突發(fā)事件沖擊 金銀小漲看弱勢(shì)修正

【外盤、消息】隔夜，因土耳其擊落俄戰(zhàn)機(jī)的突發(fā)事件影響，國(guó)際金銀期價(jià)小幅收漲。COMEX金報(bào)收于1074.8，日線仍屬低位震蕩，日均線及MACD下行減緩，周均線及MACD死叉開(kāi)口，弱勢(shì)中存有反彈修正意愿，支撐1060，壓力1090；COMEX銀報(bào)收于14.180，前低破而未立，日均線及MACD下行有所減緩，周均線及MACD死叉維持，階段弱勢(shì)中也存在反彈修正可能，支撐13.9，壓力14.5。

消息面：土耳其擊落的俄羅斯戰(zhàn)機(jī)。俄羅斯總統(tǒng)普京稱此事件超出了打擊恐怖主義的范疇，將給俄土關(guān)系造成嚴(yán)重影響，俄不能容忍像今天軍機(jī)被擊落這樣的罪行。俄羅斯國(guó)防部稱，土耳其擊落俄戰(zhàn)機(jī)屬于敵對(duì)行為。英國(guó)央行行長(zhǎng)卡尼稱，全球?qū)嶋H均衡利率將維持低位，英國(guó)實(shí)際利率正在轉(zhuǎn)為正值，實(shí)際利率的變化表明貨幣政策需逐漸調(diào)整。美國(guó)三季度實(shí)際GDP年化季環(huán)比修正值2.1%，預(yù)期2.1%，初值1.5%。

【現(xiàn)貨倉(cāng)單及基金持倉(cāng)】11月24日上期所黃金倉(cāng)單2577千克，較前一日增加510千克，白銀倉(cāng)單509072千克，較前一日減少5987千克；黃金ETF持倉(cāng)量655.69噸，較前一日減少0.76%；白銀ETF持倉(cāng)量9897.43噸，較前一日持平。

【期貨走勢(shì)】昨晚夜盤交易中，滬金、滬銀高開(kāi)上行。滬金日線一度再次刺穿10日均線，日均線及MACD下行減緩，在周均線及MACD下叉未變，短線仍有反彈修正可能；滬銀日線回到5日均線附近，且重新收回去年11月和今年7月低點(diǎn)連線之上，下破未確認(rèn)，日均線及MACD下行略緩，周均線及MACD死叉未變，屬短線反彈。基本面上，美國(guó)三季度GDP符合預(yù)期，12月份的加息概率仍然較大。基金持倉(cāng)方面，黃金ETF持倉(cāng)創(chuàng)出歷史低點(diǎn)紀(jì)錄。CFTC公布的截止11月17日當(dāng)周金、銀持倉(cāng)中空頭大舉增倉(cāng)導(dǎo)致凈多持倉(cāng)繼續(xù)大幅下滑，顯示市場(chǎng)對(duì)后市看空意愿較重。短線來(lái)看，土耳其擊落俄戰(zhàn)機(jī)的突發(fā)事件對(duì)金銀形成提振作用。同時(shí)，美元面臨前高，滬金滬銀面臨前低，都處在關(guān)鍵技術(shù)關(guān)口，突破與否決定行情的短線節(jié)奏。因此，在中期看跌思路不變的情況下，金銀短線不排除有繼續(xù)修正反彈的要求。AU1606支撐220，壓力227,AG1606支撐3150、壓力3280、3300。

【操作策略】金中期下行通道，短線弱勢(shì)震蕩，1606空單在220-227之間短線換手，無(wú)倉(cāng)者等反彈不過(guò)壓力再試空；銀中期下行通道，短線弱反彈，1606關(guān)注10日均線表現(xiàn)，有效站穩(wěn)則平空觀望，反之繼續(xù)持空或靠此短空。

（倍特策略分析師： 張中云）

銅觀望

銅大幅度反彈，資金連續(xù)拋空后市場(chǎng)空頭情緒越來(lái)越不穩(wěn)定，外界有一些消息刺激后大家走爭(zhēng)搶平倉(cāng)，持倉(cāng)在昨天一天從高點(diǎn)到底點(diǎn)大幅減少7萬(wàn)手左右。銅價(jià)格目前依舊需要震蕩調(diào)整，持倉(cāng)上看，可以再次持續(xù)持有的空頭頭寸還不是時(shí)候，昨天盤中建議空頭全部平倉(cāng)后今天繼續(xù)觀望，近段時(shí)間超賣需要消化，短期會(huì)在36000-34000區(qū)間震蕩時(shí)間比較長(zhǎng)，靠近區(qū)間高點(diǎn)做空。

（倍特期貨策略分析師   許勁松)

突發(fā)政治事件影響短期波動(dòng) 但不改變螺紋鐵礦總體向下趨勢(shì)

【外盤】美國(guó)三季度GDP修正值+2.1%預(yù)期+2.1%個(gè)人消費(fèi)支出物價(jià)指數(shù)+1.3%預(yù)期+1.2%

【消息】據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)，11月上旬，重點(diǎn)鋼企粗鋼日均產(chǎn)量169.28萬(wàn)噸，旬環(huán)比增加4.68萬(wàn)噸，增幅2.84%；生鐵日均產(chǎn)量165.61萬(wàn)噸，旬環(huán)比增加3.99萬(wàn)噸，增幅2.47%。11月上旬末，重點(diǎn)企業(yè)鋼材庫(kù)存為1502.9萬(wàn)噸，旬環(huán)比增加22.38萬(wàn)噸，增幅為1.51%。

【現(xiàn)貨價(jià)格】24日上海地區(qū)HRB400 20mm螺紋鋼報(bào)價(jià)1770元/噸，較上一交易日下跌10元/噸，4.75熱卷軋板上海地區(qū)報(bào)價(jià)1830噸，較上一交易日持平。24日普氏62%鐵礦石價(jià)格指數(shù)報(bào)價(jià)44美元/噸，較上一交易日下跌0.75美元/噸。

【期貨市場(chǎng)】螺紋鐵礦夜盤震蕩上行，主要受大宗商品整體氛圍帶動(dòng)，突發(fā)地緣政治風(fēng)險(xiǎn)，讓由軍工因素的金屬商品帶動(dòng)看漲氛圍。剔除突發(fā)事件影響外，螺紋鐵礦自身變化不大，螺紋鋼材需求疲軟，鋼廠整合產(chǎn)能緩慢，鐵礦港口庫(kù)存雖然反復(fù)，但總體過(guò)剩不變，地緣政治影響短期波動(dòng)。

【今日漲跌】今日早盤短線下跌

【操作策略】受突發(fā)政治事件影響，商品集體反彈，事態(tài)發(fā)展任然需要觀察，保守投資者空單可減持觀望。激進(jìn)投資者空單可依舊持有堅(jiān)守止損線。操作策略上螺紋持空05合約，止損下移1765。鐵礦主力合約移倉(cāng)，空單轉(zhuǎn)移至05合約，05空單止損下移至325。

（倍特策略分析師：萬(wàn)超宇）

焦煤焦炭震蕩 

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】現(xiàn)貨市場(chǎng)，近期焦化企業(yè)因鋼廠采購(gòu)意愿低，采購(gòu)價(jià)格下調(diào)等原因而被迫下調(diào)焦炭?jī)r(jià)格。山西多數(shù)焦企均有拖欠工資的情況，個(gè)別企業(yè)已經(jīng)超過(guò)9個(gè)月沒(méi)有發(fā)放工資。煤礦經(jīng)營(yíng)情況同樣堪憂，呂梁當(dāng)?shù)孛旱V資金鏈非常緊張，市場(chǎng)很多在銷售頂賬煤。焦炭方面，華北地區(qū)晉城福盛鋼鐵下調(diào)了30元，貿(mào)易商參市積極性較弱，市場(chǎng)成交不太樂(lè)觀。綜合來(lái)看，震蕩下行或是后期主基調(diào)，建議壓力位拋空為主。二級(jí)焦炭區(qū)域價(jià)格：河北唐山到廠730-740元/噸，山東680-710元/噸，江蘇690-710元/噸，山西550-560元/噸。

【期貨走勢(shì)】需求端無(wú)明顯改善，鋼廠對(duì)焦企打壓依舊。預(yù)計(jì)后市震蕩下行仍為主基調(diào)。資金在此位置有所減倉(cāng)，節(jié)奏上講預(yù)計(jì)進(jìn)入震蕩。

【今日漲跌】震蕩

【操作策略】焦煤焦炭，暫規(guī)避反彈，觀望。

（倍特策略分析師：范宙）

PP觀察反彈持續(xù)性

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】T30S出廠價(jià)：中石油——華北6350（-150）、華東6500、華南6650、西南6400（-150）、西北6400、東北6200（-300），中石化——華北6250-6350（-300）、華中6750、華東6300-6400（-100）、華南N/A。

【期貨走勢(shì)】PP出現(xiàn)超跌反彈，但近、遠(yuǎn)月合約均受到5日線的打壓；期價(jià)如不能有效站上壓力位、下跌趨勢(shì)則無(wú)法逆轉(zhuǎn)。現(xiàn)貨雖出現(xiàn)大幅下調(diào)，但期貨貼水仍顯過(guò)大，還有進(jìn)一步調(diào)整的需要，這一點(diǎn)可能支持期貨的進(jìn)一步反彈。地緣沖突飆升，油價(jià)上漲，有望為石化品種提供支撐。近、遠(yuǎn)月合約價(jià)差縮窄至400元/噸一下，近強(qiáng)遠(yuǎn)弱格局被打破，所有多1空5單子全部退出。

【今日漲跌】小幅上漲

【操作策略】反彈持續(xù)性不確定，多單日內(nèi)了結(jié)，壓力參考均線。多1空5套利單全部退出。

（倍特期貨 陳吟）

膠工業(yè)品超跌后修復(fù)反彈 受到整體市場(chǎng)情緒帶動(dòng) 膠恐短期跟隨修復(fù)反抽

受到俄羅斯戰(zhàn)機(jī)被土耳其擊落突發(fā)事件刺激，商品市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒提升，昨天夜盤，工業(yè)品出現(xiàn)集體大幅度反彈。膠受到原油起穩(wěn)影響，以及有色系大幅度反彈帶動(dòng)，也出現(xiàn)了較強(qiáng)反抽，市場(chǎng)悲觀情緒在持續(xù)低迷后，昨天又迅速轉(zhuǎn)暖。我們認(rèn)為，工業(yè)品昨天的集體反彈，主要還是前面空頭打壓過(guò)度，導(dǎo)致多數(shù)工業(yè)品出現(xiàn)超賣狀態(tài)，現(xiàn)在借一個(gè)本不是什么特大消息噱頭，市場(chǎng)開(kāi)始對(duì)前期商品整體過(guò)度殺跌的修復(fù)。膠自身基本面沒(méi)有任何改變，隨著復(fù)合膠價(jià)格不斷下跌，膠基本面實(shí)質(zhì)性是有惡化的跡象，但由于短期市場(chǎng)受到的是情緒相互影響更大，反彈初期，各商品均會(huì)受到整體市場(chǎng)情緒帶動(dòng)，或多或少出現(xiàn)反抽，膠目前反彈還在合理范圍。從膠幾個(gè)主要合約看，1月我們判斷擠倉(cāng)失敗可能過(guò)早下結(jié)論了，從昨天1月走勢(shì)穩(wěn)健程度看，多頭已做好了接貨準(zhǔn)備，但由于總持倉(cāng)以及時(shí)間已經(jīng)不足以導(dǎo)致一波大的擠空行情，1月可能會(huì)以橫盤為主，結(jié)束后續(xù)走勢(shì)，補(bǔ)跌可能性減弱。因此，5月可能短期受到工業(yè)品整體市場(chǎng)情緒影響為主，特別是受到有色金屬走勢(shì)影響更明顯，為防止5月反彈受帶動(dòng)超出預(yù)期，昨天若有介入新空，先行回避；老空也需要控制好倉(cāng)位才能守的住。新空建議等市場(chǎng)情緒稍微穩(wěn)定兩日再做打算。

(倍特期貨策略分析師：馬學(xué)哲)

粕類關(guān)注整體氛圍影響

【外盤、消息】外盤因預(yù)計(jì)阿根廷供應(yīng)增加，美豆粕小幅回落，收于286.1下跌1.7跌幅0.59%。

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】現(xiàn)貨方面，昨日豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)：大連2530元/噸，河北秦皇島下跌20至2460元/噸，山東日照2450元/噸，江蘇連云港下跌10至2450元/噸，廣東湛江2400元/噸。菜粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)：武漢2000元/噸，合肥2000元/噸，南京2000元/噸，南寧1760元/噸，成都2050元/噸。

【期貨走勢(shì)】夜盤兩粕延續(xù)反彈態(tài)勢(shì)，1601豆粕減倉(cāng)3.2萬(wàn)，1605豆粕減倉(cāng)3萬(wàn)手，1601菜粕減倉(cāng)9千，1605菜粕減倉(cāng)8千。

【操作策略】阿根廷競(jìng)選反對(duì)黨獲勝，市場(chǎng)擔(dān)憂會(huì)帶來(lái)阿根廷舊作庫(kù)存的一部分釋放。美豆在850一線暫獲支撐。國(guó)內(nèi)兩粕經(jīng)過(guò)前期大幅下跌后，有技術(shù)反彈要求。昨日兩粕大幅反彈回升，持倉(cāng)方面，前期空頭獲利減倉(cāng)，兩粕出現(xiàn)較大幅度減倉(cāng)。趨勢(shì)來(lái)看兩粕整體弱勢(shì)格局暫未改，自身基本面也難以支撐價(jià)格持續(xù)上漲，但需關(guān)注外圍原油和整體氛圍的影響，短期可能由前期流暢下跌轉(zhuǎn)變?yōu)榈臀徽鹗幾邉?shì)。操作上，前期趨勢(shì)空單可依托5日均線作為調(diào)倉(cāng)止盈參考，關(guān)注持倉(cāng)變化，趨勢(shì)多單暫不建議。短線關(guān)注壓力1601菜粕1800一線，1605菜粕1860一線，1601豆粕2400一線，1605豆粕2340一線。

（倍特策略分析師：黃曉）

油脂反彈暫無(wú)延續(xù)性 可以輕空

隔夜美豆系整體企穩(wěn)，市場(chǎng)評(píng)論為仍受到龐大供應(yīng)壓力的抑制。整體特征為油強(qiáng)于粕，因原油上漲拉動(dòng)。美豆+0.05%，豆油+1.44%，豆粕-0.6%。

美農(nóng)供需報(bào)告：美豆單產(chǎn)被提高到48.3的歷史最高值，隨即產(chǎn)量也上移到歷史最高。雖然報(bào)告提高中國(guó)需求，以削弱期末庫(kù)存，但實(shí)質(zhì)影響有限。市場(chǎng)判定為利空。報(bào)告之后，有關(guān)農(nóng)系預(yù)期再次暗淡，目前未能看到轉(zhuǎn)換預(yù)期。

昨日，我們預(yù)計(jì)整體市場(chǎng)反彈，并提高壓力點(diǎn)40點(diǎn)，至Y1605的5480，但顯然仍低估市場(chǎng)的情緒化反應(yīng)，并有突然事件沖擊。

但整體看，油脂本身不具有脫離豆系的獨(dú)立性，也沒(méi)有反彈預(yù)期空間的展開(kāi)。由此，我們不調(diào)整策略，仍持空賣壓豆油。今日到明日要關(guān)注的即為Y1605能否沖高承壓后，進(jìn)一步向5520以下壓縮，如果成立，則Y1605繼續(xù)向5380壓縮無(wú)疑。

其它策略，目前尚不進(jìn)入我們的考慮范疇。

（倍特期貨   李攀峰）

白糖注意回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)

【外盤】ICE 3月原糖期貨收盤跌0.41美分，或2.7%，至每磅15.00美分。因生產(chǎn)商和投機(jī)客賣出。

【消息】1.摩根士丹利表示，印度糖出口補(bǔ)貼并非糖價(jià)上漲的“主要風(fēng)險(xiǎn)”。產(chǎn)量和消費(fèi)才是“更為重要的推動(dòng)力”，對(duì)糖價(jià)產(chǎn)生主要影響。2.獨(dú)立糖及乙醇咨詢機(jī)構(gòu)JOB Economia表示，和去年相比，巴西糖廠大幅增加中南部新作甘蔗糖的套保規(guī)模，因預(yù)期新一年度糖產(chǎn)量將增加。3.冷空氣來(lái)襲先到桂北，晚上開(kāi)始降雨降溫。

【期貨走勢(shì)】目前主產(chǎn)區(qū)迎來(lái)大范圍降雨降溫，供應(yīng)鏈炒作仍將持續(xù)，在夜盤整體商品低位大幅反彈情況下，鄭糖繼續(xù)保持震蕩走高態(tài)勢(shì)，但短期過(guò)快上漲及原糖受印度出口補(bǔ)貼的擔(dān)憂沖高回落，對(duì)鄭糖繼續(xù)上行將有所拖累，節(jié)奏上更傾向于轉(zhuǎn)為調(diào)整，關(guān)注上方壓力區(qū)。

【操作策略】低位多單持有或遇壓減持滾動(dòng)做多為主，05合約目標(biāo)位5560、5600，下方支撐5500、5450，09合約同上操作節(jié)奏，加倉(cāng)等待回調(diào)。

（倍特期貨：梁洪銘）

棉花移倉(cāng)完畢走勢(shì)維持強(qiáng)勢(shì)

隔夜美棉上漲0.55%，市場(chǎng)評(píng)論為受到近期周邊商品普遍反彈影響，整體表現(xiàn)較為溫和。

11月美農(nóng)報(bào)告數(shù)據(jù)方面，美棉產(chǎn)量降低6萬(wàn)包，庫(kù)存維持平衡。全球需求調(diào)低68萬(wàn)包，庫(kù)存調(diào)低90萬(wàn)包。整體基調(diào)較10月報(bào)告明顯利多

中期認(rèn)識(shí)方面：我們不做出任何調(diào)整，本輪美棉將繼續(xù)攻擊68.34。

中棉方面，3128B報(bào)12960+2。

2015/16年，國(guó)內(nèi)棉花目標(biāo)價(jià)格為19100元/噸。 

新棉方面，最新的棉花產(chǎn)量統(tǒng)計(jì)顯示，2015年，我國(guó)棉花總產(chǎn)量為521.6萬(wàn)噸，同比減少21.2%，較8月預(yù)測(cè)降低10.3%。新棉質(zhì)量水平仍差。棉花基本面持續(xù)良性改善。同時(shí)交易，交易所調(diào)整棉花替代交割品升貼水，繼續(xù)削弱低等級(jí)棉花倉(cāng)單生成預(yù)期。

簡(jiǎn)言之就是供應(yīng)壓力和原來(lái)預(yù)期的狗肉倉(cāng)單壓力在同步縮減。

操作層面， 截止23日夜盤，CF1601對(duì)CF1605價(jià)差為410點(diǎn)，從昨日一以來(lái)，整體市場(chǎng)前期的近強(qiáng)遠(yuǎn)弱開(kāi)始出現(xiàn)修復(fù)。

就整體走勢(shì)而言，目前棉花已經(jīng)處于溫和上行通道，我們暫不調(diào)整策略，就今日的表現(xiàn)而言，CF1605維持在11900一線進(jìn)行整理，日內(nèi)區(qū)間約束為11850-11990，可進(jìn)行日內(nèi)區(qū)間內(nèi)適當(dāng)換手。

近期商品市場(chǎng)整體性的近強(qiáng)遠(yuǎn)弱將繼續(xù)明顯修復(fù)  

(倍特期貨  李攀峰)