熔斷機制暫停 股指短期有望反彈

觀點：基本面方面，交易所宣布今日起暫停實施熔斷機制。中國12月外匯儲備33300億美元，繼續(xù)大降1083億美元。7日央行開展700億7天逆回購操作，利率持平于2.25%。雖較周二的1300億縮量，但鑒于本周到期資金量僅為100億，仍令本周公開市場實現(xiàn)凈投放1900億，創(chuàng)近11個月的新高。市場方面，昨日股市的再次熔斷以及停盤引發(fā)了市場的大討論，市場主要觀點集中在熔斷機制導致股市的流動性問題，并且引發(fā)“磁吸效應”，沒有起到原先的設計作用，反而形成了助跌作用。昨日晚間證監(jiān)會暫停熔斷，今日預期抄底資金將會涌現(xiàn)，股市有望反彈。

交易策略方面，今日可輕倉小試多單。

（倍特期貨 杜輝）

銅 震蕩下行

昨天股市大跌帶動銅價下跌，夜盤期間證監(jiān)會宣布熔斷暫停，商品價格反彈，市場情緒受到金融面影響很大，價格波動也隨之變化。銅雖然有收儲，但是整個基本面和大環(huán)境不支持價格反彈更高，但是目前還處于35000-37000區(qū)間波動，昨天夜盤交易時段建議白天拋空的頭寸平倉，建議本周末繼續(xù)觀望，今天收儲競標后看成交數(shù)量以及現(xiàn)貨未來可能有的短期變化，再確定下次做空的時機和價格。

（倍特期貨策略分析師   許勁松)

避險情緒有增無減 金銀繼續(xù)強勢反彈

【外盤、消息】隔夜，國際金銀繼續(xù)大幅收漲。COMEX金報收于1109.2，日線突破60日均線，中短期日均線及MACD上行開口，周線下行弱勢進一步減緩，階段反彈勢繼續(xù)升級，支撐1100，壓力1126；COMEX銀大陽報收于14.320，期價向近期震蕩區(qū)間上邊靠近，短期日均線及MACD勾頭向上，周線升穿10周均線，中期弱勢略緩，支撐14.0，壓力14.6。

消息面：歐元區(qū)11月失業(yè)率10.5%，繼續(xù)創(chuàng)四年新低，預期10.7%，前值10.7%修正為10.6%。歐元區(qū)11月零售銷售環(huán)比-0.3%，預期0.2%，同比1.4%，預期2.0%。美國1月2日當周首次申請失業(yè)救濟人數(shù)27.7萬人，預期27.5萬，前值28.7萬。

【現(xiàn)貨倉單及基金持倉】2016年1月7日上期所黃金倉單1026千克，較前一日持平，白銀倉單624772千克，較前一日增加158千克；最新黃金ETF持倉量645.13噸，較前一日增加0.65%；白銀ETF持倉量9897.43噸，較前一日持平。

【期貨走勢】昨晚夜盤交易中，滬金在強勢震蕩中小幅推高，基本穩(wěn)定在去年11月初缺口一線，日均線及MACD進一步上行發(fā)散，5周均線及MACD繼續(xù)勾頭向上，反彈維持，但期價偏離日均線略遠；滬銀昨晚繼續(xù)走高，日均線及MACD上行發(fā)散，周線升穿20周均線，反彈開始跟進黃金，力度明顯提升?；久嫔?，美首請失業(yè)人數(shù)略超預期，美16年繼續(xù)加息預期未有明顯的削弱，今晚關注美非農報告。基金持倉方面，黃金ETF持倉再現(xiàn)回升。更重要的是，短期市場避險情緒有增無減，中東地區(qū)、朝鮮半島的緊張局勢仍然存在，在國內股指昨天大跌后，昨晚國際股市繼續(xù)大跌，同時美元昨晚也再度大幅下挫，增加了進一步下行壓力，為金銀反彈再添支撐。由此來看，金銀短期受避險情緒主導，反彈走勢仍有延續(xù)的要求，并可能再次演化為中期下行通道中的階段反彈，有向通道上邊運行的趨勢。但小節(jié)奏上，黃金期價與日均線偏離略大，要防范調整要求。AU1606支撐235，壓力240.5，AG1606支撐3350，壓力3400、3480。

【操作策略】金中期下行通道，短期階段反彈，1606輕多暫時持有，如分時圖出現(xiàn)調整要求可考慮換手；銀中期下行通道，短期反彈強化，1606以5日均線為支撐，繼續(xù)持多或逢調整跟多。

（倍特策略分析師： 張中云）

螺紋鐵礦短期波動運行 早盤沖高概率大

【外盤】美國上周季調后初請失業(yè)金人數(shù)27.7萬預期27.5萬

【消息】2015年12月，中國外匯儲備縮水至33303.62億美元，創(chuàng)逾三年新低。12月外儲環(huán)比下降1079億美元，創(chuàng)歷史最大降幅。國務院總理李克強稱，鋼鐵煤炭是重要基礎性行業(yè)，以壯士斷腕的勇氣化解過剩產能。加大財稅支持，中央對地方予以補助，資金主要用于人員安置。

【現(xiàn)貨價格】7日螺紋鋼現(xiàn)貨報價1930元/噸，較上一交易日下跌10元，熱卷軋板現(xiàn)貨報價報價2070元，較上一交易日下跌10元。7日普氏62%鐵礦石價格指數(shù)41.7，較上個交易日下跌0.55美元/噸。

【期貨市場】螺紋鐵礦開盤震蕩下行后，受證監(jiān)會暫停熔斷機制影響，整個商品市場反彈走高。國務院總理再次強調督促黑色產業(yè)產能過剩需要加大削減力度，鋼廠整合產能過程持續(xù)進行中，產能削減必定對鐵礦石需求造成一定壓制，短期螺紋鐵礦盤面還將反復。

【今日漲跌】今日早盤短線上漲

【操作策略】宏觀基本面不支持大漲，受暫停熔斷機制影響，早盤沖高概率較大，但螺紋鐵礦盤面短期趨勢橫盤波動運行，短線空單輕倉持有，螺紋輕倉持空，止損1789，鐵礦短線輕倉試空，止損326。

（倍特策略分析師：萬超宇）

膠基本面主導力持續(xù)弱化  技術上繼續(xù)抗跌  走勢再度膠著

膠近幾個交易日走勢持續(xù)偏強，股市崩盤以及原油大跌，現(xiàn)貨月重挫等，均沒有影響遠期多頭信心，遠期走勢異常強勁，且對擺在面前的利空熟視無睹，相對，對任何一個利多都異常敏感，昨天夜間交易，膠遠期抗跌越來越明顯，但稍有利好，抄底資金便迅速拉升期價，而除了炒作人民幣貶值因素，以及絕對價格相對具有誘惑力外，我們實在看不到更多支持抄底的理由?，F(xiàn)貨價格在持續(xù)走低，庫存還可能繼續(xù)攀升，宏觀基本面也看不到任何大的變化，一切如初。但我們不得不承認，膠遠期走勢事實上已經非常強，盡管內在邏輯我們仍不清楚，但我們必須先尊重盤面，不要馬上開空，等價格反彈到相對安全邊際再阻擊，目前我們給出的5月空單阻擊點仍在10400附近，短線站穩(wěn)10650止損。

（倍特策略分析師：馬學哲）

PP離底較近 勿貿然追空

【現(xiàn)貨市場】T30S出廠價：中石油——華北6150-6200（-100）、華東6450（-100）、華南6800、西南6500、西北6350-6400、東北6300（-200），中石化——華北6300-6400、華中6400、華東6300-6400（-200）、華南6600-6750（-200）。

【期貨走勢】PP1605日線跌破前期震蕩區(qū)間5700的下邊界支撐、以及MA40和MA20，形成小段下跌趨勢；預期此波下行會在目前看來的5350的短期底部受到阻礙。持倉方面，空頭并不堅定，前期部署的空單多數(shù)在日內選擇兌現(xiàn)；前20多頭持倉減少11,506手、空頭減少19,708手，前20凈空頭縮小至1萬手。成本端原油收斂跌幅，煤化工路線原料價格則以震蕩偏穩(wěn)。

【今日漲跌】震蕩偏空

【操作策略】5650及以上空單可繼續(xù)持有，其余不建議追空，止損參考MA20。1605短線支撐5350、壓力5900。

（倍特期貨 陳吟）

焦煤焦炭震蕩

【現(xiàn)貨市場】現(xiàn)貨市場，煉焦煤市場走勢暫穩(wěn)，主要地區(qū)暫無價格調整。焦炭市場局部下跌。邯邢地區(qū)部分鋼廠焦炭采購價下調10-20元/噸，周邊焦化廠承壓下行。唐山地區(qū)鋼廠庫存水平不高，下調焦炭采購價的空間或不大。綜合來看，焦煤焦炭有所走弱，可依托壓力位持空。二級焦炭區(qū)域價格：河北唐山到廠720-740元/噸，山東630-640元/噸，江蘇600-620元/噸，山西500-510元/噸。

【期貨走勢】短期供應受到影響，但需求端無明顯改善，焦煤焦炭被動跟漲，高度不做過高預期，可依托壓力位持空。

【今日漲跌】震蕩

【操作策略】焦煤1605，空單依托556持有。焦炭1605，空單依托636持有。

（倍特策略分析師：范宙）

鄭醇基本面支撐有限

【現(xiàn)貨】：華東1750；華中1630；華北1480；華南1730；東北1700；西北1370；西南1680。

【盤面】本周百川資訊取樣統(tǒng)計93家企業(yè)產能4155萬噸，總開工率為（按照各片區(qū)權重加權所得）60.88%，較上周增加0.62%。內地市場以穩(wěn)為主，其中、山東中北部、河南、山西、河北等地出貨均有放緩跡象，西北維持堅挺。目前因春節(jié)備貨及人民幣貶值預期影響，給甲醇帶來一定支撐，但我們也不難發(fā)現(xiàn)持續(xù)推漲動力顯不足，淡季背景下下游跟進較乏力。另外，國際油價再創(chuàng)新低，對于化工品種易產生偏壓影響，總的來看，預計短期內鄭醇或以偏弱整理為主，操作上多單暫先規(guī)避。

【操作建議】：基本面偏弱，然油價創(chuàng)低后鄭醇仍有抗跌表現(xiàn)，穩(wěn)健者多單減持或觀望，激進者可背靠60日線輕倉試空。

(倍特期貨  李闖）

玻璃因季節(jié)性牽制

【現(xiàn)貨】：沙河地區(qū)浮法玻璃價格—安全浮法1032元/噸；迎新浮法1104元/噸；德金浮法1096元/噸；大光明浮法928元/噸；元華浮法1064元/噸；

【盤面】據(jù)沙河玻璃網(wǎng)，近期沙河地區(qū)價格主要以下降為主，當前走勢趨弱生產企業(yè)產銷不佳，必須以降價來刺激走貨增強市場競爭力。玻璃市場風向標沙河的降價勢必會對周邊地區(qū)產生牽制，且春節(jié)前的淡季也會拖累整個市場的景氣。預計中短期內玻璃市場改觀不大，窄幅整理或將延續(xù)，盤內主力合約在近期仍會因近月價差牽引溫補為主。

【操作建議】：因季節(jié)性影響，偏弱整理或將反復，待反復試探60日線后，可以此布局多單，800為止損。

(倍特期貨  李闖）

動力煤短期仍存僵持

【現(xiàn)貨】：秦皇島山西優(yōu)混（Q5500）366元/噸；廣州港（內蒙優(yōu)混Q5500）430元/噸、山西優(yōu)混（Q5500）420元/噸；曹妃甸港電煤鄂爾多斯（Q5500）370元/噸；京唐港鄂爾多斯（Q5500）365元/噸。

【盤面】：秦皇島港口庫存1.7日347萬噸（1.4日335萬噸）最新一期環(huán)渤海5500大卡動力煤價格指數(shù)報收于371元/噸，與上一期相比下滑1元/噸。新年伊始，各大煤企紛紛存有挺價動作，且目前季節(jié)性因素亦會給煤炭市場帶來支持，配合港口庫存的下滑及期限價差的牽制，總的來看，動煤暫已處于階段性修復行情，下一步動作還需時間磨合。但我們也清楚的知道趨勢上的壓力依舊尚存，行業(yè)脫困仍需寄托在產能出清上，時間仍是較大障礙，況且清潔能源替代效應正不斷增強，煤炭整體難言樂觀。

【操作建議】短期內或將圍繞60日線整理，輕倉交易。

(倍特期貨  李闖）