期貨上行空間極其有限。市場(chǎng)交投仍然清淡，下游塑編開工率不足50%，節(jié)前還會(huì)進(jìn)一步走低，而同時(shí)有裝置預(yù)計(jì)將復(fù)工，供需情況難以改善。缺乏基本面的配合，技術(shù)面強(qiáng)勢(shì)難以支撐PP持續(xù)上漲，預(yù)計(jì)春節(jié)前后行情會(huì)有向下調(diào)整。

【今日漲跌】震蕩

【操作策略】高位沽空思路，理想開倉價(jià)位6170；1605短期支撐5800、壓力6200。

（倍特期貨 陳吟）

焦煤焦炭震蕩

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】現(xiàn)貨市場(chǎng)，煉焦煤市場(chǎng)弱勢(shì)下跌。煤企方面，山西部分地區(qū)介于安全考慮，敦促煤礦提前放假，個(gè)別縣要求煤礦本月15日起開始放假。山西其它地區(qū)也均有煤礦提前放假或者年后延遲復(fù)產(chǎn)的情況。焦炭市場(chǎng)以穩(wěn)為主。河北焦炭市場(chǎng)觀望為主，受鋼坯價(jià)格連續(xù)下調(diào)影響，焦化廠提漲受挫。綜合來看，焦煤焦炭供應(yīng)端影響增大，短期內(nèi)價(jià)格以震蕩為主。二級(jí)焦炭區(qū)域價(jià)格：河北唐山到廠720-740元/噸，山東630-640元/噸，江蘇600-620元/噸，山西500-510元/噸。

【期貨走勢(shì)】短期供應(yīng)受到影響，但需求端無明顯改善，焦煤焦炭被動(dòng)跟漲，預(yù)計(jì)短期內(nèi)震蕩。

【今日漲跌】震蕩

【操作策略】焦煤1605，關(guān)注550處支撐。焦炭1605，關(guān)注650處表現(xiàn)。

（倍特策略分析師：范宙）