市場(chǎng)概要：

周四，上午低開高走，早盤，煤炭率先護(hù)盤；中字頭保持高速輪動(dòng)，一路一帶下挫，中國(guó)重工、中國(guó)軟件帶船舶和軟件上漲，于此同時(shí)維生素概念掀漲停潮，題材股揭竿而起。午后，人民幣快速貶值，香港恒生指數(shù)跳水，A股快速回落，金融股、二線藍(lán)籌接力跳水；題材股踩踏。上演了“A”型反轉(zhuǎn)。上證綜指跌 3.23%，報(bào) 2880，成交 2036億元，深成指跌 3.77%，報(bào) 9975，成交 3325億元；創(chuàng)業(yè)板跌 4.18%，報(bào) 2112，成交 965億元。

市場(chǎng)判斷：

從證監(jiān)會(huì)副主席方興海在達(dá)沃斯論壇上的發(fā)言，我們可以看到，中國(guó)經(jīng)濟(jì)最大的風(fēng)險(xiǎn)不是增速有序放緩，而是通過刺激維持不切實(shí)際地高增長(zhǎng)，最終突然崩潰。這就意味著目前我們的市場(chǎng)是在對(duì)過去刺激政策導(dǎo)致的非理性繁榮進(jìn)行著糾偏。而國(guó)家提出的未來幾年中，加速供給端的結(jié)構(gòu)性改革，將有助于向消費(fèi)型經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。這意味著我們的這種糾偏已經(jīng)把過去的趨勢(shì)得到了扭轉(zhuǎn)，經(jīng)濟(jì)已進(jìn)入了管理層設(shè)想的軌道。方星海還表示，中國(guó)不會(huì)允許經(jīng)濟(jì)增速下滑過快，經(jīng)濟(jì)放緩速度太過劇烈，因此，今年將保持“適度支持”的財(cái)政和貨幣政策，也就是寬松的財(cái)政政策和定向?qū)捤傻呢泿耪摺?/p>

宏觀環(huán)境看，經(jīng)濟(jì)改革進(jìn)入深水區(qū)，而為這些改革最終落實(shí)所需提供的金融環(huán)境的改革也進(jìn)入了攻堅(jiān)階段。 以匯率和利率市場(chǎng)化改革為代表，貨幣投放自主權(quán)改革的不斷推進(jìn)，資源的市場(chǎng)化配置將成為可能。因此，資產(chǎn)的市場(chǎng)化重新定價(jià)成為現(xiàn)實(shí)需求。這里資產(chǎn)的重新定價(jià)應(yīng)該是影響股市波動(dòng)的重要因素， 由于原來的壟斷環(huán)境造成的價(jià)格失真將不斷得到修正，市場(chǎng)上包括銀行在內(nèi)的負(fù)債和抵押、信貸資產(chǎn)也一樣，可能需要一個(gè)重新估值的過程，這一因素也是匯率貶值的重要原因，這個(gè)過程對(duì)市場(chǎng)造成的影響將是大幅的波動(dòng)，但對(duì)于改革來說這種陣痛又必須經(jīng)歷。