股指短期流動性不足 弱勢震蕩為主

觀點(diǎn)：基本面方面，中國12月官方制造業(yè)PMI49.7，預(yù)期49.8，前值49.6；中國12月非制造業(yè)PMI54.4，前值53.6.隨著在岸與離岸人民幣匯差創(chuàng)下三個月最大紀(jì)錄，中國央行已通知至少兩家外資銀行，要求暫停境外人民幣業(yè)務(wù)參加行的跨境人民幣購售業(yè)務(wù)，直至3月末結(jié)束。財政部網(wǎng)站公布2016年國債發(fā)行計劃，2016年將增加國債招標(biāo)。2016年1月1日發(fā)布《2015年12月中國房地產(chǎn)指數(shù)系統(tǒng)百城價格指數(shù)報告》，12月百城價格指數(shù)環(huán)比、同比連續(xù)第5個月雙漲，且漲幅均繼續(xù)擴(kuò)大。市場方面，融資融券數(shù)據(jù)方面下降明顯，股市流動性面臨壓力，同時由于1月份大量限售股解禁以及銀行理財收益率提升等影響，預(yù)期短期股市難有大的行情，反復(fù)震蕩成為主基調(diào)。

交易策略方面，議投資者繼續(xù)采取保護(hù)性策略，如果IF跌破3642點(diǎn)，則多單全部出局。

（倍特期貨 杜輝）

銅延續(xù)反彈

新年前國際銅價小幅度回落，但是周末中東沖突油價跳漲3%，comex低位回升。市場不穩(wěn)定，短期依舊無方向走勢，技術(shù)上看，國內(nèi)銅36500元，國際銅4750美金暫時遇到壓力，后續(xù)還是要看中國消費(fèi)情況才能判斷是否能再上一個反彈高度，加上國內(nèi)一些供應(yīng)端改革以及商業(yè)收儲都沒有落實(shí)，市場沒有意愿大幅度向上或者向下的追多追空資金出現(xiàn)，建議仍然觀望等待市場有明朗一些的趨勢指引再進(jìn)入。

（倍特期貨策略分析師   許勁松)

金銀新年第一天或見紅盤 但難改弱勢震蕩格局！

【外盤、消息】國際金銀期價在2015年最終以下跌收官，2016年第一天小幅高開。技術(shù)上月、周線中期下行趨勢未改，日線維持偏弱震蕩態(tài)勢，短期在前低附近存有支撐，前低未破前保持低位弱勢震蕩思路。COMEX金支撐1045，壓力1073；COMEX銀支撐13.6，壓力14.2。

消息面：美國12月26日當(dāng)周首次申請失業(yè)救濟(jì)人數(shù)28.7萬人，創(chuàng)7月4日美國獨(dú)立日假期當(dāng)周以來最高水平，預(yù)期27萬，前值26.7萬。美國12月芝加哥PMI 42.9，預(yù)期50，前值48.7。摩根士丹利預(yù)計美聯(lián)儲下次加息時間為2016年6月。中國12月官方制造業(yè)PMI 49.7，預(yù)期49.8，前值49.6。極端組織“伊斯蘭國”在伊拉克的一個美軍基地附近實(shí)施了自殺式襲擊，造成至少15名安全部隊士兵死亡。

【現(xiàn)貨倉單及基金持倉】2015年12月31日上期所黃金倉單1026千克，較前一日持平，白銀倉單596306千克，較前一日增加23543千克；最新黃金ETF持倉量642.37噸，較前一日減少0.18%；白銀ETF持倉量9897.43噸，較前一日持平。

【期貨走勢】國內(nèi)滬金、滬銀在2015年最后的交易中也表現(xiàn)偏弱，日線反彈形態(tài)均出現(xiàn)轉(zhuǎn)弱跡象，滬金日線已下破反彈以來的低點(diǎn)連線，反彈形態(tài)有走壞跡象，但5周均線支撐未破，周線反彈形態(tài)未明顯走壞。滬銀反彈形態(tài)雖未完全破壞，但力度有明顯的減弱削弱，周線上同樣在5周均線處有一定支撐?；久嫔希碌囊荒昀?，美國加息周期仍是壓在金銀頭上一座大山，將在中長期內(nèi)主導(dǎo)金銀走勢。金、銀的基金持倉也處在低位，市場信心缺乏。短期看，道指及美元仍處震蕩調(diào)整之中，元旦期間地區(qū)局勢小有波瀾、除此外未看到明顯的利多題材。因此，對于金銀仍保持偏空思路，短線繼續(xù)偏弱震蕩概率較大，如反彈得不到修復(fù)，則期價仍有考驗(yàn)前低的可能。AU1606支撐225，壓力228，AG1606支撐3280、3250，壓力3330。

【操作策略】金中期下行通道，短線震蕩偏弱，1606未破225前不過于追空，如有反彈不過5日均線可考慮輕倉試空；銀中期下行通道，短線反彈弱化，160參考3330壓力輕倉持空或試空。

（倍特策略分析師： 張中云）

螺紋鐵礦短期繼續(xù)橫盤整理為主

【外盤】上周總體標(biāo)普道指收跌，美元收漲，美原油收跌

【消息】從中物聯(lián)鋼鐵物流專業(yè)委員會調(diào)查、發(fā)布的鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)來看，2015年12月份為40.6%，較上月回升3.6個百分點(diǎn)，脫離了11月份創(chuàng)下的近7年低點(diǎn)。主要分項指數(shù)當(dāng)中，產(chǎn)成品庫存指數(shù)大幅收縮至近28個月以來的最低，新訂單指數(shù)、新出口訂單指數(shù)明顯回升。PMI顯示鋼鐵行業(yè)面臨的低迷形勢環(huán)比有所改善，但12月份鋼鐵行業(yè)PMI仍遠(yuǎn)低于50%的榮枯線，且已連續(xù)20個月處在50%以下的收縮區(qū)間。青島港投資2600萬元啟動了董家口混礦流程項目，成功實(shí)現(xiàn)了后方堆場按比例、按品位混礦功能。在海關(guān)、國檢等單位的支持下，青島港董家口公司申辦了40萬平方米自營保稅堆場，為混礦業(yè)務(wù)開啟創(chuàng)造了有利條件。

【現(xiàn)貨價格】31日螺紋鋼現(xiàn)貨報價1890元/噸，較上一交易日上漲40元，熱卷軋板現(xiàn)貨報價報價2040元，較上一交易日持平。31日普氏62%鐵礦石價格指數(shù)43.25，較上個交易日上漲0.2美元/噸。螺紋全國庫存359.7萬噸，環(huán)比下降9.2萬噸。熱軋板卷全國庫存205.8萬噸，環(huán)比下降3.05萬噸。鐵礦石全國港口庫存9320萬噸，環(huán)比下降130萬噸。

【期貨市場】節(jié)前夜盤，螺紋鐵礦均出現(xiàn)沖高回落，盤面資金任然沒有退出跡象，市場對后市政策預(yù)期任然有所忌憚，盤面還將以窄幅橫盤整理為主。螺紋庫存連續(xù)減少，鋼廠生產(chǎn)意愿不強(qiáng)，資金任然有抄底基礎(chǔ)，鐵礦石港口庫存結(jié)束連續(xù)回升，環(huán)比有所下降，但供需矛盾不變，短期資金力量以及市場對后市政策預(yù)期共同作用導(dǎo)致基本面與盤面背離，短期任將以窄幅盤整為主。

【今日漲跌】今日早盤短線下跌

【操作策略】基本面與盤面背離，螺紋鐵礦盤面短期還將反復(fù)，近月持倉依舊較大但已經(jīng)出現(xiàn)大幅減少短期多空雙方繼續(xù)退出，螺紋鐵礦空單暫時退出觀望，日內(nèi)操作為主，但逢高沽空思路暫時保持不變。

（倍特策略分析師：萬超宇）

市場情緒仍是主要主導(dǎo)因素  膠維持震蕩走勢

2015年的最后一周，商品幾乎都以較強(qiáng)走勢結(jié)束了一年的交易。膠相比黑色系，其年末反彈力度有所減弱，但與其極弱的基本面比，膠期價走勢仍舊很強(qiáng)。商品大的節(jié)奏，繼續(xù)控制在抄底多頭手里。元旦假期中，外圍金融市場較為平穩(wěn)，商品走勢也相對穩(wěn)定，就原油出現(xiàn)較強(qiáng)反抽。但化工品對原油敏感度降低，且已先于原油走強(qiáng)，料膠等化工系日內(nèi)受到原油強(qiáng)反彈影響有限。膠目前受到工業(yè)品整體走強(qiáng)情緒帶動，抄底資金不斷介入，短期偏強(qiáng)走勢還未改變，隨著1月摘牌倒計時，遠(yuǎn)期壓力恐將越來越大，特別是在庫存繼續(xù)大幅度攀升的背景下，膠遠(yuǎn)期壓力會不斷加重。只是因目前市場整體看漲情緒還較強(qiáng)，市場對利空信息敏感度降低，對任何利多因素都會給予積極回應(yīng)，因此，盡管膠自身基本面仍是最差的商品之一，但短期節(jié)奏依舊易漲難跌，基本面主導(dǎo)力減弱，介入時機(jī)還是未到，目前還是多看少動，仍建議等待1月摘牌后再考如何操作。

（倍特策略分析師：馬學(xué)哲）

PTA現(xiàn)貨短期平穩(wěn) 期貨料震蕩走高

【現(xiàn)貨市場】受中東局勢影響，今日原油電子盤跳漲，中東局勢會否進(jìn)一步惡化值得關(guān)注。周五PX價格小幅下跌2美金報價766美金CFR中國，石腦油價格疲軟回落為主，元旦期間PTA期貨夜盤修市。周五PTA現(xiàn)貨穩(wěn)定為主，華東主流成交價在4300一線，小幅走高。

【期貨走勢】短期原油受中東局勢影響偏強(qiáng)， 對PTA或形成利好，PTA基本面仍較為焦灼，一方面下游聚酯消費(fèi)清淡，短期開工率偏低，對PTA消費(fèi)支撐不強(qiáng)，另一方面短期PTA開工率處于相對較高的水平，但據(jù)聞YS一套200萬噸的產(chǎn)能計劃本月中旬停車檢修，整體PTA消費(fèi)端呈現(xiàn)清單，加之春節(jié)臨近，聚酯開工率低位格局或延續(xù)至春節(jié)后。

【操作與策略】短期PTA產(chǎn)業(yè)面欠缺炒作因素，但短期原油價格反彈，加之宏觀面受一線城市房地產(chǎn)銷售回暖的影響有所改觀，料震蕩偏強(qiáng)，操作上可考慮背靠4400一線多單介入并持有，關(guān)注市場是否有回落機(jī)會，若出現(xiàn)急漲不宜追空，料短期利好難有持續(xù)性。

（倍特期貨策略分析師魏昭鵬）

塑料現(xiàn)貨高位 短期延續(xù)高位偏強(qiáng)走勢

【現(xiàn)貨市場】周五PE市場大穩(wěn)小動，個別小漲50元/噸。線性期貨高開震蕩走高，石化企業(yè)上調(diào)月初價格，但適逢元旦假期，市場交易熱情不高，商家貨源不多，隨行報盤居多。終端需求乏力，按需采購為主。華北地區(qū)LLDPE價格在8700-8950元/噸，華東地區(qū)LLDPE價格在 8850-9150元/噸，華南地區(qū)LLDPE價格在8900-9250元/噸。

【期貨走勢】塑料現(xiàn)貨價格仍然強(qiáng)勢，當(dāng)前期貨5月相對現(xiàn)貨貼水700的幅度，短期看仍然有修復(fù)空間，加之當(dāng)前宏觀面短期回暖，一線城市房地產(chǎn)銷售大幅改觀，原油短期受中東局勢影響或震蕩偏強(qiáng)，塑料期貨短期仍震蕩上揚(yáng)的概率大，但考慮到當(dāng)前經(jīng)濟(jì)回暖持續(xù)性不足，加至消費(fèi)并未有有效起色，不宜追漲。

【操作與策略】短期宏觀回暖，塑料現(xiàn)貨價格高位，加之原油配合，波段多單繼續(xù)持有為主，短期繼續(xù)關(guān)注現(xiàn)貨價格動態(tài)，期貨修復(fù)貼水為主，受制于下游疲軟的消費(fèi)，現(xiàn)貨價格暫不具備大幅上漲的動力。8000一線壓力變支撐。買5空9正套持倉繼續(xù)持有

（倍特期貨策略分析魏昭鵬）

PP日內(nèi)關(guān)注原油影響 

【現(xiàn)貨市場】T30S出廠價：中石油——華北6300-6400、華東6450、華南6700、西南6450、西北6250-6300、東北6500，中石化——華北6300-6400、華中6400（+100）、華東6500-6600、華南6800-6950（+50/+150）。

【期貨走勢】PP上一交易日幾近收平。圖形上，MA5和MA20保持橫向延伸，MACD紅色動能柱連續(xù)小幅下降，隨機(jī)指標(biāo)偏高位置繼續(xù)粘合走平，RSI三線平穩(wěn)，技術(shù)指標(biāo)總體以震蕩指示為主?；久嫔?，本月預(yù)期有廣州石化、福建煉廠、北海煉廠恢復(fù)生產(chǎn)，供應(yīng)仍偏向?qū)捤?。上游方面，沙特宣布與伊朗斷交，國際原油調(diào)漲，對PP有提振。

【今日漲跌】震蕩偏強(qiáng)

【操作策略】日內(nèi)偏強(qiáng)、早盤低開可以輕倉試多，趨勢單仍無明顯機(jī)會、觀望為主。1605日內(nèi)支撐5700、壓力5950。

（倍特期貨 陳吟）

焦煤焦炭震蕩

【現(xiàn)貨市場】現(xiàn)貨市場，受下游集中補(bǔ)庫需求帶動，煉焦煤市場開始呈現(xiàn)區(qū)域性上漲行情。山東地區(qū)兗礦、山能率先提漲煤價，精煤價格探漲5-10元。焦炭市場總體維穩(wěn)，出貨情況良好，焦企庫存壓力不大，廠家挺價意愿較強(qiáng)。由于山東臨沂地區(qū)發(fā)生礦難，目前至元旦山東各個煤礦陸續(xù)停產(chǎn)檢修，市場供應(yīng)整體偏緊。綜合來看，近期近月合約堅挺，焦煤焦炭跟隨反彈，建議觀望。二級焦炭區(qū)域價格：河北唐山到廠720-740元/噸，山東630-640元/噸，江蘇600-620元/噸，山西500-510元/噸。

【期貨走勢】短期供應(yīng)受到影響，但需求端無明顯改善，焦煤焦炭被動跟漲，高度不做過高預(yù)期，建議暫時觀望。

【今日漲跌】震蕩

【操作策略】焦煤焦炭，暫觀望。

（倍特策略分析師：范宙）

鄭醇走勢趨穩(wěn)

【現(xiàn)貨】：華東1755；華中1600；華北1480；華南1770；東北1700；西北1300；西南1680。

【盤面】據(jù)百川了解， 節(jié)前市場區(qū)域性上調(diào)，西北多數(shù)停售、惜售。短期來看，西北暫無壓力，不排除繼續(xù)推漲可能。盤中鄭醇走勢趨穩(wěn)，配合原油短線反彈皺形，鄭醇或得到支持，多單可輕倉參與。

【操作建議】：多單以1740做盈損試盤。

(倍特期貨  李闖）